Přicházíte o jednu z největších akvizic, která kdy byla v oblasti DeFi provedena

Napsal: mattdotfi

Sestavil: AididiaoJP, Foresight News

Jen málo lidí v současné době věnuje pozornost akvizici @StargateFinance společností @LayerZero_Core, ale protože takové fúze jsou extrémně vzácné, myslím, že stojí za to se do toho ponořit.

Shrnutí návrhu

LayerZero plánuje získat tokeny a pokladnu Stargate (krytou 0,1444 USD za $STG při současném kurzu) a ukončit Stargate DAO, aby ji sloučila do ekonomiky s dominancí $ZRO.

• Pořizovací cena: 0,1675 $ za $STG nebo 0,08634 $STG za každých $ZRO 1.

• Návrh bude následovat standardní proces Stargate DAO a vyžaduje minimálně 1,2 milionu hlasů a 70% míru schválení.

• Nadměrné příjmy generované Stargate v budoucnu budou použity ke snížení oběhu $ZRO prostřednictvím zpětných odkupů.

Analýza kladů a záporů

To vyvolává klíčovou otázku: "Kdo z toho bude mít největší prospěch?"

V současné situaci se zdá, že největší prospěch z toho mají držitelé LayerZero a $ZRO, protože se jedná o akvizici likvidity prostřednictvím jejich tokenů, která se projevuje jako:

• Akvizice $STG krytých pokladnou Stargate za mírnou prémii 16 % při zvýšení počtu držitelů $ZRO.

• Získejte poplatky generované protokolem (přibližně 1,74 milionu dolarů ročně, podle údajů @DefiLlama), které budou použity na zpětný odkup $ZRO na otevřeném trhu.

• Vertikálně integrujte $ZRO tokenomiku s cross-chain podnikáním (LayerZero je v čele) prostřednictvím zpětných odkupů a zvyšte jejich užitečnost.

A co získají držáky $STG a $veSTG (uzamčené STG)? Nic moc:

$ZRO má nízkou konverzní slevu kvůli nedávnému zvýšení ceny; $STG Kvůli výkyvům trhu je jen mírná prémie, ale spodní cenový limit je jasný.

Po počáteční 24hodinové diskuzi se společnost LayerZero rozhodla zaplatit držitelům $veSTG šest měsíců příjmů ze Stargate, protože nebyli schopni odemknout tokeny před koncem období uzamčení.

Nevýhody a obavy

Problém je zde složitý, ale v konečné analýze spočívá v jednom slově: kompromis.

LayerZero je v současné situaci ziskovější, zatímco držitelé tokenů Stargate se snaží být spokojeni. Zde jsou tři hlavní otázky a nejistoty:

• Jak by měla být akviziční $STG společnosti LayerZero přiměřeně prémiována?

• Jak si pro držitele $STG vybrat mezi "dvěma zly"? Měli bychom i nadále odolávat pokračujícímu prodejnímu tlaku tokenu, nebo zvolit bezpečnou možnost, která postrádá růst?

• $veSTG Průměrná doba uzamčení pro držitele je asi jeden rok, a pokud návrh projde, dostanou pouze šest měsíců kompenzace, jaká je motivace?

• Současné plně zředěné ocenění (FDV) společnosti $STG je nižší než 10 % $ZRO, zatímco $STG v hodnotě 8,1 milionu USD je uzamčeno v $veSTG.

Mnoho držitelů požaduje výměnu $ZRO $STG v poměru 1:1, ale to není rozumné, což znamená, že mohou okamžitě získat 12násobné výnosy a LayerZero musí použít všechny FDV k získání podniku se solidní pokladnou, ale omezeným příjmem.

Osobní názor

I když se domnívám, že tým LayerZero by měl přehodnotit prémii vyplácenou držitelům $STG a navrhnout rozumnější plán sdílení příjmů pro stakery, tato akvizice nemusí být katastrofou pro samotný projekt.

DAO se při udržování svých operací spoléhají především na příjmy a vydávání tokenů, zatímco $STG se propadla o více než 95 % ze svého historického maxima a Stargate, která má roční tržby pouze 2 miliony dolarů, má jen malý prostor pro expanzi. Kromě toho se Stargate již spoléhá na infrastrukturu LayerZero, což usnadňuje růst s jejím technologickým stackem a kapitálem po integraci.

Přesto si myslím, že tento návrh dává smysl pro Stargate, ale není třeba spěchat se závěry. Udržení a loajalita držitelů $STG vůči společnosti LayerZero do značné míry závisí na tom, jak se tým k této záležitosti postaví. V opačném případě mohou ztratit skupinu potenciálních nových $ZRO loajálních držitelů a účastníků, kteří podporovali Stargate od začátku projektu.

Aktualizace:

byl spuštěn na Stargate DAO, minimální hranice byla dosažena a $veSTG z aktuálně 2,3 milionu tokenů v oběhu (celkem 17 milionů) hlasovalo "ano" (98 % vs. 2 % "ne").

Nemyslím si, že jde o nepřátelské převzetí, ale výhody LayerZero v této fázi jasně převyšují výhody držitelů $STG a $veSTG.