1/ 📜 Nový výzkum právě dopadl na jeden z nejtemnějších koutů MEV: CEX-DEX arbitráže.
@William33203632 @sui414 @soispoke @malleshpai zmapovala 7,2 milionu obchodů a extrahovanou hodnotu 233,8 milionu USD pomocí vlastní datové sady Duna.
Zde je to, co zjistili 🧵
2/ Arbitráž CEX-DEX využívá cenových rozdílů mezi centralizovanými a decentralizovanými burzami.
Představuje <2 % blokového prostoru, ale >15 % hodnoty bloku na Ethereu.
To je obrovský kus MEV, který většina uživatelů nikdy neuvidí.
3/ Od srpna 2023 do března 2025 vytěžilo 19 vyhledávačů 233,8 milionu USD v celkovém objemu 266 miliard USD+.
4/ A trh je vysoce centralizovaný.
Tři největší vyhledávače – Wintermute, SCP a Kayle – zachytily ~75 % celkové extrahované hodnoty.
5/ Kaylin vzestup byl dramatický.
Kayle, která byla až do poloviny roku 2024 menším hráčem, náhle explodovala na objemu, což se shodovalo s rozmachem Titanu jako stavitele.
Statistická analýza ukazuje úzkou smyčku zpětné vazby:
Titan vyhrává bloky → Kayle arbs → Titan roste → opakování
6/ Tržby ≠ zisk
• Neutrální vyhledávače: směrujte obchody mezi více staviteli, nabízejte konkurenceschopně a udržujte si větší růst.
• Exkluzivní/integrovaní vyhledávači: sdílejte většinu příjmů se svým tvůrcem, zajistěte inkluzi na úkor marže.
7/ Wintermute/rsync neumírá, jen se vyvíjí.
Zatímco podíl stavitele rsyncu klesl pod 5 %, zisková marže Wintermute se odrazila ode dna tím, že se zaměřila pouze na nejziskovější obchody.
Mají z toho prospěch spíše jako hledači než jako stavitelé.
8/ Tento výzkum nám poskytuje dosud nejjasnější pohled na ekonomiku dodavatelského řetězce MEV:
✅ Kdo extrahuje hodnotu
✅ Kdo si drží zisk
✅ Jak exkluzivita formuje prostředí stavitelů Etherea
Prozkoumejte všechny žebříčky na Duně ⬇️
17,57 tis.
135
Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.