看到CLOB原语获得应有的关注真是令人惊叹。Injective开创了第一个真正去中心化的CLOB，开辟了一条许多人在当时认为不寻常的道路。 作为一个已经构建CLOB基础设施超过6年的人，我亲眼目睹了我们反向思维方法所面临的挑战。最终证明这一决定是正确的。 多年来，我们优化了基础设施层的每一个参数，以提供更优越的交易体验。通过将区块时间缩短到近乎即时的最终性，并启用频繁的批量拍卖以防止任何形式的MEV，我们与一些顶尖机构合作，进一步优化了技术栈，得到了数十亿美元资产管理公司的真实反馈。 当我们在2018年开始对CLOB进行实验时，在线上进行所有操作是非常困难的。每一个风险投资公司甚至一些加密本土公司都鼓励我们转向AMM，并在2020年DeFi夏季期间搭上热潮列车。AMM迅速占据市场，成为以Uniswap为首的行业标准，随后出现了许多其他的分叉模仿者。 然而，我们始终坚持自己的信念和使命。要真正创造一个金融蓬勃发展的平台，我们必须建立现存最好的CLOB基础设施。一个直接集成到链栈中的基础设施，最重要的是每一个组件都是去中心化的。Injective无疑走上了一条不那么受欢迎且被看低的道路，但我们相信订单簿机制的根本优越性。 我们方法的正当性现在在市场行为中显而易见。流动性正越来越多地从自动化做市商转向中心化限价订单簿，在那里，连续拍卖将做市商和交易者的出价与深度可见、点差狭窄和确定性成交相匹配。这些是AMM所依赖的自动化曲线在尾部事件滑点条件下难以维持的属性。订单簿的韧性代表了关键的差异化指标，因为CLOB展示了在大宗交易后深度如何迅速补充，而链上AMM池只能通过套利重置价格，必须等待外部流动性重新平衡。 CLOB在有毒流动性分析方面表现出色，使定制执行算法能够区分信息交易与噪音交易，并优化订单切分。这种透明度优势扩展到套利者，他们更青睐CLOB以获得最小延迟和可预测的费用，而AMM则施加随着交易规模平方增长的滑点成本。先进的执行算法如VWAP、TWAP和POV在CLOB提供的逐笔数据上蓬勃发展，而AMM切分仍然是一种粗糙的工具，容易受到不利选择的影响。 我们已经看到用户和流动性从中心化对手方迁移到去中心化场所的更广泛趋势。未来只会更加光明，人们终于意识到CLOB的巨大潜力。我很高兴看到CLOB终于获得应有的关注，并且非常兴奋能与我的Injective团队一起书写新金融系统历史的下一章。 未来对@Injective来说从未如此美好。