Amerikanska börsbolag samlas för att "köpa mynt", vad är effekten av den andra tillväxtkurvan?

Ursprunglig författare: Fairy, ChainCatcher

Ursprunglig redaktör: TB, ChainCatcher

Att "köpa mynt" har blivit ett billigt och snabbt sätt att höja marknadsvärdet på aktiemarknaden.

"Copycat-säsongen" för amerikanska aktier rullar, börsbolagens huvudsakliga verksamhet har blivit en folie och digitala tillgångar har blivit en ny motor för marknadsvärde.

Men frågan blir också mer och mer akut: kommer marknaden verkligen att fortsätta betala för detta värderingsspel i lånets namn?

Värderingslogik: Hur påverkar köp av krypto företagets värde?

Att "köpa mynt" är som ett experiment i värderingsskifte, där känslor, likviditet och narrativ är sammanflätade.

I det traditionella värderingsramverket härleds ett företags börsvärde från den kombinerade prissättningen av dess kärnvariabler, såsom lönsamhet, tillgång-skuldstruktur, tillväxtpotential och fritt kassaflöde. Men i denna omgång av att "köpa mynt" har företagen utnyttjat marknadens omprissättning av sina värderingar genom att inneha kryptotillgångar.

När företag lägger till Bitcoin eller andra stora kryptotillgångar i sina balansräkningar värderar marknaden dem med premiummultiplar baserat på kryptotillgångens priselasticitet och förväntningar på handelsbarhet. Med andra ord kommer marknadsvärdet på ett företag inte bara från värdeskapande, utan också från den hävstångseffekt som förstärker möjligheten till "valutaprisökning".

Denna struktur sätter dock nästan "likviditetsberättelsen" över företagets drift och alienerar den finansiella allokeringen som huvudaxeln i kapitaloperationen.

Kortsiktigt uppsving, långsiktigt är fortfarande ett frågetecken

Det går inte att förneka att satsningen på krypto har förmågan att stimulera aktiekurserna på kort sikt. Till exempel tillkännagav Cango, en bilhandelstjänst, sitt inträde i Bitcoin-gruvdrift i november 2023 och spenderade 400 miljoner dollar på 50 EH/s datorresurser, och aktiekursen steg med 280 %. På samma sätt finns det många företag med svaga huvudsakliga affärsresultat och till och med djupa ekonomiska svårigheter, som också försöker söka omvärdering på kapitalmarknaden med hjälp av "köp mynt"-berättelsen. (Relaterad läsning: ETH, SOL-versionen av "mikrostrategi"-tidvattnet: ett nytt hype-skript som drivs av valutaaktiernas tvåhjulsdrift?) ）

Vi har sammanställt aktiekursdata för ett antal börsnoterade företag som har uppnått "valuta- och aktiekoppling" genom köp av kryptovalutor:

Att döma av marknadsutvecklingen har fenomenet att "köpa mynt och skjuta i höjden" iscensatts många gånger. Så länge begreppet "kryptotillgångar" spelas kommer kortsiktiga medel snabbt att strömma in. Men efter den kortsiktiga uppgången står många "myntinnehavande företag" inför aktiekurskorrigeringar, och det är svårt att upprätthålla vinsterna utan kontinuerliga myntköp eller andra positiva nyheter för att fortsätta stimulera.

Därför, även om "köp krypto"-strategin kan stimulera marknadens entusiasm på kort sikt, är det fortfarande osäkert om den kan översättas till långsiktig konkurrenskraft och hållbar tillväxt för företag. Det är också svårt för marknaden att verkligen känna igen dem som har väckt uppmärksamhet med bara ett eller två köp eller vaga "myntinnehavsplaner".

Spekulanter börjar sälja?

Historien om att "köpa mynt för att dra upp värderingen" fortsätter att jäsa, men vissa kärnaktörer verkar i tysthet ta emot vinster.

Strategin, upphovsmannen till denna teori om "oändlig tillväxt", har minskat sitt innehav av $MSTR i sina interna chefer. Enligt uppgifter från SecForm 4.Com har strategiinsiders gått in i en koncentrerad försäljningsperiod sedan juni 2023. Bara under de senaste 90 dagarna har chefer sålt aktier för 40 miljoner dollar, 10 gånger mer än de köpte, enligt Protos.

Källa: secform 4.com

Upexi, "Sol-versionen av mikrostrategin", har också varit under press nyligen, efter att ha samlat in 100 miljoner dollar för att inrätta en Sol-kassa. Upexi föll dock med 61,2% intradag igår när investerare registrerade sig för att sälja 43,85 miljoner aktier, vilket motsvarar det totala antalet utestående aktier i april. (Relaterad läsning: SOL är tillbaka på $150, Upexi är "Solana-versionen av mikrostrategi", och obegränsad tillväxt är på väg att börja?) ）

Å andra sidan såg stablecoin-utgivaren Circle sin aktiekurs stiga till nästan 300 dollar efter noteringen. Ark Invest, som hade starkt stöd innan noteringen, fortsätter dock att minska sitt innehav. Det rapporteras att Ark Invest har sålt Circle-aktier fyra gånger i rad, vilket har minskat dess innehav med mer än 36% kumulativt.

När "att köpa mynt" blir en slags förpackning, ett verktyg för marknadsvärde och till och med ett narrativt skal som undviker tortyren av fundamenta, är det också dömt att misslyckas med att bli "nyckeln till godkännande" för alla företag. Dagens marknad är villig att betala för "finansiell allokering", medan morgondagens marknad kan återgå till den verkliga frågan om tillväxt och lönsamhet.

Inköpsordern på andrahandsmarknaden är inte nödvändigtvis ett godkännande; Mer troligt är att det är en kortsiktig spekulationsmarkerrotation.

Länk till originalartikeln

4,65 tn

Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.