Es asombroso ver cómo el primitivo CLOB está recibiendo la atención que realmente merece. Injective fue pionero en el primer CLOB verdaderamente descentralizado, trazando un camino que muchos consideraron poco convencional en su momento. Como alguien que ha estado construyendo infraestructura de CLOB durante más de 6 años, he sido testigo de primera mano de los desafíos de nuestro enfoque contracorriente. Una decisión que, al final, ha demostrado ser correcta. A lo largo de los años, hemos optimizado cada parámetro de la capa de infraestructura para permitir experiencias de trading superiores. Al reducir los tiempos de bloque a una finalización casi instantánea y habilitar subastas por lotes frecuentes para prevenir cualquier forma de MEV, hemos trabajado junto a algunas de las mejores instituciones para optimizar aún más la pila con la verdadera aportación de gestores de activos multimillonarios. Cuando comenzamos la experimentación con CLOBs en 2018, era muy difícil realizar todas las operaciones en la cadena. Cada VC e incluso algunas empresas nativas de cripto nos animaron a cambiar a un AMM y aprovechar el tren del hype durante el verano de DeFi en 2020. Los AMMs rápidamente se afianzaron y se convirtieron en el estándar de la industria liderados por Uniswap y luego muchos otros copiones. Sin embargo, nos mantuvimos fieles a nuestra creencia y misión. Para crear verdaderamente una plataforma donde las finanzas prosperen, teníamos que crear la mejor infraestructura de CLOB que existiera. Una que esté directamente integrada en la pila de la cadena y, lo más importante, una donde cada componente sea descentralizado. Injective ciertamente recorrió el camino que era menos popular y menospreciado, pero creímos en la superioridad fundamental de la mecánica del libro de órdenes. La vindicación de nuestro enfoque ahora es evidente en el comportamiento del mercado. La liquidez ha estado migrando cada vez más de los creadores de mercado automatizados hacia los libros de órdenes limitados centralizados, donde las subastas continuas emparejan las ofertas de los creadores y tomadores con una profundidad visible, spreads estrechos y ejecuciones deterministas. Estos son atributos que los AMMs, que dependen de curvas automatizadas, luchan por mantener bajo condiciones de deslizamiento de eventos extremos. La resiliencia del libro de órdenes representa la métrica diferenciadora clave, ya que los CLOBs demuestran cuán rápidamente se repone la profundidad después de grandes operaciones, mientras que las piscinas de AMM en la cadena solo restablecen precios a través de arbitraje y deben esperar flujos externos para reequilibrarse. Los CLOBs sobresalen en el análisis de flujo tóxico, permitiendo que algoritmos de ejecución personalizados distingan entre operaciones informadas y ruido, y dividan órdenes de manera óptima. Esta ventaja de transparencia se extiende a los arbitrajistas que prefieren los CLOBs por su mínima latencia y tarifas predecibles, mientras que los AMMs imponen costos de deslizamiento que crecen con el tamaño de la operación al cuadrado. Algoritmos de ejecución avanzados como VWAP, TWAP y POV prosperan en datos de libro a nivel de ticks que los CLOBs proporcionan, mientras que el corte de AMM sigue siendo un instrumento tosco propenso a la selección adversa. Ya estamos presenciando una tendencia más amplia de usuarios y flujos migrando de contrapartes centralizadas a lugares descentralizados. El futuro nunca ha sido tan brillante y la gente finalmente está despertando a la gran promesa de los CLOBs. Estoy emocionado de ver que los CLOBs finalmente están recibiendo la atención que merecen y estoy más que emocionado de estar escribiendo el próximo capítulo en la historia del nuevo sistema financiero con mi equipo en Injective. El futuro que nos espera nunca ha sido mejor para @injective.