🧵 Stablecoins en de herziening van de wereldwijde kredietverlening Laten we onderzoeken hoe stablecoins de VS helpen om zijn schulden wereldwijd te verspreiden — en waarom uitgevers van stablecoins de meest efficiënte krediettoewijzers ter wereld kunnen worden.

2/ Geld vandaag de dag is vol met banken en kaartaanbieders. Net zoals SMS-berichten afhankelijk waren van gefragmenteerde telecomnetwerken. E-mail verenigde de interface en het maakte niet langer uit welke netwerkprovider je gebruikte. Stablecoins zijn onze eerste echte kans om voor geld te doen wat e-mail deed voor messaging.

3/ De VS staat open voor het potentieel van stablecoins: • De GENIUS-wet is aangenomen, wat stablecoins groen licht geeft. • Bank of America, Citibank, JPM, Wells Fargo - verkennen gezamenlijke uitgifte van stablecoins. • Stripe heeft dit jaar belangrijke overnames gedaan. Mastercard & Visa hebben afwikkelingsnetwerken uitgerold.

4/ Stablecoins zijn niet nieuw, dus waarom nu? Dit keerpunt is een duw vanuit de VS. Terwijl andere landen zich terugtrekken uit de Amerikaanse schulden te midden van tariefoorlogen en een schuldencrisis, zoekt de VS naar nieuwe kopers van T-Bills. Stables die zijn gedekt door UST's bieden een wereldwijde dollarverdeling + grote vraag naar T-Bills.

5/ De massa onboarden. Drie belangrijke factoren die niet-lineaire gebruikersgroei binnen niet-crypto native kringen aandrijven: • Stablecoin als spaarinstrument: In Nigeria komen instromen onder de $1M overeen met de waardevermindering van de valuta. • Stablecoin voor betalingen: SpaceX en ScaleAI gebruiken stablecoins voor treasury management en wereldwijde uitbetalingen. • Aantrekkelijke DeFi-rendementen: Historisch gezien, wanneer de rendementen van Aave boven de T-Bill-rentes stijgen, verschuiven deelnemers liquiditeit naar DeFi, wat een trend laat zien.

9/ Enkele langetermijnvoorspellingen en zorgen: We verschuiven van fractionele reservebanken naar modellen die lijken op smalle banken, waarbij deposito's 1:1 worden gedekt door T-Bills + reserves. Deze verschuiving zal diepe tweede-orde-effecten in de financiën teweegbrengen. Laten we het bespreken.

10/ Tokenisatie van Financiële Activa Naarmate de liquiditeit van tradFi onchain komt, zal extra liquiditeit vertrouwde, gereguleerde activa tokeniseren, wat naar verwachting in drie fasen zal plaatsvinden.

11/ Liquiditeit onttrekken aan opkomende markten Naarmate stablecoins aan populariteit winnen in opkomende markten, kunnen ze onbedoeld liquiditeit uit de binnenlandse banksystemen naar de Amerikaanse markten onttrekken, waardoor de capaciteit van lokale banken om krediet te verstrekken afneemt, en dit op zijn beurt de economische activiteit vertraagt.

12/ Wereldwijde kredietallocators Als een fractie van de reserves van stablecoin-uitgevers verschuift van passieve T-bill-holdings naar kredietmarkten, kunnen stablecoin-uitgevers beginnen met het alloceren van krediet op wereldwijde schaal. Krimpende liquiditeit van regionale banken, evoluerend naar wereldwijde kredietallocators en het herstructureren van hoe krediet wereldwijd wordt gecreëerd en verdeeld.

13/ Dreigende Dollar Risico's • De Amerikaanse schuld bedraagt nu meer dan $36,2 biljoen, of 122% van het BBP, en groeit met $1 biljoen per kwartaal. • Alle drie de grote kredietbeoordelingsbureaus hebben de Amerikaanse kredietwaardigheid verlaagd van AAA. Citi-voorspellingen plaatsen Stablecoins onder de grootste houders van Amerikaanse T-Bills. Als de Amerikaanse schuld stijgt en T-Bills wankelen, dan wankelt ook het vertrouwen in de digitale dollar. Dit creëert een tijdelijke verschuiving naar andere valuta.

14/ Enkele Open Vragen: • Hoe ziet brede acceptatie van yield-genererende stablecoins eruit, en welke tweede-orde effecten kunnen volgen? • Hoe zou de wereldwijde kredietverlening kunnen evolueren als stablecoin-uitgevers fractionele-reserve banken vervangen? • Welke alternatieve reserve-modellen zouden kunnen ontstaan naast T-Bills en bankdeposito's? • Kunnen deze modellen gedijen tegen de Amerikaanse druk voor T-Bill-gedekte stablecoins?

15/ Een grote shoutout naar @100y_eth van Four Pillars, @Moomsxxx van A1 Research, @ranjitups van Token Dispatch, @web3_pastel van Arakis en @poopmandefi — voor hun feedback.

15,25K

De inhoud op deze pagina wordt geleverd door derden. Tenzij anders vermeld, is OKX niet de auteur van het (de) geciteerde artikel(en) en claimt geen auteursrecht op de materialen. De inhoud is alleen bedoeld voor informatieve doeleinden en vertegenwoordigt niet de standpunten van OKX. Het is niet bedoeld als een goedkeuring van welke aard dan ook en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of een uitnodiging tot het kopen of verkopen van digitale bezittingen. Voor zover generatieve AI wordt gebruikt om samenvattingen of andere informatie te verstrekken, kan deze door AI gegenereerde inhoud onnauwkeurig of inconsistent zijn. Lees het gelinkte artikel voor meer details en informatie. OKX is niet verantwoordelijk voor inhoud gehost op sites van een derde partij. Het bezitten van digitale activa, waaronder stablecoins en NFT's, brengt een hoge mate van risico met zich mee en de waarde van deze activa kan sterk fluctueren. Overweeg zorgvuldig of de handel in of het bezit van digitale activa geschikt voor je is in het licht van je financiële situatie.