🧵 Stablecoiny a přepracování globálních úvěrů Prozkoumejme, jak stablecoiny pomáhají USA globálně distribuovat jejich dluh – a proč se emitenti stablecoinů mohou stát nejefektivnějším alokátorem úvěrů na světě.

2/ Peníze jsou dnes přeplněny bankami a poskytovateli karet. Jako když SMS závisely na roztříštěných telekomunikačních sítích. E-mail sjednotil rozhraní a už nezáleželo na tom, kterého poskytovatele sítě jste použili. Stablecoiny jsou naší první skutečnou šancí udělat za peníze to, co e-mail udělal pro zasílání zpráv.

3/ USA se zahřívají na potenciál stablecoinů: • Zákon GENIUS prošel a dal zelenou stablecoinům. • Bank of America, Citibank, JPM, Wells Fargo – zkoumání společného vydávání stablecoinů. • Společnost Stripe letos uskutečnila klíčové akvizice. Mastercard a Visa zavedly vypořádací sítě.

4/ Stablecoiny nejsou nové, tak proč právě teď? Tento inflexní bod je tlakem z USA. Zatímco ostatní země se stahují z amerického dluhu uprostřed celních válek a dluhové krize, USA hledají nové kupce státních pokladničních poukázek. Stáje podporované UST nabízejí globální distribuci dolarů + velké požadavky na pokladniční poukázky.

5/ Nástup mas. Tři hlavní faktory, které pohánějí nelineární růst uživatelů v nekrypto nativních kruzích: • Stablecoin jako spořicí nástroj: V Nigérii je příliv pod 1 milion USD v souladu se znehodnocením měny. • Stablecoin pro platby: SpaceX a ScaleAI používají stablecoiny pro správu pokladny a globální výplaty. • Atraktivní výnosy DeFi: Historicky, když výnosy Aave stoupají nad sazby státních pokladničních poukázek, účastníci přesouvají likviditu do DeFi, což ukazuje trend.

9/ Některé dlouhodobé předpovědi a obavy: Přesouváme se od bank s částečnými rezervami k modelům podobným úzkým bankám, kde jsou vklady kryty 1:1 pokladničními poukázkami + rezervami. Tento posun vyvolá hluboké efekty druhého řádu napříč financemi. Pojďme diskutovat.

11/ Odčerpávání likvidity z rozvíjejících se trhů Jak stablecoiny získávají na rozvíjejících se trzích na síle, mohou neúmyslně odvádět likviditu z domácích bankovních systémů na americké trhy, což snižuje schopnost místních bank poskytovat úvěry a následně zpomaluje ekonomickou aktivitu.

12/ Globální alokátory kreditů Pokud se část rezerv emitentů stablecoinů přesune z pasivních držeb státních pokladničních poukázek na úvěrové trhy, mohou emitenti stablecoinů začít alokovat úvěry v globálním měřítku. Snižuje likviditu regionální banky, mění se v globální alokátory úvěrů a přetváří způsob, jakým jsou úvěry vytvářeny a distribuovány globálně.

13/ Hrozící dolarová rizika Americký dluh nyní přesahuje 36,2 bilionu dolarů, neboli 122% HDP, a každé čtvrtletí roste o 1 bilion dolarů. Všechny tři hlavní úvěrové agentury snížily rating US credit z AAA. Citi předpovídá, že stablecoiny patří mezi největší držitele amerických státních pokladničních poukázek, pokud americký dluh stoupá a státní pokladniční poukázky kolísají, roste i důvěra v digitální dolar. Vytváří dočasný posun k jiným měnám.

14/ Několik otevřených otázek: • Jak vypadá široké přijetí stablecoinů nesoucích výnos a jaké druhotné efekty by mohly následovat? • Jak by se mohly vyvíjet globální úvěry, pokud emitenti stablecoinů nahradí banky s částečnými rezervami? • Jaké alternativní modely rezerv by se mohly objevit nad rámec státních pokladničních poukázek a bankovních vkladů? • Mohou tyto modely prosperovat proti americkému tlaku na stablecoiny kryté T-Bills?

15/ Obrovský dík patří @100y_eth ze Four Pillars, @Moomsxxx z A1 Research, @ranjitups z Token Dispatch @web3_pastel od Arakise a @poopmandefi — za jejich zpětnou vazbu. A

6,48 tis.

Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.