O conceito de "Internet Capital Markets", que foi pregado por Lily Liu, presidente da Fundação Solana, tornou-se quente em Solana após a explosão do Believe, enquanto a capitalização de mercado do token Collaterize, Collaterize Token, outro projeto RWA com um conceito "ICM", ultrapassou US$ 90 milhões nos últimos dias e agora se recuperou para US$ 54 milhões, e continuou a consolidar cerca de US$ 9 milhões desde seu lançamento em janeiro. Finalmente, em 18 de maio, o cocriador de Solana, Toly, retuitou o vídeo App Demo de Collaterize, que disparou o token e trouxe o mercado de volta ao projeto RWA dos dois ex-funcionários da Microsoft.
O que é ICM?
Alguns anos atrás, Solana apresentou a visão de construir um "NASDAQ on-chain", mas como a própria NASDAQ explora o on-chain, o foco narrativo mudou gradualmente para o "Internet Capital Market (ICM)" mais nativo de criptomoedas. O ICM é uma alternativa aos mercados de capitais tradicionais (TCMs), permitindo que empreendedores levantem fundos diretamente da comunidade online por meio de tokenização, ignorando VCs e IPOs. O projeto Solana, representado pelo aplicativo Believe, facilita a conclusão da emissão do projeto e do investimento no X.
Hoje, "ICM" substituiu "on-chain NASDAQ" como a narrativa central de Solana. Lily Liu, presidente da Fundação Solana, enfatizou repetidamente que o objetivo do ICM é construir uma infraestrutura financeira global que permita que 5,5 bilhões de usuários de internet participem dos mercados de capitais sem barreiras. A equipe Solana também está trabalhando duro para construí-lo como uma infraestrutura crítica para ICM on-chain.
No final de dezembro de 2024, Akshay BD, chefe da Superteam do ecossistema Solana, mencionou os conceitos de "Internet Capital Market" e "F.A.T. Protocol Engineering" no memorando de marketing Solana 2025. Ele acredita que, até 2024, as empresas estarão listadas diretamente "na Internet" e terão acesso a mais de um bilhão de investidores com chaves privadas – que estão usando seu dinheiro para votar em seu futuro desejado, não apenas ações, mas todas as classes de ativos, culturas e ideias que merecem ser possuídas.
E os dados mostram que, de menos de 8.000 empresas de private equity em 2005 que precisavam de liquidez de algum lugar para 30.000 em 2024, parece que "abrir capital na Internet" está se tornando iminente.
Apesar das muitas críticas que persistem, como a falta de regulamentação, baixas barreiras à entrada e a facilidade de emissão de tokens enganosos, o ICM ainda tem um forte potencial para adoção em massa, especialmente na promoção da Web3 para usuários da Web2 por meio de uma experiência de usuário limpa, rampa de pagamento fiduciário e narrativas virais. Para alcançar o crescimento de longo prazo, plataformas como a Believe precisam ir além do hype de curto prazo para impulsionar a responsabilidade do fundador, otimizar o modelo econômico de tokens, construir a governança DAO e fornecer utilidade real para realmente transformar o ICM de um boom de memes para um novo paradigma de formação de capital. Depois de uma série de atualizações de produtos, como Pumpfun, Timefun e Believe, o mercado agora precisa de um ecossistema de financiamento e negociação mais aberto e sem permissão, cobrindo uma variedade de ativos, de moedas meme a NFTs e projetos de start-ups, e a Collaterize está estendendo os negócios da ICM para a RWA neste conceito.
A RWA também tem a sua própria Curva de Colagem – Collaterize
A Collaterize foi fundada por dois franceses, Paul Antoine Arrighi e Pierre Hoffman, ambos trabalhando para a Microsoft, e Paul havia iniciado seu próprio projeto de startup OneClight em 2015, que era semelhante ao Onkey, permitindo que os usuários acessassem a web sem ter que "digitar uma senha". Um ano depois, o projeto não avançou muito e, em 2017, Paul seguiu para outra carreira de quatro anos na Microsoft.
Outro fundador, Pierre, juntou-se à Microsoft no mesmo ano para gerenciar parceiros da Microsoft e garantir a implantação precisa de serviços de gerenciamento de ativos de software nos setores público e privado. Depois de apenas um ano na Microsoft, Pierre juntou-se à IOTA Foundation para liderar o desenvolvimento de negócios.
