🧵Operando curvas planas: volatilidad de $ETH y el aumento del 1x2
La superficie de volatilidad de $ETH de julio a septiembre de 2025 se ha aplanado.
La volatilidad implícita (IV) es persistente, especialmente alrededor del tenor de 1W–1M.
Pero la relación con la volatilidad realizada (RV) es mixta.
1/ Esto crea un régimen matizado donde algunas partes de la curva están sobrevalorando los movimientos realizados, mientras que otras los subvaloran.
2/ No es una dislocación limpia, es una dislocación fragmentada.
3/ Aun así, abre la puerta a estructuras expresivas.
2/ Aquí es donde se vuelve aún más interesante:
El vol de vol (VoV) — la volatilidad de la volatilidad implícita — ha aumentado.
Esto no es solo ruido. Es una señal de riesgo de revalorización de opciones, desequilibrio entre oferta y demanda, y estrés de posicionamiento.
3/ ¿Qué causa un VoV elevado?
No hay vendedores naturales (por ejemplo, no hay sobreescritura de opciones de compra)
Flujos de MM de altcoins: Vendiendo $ETH gamma (<1m) para cubrir gamma largo de altcoins
➡️ Cuando $ETH se mueve, se apresuran a cubrir → el spot salta, la volatilidad se dispara.
4/ ¿Qué puedes hacer como trader en este régimen? Con la curva de volatilidad plana, las expectativas tambaleándose y el VoV alto...
Buscas estructura.
Específicamente: el 1x2.
5/ El 1x2 es simple pero poderoso:
Vende 1 Opción Call ATM
Compra 2 Opciones Call OTM (25Δ)
Esto te da:
✅ Convexidad barata
✅ Exposición a sorpresas al alza
✅ Eficiencia de Theta si el mercado se mueve lateralmente
6/ En inglés sencillo:
Estás apostando a que $ETH podría subir fuertemente...
…pero no estás pagando mucho por ello.
Si $ETH se mantiene en rango, tu pérdida por theta es mínima.
Si se dispara, obtienes ganancias con convexidad sobre convexidad.
7/ ¿Por qué es esto tan oportuno ahora?
La curva es plana → no hay prima por plazo
La IV sigue siendo alta en comparación con la RV → los vendedores de opciones son recompensados
El VoV es alto → el mercado puede reajustarse violentamente
Tormenta perfecta para estructuras expresivas y asimétricas.
8/ Estamos en un momento raro donde los mercados de opciones de criptomonedas están valorando la confusión.
Los 1x2 son una forma clara de operar la dislocación de volatilidad, la inclinación y el cambio de sentimiento en un solo paquete.
2,97 mil
1
El contenido de esta página lo proporcionan terceros. A menos que se indique lo contrario, OKX no es el autor de los artículos citados y no reclama ningún derecho de autor sobre los materiales. El contenido se proporciona únicamente con fines informativos y no representa las opiniones de OKX. No pretende ser un respaldo de ningún tipo y no debe ser considerado como un consejo de inversión o una solicitud para comprar o vender activos digitales. En la medida en que la IA generativa se utiliza para proporcionar resúmenes u otra información, dicho contenido generado por IA puede ser inexacto o incoherente. Lee el artículo vinculado para obtener más detalles e información. OKX no es responsable del contenido alojado en sitios de terceros. El holding de activos digitales, incluyendo stablecoins y NFT, implican un alto grado de riesgo y pueden fluctuar en gran medida. Debes considerar cuidadosamente si el trading o holding de activos digitales es adecuado para ti a la luz de tu situación financiera.