Orbit Post Sitemap
babala lại kiếm tiền rồi!
Lệnh bán khống 973 của Micron cuối cùng cũng đã đi theo đúng kỳ vọng.
Tính đến đóng cửa mới nhất của thị trường Mỹ, cổ phiếu Micron giảm khoảng 7%, đóng cửa ở mức 940.76.
Mức thấp nhất trong ngày đã xuống tới 921, giá sau giờ giao dịch tiếp tục giảm về khoảng 932.
Trong khi đó, SanDisk giảm khoảng 9%, chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 5%.
Thị trường châu Á cũng tiếp tục chịu áp lực này, thị trường Hàn Quốc giảm mạnh, Hynix và Samsung đồng loạt suy yếu.
Vì vậy, lần này không phải chỉ có Micron gặp vấn đề đột ngột mà là ngành lưu trữ, bán dẫn và các cổ phiếu công nghệ định giá cao cùng bước vào giai đoạn suy giảm tâm lý.
Micron trước đó đã tăng liên tiếp 5 phiên gần 18%, tích lũy một lượng lớn lợi nhuận ngắn hạn.
Hiện tại, cùng với lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, giá dầu tăng và rủi ro địa chính trị, dòng tiền bắt đầu rút khỏi các cổ phiếu công nghệ biến động cao, lưu trữ tự nhiên trở thành hướng chốt lời rõ ràng nhất.
Tôi hiện chủ yếu quan tâm các vùng giá sau:
✔ 930—926 là hỗ trợ trước mắt
✔ Nếu thủng 926 hiệu quả, và giá hồi không thể lên lại 940, bước tiếp theo có thể tiếp tục hướng tới 910
✔ 940—950 đã chuyển thành vùng kháng cự ngắn hạn
✔ Nếu giá trở lại trên 955—960, động lực bán khống bắt đầu suy yếu
✔ Thu hồi vùng 973—980, logic lệnh bán khống của tôi cơ bản thất bại
Tôi đặt mục tiêu cuối cùng ở 910, không phải chọn số tròn một cách ngẫu nhiên.
Vùng 910 gần với vùng hỗ trợ trước khi đợt tăng trước đó bắt đầu, ngày 12/8 Micron cũng đóng cửa quanh 911, nơi này dễ có dòng tiền bắt đáy hơn.
Kế hoạch giao dịch của tôi vẫn không thay đổi:
✔ Giá mở lệnh: 973
✔ Cắt lỗ ban đầu: 985
✔ Mục tiêu cuối cùng và giá chốt lời: 910
✔ Tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro tiềm năng: khoảng 1:5.25
Hiện giá đã về khoảng 932, chỉ còn hơn 20 điểm nữa đến 910.
Nhưng càng gần hỗ trợ, càng không thể mù quáng bán khống ở đây.
Với lệnh bán khống 973 tôi đang giữ, điều quan trọng nhất bây giờ không phải tìm thêm cơ hội vào lệnh mà là bảo vệ lợi nhuận đã có.
Tiếp theo, chỉ cần thủng 926 hiệu quả và giá hồi không lên lại 940, tôi sẽ tiếp tục giữ lệnh hướng tới 910.
Nếu 926 giữ vững và giá trở lại quanh 950, tôi cũng sẽ không chờ chết để lấy 910 mà đánh mất hết lợi thế đã có.
Cần chú ý đến biên bản cuộc họp Fed và báo cáo tài chính Nvidia, những sự kiện này có thể bất ngờ tạo ra đợt hồi nhanh cho ngành bán dẫn.
Vì vậy, lệnh này không gia tăng khối lượng, cũng không thay đổi kỷ luật tạm thời.
Mục tiêu vẫn là 910.
Nếu thị trường cho, tôi sẽ giữ.
Nếu không, tôi sẽ bảo vệ lợi nhuận đã thuộc về babala trước.Màu xanh lan rộng sáng nay, và lần này không chỉ là câu chuyện của một tài sản duy nhất.
$BTC đã leo trở lại khoảng 64.100-64.600 USD, từ từ tăng lên sau đợt giảm cuối tuần gần 62.600-63.000 USD. $ETH cũng theo sát, vượt trở lại trên 1.900 USD với mức tăng hơn 2%, và $SOL cũng tham gia vào đợt tăng này — ba đồng chính cùng tăng thay vì một đồng kéo các đồng khác.
