🧵Trading Flat Curves: $ETH Volatilità e l'Aumento del 1x2
La superficie di volatilità di $ETH da luglio a settembre 2025 si è appiattita.
La volatilità implicita (IV) è stabile — specialmente intorno al periodo di 1 settimana–1 mese.
Ma la relazione con la volatilità realizzata (RV) è mista.
1/ Questo crea un regime sfumato in cui alcune parti della curva sovraprezzano i movimenti realizzati, mentre altre li sottoprezzano.
2/ Non è una dislocazione pulita — è una dislocazione frammentata.
3/ Tuttavia, apre la porta a strutture espressive.
2/ Ecco dove diventa ancora più interessante:
Il vol-of-vol (VoV) — la volatilità della volatilità implicita — è aumentato.
Non si tratta solo di rumore. È un segnale di rischio di ricalcolo delle opzioni, squilibrio tra domanda e offerta e stress di posizionamento.
3/ Cosa causa un aumento del VoV?
Nessun venditore naturale (ad es., nessun call overwriting)
Flussi MM di altcoin: Vendita di $ETH gamma (<1m) per coprire il gamma lungo delle altcoin
➡️ Quando $ETH si muove, si affrettano a coprire → il mercato spot salta, la volatilità aumenta.
4/ Cosa puoi fare come trader in questo regime? Con la curva di volatilità piatta, le aspettative incerte e il VoV alto...
Cerchi una struttura.
In particolare: il 1x2.
5/ Il 1x2 è semplice ma potente:
Vendi 1 Call ATM
Compra 2 Call OTM (25Δ)
Questo ti dà:
✅ Convessità economica
✅ Esposizione a sorprese al rialzo
✅ Efficienza del Theta se il mercato si muove lateralmente
6/ In parole semplici:
Stai scommettendo che $ETH possa esplodere al rialzo...
...ma non stai pagando molto per questo.
Se $ETH rimane in range, la tua perdita di theta è minima.
Se decolla, guadagni con la convessità sulla convessità.
7/ Perché è così tempestivo ora?
La curva è piatta → nessun premio per il termine
L'IV è ancora ricca rispetto al RV → i venditori di opzioni sono premiati
Il VoV è alto → il mercato potrebbe riprezzare violentemente
Tempesta perfetta per strutture espressive e asimmetriche.
8/ Siamo in un momento raro in cui i mercati delle opzioni crypto stanno prezzando confusione.
I 1x2 sono un modo semplice per negoziare la dislocazione della volatilità, lo skew e il cambiamento di sentiment in un unico pacchetto.
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