1/ Was könnte $BMNR wert sein?
Hier sind einige hypothetische Szenarien, um über den Wert des größten und am schnellsten wachsenden Ethereum ($ETH) Treasury Unternehmens, @BitMNR, nachzudenken.
2/ Während @BitMNR möglicherweise das führende Ethereum ($ETH) Treasury-Unternehmen ist, scheint es, als würde es zu einem günstigeren NAV-Multiple als @SharpLinkGaming und @MicroStrategy gehandelt, trotz viel schnellerem Wachstum.
3/ Der Grund, warum ein Treasury-Unternehmen über seinem NAV handelt, liegt in seiner Fähigkeit, den NAV pro Aktie zu steigern - und wir denken, dass @BitMNR die beste Wachstumsstory eines Treasury-Unternehmens im Krypto-Bereich ist.
Hier ist ein Diagramm von BMNRs NAV im Vergleich zu @MicroStrategy seit dem Start vor etwa 2,5 Wochen - und wir denken, dass BMNRs NAV mittlerweile näher bei 2,7 Milliarden Dollar liegen könnte.
4/ Was bedeutet das für den NAV pro Aktie von BMNR?
Wir schätzen, dass @BitMNR seinen ETH pro verwässerter Aktie MTD um über 300% von ~0,0016 auf ~0,0065 ETH/Aktie oder um über 500% in USD von ~$4 auf ~$25 NAV/Aktie gewachsen ist.
(Hinweis: Dies sind unsere internen Schätzungen, da wir die tatsächliche Anzahl der über den ATM ausgegebenen Aktien und die seit ihrer letzten Ankündigung gekauften ETH noch nicht kennen.)
5/ Während der Aktienkurs von $BMNR von etwa 40 $ seit Monatsbeginn weitgehend stabil ist, schätzen wir, dass das NAV-Multiple der Aktien um über 80 % gesunken ist und auf etwa 1,6x gefallen ist, hauptsächlich aufgrund des starken Wachstums des ETH pro Aktie, das größtenteils durch die Ausgabe von ATMs erzielt wurde.
6/ Bemerkenswert ist, dass unsere Schätzung des NAV-Multiplikators erfolgt, bevor wir einen operativen Wert für die laufenden, jährlich wachsenden on-chain Einkommensgenerierenden (nicht Kapitalmarkt-) Aktivitäten von BMNR in Höhe von 100 Millionen USD anwenden.
Es gibt ein starkes Argument dafür, dass @BitMNR HEUTE mit einem 1x NAV-Multiple gehandelt wird.
@fundstrat hat gerade gesagt, dass $BMNR $100 Millionen Nettogewinn (aus Staking usw.) erzielt. Setzen Sie ein 25x PE-Multiple darauf, und das ergibt einen Wert von $2,5 Milliarden plus die $2 Milliarden an ETH, die sie halten, was einer Marktkapitalisierung von $4,5 Milliarden entspricht, bevor zusätzliche Käufe getätigt werden.
7/ Was ist das "richtige" NAV-Multiple für ein Treasury-Unternehmen?
Das hängt davon ab, wie viel NAV pro verwässertem Anteil Sie denken, dass das Unternehmen generieren kann (aus den Kapitalmärkten und den operativen Aktivitäten) und wie nachhaltig Sie dieses Wachstum einschätzen.
Wenn Sie beispielsweise denken, dass das Unternehmen 100% durchschnittliches NAV/Anteil-Wachstum über 3 Jahre generieren kann, dann sollte die Aktie "fundamental" mit einem 4x NAV-Multiple gehandelt werden.
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