Erittäin selkeä esimerkki siitä, kuinka joukkovelkakirjamarkkinat kävivät läpi hallinnon muutoksen covidin jälkeen, kun valtion matto veti joukkovelkakirjamarkkinat. Sitten kun tämä temppu oli täysin sulatettu ja päättyi SVB/CS:n haihtumiseen, vaihdoimme takaisin vanhaan järjestelmään. Markkinoilla on edelleen paljon ihmisiä, jotka elävät vuoden 2022 ajattelutavassa. Puhelun vinous on käynyt jatkuvasti kauppaa preemiolla SVB:stä lähtien muutamia poikkeuksia lukuun ottamatta. Huomaa kuitenkin, että näiden poikkeusten kesto lyhenee jatkuvasti (eli vihreä alla olevassa paneelissa 2). Älä anna tämän typerän PPI-raportin tai "ISM-hintojen maksamisen" tai minkään tämän hölynpölyn horjuttaa sinua. Vanha hallinto on jälleen hallinnassa. MOVE-indeksi osui tänään juuri alle 77:ään.... hinnat vol romahtaa, käyrä laskee (vaikkakin hitaasti), ja silti melkein kukaan ei ymmärrä tämän seurauksia - tavallaan hämmästyttävää rehellisesti. Ajattele sitä dynaamisesti, älä aivoihisi koodatusta BS-falsifioidusta tasapainokehyksestä. 1) Kasvu hidastuu selvästi + 2) Uudet verot piirissä 1 (tariffit, opintolainat, FHA) + 3) Kohtuuhintaiset asuntomarkkinat (eli alhaisemmat verot tarvitaan Yhdysvaltojen korkeimman monen talouden sektorin jääväämiseen) Tämä johtaa siihen, että 1) käyrän etuosa laskee, 2) käyrän takaosa seuraa ja johtaa toisinaan JP:n itsepäisyyden vuoksi, 3) puhelun vinouma alkaa hallita käyrän poikki, 4) korkojen volatiliteetti laskee, 5) asuntolainojen erot laskevat #4:n vuoksi ja % uusista asuntolainoista ottaa kelluvia asuntolainoja etuosan pudotessa tonnin ylöspäin. Sitten saamme rahan tarjonnan tuhoutumisen, kun asuntolainojen voimassaoloaika lyhenee, iso tarjous valtionkassoissa, vähemmän dollarin tuloja Buffettille/Boomereille/S&P100:lle, kaikki rullaa T-laskulla ja chill-strategialla. Vähemmän kantokauppiaiden käyttöä ja ulkomaalaisten painostusta devalvoida/pudottaa hintoja, jotta heidän valuuttansa ei vahvistuisi liikaa, koska lähes kaikki heistä ovat viejiä. Sitten pääsemme pisteeseen, jossa volatiliteettituotto on meh, riskipreemiot ovat meh, joten ainoa carry-lähde on korot, ja sekin syödään. Kantokupla (Marx kutsuisi tätä kapitalismiksi) syö lopulta kaikki tuottolähteet ruokkiakseen 800 biljoonan dollarin pedon 40 biljoonaa dollaria vuodessa (1 biljoona dollaria viikossa) globaalista taloudesta, jonka BKT on 105 biljoonaa dollaria. Mistä luulet 35-40 % tulevan tyydyttääkseen "The Beastin"? Ainoa tapa tehdä se on ottaa kaikki tulot ja sitten järkyttää järjestelmää ja sitten uuttaa. MUTTA lopulta ei ole enempää tuloja haettavana. Muista, että 80 volin osakemarkkinat vastaavat noin 32 %:n implisiittistä tuottoa - etkö halua ottaa 32 %:n implisiittistä tuottoa globaalista omaisuudesta, joka on juuri pudonnut 20%+? Jos olet bond-karhu, neuvoni on, että käytä tänään päästäksesi pois tieltä, et halua olla yksi niistä sieluparoista, jotka etsivät kasvojaan Danten 8. ympyrässä petoksesta tuomittujen rinnalla, jotka Dante kuvitteli joutuneen juoksemaan edestakaisin ojassa, jota demonit piiskasivat ikuisesti heidän väärän välittämisensä vuoksi.