El concepto de "Internet Capital Markets", que fue predicado por Lily Liu, presidenta de la Fundación Solana, se puso de moda en Solana después de la explosión de Believe, mientras que la capitalización de mercado del token Collaterize, Collaterize Token, otro proyecto RWA con un concepto "ICM", superó los USD 90 millones en los últimos días y ahora se ha recuperado a USD 54 millones, y ha seguido consolidando alrededor de USD 9 millones desde su lanzamiento en enero. Finalmente, el 18 de mayo, el cocreador de Solana, Toly, retuiteó el video de demostración de la aplicación de Collaterize, que disparó el token y devolvió el mercado al proyecto RWA de los dos ex empleados de Microsoft.
¿Qué es ICM?
Hace unos años, Solana presentó la visión de construir un "NASDAQ en cadena", pero a medida que el propio NASDAQ explora el on-chain, el enfoque narrativo se ha desplazado gradualmente hacia el "Mercado de Capital de Internet (ICM)" más criptonativo. ICM es una alternativa a los mercados de capitales (TCM) tradicionales, que permite a los empresarios recaudar fondos directamente de la comunidad en línea a través de la tokenización, evitando los VC y las OPI. El proyecto Solana, representado por la aplicación Believe, facilita completar la emisión de proyectos y la inversión en X.
Hoy en día, "ICM" ha reemplazado a "NASDAQ en cadena" como la narrativa central de Solana. Lily Liu, presidenta de la Fundación Solana, ha enfatizado repetidamente que el objetivo de ICM es construir una infraestructura financiera global que permita a 5.500 millones de usuarios de Internet participar en los mercados de capitales sin barreras. El equipo de Solana también está trabajando arduamente para construirlo como una infraestructura crítica para ICM en cadena.
A finales de diciembre de 2024, Akshay BD, jefe del Superequipo del ecosistema de Solana, mencionó los conceptos de "Mercado de Capital de Internet" e "Ingeniería de Protocolo F.A.T." en el memorándum de marketing de Solana 2025. Cree que para 2024, las empresas cotizarán directamente "en Internet" y tendrán acceso a más de mil millones de inversores con claves privadas, que están usando su dinero para votar por el futuro que desean, no solo acciones, sino todas las clases de activos, culturas e ideas que merecen ser poseídas.
Y los datos muestran que de menos de 8.000 empresas de capital privado en 2005 que necesitaban liquidez a 30.000 en 2024, parece que "salir a bolsa en Internet" se está volviendo inminente.
A pesar de las muchas críticas que persisten, como la falta de regulación, las bajas barreras de entrada y la facilidad de emitir tokens engañosos, ICM todavía tiene un gran potencial para la adopción masiva, especialmente en la promoción de Web3 para los usuarios de Web2 a través de una experiencia de usuario limpia, una rampa de entrada de pago fiduciario y narrativas virales. Para lograr un crecimiento a largo plazo, plataformas como Believe deben ir más allá de la exageración a corto plazo para impulsar la responsabilidad de los fundadores, optimizar el modelo económico de tokens, construir la gobernanza de DAO y brindar una utilidad real para transformar verdaderamente ICM de un boom de memes a un nuevo paradigma de formación de capital. Después de una serie de actualizaciones de productos como Pumpfun, Timefun y Believe, el mercado ahora necesita un ecosistema de financiamiento y comercio más abierto y sin permisos, que cubra una variedad de activos, desde monedas meme hasta NFT y proyectos de nueva creación, y Collaterize está extendiendo el negocio de ICM a RWA en este concepto.
RWA también tiene su propia curva de unión: Collaterize
Collaterize fue fundada por dos franceses, Paul Antoine Arrighi y Pierre Hoffman, ambos trabajadores de Microsoft, y Paul había comenzado su propio proyecto de inicio OneClight en 2015, que era similar a Onkey, permitiendo a los usuarios acceder a la web sin tener que "ingresar una contraseña". Un año después, el proyecto no avanzó mucho, y en 2017 Paul pasó a otra carrera de cuatro años en Microsoft.
Otro fundador, Pierre, se unió a Microsoft ese mismo año para administrar a los socios de Microsoft y garantizar la implementación precisa de los servicios de administración de activos de software tanto en el sector público como en el privado. Después de solo un año en Microsoft, Pierre se unió a la Fundación IOTA para liderar el desarrollo comercial.
Paul Antoine Arrighi presenta la aplicación de Collaterize en el AWS Demo Day
Pierre Hoffman ha dicho: "RWA tiene sentido porque permite algunas de las cosas que antes no eran posibles, como la movilidad, la programabilidad o un acceso más amplio. Estamos empezando a ver casos tempranos de esto, especialmente en los APR que cotizan en bolsa, como los bonos del Tesoro o las acciones, pero hay mayores oportunidades en activos privados que no tienen acceso a mercados más líquidos en este momento".
