Un hilo que resume @CryptoHayes ensayo "Asumir la posición":
Tl; dr: La distribución lo es TODO. Los nuevos participantes se enfrentan a canales cerrados. Los exchanges ya poseen/se asocian con emisores existentes. Las redes sociales y los bancos construirán sus propias soluciones internamente.
/🧵
Comienza desglosando el mercado de #Stablecoin, enfatizando que los nativos de cripto necesitan un profundo conocimiento del movimiento del dinero fiat global, a diferencia de las finanzas tradicionales. Advierte sobre la próxima "mania de las stablecoins" y los emisores sobrevalorados.
La adopción temprana de criptomonedas enfrentó una gran fricción al mover fiat, lo que llevó a estafas. Los intercambios idearon soluciones como agentes locales o negocios no vinculados para la banca. Toda la innovación importante en criptomonedas, especialmente en stablecoins, provino de China Continental. /2
El aumento de Tether ($USDT) fue impulsado por el cierre de cuentas bancarias para intercambios y comerciantes, y un fuerte deseo asiático de dólares debido a la inestabilidad de la moneda local. Bitfinex fue un distribuidor clave en las primeras etapas, y la confianza china consolidó el dominio de Tether. /3
El boom de ICO de 2017 consolidó el ajuste producto-mercado de $USDT. Los intercambios solo de criptomonedas, incapaces de tratar con bancos fiat, usaron $USDT para pares shitcoin/USD. Binance, sin banca fiat directa, usó $USDT como sus "vías bancarias". /4
Al final de la década, $USDT era la única forma escalable de mover dólares en cripto. $USDC de Circle, una empresa estadounidense, tenía una desventaja distinta y se asoció con Coinbase, pagando el 50% de sus ingresos netos por intereses para la distribución. /5
Los gigantes de las redes sociales Web2 como Facebook (Meta) intentaron entrar con Libra en 2019, pero fueron cerrados por el establishment político estadounidense que protegía a los bancos heredados. Ahora, empresas como X, Airbnb y Google vuelven a hablar de la integración de stablecoins. /6
Los bancos tradicionales se dan cuenta de que las stablecoins son "imparables", temiendo una pérdida masiva de ingresos. Sin embargo, sus estructuras infladas y regulaciones prescriptivas dificultan la adaptación o el uso eficiente de la tecnología. La adopción desde abajo es difícil de detener. /7
La emisión de stablecoins es "increíblemente rentable" debido a los Ingresos Netos por Intereses (NIM) de la inversión de reservas, principalmente en bonos del Tesoro. Tether, que no paga rendimiento a los tenedores, captura el NIM completo, convirtiéndola en "el banco más rentable por empleado en el mundo." /8
La "narrativa" de un TAM de varios billones de dólares, rentabilidad comprobada y el potencial apoyo del Tesoro de EE. UU./Trump (que no le gustan los grandes bancos) está alimentando la "burbuja" de los inversores.
En conclusión, advierte: Circle está sobrevalorado, pero puede mantener su valor. La próxima ola de "imitadores de Circle" estará "incluso más sobrevalorada", promovida por "payasos bien vestidos". No vendas en corto, pero entiende la realidad de la distribución:
Los canales de distribución están en gran medida cerrados para los nuevos jugadores.
//
1,86 mil
4
El contenido de esta página lo proporcionan terceros. A menos que se indique lo contrario, OKX no es el autor de los artículos citados y no reclama ningún derecho de autor sobre los materiales. El contenido se proporciona únicamente con fines informativos y no representa las opiniones de OKX. No pretende ser un respaldo de ningún tipo y no debe ser considerado como un consejo de inversión o una solicitud para comprar o vender activos digitales. En la medida en que la IA generativa se utiliza para proporcionar resúmenes u otra información, dicho contenido generado por IA puede ser inexacto o incoherente. Lee el artículo vinculado para obtener más detalles e información. OKX no es responsable del contenido alojado en sitios de terceros. El holding de activos digitales, incluyendo stablecoins y NFT, implican un alto grado de riesgo y pueden fluctuar en gran medida. Debes considerar cuidadosamente si el trading o holding de activos digitales es adecuado para ti a la luz de tu situación financiera.