Bức tường chặn phía trên đã được ghi nhận rõ ràng: vùng 65.000-65.600 USD đã nhiều lần đẩy lùi các nỗ lực tăng giá, khiến đây trở thành ngưỡng thực sự quan trọng, không chỉ là một con số tròn. Hỗ trợ đã được củng cố gần 63.000 USD, tạo ra một sàn thực sự cho thị trường thay vì khoảng trống dưới giá.
Tuy nhiên, cần giữ sự tỉnh táo về bản chất của tình hình này — giá dầu giảm, giá vàng tăng, và tình hình địa chính trị quanh Iran đang hạ nhiệt (chưa giải quyết hoàn toàn) đang góp phần lớn vào đà tăng hôm nay, trong khi dòng tiền rút khoảng 385 triệu USD khỏi Bitcoin ETF tuần trước vẫn chưa biến mất. Một cú bật lên từ hỗ trợ không đồng nghĩa với việc bứt phá được xác nhận cho đến khi vùng kháng cự đó thực sự bị phá vỡ.
$BTC C $ETH $SOL
Không phải lời khuyên tài chính.
#XiaomiQ2Earnings #SandiskValuationSplit #SECDraftVsCLARITY #SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议
Tôi cho rằng quản lý tiền mã hóa của Mỹ đang chuyển từ điều hành dựa trên thực thi sang điều hành dựa trên quy tắc, việc thúc đẩy song song dự thảo SEC và dự luật CLARITY đánh dấu lần đầu tiên xuất hiện khung thể chế có thể dự đoán được cho con đường tuân thủ ngành, nhưng sự lệch pha về phân quyền và tiến độ lập pháp giữa hai bên vẫn có thể tạo ra khoảng trống để tận dụng chênh lệch quản lý mới.
Căn cứ đánh giá đến từ thiết kế miễn trừ phát hành và cơ chế cảng an toàn trong dự thảo SEC — nó cố gắng cung cấp lối đi tuân thủ tạm thời cho phát hành token, nhưng chưa giải quyết được vấn đề cốt lõi liệu giao dịch token sau đó có còn thuộc chứng khoán hay không. Trong khi đó, dự luật CLARITY phân loại tài sản kỹ thuật số theo chức năng và xác định ranh giới quản lý giữa SEC và CFTC, nhưng do lịch trình Quốc hội và đấu đá đảng phái, thời gian xem xét có độ không chắc chắn cao. Nếu hai bên không thể kết nối trước tháng 9, các dự án có thể tận dụng cửa sổ dự thảo SEC để huy động vốn, nhưng sau khi token lên sàn lại rơi vào vùng xám do CFTC quản lý.
Thời hạn cảng an toàn của dự thảo SEC là hai năm, yêu cầu dự án hoàn thành chuyển đổi phi tập trung trong thời gian này; dự luật CLARITY quy định nếu token được xác định là hàng hóa, giao dịch giao ngay thuộc CFTC quản lý, còn phái sinh thuộc SEC quản lý. Điều này có nghĩa cùng một token có thể đối mặt với các cơ quan quản lý khác nhau ở các giai đoạn khác nhau, nền tảng phải đồng thời đáp ứng hai bộ tiêu chuẩn tuân thủ.
Chế độ quản lý kép của Mỹ không phải là điểm kết, mà là khởi đầu cho cuộc đấu mới. Lợi ích tuân thủ thực sự thuộc về những đội ngũ có thể đồng thời điều khiển lịch trình SEC và logic phân loại của CFTC.
@OKX星球 Cách tiếp cận của BlackRock vạch ra một ranh giới hữu ích giữa việc áp dụng cấu trúc và định vị theo chu kỳ. Họ cho rằng mức giảm khoảng 53% của BTC từ đỉnh tháng 10 năm 2025 đến đáy tháng 6 năm 2026 là do việc giảm đòn bẩy perp, dòng tiền rút khỏi ETP giao ngay và sự suy yếu niềm tin vào nhu cầu kho bạc tài sản kỹ thuật số, trong khi vẫn duy trì luận điểm thay thế tiền tệ.
Tín hiệu thú vị hơn là cấu trúc danh mục đầu tư: thử nghiệm lại 10 năm của họ cho thấy việc tái phân bổ 1%-2% cổ phiếu trong danh mục 60/40 sang BTC đã cải thiện lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro, chỉ với sự tăng nhẹ về mức giảm tối đa. Đánh giá của tôi là một sự xoay vòng thể chế từ các chủ đề AI sẽ đòi hỏi sự tin tưởng dòng tiền được làm mới, chứ không chỉ đơn thuần là một thử nghiệm lại hấp dẫn. Không phải lời khuyên, chỉ là phân tích.