Desarrollos en el sector de APR en Estados Unidos, Hong Kong y Francia, donde se encuentra Collaterize
Hoffman dijo además: "Si podemos poner estos activos en la cadena, en el marco adecuado y con transparencia. Podemos dejar que el mercado decida qué activos tienen suficiente valor para negociar, colateralizar y usar. Parece que es demasiado pronto, pero los fundamentos están emergiendo", haciéndose eco del concepto de "todo en la cadena" mencionado por David Sacks, jefe de criptomonedas de la Casa Blanca, y los tipos de activos admitidos en su documentación son algo indicativos de las ambiciones de Collaterize.
Collaterize admite la capacidad de tokenizar cualquier RWA, desde tarjetas de béisbol hasta bienes raíces, desde capital de la empresa hasta tokens. La versión más singular de este protocolo es el uso de una curva dinámica de bonos, que permite que el activo se negocie en Meteora una vez que se alcanza el objetivo, y el esquema de la curva de bonos ha sido revisado por Meteora. Los protocolos basados en Solana cobran una tarifa del 1% en las transacciones y una tarifa del 5% al migrar a Meteora. Otro 15% de las tarifas se destinará al fondo de liquidez de Meteora.
Por supuesto, el proceso de creación de un token no es tan fácil como el modelo de curva de vinculación de Believe o Pumpfun, y pasará por una revisión relativamente estricta por parte de Collaterize cuando el token esté en la lista. En primer lugar, los solicitantes deben tener 100.000 $COLLAT y presentar sus solicitudes, Collaterize aprobará si la empresa es sostenible en múltiples dimensiones, incluyendo tener un modelo de negocio claro y un plan de crecimiento, generar ingresos estables y expandirse a nuevos mercados; Tener un buen historial de rentabilidad y flujo de caja predecible, etc. Además, ciertos objetos de colección y bienes de lujo de alto valor pueden considerarse activos, siempre que estén protegidos por tasaciones autorizadas, procedencia clara y almacenamiento de seguros.
Según la información pública, se puede saber que el producto de mayor valor de la cooperación actual de Collaterize es la próxima emisión de bienes raíces "Token" en Francia, que es el primer producto lanzado por Collaterize después de la cooperación con ARP (Asset Realty Partners), que anunció su cooperación con Collaterize en la MIPIM "International Real Estate Exhibition" en marzo de 2025.
Fundada en 2006, esta empresa de servicios inmobiliarios integrados también es una pequeña empresa, con sede en París, Francia, y fundada por Pascal Roth. Después de casi 20 años en un banco hipotecario alemán, creó ARP para proporcionar servicios inmobiliarios profesionales, y el grupo actualmente administra miles de millones de euros en activos.
Y no es la primera vez que intentan "fragmentar los activos inmobiliarios", ya que en 2020 entraron en el mercado del crowdfunding inmobiliario a través de su filial Beefordeal, una plataforma que permite a los inversores participar en proyectos inmobiliarios con un capital mínimo de 1.000 euros, ofreciendo una rentabilidad potencial en torno al 10%, y hasta 2023, la plataforma ha recaudado más de 11 millones de euros.
Pero incluso con una alineación tan lujosa de colaboraciones en el mundo real, Collaterize no puede escapar de una paradoja. En esta etapa, los usuarios de Crypto Native rechazarán instintivamente el mecanismo de revisión, lo que hará que rechacen el protocolo de activos compatible, mientras que los usuarios de activos tradicionales no aceptan la interfaz y la forma de activos de Crypto, formando así una paradoja de mercado de "doble desajuste entre el cumplimiento y las necesidades del usuario".
De acuerdo con la información en la cadena de Collaterize, la actividad de la cadena de bloques sigue siendo muy baja cuatro meses después del establecimiento del proyecto, hasta hoy, el número total de transacciones tx es solo 70,000 y el número total de direcciones es solo 381, si solo compara este valor, ni siquiera es tan bueno como el número de titulares de una moneda meme con un valor de mercado de cientos de miles. En cualquier caso, RWA todavía tiene un largo período de desarrollo, y aunque el potencial de mercado de 75 billones de dólares es ilimitado, existe una gran incertidumbre en términos de regulaciones, infraestructura y escrutinio.
Pero los nuevos tiempos siempre necesitan nuevos exploradores, y Collaterize, como miembro de ella, también está buscando "posibles" tesoros en este océano infinito.
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