In der Tat. "Stablecoin" ist eine Möglichkeit, den Netzwerkeffekt des US-Dollars zu konsolidieren und zu erhöhen (auch bekannt als Dollarization). Während die meisten Nationen dann folgen und ihre eigenen Stablecoins einführen wollen, werden sie erkennen, dass diese nicht den gleichen Effekt im Vergleich zum USD haben werden (blindes Kopieren wird nicht den gleichen Effekt erzielen).
Dieser On-Chain-USD-Stablecoin verwischt die geoökonomischen Grenzen und könnte zu einer Schwächung ihrer eigenen lokalen Währung führen, da Zahlungen für Waren und Dienstleistungen beginnen, On-Chain ohne globale physische Grenzen zu fließen.
Am Ende könnten sie dann vielleicht erkennen, dass es besser gewesen wäre, wenn alle zu einer einzigen globalen neutralen Währung wie Bitcoin gewechselt wären, anstatt in den "USD" verschoben zu werden, bei dem die USA immer den Vorteil der Seigniorage haben und sich aus Problemen herausdrucken würden.
Das einzige Problem ist jetzt: Wann werden all diese Nationalstaaten das erkennen?
Letztes Jahr hielt ich in Singapur einen Vortrag mit dem Titel "Kryptodollarisation". Die Idee ist die Dollarisation über Stablecoins. Jetzt, da das GENIUS-Gesetz kurz vor der Verabschiedung steht und Bessents Kommentare über Stablecoins, die 3,7 Billionen Dollar erreichen (!!) (13 % von M3), glaube ich, dass Stablecoins als wirtschaftliche Waffe entfesselt werden, um den Rest der Welt zu dollarisierten und die fiskalische Position der USA zurückzusetzen.
Die Kryptodollarisation hat bereits stattgefunden, arguably in Venezuela, Argentinien (teilweise) und Nigeria (teilweise). Ich glaube, dass sie viel aggressiver ist als die konventionelle Dollarisation, die oft durch die Verfügbarkeit von physischen Banknoten begrenzt ist.
Ich glaube, dass es in einem Jahrzehnt viel weniger souveräne Währungen geben wird und die meisten schwachen Nationen dollarisiert werden – nicht durch Intervention der US-Regierung, sondern durch einen spontanen "Bottom-up"-Prozess (das geschah in Ecuador 99/20, wie von Larry White beschrieben). Effektiv engagieren sich Verbraucher in der Währungsersetzung und zwingen die Regierung zum Handeln.
Stablecoins beseitigen die Macht der Grenzen bei der Währungswahl und ermöglichen es, dass Netzwerkeffekte tatsächlich greifen. Deshalb sehen wir, dass der Dollar >99 % der Stablecoins repräsentiert, aber nur 40-60 % der internationalen Reserven und Finanzströme. Stablecoins machen die Währungsersetzung viel schneller und aggressiver, und sie sind auch ~unmöglich zu stoppen. In fast allen Fällen, in denen Nationalstaaten versucht haben, Flüsse aus dem lokalen Devisenmarkt in USD-Stablecoins zu verbieten, haben sie letztendlich nachgegeben.
In meinem Vortrag habe ich ein einfaches Modell erstellt, um zu versuchen, vorherzusagen, wo diese spontanen Kryptodollarisationen auftreten könnten (siehe die letzten paar Folien).
Ich wollte diesen Vortrag erneut aufgreifen, weil diese Vorhersagen in den letzten 12 Monaten viel näher an der Realität sind. Die Regierung sagt das stille Teil laut: Stablecoins sind eine wirtschaftliche Waffe, um den gesamten Planeten passiv zu dollarisierten.
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