#BlackRockStandsByBTCSNDK SanDisk｜Phân tích thị trường
Đóng cửa mới nhất: 1625.78 USD (18-8), đã có sự điều chỉnh lớn từ đỉnh lịch sử 2354 USD.
1. Logic thúc đẩy cốt lõi
✅ Tích cực
1. AI suy luận KVCache thúc đẩy nhu cầu NAND dung lượng lớn, các nhà cung cấp đám mây ký hợp đồng cung cấp dài hạn lớn, khóa một phần doanh thu, làm mượt biến động chu kỳ.
2. Nhà sản xuất chủ động kiểm soát công suất, ưu tiên chuyển công suất wafer cho HBM, cung NAND hiệu quả thu hẹp, giá hợp đồng NAND tiếp tục tăng trong 2026.
3. Tài chính cực mạnh: không nợ, tiền mặt dồi dào, biên lợi nhuận gộp cao nhất gần 78%, kinh doanh SSD doanh nghiệp tăng trưởng bùng nổ.
4. Công nghệ bộ nhớ flash băng thông cao HBF mới, nếu thành công, mở ra thị trường tăng trưởng mới cho AI suy luận.
❌ Tiêu cực (lo ngại chính hiện tại của thị trường)
1. Tăng trưởng cao nhiều lần trong năm, lượng lợi nhuận lớn trước đó, khi có biến động nhỏ trong ngành sẽ có bán tháo quy mô lớn, độ biến động rất cao.
2. Hợp đồng dài hạn chỉ giữ mức đáy, không ngăn được chu kỳ đi xuống. Nếu cung cấp được giải phóng trong tương lai, nhu cầu lưu trữ tiêu dùng yếu, biên lợi nhuận sẽ giảm nhanh.
3. Ban quản lý đưa ra chỉ tiêu biên lợi nhuận rất cao cho 2028-2030, thị trường hiện có nhiều ý kiến trái chiều, một số vốn nghi ngờ mục tiêu khó đạt, thuộc kỳ vọng đã được đẩy lên cao.
4. Cạnh tranh liên tục từ Samsung, Micron, SK Hynix; sản xuất gắn chặt với nhà máy liên doanh Kioxia, chuỗi cung ứng tồn tại sự không chắc chắn.#美国财政部推进GENIUS稳定币规则
Bộ Tài chính Mỹ ngày 17 tháng 8 chính thức phát hành quy định kèm theo Đạo luật GENIUS, đây không phải là "bản thảo thảo luận", mà là kế hoạch thực thi với lịch trình rõ ràng. Việc cấp phép sẽ bắt đầu từ tháng 1 năm 2027, và đến tháng 7 năm 2028 sẽ phong tỏa hoàn toàn, thời kỳ "miền Tây hoang dã" của stablecoin chính thức bước vào giai đoạn đếm ngược.
Hai quy định cốt lõi: từ ngày 18 tháng 1 năm 2027, việc phát hành stablecoin thanh toán tại Mỹ phải có giấy phép liên bang hoặc tiểu bang; stablecoin nước ngoài muốn cung cấp dịch vụ cho người dùng Mỹ, nhà phát hành phải có khả năng kỹ thuật phối hợp với lệnh tư pháp của Mỹ, đồng thời quốc gia mẹ phải có thỏa thuận giám sát tương hỗ với Mỹ. Từ ngày 18 tháng 7 năm 2028, bất kỳ sàn giao dịch nào cũng không được cung cấp stablecoin không có giấy phép cho người dùng Mỹ.
Điều ảnh hưởng lớn nhất không phải là việc cấp phép, mà là điều khoản "thẩm định trách nhiệm". Sàn giao dịch phải thực hiện "thẩm định hợp lý" đối với nhà phát hành stablecoin nước ngoài, nhưng chính Bộ Tài chính cũng thừa nhận "sàn giao dịch không bao giờ có thể chắc chắn nhà phát hành nước ngoài có tuân thủ trong tương lai hay không". Điều này đủ để các sàn giao dịch chính thống tại Mỹ chủ động "cắt bỏ" hầu hết stablecoin offshore.
Bạn có biết không?
