🧵 Stablecoiny i reforma globalnego kredytu Zbadajmy, jak stablecoiny pomagają USA w globalnym rozkładzie swojego zadłużenia — i dlaczego emitenci stablecoinów mogą stać się najbardziej efektywnymi alokatorami kredytów na świecie.

2/ Pieniądz dzisiaj jest zdominowany przez banki i dostawców kart. Podobnie jak SMS-y zależały od fragmentowanych sieci telekomunikacyjnych. Email zjednoczył interfejs i przestało mieć znaczenie, którego dostawcy sieci używasz. Stablecoiny to nasza pierwsza prawdziwa szansa, aby zrobić dla pieniędzy to, co email zrobił dla wiadomości.

3/ USA zaczyna dostrzegać potencjał stablecoinów: • Ustawa GENIUS została uchwalona, co otwiera drogę dla stablecoinów. • Bank of America, Citibank, JPM, Wells Fargo — badają możliwość wspólnego wydania stablecoinów. • Stripe dokonał kluczowych przejęć w tym roku. Mastercard i Visa uruchomiły sieci rozliczeniowe.

4/ Stablecoiny nie są nowe, więc dlaczego teraz? Ten punkt zwrotny to impuls ze strony USA. Gdy inne kraje wycofują się z amerykańskiego długu w obliczu wojen celnych i kryzysu zadłużenia, USA szuka nowych nabywców obligacji skarbowych. Stablecoiny zabezpieczone UST oferują globalną dystrybucję dolara + dużą popyt na obligacje skarbowe.

5/ Wprowadzanie mas. Trzy główne czynniki napędzające nieliniowy wzrost użytkowników w kręgach nie związanych z kryptowalutami: • Stablecoin jako instrument oszczędnościowy: W Nigerii napływy poniżej 1 miliona dolarów są zgodne z deprecjacją waluty. • Stablecoin do płatności: SpaceX i ScaleAI korzystają ze stablecoinów do zarządzania skarbem i globalnych wypłat. • Atrakcyjne zyski DeFi: Historycznie, gdy zyski Aave przekraczają stawki T-Bill, uczestnicy przenoszą płynność do DeFi, co pokazuje trend.

9/ Niektóre długoterminowe prognozy i obawy: Przechodzimy od banków z rezerwą cząstkową do modeli przypominających banki wąskie, gdzie depozyty są zabezpieczone w stosunku 1:1 przez obligacje skarbowe + rezerwy. Ta zmiana wywoła głębokie efekty drugiego rzędu w finansach. Porozmawiajmy o tym.

11/ Odpływ płynności z rynków wschodzących W miarę jak stablecoiny zyskują na znaczeniu na rynkach wschodzących, mogą niezamierzenie odciągać płynność z krajowych systemów bankowych do rynków amerykańskich, co zmniejsza zdolność lokalnych banków do udzielania kredytów, a w konsekwencji spowalnia aktywność gospodarczą.

12/ Global Credit Allocators Jeśli część rezerw emitentów stablecoinów przesunie się z pasywnych inwestycji w bony skarbowe do rynków kredytowych, emitenci stablecoinów będą mogli zacząć alokować kredyt na globalną skalę. Kurcząca się płynność regionalnych banków, ewoluująca w globalnych alokatorów kredytów i przekształcająca sposób, w jaki kredyt jest tworzony i dystrybuowany na całym świecie.

13/ Nadchodzące ryzyko dolara • Dług USA przekracza obecnie 36,2 biliona dolarów, co stanowi 122% PKB, rosnąc o 1 bilion dolarów co kwartał. • Wszystkie trzy główne agencje kredytowe obniżyły rating kredytowy USA z AAA. Prognozy Citi wskazują, że Stablecoiny znajdą się wśród największych posiadaczy amerykańskich obligacji skarbowych, jeśli dług USA wzrośnie, a obligacje skarbowe będą chwiać się, to zaufanie do cyfrowego dolara również osłabnie. Powstanie tymczasowy przesunięcie w kierunku innych walut.

14/ Niektóre otwarte pytania: • Jak wyglądałaby szeroka adopcja stablecoinów przynoszących zyski i jakie mogłyby być efekty drugiego rzędu? • Jak mogłoby się rozwijać globalne kredytowanie, jeśli emitenci stablecoinów zastąpią banki z rezerwą cząstkową? • Jakie alternatywne modele rezerw mogłyby się pojawić poza obligacjami skarbowymi i depozytami bankowymi? • Czy te modele mogą prosperować w obliczu amerykańskiego nacisku na stablecoiny oparte na obligacjach skarbowych?

15/ Ogromne podziękowania dla @100y_eth z Four Pillars, @Moomsxxx z A1 Research, @ranjitups z Token Dispatch, @web3_pastel z Arakis i @poopmandefi — za ich opinie. I

6,53 tys.

Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.