Společnosti kótované na burze v USA se scházejí, aby "nakupovaly mince", jaký je vliv druhé růstové křivky?

Původní autor: Fairy, ChainCatcher

Původní editor: TB, ChainCatcher

"Nákup mincí" se stal levným a rychlým způsobem, jak zvýšit tržní hodnotu na akciovém trhu.

"Kopírovací sezóna" amerických akcií se rozjíždí, hlavní byznys kótovaných společností se stal překážkou a digitální aktiva se stala novým motorem tržní hodnoty.

Stále naléhavěji se však také vynořuje otázka: bude trh skutečně nadále platit za tuto hru na ocenění ve jménu půjček?

Logika ocenění: Jak nákup kryptoměn ovlivňuje hodnotu podniku?

"Nákup mincí" je jako experiment se změnou ocenění, kde se prolínají emoce, likvidita a příběh.

V tradičním oceňovacím rámci je tržní kapitalizace společnosti odvozena od kombinovaného ocenění jejích klíčových proměnných, jako je ziskovost, struktura aktiv a pasiv, růstový potenciál a volný peněžní tok. V tomto kole "nákupu mincí" však společnosti využily přecenění svých ocenění na trhu tím, že držely kryptoaktiva.

Když společnosti přidávají bitcoiny nebo jiná hlavní krypto aktiva do svých rozvah, trh je oceňuje prémiovými násobky na základě cenové elasticity kryptoaktiva a očekávání obchodovatelnosti. Jinými slovy, tržní hodnota společnosti nepochází pouze z tvorby hodnoty, ale také z pákového zesílení možnosti "zvýšení ceny měny".

Tato struktura však téměř staví "příběh likvidity" nad provoz podniku a odcizuje finanční alokaci jako hlavní osu kapitálových operací.

Krátkodobý růst, dlouhodobý je stále otazníkem

Nelze popřít, že vpád do kryptoměn má schopnost stimulovat ceny akcií v krátkodobém horizontu. Například společnost Cango, služba pro obchodování s automobily, oznámila svůj vstup do těžby bitcoinů v listopadu 2023 a utratila 400 milionů dolarů za výpočetní zdroje s kapacitou 50 EH/s a cena jejích akcií vzrostla o 280 %. Podobně existuje mnoho společností s nevýraznou výkonností hlavního podnikání a dokonce hlubokými finančními potížemi, které se také snaží usilovat o přecenění na kapitálovém trhu pomocí narativu "koupit minci". (Související čtení: ETH, SOL verze přílivu "mikrostrategie": nový hype skript poháněný pohonem dvou kol měnových akcií?) ）

Sestavili jsme údaje o cenách akcií řady kótovaných společností, které dosáhly "propojení měny a akcií" prostřednictvím nákupu kryptoměn:

Soudě podle výkonnosti trhu byl fenomén "nákupu mincí a raketového růstu" zinscenován mnohokrát. Dokud se bude hrát koncept "krypto aktiv", krátkodobé prostředky se budou rychle hrnout. Po krátkodobém nárůstu se však mnoho "společností držících mince" potýká s korekcemi cen akcií a je obtížné udržet zisky bez průběžných nákupů mincí nebo jiných pozitivních zpráv, které by pokračovaly ve stimulaci.

Proto, i když strategie "koupit krypto" může v krátkodobém horizontu stimulovat nadšení trhu, stále není jisté, zda ji lze promítnout do dlouhodobé konkurenceschopnosti a udržitelného růstu podniků. Pro trh je také obtížné skutečně rozpoznat ty, kteří přitáhli pozornost pouze jedním nebo dvěma nákupy nebo vágními "plány držení mincí".

Spekulanti začínají prodávat?

Příběh "nákupu mincí za účelem zvýšení ocenění" nadále kvasí, ale zdá se, že někteří hlavní hráči v tichosti vybírají zisky.

Strategy, autor této teorie "nekonečného růstu", snižuje své podíly $MSTR ve svých interních manažerech. Podle údajů společnosti SecForm 4.Com vstoupili insideři do strategie od června 2023 do období koncentrovaného výprodeje. Jen za posledních 90 dní prodali manažeři akcie za 40 milionů dolarů, což je desetkrát více, než koupili, uvádí Protos.

Zdroj: secform 4.com

Upexi, "Sol verze mikrostrategie", byla v poslední době také pod tlakem poté, co získala 100 milionů dolarů na zřízení Sol treasury. Společnost Upexi se však včera během dne propadla o 61,2 %, protože investoři se zaregistrovali k prodeji 43,85 milionu akcií, což odpovídá celkovému počátečnímu nesplacenému počtu akcií v dubnu. (Související čtení: SOL je zpět na 150 USD, Upexi je "Solana verze mikrostrategie" a začíná neomezený růst?) ）

Na druhou stranu emitent stablecoinů Circle zaznamenal po svém uvedení na burzu cenu akcií na téměř 300 USD. Společnost Ark Invest, která byla před svým uvedením na burzu silně podporována, však nadále snižuje své podíly. Uvádí se, že Ark Invest prodal akcie Circle čtyřikrát v řadě, čímž kumulativně snížil své podíly o více než 36 %.

Když se "nákup mincí" stane jakýmsi obalem, nástrojem tržní hodnoty a dokonce i narativní skořápkou, která se vyhýbá mučení fundamentů, je také odsouzen k tomu, aby se nestal "klíčem k vyrovnání" pro všechny podniky. Dnešní trh je ochoten zaplatit za "finanční alokaci", zatímco zítřejší trh se může vrátit ke skutečné otázce růstu a ziskovosti.

Nákupní objednávka na sekundárním trhu nemusí být nutně potvrzením; Pravděpodobnější je, že se jedná o krátkodobou spekulaci rotace žetonů.

Odkaz na původní článek