Meinung: Warum wird der MKR von MakerDAO die meisten Vermögenswerte übertreffen?
Autor: Taiki Maeda
Compiler: Deep Tide TechFlow
Im MKR/SKY-Bericht vor einigen Monaten schlug ich einen Neustart der Rückkäufe vor, der es dem Unternehmen ermöglichen würde, die meisten Krypto-Assets auf risikobereinigter Basis zu übertreffen. Seit der Ankündigung des Rückkaufs am 20. Februar:
- MKR ist gegenüber BTC um 46% gestiegen,
- MKR ist gegenüber ETH um 70% gestiegen,
- MKR war eine der wenigen Kryptowährungen, die seit Jahresbeginn (YTD) einen Preisanstieg von +24% verzeichneten.
In diesem Update werde ich drei Aspekte erörtern, warum ich denke, dass sich dieser Trend fortsetzen wird:
- Einführung des SKY-Staking-Mechanismus
- Erzwungene Migration von SKY-Token (> 10 % des Angebots werden verbrannt)
- Der Mining-Plan von SPK-Token
Einführung des SKY-Staking-Mechanismus
Derzeit ist MKR/SKY ein Token, der alle Protokolleinnahmen zum Rückkauf von Token verwendet. Bei der aktuellen Rate der Rückkäufe kauft das Protokoll etwa 15 Millionen US-Dollar pro Monat (500.000 US-Dollar pro Tag) zurück, was etwa 1 % des zirkulierenden Angebots an Rückkäufen pro Monat entspricht (der höchste Anteil aller Krypto-Projekte).
Am 30. April veröffentlichte Rune einen Vorschlag im Forum, den SKY-Staking-Mechanismus zu starten. Dem Vorschlag zufolge werden 50 % der Einnahmen des Protokolls an die SKY-Staker ausgeschüttet und in USDS ausgezahlt. Das heißt, etwa 250.000 US-Dollar pro Tag werden für Rückkäufe verwendet, und 250.000 US-Dollar werden an die Staker verteilt.
Unter der Annahme, dass 33 % des SKY-Angebots eingesetzt werden, können Staker mit einer Staking-Rendite von 7-8 % rechnen.
Erzwungene Migration von SKY-Token
Im selben Update wurde auch erwähnt, dass es eine erzwungene Migration von MKR zu SKY geben wird:
Da MKR einer der ersten ERC20-Token ist (live seit 2017), müssen sich darin einige dauerhaft verlorene Token befinden. Dies kann Gründe wie den Verlust des privaten Schlüssels, den Verlust der Wallet oder den Tod des Inhabers haben. Durch On-Chain-Datenanalyse habe ich einige "schlafende MKR-Token" gefunden, die unweigerlich aus dem Angebot verbrannt werden.
Ich stütze es auf vernünftige Annahmen, wie z.B.: "Wenn es 23.349 MKR-Token gibt, die in den letzten 4-5 Jahren nicht übertragen wurden, kann ich davon ausgehen, dass etwa 90% davon dauerhaft verloren gegangen sind, d.h. vernichtet werden." "Basierend auf diesen Annahmen erwarte ich, dass etwa 100.000 MKRs durch Migration zerstört werden (etwa 11,4 % des zirkulierenden Angebots). Wenn ich mich auf andere Fälle von verlorenen Token (wie z. B. die Aragon DAO) beziehe, denke ich, dass dies eine konservative Schätzung ist.
Nehmen wir zum Beispiel den Aragon DAO-Token ($ANT) im Jahr 2023, als er unter dem Tresorwert gehandelt wurde. "Vault Looters" oder RFVooors kaufen Token für weniger als ihren Nettoinventarwert (NAV) und verlangen, den Tresor gewinnbringend einzulösen. Der Vorgang war erfolgreich, und der Prozess der Migration von ANT-Token zu neuen Token wurde eingeleitet, um den Tresorwert einzulösen. Während dieses Prozesses wurden etwa 27 % der Token nicht migriert, und es kann daraus geschlossen werden, dass diese Token dauerhaft verloren gegangen sind.
Daher erwarte ich, dass in den nächsten Monaten oder Jahren 10-20% der MKR verbrannt werden, was eine Unterstützung für den Token-Preis bilden wird. Darüber hinaus kann diese erzwungene Migration dazu führen, dass mehr zentralisierte Börsen (CEXs) SKY an die Börse nehmen, was zusätzliche Vorteile mit sich bringt.
SPK-Token eingeführt
Spark, ein Projekt, das einen Kreditmarkt mit On-Chain-Vermögensverwaltung kombiniert, erzielte im ersten Quartal 2023 einen Umsatz von 40 Millionen US-Dollar mit wenig bis gar keinen Anreizen. Sie sind in der Lage, Stablecoins für SKY zu subventionierten Zinssätzen zu leihen und so Kapital on-chain zu verteilen.
SPK wird ein "Fair Start/Min"-Token sein, der nur durch das Staking von USDS oder SKY geschürft werden kann (bitte beachten Sie die entsprechende Dokumentation für das jeweilige Wirtschaftsmodell). In den ersten zwei Jahren des Token-Angebots werden 50 % des $SPK Anreizes ausgeschüttet. Wenn eine vollständig verwässerte Bewertung (FDV) von 500 Millionen US-Dollar angenommen wird, werden 250 Millionen US-Dollar des Wertes an die SKY/USDS-Staker ausgeschüttet. Dies wird nicht nur eine Staking-Rendite für den nativen Token bringen, sondern auch das Wachstum von USDS ankurbeln, was in Zukunft zu weiteren Rückkäufen führen wird.
Darüber hinaus gibt es andere SubDAOs oder "Star"-Projekte, die kurz vor der Inbetriebnahme stehen (wie Solana Star, RWA Star usw.), und der Start dieser neuen Projekte wird das Rückkaufprogramm weiter unterstützen.
Stablecoin-Gesetz
ES WIRD ERWARTET, DASS DER "STABLECOIN ACT" (GENIUS ACT) IM JULI ODER AUGUST VON TRUMP UNTERZEICHNET WIRD. Obwohl der Gesetzentwurf in erster Linie auf zentralisierte Stablecoin-Emittenten abzielt (und daher nur geringe Auswirkungen auf dezentrale Emittenten hat), könnte dieses politische Narrativ einen positiven Marktschub für MKR/SKY bedeuten. Branchenexperten prognostizieren, dass das Gesetz voraussichtlich im Juli oder August verabschiedet wird.
Zusammenfassung
Stablecoins sind die Zukunft und eines der profitabelsten Projekte im Krypto-Bereich.