Později o 19 miliard dolarů... Nyní je ten správný čas ocenit rozdíl mezi tržní hodnotou a nominální hodnotou. V březnu 2023 se trh dozvěděl, jak důležitá je nominální hodnota. To proto, že Federální rezervní systém zvyšoval sazby tak rychle, že americké státní dluhopisy začaly ztrácet tržní hodnotu. To zase způsobilo, že banky realizovaly značné ztráty ve svých účetních knihách. To vyvolalo runy na banky, protože vkladatelé si uvědomili, že aktiva kryjící jejich vklady by mohla vést k tomu, že banka nebude schopna pokrýt výběry vkladatelů, protože likvidita státní pokladny vysychala. Fed, ministerstvo financí a FDIC pokračovaly a zřídily likviditní nástroje, aby zajistily, že státní dluhopisy budou oceněny nominální hodnotou – > dluhopis za 1 USD je splatný za 1 USD a nemusí být oceněn tržní hodnotou. To uklidnilo trhy a uklidnilo paniku. Krypto je jedinečné v tom, že zabalená aktiva mohou prokazatelně vykazovat adekvátní zajištění i v dobách stresu. Nejedná se o dluhové nástroje se splatností, ale o aktiva, která mají jasnou podporu. Jeden stETH lze ověřit, že je krytý jedním ETH vsazeným na Ethereum. To mu dává nominální hodnotu 1:1. Můžeme se zabývat frontami na výběr a čekacími lhůtami, ale to je diskuse o časové hodnotě. Nyní má WBETH nominální hodnotu založenou na aktivech, která představuje. Přesto jsme 10. října viděli, že tržní hodnota předcházela nominální hodnotě, což pro trh vytvořilo značné ztráty. Byla to zbytečná dislokace. A navrhuje možnou iteraci designu Oracle a burzy, která může vytvořit nominální hodnotu ve vztahu k podkladovým aktivům. Zvláště když se na ně pohlíží jako na kolaterál - což je hlavní bod, o který jde. Vidíme raný pokrok na této frontě, který se používá na DeFi s pevnými vazbami, a proto DeFi prokázalo odolnost, zatímco špatné metody oceňování kolaterálu na CEX se ukázaly jako neúčinné. Existují situace, kdy je nominální hodnota upřednostňována před tržní hodnotou, protože jak je vidět... V ekosystému s rostoucím počtem zabalených/derivátových aktiv, která postrádají robustní likviditu na všech burzách a místech, existuje příležitost k manipulaci s cenami na úkor zajištění. Oracle design zlepšuje kvalitu zajištění. Dobrá cenotvorba vytváří lepší aktiva. A lepší aktiva přitahují kapitál. Jak se ekosystém diverzifikuje a peněžní trhy dozrávají, tyto návrhy se časem ztvrdnou. Nedotčené a kvalitní zajištění se zdravými cenovými mechanismy pokládá základ pro dobře fungující trhy ve všech oblastech.