Paul Antoine Arrighi apresenta o aplicativo Collaterize no AWS Demo Day
Pierre Hoffman disse: "O RWA faz sentido porque permite algumas das coisas que não eram possíveis antes, como mobilidade, programabilidade ou acesso mais amplo. Estamos começando a ver casos iniciais disso, especialmente em RWAs de capital aberto, como Treasuries ou ações, mas há maiores oportunidades em ativos privados que não têm acesso a mercados mais líquidos no momento."
Desenvolvimentos no setor RWA nos Estados Unidos, Hong Kong e França, onde a Collaterize está localizada
Hoffman disse ainda: "Se conseguirmos colocar esses ativos on-chain, na estrutura certa e com transparência. Podemos deixar o mercado decidir quais ativos têm valor suficiente para negociar, garantir e usar. Parece que é muito cedo, mas os fundamentos estão surgindo", ecoando o conceito de "tudo na cadeia" mencionado por David Sacks, chefe de criptomoedas da Casa Branca, e os tipos de ativos suportados em sua documentação são um pouco indicativos das ambições de Collaterize.
Collaterize suporta a capacidade de tokenizar qualquer RWA, de cartões de beisebol a imóveis, de ações da empresa a tokens. A versão mais original deste protocolo é o uso de uma curva dinâmica de títulos, que permite que o ativo seja negociado em Meteora assim que o alvo for atingido, e o esquema da curva de títulos foi revisado pela Meteora. Os protocolos baseados em Solana cobram uma taxa de 1% nas transações e uma taxa de 5% ao migrar para Meteora. Outros 15% das taxas irão para o pool de liquidez da Meteora.
É claro que o processo de criação de um token não é tão fácil quanto o modelo Believe ou Pumpfun Bonding Curve, e passará por uma revisão relativamente rigorosa pela Collaterize quando o token for listado. Primeiro, os candidatos precisam realizar 100.000 $COLLAT e enviar suas inscrições, a Collaterize aprovará se a empresa é sustentável em várias dimensões, incluindo ter um modelo de negócios claro e um plano de crescimento, gerar receita estável e expandir para novos mercados; Ter um bom histórico de rentabilidade e fluxo de caixa previsível, etc. Além disso, certos bens colecionáveis de alto valor e bens de luxo podem ser considerados ativos, desde que estejam protegidos por avaliações autorizadas, proveniência clara e armazenamento de seguro.
De acordo com informações públicas, pode-se saber que o produto de maior valor da atual cooperação da Collaterize é a próxima emissão de imóveis "Token" na França, que é o primeiro produto lançado pela Collaterize após a cooperação com a ARP (Asset Realty Partners), que anunciou sua cooperação com a Collaterize na MIPIM "International Real Estate Exhibition" em março de 2025.
Fundada em 2006, esta empresa de serviços imobiliários integrados é também uma pequena empresa, com sede em Paris, França, e fundada por Pascal Roth. Depois de quase 20 anos num banco hipotecário alemão, criou a ARP para prestar serviços imobiliários profissionais, e o grupo gere atualmente milhares de milhões de euros em ativos.
E esta não é a primeira vez que tentam "fragmentar ativos imobiliários", tendo entrado no mercado de crowdfunding imobiliário em 2020 através da sua holding Beefordeal, uma plataforma que permite aos investidores participar em projetos imobiliários com um capital mínimo de 1.000 euros, oferecendo um retorno potencial de cerca de 10%, e desde 2023, a plataforma angariou mais de 11 milhões de euros.
Mas mesmo com uma linha tão luxuosa de colaborações do mundo real, Collaterize não consegue escapar de um paradoxo. Nesta fase, os usuários Crypto Native rejeitarão instintivamente o mecanismo de revisão, levando-os a rejeitar o protocolo de ativos compatível, enquanto os usuários de ativos tradicionais não aceitam a interface e a forma de ativos do Crypto, formando assim um paradoxo de mercado de "duplo descompasso entre conformidade e necessidades do usuário".
De acordo com informações on-chain da Collaterize, a atividade do blockchain ainda é muito baixa quatro meses após o estabelecimento do projeto, até hoje, o número total de transações tx é de apenas 70.000, e o número total de endereços é de apenas 381, se você comparar apenas este valor, não é nem tão bom quanto o número de detentores de uma moeda meme com um valor de mercado de centenas de milhares. De qualquer forma, a RWA ainda tem um longo período de desenvolvimento e, embora o potencial de mercado de US$ 75 trilhões por trás dela seja ilimitado, há uma grande incerteza em termos de regulamentação, infraestrutura e escrutínio.
Mas os novos tempos precisam sempre de novos exploradores, e Collaterize, como membro dele, também está à procura de "possíveis" tesouros neste oceano sem fim.
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