Quy định có thời gian lấy ý kiến trong 60 ngày, kết thúc vào ngày 19 tháng 10. Besent nói rất thẳng thắn, mục tiêu là "củng cố vị thế đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ toàn cầu". Đây không phải là đàn áp stablecoin, mà là dùng thị trường tiêu dùng lớn nhất thế giới để tái định nghĩa quy tắc. Cửa sổ để stablecoin offshore dựa vào khoảng trống quản lý thâm nhập thị trường Mỹ đang đóng lại với tốc độ có thể nhìn thấy bằng mắt thường. #SandiskValuationSplit SanDisk giảm tới 9,18% sau khi trước đó tăng hơn 8% dựa trên các mục tiêu Ngày Nhà đầu tư và các thỏa thuận dài hạn. Micron, Western Digital, Seagate và SK hynix cũng giảm mạnh, cho thấy động thái này là sự điều chỉnh rộng hơn trong ngành bộ nhớ và lưu trữ chứ không phải sự kiện riêng lẻ của một công ty.
Cuộc tranh luận là liệu AI và bộ nhớ băng thông cao có thể làm cho lợi nhuận bộ nhớ trở nên ổn định về mặt cấu trúc hay ngành này vẫn mang tính chu kỳ cao. Các thỏa thuận nhiều năm của SanDisk cải thiện khả năng dự báo doanh thu, nhưng mục tiêu biên lợi nhuận gộp điều chỉnh khoảng 80% đã tạo ra kỳ vọng rất cao. Quan điểm của tôi là sự điều chỉnh này phản ánh sự nén định giá sau một đợt tăng cực kỳ lạc quan. Các hợp đồng dài hạn có thể giảm biến động, nhưng không thể loại bỏ hoàn toàn rủi ro về nguồn cung, giá cả và công nghệ. Nhà đầu tư nên theo dõi hiệu suất hợp đồng, dòng tiền tự do và việc bổ sung công suất thay vì xem đợt tăng giá Ngày Nhà đầu tư hay sự sụt giảm tiếp theo là quyết định cuối cùng.#SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议
Trước đây thuộc dạng “bắt người trước, định quy tắc sau”, hoàn toàn dựa vào kiện tụng để thực thi, đồng nào được tính là chứng khoán luôn mơ hồ, các tổ chức không dám đầu tư lớn, sàn giao dịch thì lúc nào cũng lo lắng
Lần này dự thảo tương đương với việc viết ra quy tắc, còn có cả cảng an toàn, dự án nếu làm tốt phân quyền thì có thể không bị tính là chứng khoán, không cần đăng ký nghiêm ngặt
Đối với $BTC, $ETH là tin tốt, đã được phân loại là hàng hóa kỹ thuật số do CFTC quản lý, vụ án lớn về chứng khoán đã có kết quả, về lý thuyết có lợi cho vốn tổ chức, ETF được mở rộng hơn, về lâu dài sẽ gỡ bỏ một gánh nặng tâm lý lớn
Nhưng tin tốt không có nghĩa là sẽ tăng vọt ngay, dự thảo vẫn đang trong giai đoạn lấy ý kiến, chưa chính thức ban hành, thị trường sẽ không bùng nổ ngay, thuộc logic tiêu hóa dần
Đối với coin nhái sẽ phân hóa hai cực: dự án nghiêm túc có con đường tuân thủ, có thể huy động vốn theo hạn mức miễn trừ; nhưng những dự án chỉ là không khí, coin rác sẽ rất khó khăn, phải công bố báo cáo tài chính bắt buộc, nhiều dự án lởm sẽ không thể tiếp tục, sẽ loại bỏ một lượng lớn
Về ngắn hạn, khi tin ra sẽ có một đợt xung động cảm xúc, nhưng thị trường vẫn bị ràng buộc bởi rủi ro trái phiếu Mỹ, chứng khoán Mỹ. Quy tắc chỉ dọn đường cho trở ngại dài hạn, không tạo ra dòng vốn mới ngay lập tức
Ngắn hạn đừng mong có bull run lớn, chủ yếu là loại bỏ thiên nga đen lớn nhất; muốn tăng mạnh thật sự thì phải chờ Fed hạ lãi suất + vốn tổ chức thực sự đổ vào
Cũng cần lưu ý điểm rủi ro: Quốc hội vẫn còn đấu đá, dự thảo có thể bị sửa đổi, không phải phiên bản cuối cùng đã được đóng đinh, sau này còn có biến sốDự thảo quản lý tiền mã hóa của SEC: Đằng sau kỳ vọng tích cực, đừng nhầm lẫn dự thảo với thực tế triển khai
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã công bố dự thảo quản lý tài sản mã hóa, gây ra nhiều tranh luận trong cộng đồng, nhiều người xem đây là bước ngoặt của ngành.
