$19 miliardi dopo.. ora è un buon momento per apprezzare la differenza tra valore di mercato e valore nominale. A marzo 2023, il mercato ha appreso l'importanza del valore nominale. Questo perché la Federal Reserve stava aumentando i tassi così rapidamente che i titoli di stato statunitensi hanno iniziato a perdere valore di mercato. Di conseguenza, questo ha portato le banche a realizzare perdite significative nei loro bilanci. Questo ha generato corse agli sportelli mentre i depositanti si rendevano conto che l'attività a garanzia dei loro depositi poteva portare la banca a non essere in grado di soddisfare i prelievi dei depositanti poiché la liquidità dei titoli di stato stava diminuendo. La Fed, il Tesoro e la FDIC hanno proceduto a creare strutture di liquidità per garantire che i titoli di stato fossero valutati al valore nominale -> un'obbligazione da $1 scade a $1 e non deve essere valutata al valore di mercato. Questo ha calmato i mercati e placato il panico. La crypto è unica in quanto gli asset avvolti possono dimostrare verificabilmente un'adeguata garanzia anche in tempi di stress. Questi non sono strumenti di debito con scadenza, ma asset che hanno un chiaro supporto. Un stETH può essere verificato come supportato da un ETH messo in staking su Ethereum. Questo gli conferisce un valore nominale di 1:1. Possiamo fare pignolerie sulle code di prelievo e sui tempi di attesa, ma quella è una discussione sul valore temporale. Ora, il WBETH ha un valore nominale basato sugli asset che rappresenta. Eppure abbiamo visto il 10 ottobre che il valore di mercato ha preceduto il valore nominale, creando perdite sostanziali per il mercato. Questa è stata una dislocazione non necessaria. E suggerisce una possibile iterazione sul design degli oracle e degli scambi che può creare un valore nominale relativo agli asset sottostanti. Soprattutto se visto come garanzia - che è il punto principale che si sta facendo. Vediamo progressi iniziali su questo fronte utilizzati nella DeFi con peg fissi, ed è per questo che la DeFi ha mostrato resilienza mentre i metodi di pricing delle garanzie scadenti sugli CEX si sono rivelati inefficaci. Ci sono situazioni in cui il valore nominale è preferito al valore di mercato perché, come visto... In un ecosistema con un numero crescente di asset avvolti/derivati che mancano di liquidità robusta su tutti gli scambi e le piattaforme, esiste l'opportunità di manipolazione dei prezzi a spese della garanzia. Il design degli oracle migliora la qualità della garanzia. Un buon pricing crea asset migliori. E asset migliori attraggono capitale. Man mano che l'ecosistema si diversifica e i mercati monetari maturano, questi design diventeranno solidi nel tempo. Garanzie pristine e di qualità con meccanismi di pricing solidi pongono le basi per mercati ben funzionanti in tutti i settori.