🧵Handel mit flachen Kurven: $ETH Volatilität & der Anstieg von 1x2 Die Volatilitätsoberfläche von $ETH von Juli bis September 2025 hat sich abgeflacht. Die implizite Volatilität (IV) ist stabil – insbesondere im Bereich von 1W–1M. Aber die Beziehung zur realisierten Volatilität (RV) ist gemischt.

1/ Dies schafft ein nuanciertes Regime, in dem einige Teile der Kurve realisierte Bewegungen überbewerten, während andere sie unterbewerten. 2/ Es handelt sich nicht um eine saubere Dislokation — es ist eine fragmentierte. 3/ Dennoch öffnet es die Tür für ausdrucksstarke Strukturen.

2/ Hier wird es noch interessanter: Vol-of-vol (VoV) — die Volatilität der impliziten Volatilität — ist gestiegen. Das ist nicht nur Lärm. Es ist ein Zeichen für das Risiko der Neupreisgestaltung von Optionen, ein Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage sowie Positionierungsstress.

3/ Was verursacht erhöhtes VoV? Keine natürlichen Verkäufer (z. B. kein Call-Overwriting) Altcoin MM-Flüsse: Verkauf von $ETH-Gamma (<1m), um long Altcoin-Gamma abzusichern ➡️ Wenn sich $ETH bewegt, versuchen sie hastig, sich abzusichern → Spot springt, Volatilität steigt.

4/ Was kannst du also als Trader in diesem Regime tun? Mit der flachen Volatilitätskurve, wackelnden Erwartungen und hohem VoV… Greifst du nach Struktur. Konkret: das 1x2.

5/ Der 1x2 ist einfach, aber mächtig: Verkaufen Sie 1 ATM Call Kaufen Sie 2 OTM Calls (25Δ) Das gibt Ihnen: ✅ Günstige Konvexität ✅ Exposition gegenüber positiven Überraschungen ✅ Theta-Effizienz, wenn der Markt seitwärts tendiert

6/ In einfachem Deutsch: Du wettest, dass $ETH stark nach oben steigen könnte... …aber du zahlst nicht viel dafür. Wenn $ETH im Bereich bleibt, ist dein Theta-Verlust minimal. Wenn es durchstartet, profitierst du mit Konvexität auf Konvexität.

7/ Warum ist das jetzt so zeitgemäß? Die Kurve ist flach → keine Termprämie IV ist immer noch hoch im Vergleich zu RV → Optionsverkäufer werden belohnt VoV ist hoch → der Markt könnte sich gewaltsam neu bewerten Perfekter Sturm für ausdrucksstarke, asymmetrische Strukturen.

8/ Wir befinden uns in einem seltenen Moment, in dem die Krypto-Optionsmärkte Verwirrung preisen. 1x2s sind eine saubere Möglichkeit, Volatilitätsdislokationen, Skew und Stimmungsschwankungen in einem Paket zu handeln.

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