Khó khăn trong quản lý lĩnh vực tiền mã hóa tại Mỹ trước đây chủ yếu do quy định mơ hồ. Không có tiêu chuẩn xác định rõ ràng, SEC có thể dùng kiện tụng để định tính token sau sự kiện, khiến các dự án thiếu chuẩn mực tuân thủ rõ ràng và luôn đối mặt với rủi ro bị xếp vào chứng khoán, tạo ra môi trường áp lực cao và không chắc chắn cho toàn ngành. Dự thảo lần này cố gắng công khai hóa logic đánh giá quản lý, tạo ra bộ quy tắc tham khảo cho thị trường.
Dự thảo thiết lập hai cơ chế quan trọng. Một là mở kênh miễn trừ huy động vốn cho các dự án khởi nghiệp giai đoạn đầu, giảm áp lực tuân thủ khi gọi vốn; hai là đưa ra quy định cảng an toàn, đặt ra điều kiện: nếu dự án đạt được mức phi tập trung thực chất, nhà vận hành dần rút quyền kiểm soát, token có thể thoát khỏi sự quản lý theo loại chứng khoán.
Tuy nhiên, lợi ích từ quy định mới không phải tài sản mã hóa nào cũng được hưởng đồng đều.
Bitcoin $BTC không có lịch sử huy động vốn từ đội ngũ sáng lập, nên điều khoản cảng an toàn không áp dụng trực tiếp. Nhưng hệ thống quản lý minh bạch hơn có thể giảm bớt lo ngại của các quỹ đầu tư tổ chức, gián tiếp thu hút vốn truyền thống. Quan điểm thị trường cho rằng không nên mua đuổi giá cao mà nên tham gia từng phần khi giá thấp. Mức giá quan trọng tham khảo là 63.000 USD là hỗ trợ then chốt, nếu mất sẽ hướng xuống 61.000 USD; phía trên 64.000 USD là ngưỡng kháng cự, chỉ khi vượt vững mới có cơ hội thử thách 65.200 USD.
Ngược lại, hệ sinh thái $ETH Ethereum sẽ chịu ảnh hưởng trực tiếp hơn từ dự thảo này. Nhiều token phát hành trên chuỗi và ứng dụng DeFi lâu nay luôn bị rủi ro bị định tính là chứng khoán bao phủ. Khi cơ chế miễn trừ và cảng an toàn được áp dụng, gánh nặng tuân thủ của các dự án trong hệ sinh thái sẽ giảm, thúc đẩy sự phát triển chung. Thị trường nhận định ETH phù hợp đầu tư dài hạn, mức 1.800 USD là vị trí phòng thủ quan trọng trong ngắn hạn, giữ được vị trí này có thể tiếp tục nắm giữ.
Ở đây cần làm rõ thực tế: hiện mới chỉ là văn bản dự thảo, chưa chính thức thành luật, giai đoạn lấy ý kiến sau có thể sửa đổi, điều chỉnh điều khoản. Đồng thời cảng an toàn không phải dự án tự tuyên bố phi tập trung là được hưởng, mà có bộ tiêu chuẩn công bố và vận hành nghiêm ngặt cần đáp ứng.
Cải thiện quản lý là logic trung và dài hạn, giá coin ngắn hạn vẫn chịu tác động từ chính sách tiền tệ vĩ mô, thị trường chứng khoán Mỹ, tâm lý thị trường và nhiều yếu tố khác. Không thể chỉ dựa vào một dự thảo quản lý để xác định xu hướng thị trường.Báo cáo nghiên cứu cơ bản $ONDO / Ondo Finance (RWA) $3.20
Đi thẳng vào trọng điểm: Ondo Finance ($ONDO) điểm tổng hợp 57/100, đánh giá Câu chuyện quan trọng hơn thực tế. Xem chi tiết ba tầng, đội ngũ công ty có dự trữ tiền mặt, giao thức mạng đã có dấu hiệu sử dụng trả phí, token đã có giá trị thu hồi.
