19 milliarder dollar senere.. Nå er det et godt tidspunkt å sette pris på forskjellen mellom markedsverdi og pålydende. I mars 2023 lærte markedet viktigheten av pålydende. Det er fordi Federal Reserve hevet rentene så raskt at amerikanske statsobligasjoner begynte å miste markedsverdi. Dette førte igjen til at bankene realiserte betydelige tap på bøkene sine. Dette skapte bankløp da innskyterne innså at eiendelene som støttet innskuddene deres kunne føre til at banken ikke var i stand til å møte innskyterens uttak siden likviditeten tørket ut. Fed, finansdepartementet og FDIC gikk videre og satte opp likviditetsfasiliteter for å sikre at statsobligasjoner ble verdsatt til pålydende verdi - > $1-obligasjonen forfaller til $1, og trenger ikke å prises til markedsverdi. Dette roet markedene og pasifiserte panikken. Krypto er unik ved at innpakkede eiendeler kan beviselig vise tilstrekkelig sikkerhet selv i tider med stress. Dette er ikke gjeldsinstrumenter med forfall, men eiendeler som har klar støtte. Én stETH kan verifiseres for å være støttet av én ETH staket til Ethereum. Dette gir den en pålydende verdi på 1:1. Vi kan nit-plukke på uttakskøer og ventetider, men det er en tidsverdidiskusjon. Nå har WBETH en pålydende verdi basert på eiendelene den representerer. Likevel så vi den 10 oktober at markedsverdien gikk foran pålydende verdi, noe som skapte betydelige tap for markedet. Dette var en unødvendig forskyvning. Og foreslår mulig iterasjon på orakel- og børsdesign som kan skape pariverdi i forhold til de underliggende eiendelene. Spesielt når det blir sett på som sikkerhet - som er hovedpoenget som blir gjort. Vi ser tidlig fremgang på denne fronten som brukes på DeFi med faste pinner, og det er grunnen til at DeFi viste motstandskraft mens dårlige sikkerhetsprisingsmetoder på CEX-er viste seg å være ineffektive. Det er situasjoner der pålydende verdi foretrekkes fremfor markedsverdi fordi som sett... I et økosystem med et økende antall innpakkede/derivater som mangler robust likviditet på tvers av alle børser og markedsplasser, eksisterer det mulighet for prismanipulasjon på bekostning av sikkerhet. Orakeldesign forbedrer kvaliteten på sikkerheten. God prising skaper bedre eiendeler. Og bedre eiendeler tiltrekker seg kapital. Etter hvert som økosystemet diversifiseres og pengemarkedene modnes, vil disse designene bli herdet med tiden. Uberørt og kvalitetssikkerhet med sunne prismekanismer legger grunnlaget for velfungerende markeder over hele linja.