È incredibile vedere il primitivo CLOB ricevere l'attenzione che merita davvero. Injective ha pionierato il primo CLOB veramente decentralizzato, tracciando un percorso che molti consideravano non convenzionale all'epoca. Come qualcuno che ha costruito infrastrutture CLOB per oltre 6 anni, ho assistito in prima persona alle sfide del nostro approccio contrarian. Una decisione che alla fine si è rivelata corretta. Nel corso degli anni abbiamo ottimizzato ogni singolo parametro dello strato infrastrutturale per abilitare esperienze di trading superiori. Riducendo i tempi di blocco a una finalità quasi istantanea e abilitando aste a batch frequenti per prevenire qualsiasi forma di MEV, abbiamo lavorato insieme ad alcune delle migliori istituzioni per ottimizzare ulteriormente lo stack con input reali da parte di gestori di asset da miliardi di dollari. Quando abbiamo iniziato a sperimentare con i CLOB già nel 2018, era estremamente difficile condurre tutte le operazioni on-chain. Ogni singolo VC e persino alcune aziende native della crypto ci hanno incoraggiato a passare a un AMM e a cogliere il treno dell'hype durante l'estate DeFi già nel 2020. Gli AMM hanno rapidamente preso piede e sono diventati lo standard del settore guidati da Uniswap e poi da molti altri cloni. Tuttavia, siamo rimasti fedeli alla nostra convinzione e missione. Per creare veramente una piattaforma in cui la finanza possa prosperare, dovevamo creare la migliore infrastruttura CLOB esistente. Una che sia direttamente integrata nello stack della catena e, cosa più importante, una in cui ogni singolo componente sia decentralizzato. Injective ha certamente percorso un cammino meno popolare e guardato con disprezzo, ma credevamo nella superiorità fondamentale della meccanica del libro ordini. La giustificazione del nostro approccio è ora evidente nel comportamento del mercato. La liquidità è sempre più migrata dagli automated market makers verso i limit order book centralizzati, dove aste continue abbinano le offerte dei maker e dei taker con una profonda visibilità, spread ridotti e riempimenti deterministici. Questi sono attributi che gli AMM, che si basano su curve automatizzate, faticano a mantenere in condizioni di slittamento degli eventi estremi. La resilienza del libro ordini rappresenta il principale metro di differenziazione, poiché i CLOB dimostrano quanto rapidamente la profondità si ripristini dopo grandi operazioni, mentre le pool AMM on-chain ripristinano solo i prezzi tramite arbitraggio e devono attendere flussi esterni per riequilibrarsi. I CLOB eccellono nell'analisi del flusso tossico, consentendo algoritmi di esecuzione su misura di distinguere tra operazioni informate e rumore e di frazionare gli ordini in modo ottimale. Questo vantaggio di trasparenza si estende agli arbitraggisti che preferiscono i CLOB per la latenza minima e le commissioni prevedibili, mentre gli AMM impongono costi di slittamento che crescono con il quadrato della dimensione dell'operazione. Algoritmi di esecuzione avanzati come VWAP, TWAP e POV prosperano sui dati di libro a livello di tick che i CLOB forniscono, mentre il frazionamento AMM rimane uno strumento impreciso soggetto a selezione avversa. Stiamo già assistendo a una tendenza più ampia di utenti e flussi che migrano da controparti centralizzate a venue decentralizzate. Il futuro non è mai stato così luminoso e le persone stanno finalmente svegliandosi alla grande promessa dei CLOB. Sono entusiasta di vedere i CLOB finalmente ricevere l'attenzione che meritano e sono oltre entusiasta di scrivere il prossimo capitolo nella storia del nuovo sistema finanziario con il mio team di Injective. Il futuro che ci attende non è mai sembrato migliore per @injective.