Du går miste om ett av de största förvärven som någonsin gjorts inom DeFi-området

Skriven av: mattdotfi

Sammanställd av: AididiaoJP, Foresight News

Endast ett fåtal personer uppmärksammar för närvarande @LayerZero_Core:s förvärv av @StargateFinance, men eftersom sådana sammanslagningar är extremt sällsynta tycker jag att det är värt att gräva i.

Sammanfattning av förslaget

: LayerZero planerar att förvärva Stargates tokens och kassa (med stöd av $0,1444 per $STG i nuvarande kurs) och avsluta Stargate DAO för att slå samman det till en $ZRO-dominerad ekonomi.

Inköpspris: 0,1675 USD per $STG, eller 0,08634 $STG för varje $ZRO 1.
Förslaget kommer att följa standardprocessen för Stargate DAO och kräver minst 1,2 miljoner röster och en godkännandegrad på 70 % för att gå igenom.
Överskottsintäkterna som genereras av Stargate i framtiden kommer att användas för att minska $ZRO upplagan genom återköp.

Analys av för- och nackdelar

Detta leder till en nyckelfråga: "Vem kommer att gynnas mest?"

I den nuvarande situationen verkar LayerZero och innehavare av $ZRO vara de största förmånstagarna, eftersom detta är ett likviditetsförvärv genom deras tokens, manifesterat som:

Förvärv av $STG som stöds av Stargate Treasury till en blygsam premie på 16% samtidigt som antalet $ZRO innehavare ökar.
Tjäna de avgifter som genereras av protokollet (cirka 1,74 miljoner dollar på årsbasis, enligt @DefiLlama data), som kommer att användas för att köpa tillbaka $ZRO på den öppna marknaden.
Vertikalt integrera $ZRO tokenomics med tvärkedjeverksamhet (LayerZero leder vägen) genom återköp och öka deras användbarhet.

Och vad får $STG och $veSTG (låsta STG) hållare? Inte mycket:

$ZRO har en låg konverteringsrabatt på grund av den senaste prisökningen; $STG Det finns bara en liten premie på grund av marknadsfluktuationer, men den nedre prisgränsen är tydlig.

Efter en inledande 24-timmars diskussion beslutade LayerZero att betala $veSTG innehavare sex månaders Stargate-intäkter eftersom de inte kunde låsa upp tokens före slutet av låsningsperioden.

Nackdelar och bekymmer

Problemet här är komplext, men när allt kommer omkring ligger det i ett ord: kompromiss.

LayerZero är mer lönsamt i den nuvarande situationen, medan Stargate-tokeninnehavare kämpar för att vara nöjda. Här är tre stora frågor och osäkerheter:

Hur ska LayerZeros förvärv $STG premieras på ett rimligt sätt?
För $STG innehavare, hur väljer man mellan "två onda ting"? Ska vi fortsätta att motstå det fortsatta säljtrycket från token, eller välja ett säkert alternativ som saknar uppsida?
$veSTG Den genomsnittliga lock-up-perioden för innehavare är cirka ett år, och om förslaget går igenom kommer de bara att få sex månaders ersättning, vad är incitamentet?
$STG:s nuvarande fullt utspädda värdering (FDV) är mindre än 10 % av $ZRO, medan $STG till ett värde av 8,1 miljoner dollar är låst i $veSTG.

Många innehavare ber om ett 1:1-utbyte av $ZRO för $STG, men detta är inte rimligt, vilket innebär att de omedelbart kan få 12x avkastning, och LayerZero måste använda all FDV för att förvärva ett företag med en solid kassa men begränsad inkomst.

Personlig åsikt

Även om jag anser att LayerZero-teamet bör omvärdera den premie som betalas till $STG innehavare och utforma en mer rimlig intäktsdelningsplan för stakers, kanske detta förvärv inte är en katastrof för själva projektet.

DAO:er förlitar sig huvudsakligen på intäkter och tokenutgivning för att upprätthålla sin verksamhet, medan $STG har sjunkit med mer än 95% från sin rekordnivå, och Stargate, som har en årlig intäkt på endast 2 miljoner dollar, har lite utrymme att expandera. Dessutom förlitar sig Stargate redan på LayerZeros infrastruktur, vilket gör det lättare att växa med sin teknikstack och kapital efter integration.

Ändå tycker jag att förslaget är vettigt för Stargate, men det finns ingen anledning att dra förhastade slutsatser. Behållandet och lojaliteten hos $STG innehavare till LayerZero beror till stor del på hur teamet hanterar frågan. Annars kan de förlora en grupp av potentiella nya $ZRO lojala innehavare och deltagare som har stött Stargate sedan början av projektet.

Uppdatering:

Förslaget har lanserats på Stargate DAO, minimitröskeln har uppnåtts och $veSTG av de för närvarande 2,3 miljoner tokens i omlopp (17 miljoner totalt) röstade "ja" (98% mot 2% "nej").

Jag tror inte att det är ett fientligt övertagande, men fördelarna med LayerZero i detta skede överstiger helt klart de som innehavare av $STG och $veSTG har.

907

Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.