Je loopt een van de grootste overnames mis die ooit in de DeFi-ruimte zijn gedaan

Geschreven door: mattdotfi

Samengesteld door: AididiaoJP, Foresight News

Slechts een paar mensen besteden momenteel aandacht aan de overname van @StargateFinance door @LayerZero_Core, maar aangezien dergelijke fusies uiterst zeldzaam zijn, denk ik dat het de moeite waard is om erin te duiken.

Voorstel Samenvatting

LayerZero is van plan om de tokens en treasury van Stargate (ondersteund door $ 0,1444 per $STG tegen de huidige koers) over te nemen en de Stargate DAO te beëindigen om deze samen te voegen tot een door $ZRO gedomineerde economie.

• Aankoopprijs: $ 0.1675 per $STG, of 0.08634 $STG voor elke $ZRO 1.

• Het voorstel volgt het standaardproces van de Stargate DAO en vereist een minimum van 1,2 miljoen stemmen en een goedkeuringspercentage van 70% om te slagen.

• De extra inkomsten die Stargate in de toekomst genereert, zullen worden gebruikt om $ZRO circulatie te verminderen door middel van terugkopen.

Voor- en nadelen analyse

Dit roept een belangrijke vraag op: "Wie zal er het meest van profiteren?"

In de huidige situatie lijken LayerZero- en $ZRO-houders de grootste begunstigden te zijn, aangezien dit een liquiditeitsverwerving is via hun tokens, die zich manifesteert als:

• Verwerving van $STG gedekt door Stargate-schatkist tegen een bescheiden premie van 16%, terwijl het aantal $ZRO-houders toeneemt.

• Verdien de vergoedingen die door het protocol worden gegenereerd (ongeveer $ 1,74 miljoen op jaarbasis, volgens @DefiLlama gegevens), die zullen worden gebruikt om $ZRO op de open markt terug te kopen.

• Integreer $ZRO tokenomics verticaal met cross-chain business (LayerZero loopt voorop) door middel van terugkopen en verhoog hun bruikbaarheid.

En wat krijgen $STG en $veSTG (vergrendelde STG) houders? Niet veel:

$ZRO heeft een lage conversiekorting vanwege de recente prijsverhoging; $STG Er is slechts een kleine premie als gevolg van marktschommelingen, maar de lagere prijslimiet is duidelijk.

Na een eerste 24-uurs discussie besloot LayerZero om $veSTG houders zes maanden Stargate-inkomsten te betalen omdat ze de tokens niet konden ontgrendelen voor het einde van de lock-upperiode.

Nadelen en zorgen

Het probleem is hier complex, maar uiteindelijk ligt het in één woord: compromis.

LayerZero is in de huidige situatie winstgevender, terwijl Stargate-tokenhouders moeite hebben om tevreden te zijn. Hier zijn drie belangrijke vragen en onzekerheden:

• Hoe moet de overname van LayerZero $STG redelijk worden gepremiumerd?

• Voor $STG houders, hoe te kiezen tussen "twee kwaden"? Moeten we de aanhoudende verkoopdruk van het token blijven weerstaan, of een veilige optie kiezen die geen opwaarts potentieel heeft?

• $veSTG De gemiddelde lock-up periode voor houders is ongeveer een jaar, en als het voorstel wordt aangenomen, ontvangen ze slechts zes maanden compensatie, wat is de stimulans?

• $STG huidige volledig verwaterde waardering (FDV) is minder dan 10% van $ZRO, terwijl $ 8,1 miljoen aan $STG vastzit in $veSTG.

Veel houders vragen om een 1:1 uitwisseling van $ZRO voor $STG, maar dit is niet redelijk, wat betekent dat ze direct 12x rendement kunnen behalen, en LayerZero moet alle FDV gebruiken om een bedrijf over te nemen met een solide schatkist maar een beperkt inkomen.

Persoonlijke mening

Hoewel ik van mening ben dat het LayerZero-team de premie die aan $STG houders wordt betaald, opnieuw moet evalueren en een redelijker plan voor het delen van inkomsten voor stakers moet ontwerpen, is deze overname misschien geen ramp voor het project zelf.

DAO's zijn voornamelijk afhankelijk van inkomsten en token-uitgifte om hun activiteiten in stand te houden, terwijl $STG met meer dan 95% is gekelderd ten opzichte van het hoogste punt ooit, en Stargate, dat een jaarlijkse omzet van slechts $ 2 miljoen heeft, heeft weinig ruimte om uit te breiden. Bovendien vertrouwt Stargate al op de infrastructuur van LayerZero, waardoor het na integratie gemakkelijker wordt om te groeien met zijn technologiestack en kapitaal.

Toch denk ik dat het voorstel zinvol is voor Stargate, maar het is niet nodig om overhaaste conclusies te trekken. Het behoud en de loyaliteit van $STG houders aan LayerZero hangt voor een groot deel af van hoe het team de zaak aanpakt. Anders kunnen ze een groep potentiële nieuwe $ZRO loyale houders en deelnemers verliezen die Stargate sinds het begin van het project hebben gesteund.

Update:

voorstel is gelanceerd op Stargate DAO, de minimumdrempel is bereikt en $veSTG van de momenteel 2,3 miljoen tokens in omloop (17 miljoen in totaal) stemden "ja" (98% vs. 2% "nee").

Ik denk niet dat het een vijandige overname is, maar de voordelen van LayerZero zijn in dit stadium duidelijk veel groter dan die van $STG en $veSTG houders.