1/ 📜 Nowe badania właśnie opublikowane na jednym z najciemniejszych zakątków MEV: arbitraż CEX-DEX.
@William33203632 @sui414 @soispoke @malleshpai zmapowali 7,2 mln transakcji i 233,8 mln dolarów w wydobytej wartości, korzystając z niestandardowego zestawu danych Dune.
Oto, co odkryli 🧵
2/ Arbitraż CEX-DEX wykorzystuje różnice cenowe między scentralizowanymi a zdecentralizowanymi giełdami.
Stanowi to <2% przestrzeni blokowej, ale >15% wartości bloków na Ethereum.
To ogromny kawałek MEV, którego większość użytkowników nigdy nie widzi.
3/ Od sierpnia 2023 do marca 2025, 19 poszukiwaczy wydobyło 233,8 mln USD przy wolumenie przekraczającym 266 mld USD.
4/ A rynek jest wysoce scentralizowany.
Trzej najwięksi poszukiwacze—Wintermute, SCP i Kayle—zdobyli ~75% całkowitej wydobytej wartości.
5/ Wzrost Kayle był dramatyczny.
Do połowy 2024 roku była to mało znacząca postać, ale nagle Kayle eksplodowała pod względem wolumenu, co zbiegło się z wzrostem Titana jako budowniczego.
Analiza statystyczna pokazuje ścisłą pętlę sprzężenia zwrotnego:
Titan wygrywa bloki → Kayle arbitrażuje → Titan rośnie → powtórz.
6/ Przychód ≠ Zysk
• Neutralni poszukiwacze: prowadzą transakcje przez wielu budowniczych, konkurują w licytacjach i zatrzymują większą część zysku.
• Ekskluzywni/zintegrowani poszukiwacze: dzielą się większością przychodu ze swoim budowniczym, zapewniając sobie włączenie kosztem marży.
7/ Wintermute/rsync nie umiera, tylko ewoluuje.
Podczas gdy udział budowniczego rsync spadł poniżej 5%, marża zysku Wintermute odbiła się, koncentrując się tylko na najbardziej opłacalnych transakcjach.
Teraz zyskują więcej jako poszukiwacz niż jako budowniczy.
8/ To badanie daje nam najczystszy obraz ekonomiki łańcucha dostaw MEV:
✅ Kto wydobywa wartość
✅ Kto zatrzymuje zysk
✅ Jak ekskluzywność kształtuje krajobraz budowniczych Ethereum
Zobacz wszystkie wykresy na Dune ⬇️
17,6 tys.
135
Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.