Xem dự án trước: Ondo Finance (token $ONDO), lĩnh vực RWA. Chủ yếu tập trung vào mã hóa trái phiếu RWA. So sánh với CFG, HUMA. Doanh nghiệp vừa và nhỏ truyền thống nhận tài trợ công nợ qua ngân hàng bảo lãnh, duyệt 30-90 ngày, lãi suất 12%-24%, vốn đến chậm. Tài sản trên chuỗi minh bạch xác nhận quyền sở hữu, quỹ LP cho vay trong vài giây, tài sản RWA có thể giao dịch thứ cấp tăng tính thanh khoản. Giá trung bình khách hàng 50-500 USD/tháng, cần thanh toán bằng USDC hoặc tiền pháp định. Lĩnh vực dựa trên câu chuyện, thị trường gấu giảm 60-80% sử dụng. Định vị là nền tảng dọc đầu-cuối. Sản phẩm thực tế: lớp giao thức đã vận hành chính thức, bảng điều khiển trên chuỗi hiển thị phí giao thức đang tích lũy, có dấu hiệu sử dụng trả phí. Phiên bản mới nhất không tìm thấy, 90 ngày gần đây có 60 lần cam kết hiệu quả.
Về người dùng, địa chỉ MAU không công bố, DAU không công bố, giao dịch 24h $80.00M, TVL không tìm thấy. Địa chỉ ví không bằng người dùng hoạt động tự nhiên hàng tháng, địa chỉ lớn tập trung nắm giữ có thể đánh giá quá cao số người dùng thực. Thu nhập, phí người dùng không công bố, thu nhập nhà cung cấp khoảng 80-90% phí người dùng (thuộc LP và node), kho bạc giao thức thu nhập $2.00M, token holder mua lại đốt không có cơ chế đốt hàng năm. Giao dịch 24h là dòng tiền kinh doanh không phải thu nhập. Công ty có lợi nhuận không đồng nghĩa giao thức có lợi nhuận, giao thức có lợi nhuận không đồng nghĩa token holder có lợi nhuận. Về mã, 90 ngày có 60 lần cam kết hiệu quả, 25 người đóng góp tích cực, phiên bản mới nhất không tìm thấy. GitHub là bằng chứng cấp A có thể kiểm tra trực tiếp. Nền tảng đầu tư, vốn cổ phần công ty xem PitchBook/Crunchbase (cấp A), token private và public sale xem whitepaper và lịch giải phóng cũng như hợp đồng mở khóa trên chuỗi (cấp A), market maker và tài trợ hệ sinh thái là cấp B không đại diện cho VC kỹ thuật nắm giữ lâu dài, tích hợp kỹ thuật xem bằng chứng API/SDK (cấp B), hợp tác chiến lược và logo là cấp D. GPU NVIDIA được sử dụng không đồng nghĩa NVIDIA đầu tư, niêm yết sàn không đồng nghĩa sàn đầu tư chiến lược.
Về token, tổng cung 1,300,000,000, lưu hành 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, lần mở khóa tiếp theo 2026-Q4 (chiếm lưu hành +3.50%), đốt mua lại hàng năm không rõ ràng. Dùng sản phẩm có phải mua token? Một phần cần, giá trị thu hồi trung bình (staking/chiết khấu/quản trị). So sánh với đối thủ (đồng nhất tiêu chuẩn, không so lẫn lĩnh vực): Về vốn hóa lưu hành, Ondo Finance $3.00B, CFG không công bố, HUMA không công bố. Về FDV, Ondo Finance $4.20B, CFG không công bố, HUMA không công bố. Về thu nhập hàng năm, Ondo Finance $2.00M, CFG không công bố, HUMA không công bố. Về địa chỉ hoạt động hàng tháng hoặc người dùng, Ondo Finance không công bố, CFG không công bố, HUMA không công bố. Số liệu dựa trên dữ liệu công khai, thiếu sót do báo cáo chính thức hoặc tiêu chuẩn ngành bổ sung. Định giá, vốn hóa lưu hành $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV chia thu nhập 2100.0x. Góc nhìn bi quan $3.00B giảm 5-7 phần trăm, vùng trung tính dao động, lạc quan thu nhập tăng gấp đôi, đốt thực tế, khách hàng doanh nghiệp vào, FDV tương ứng P/S ngang đầu ngành. Kết luận: cơ bản vững chắc (điểm 57/100). Giá trị token đã thu hồi (mua lại/đốt/Gas). Vốn hóa lưu hành hơi cao so với cơ bản, kỳ vọng quá mức, FDV vừa phải. Rủi ro: mở khóa lớn ngắn hạn bán tháo, thu nhập giao thức lâu dài về 0, nhu cầu token chỉ dựa vào khuyến khích (ngưng khuyến khích là sử dụng sụp đổ). Theo dõi tiếp: phí giao thức hàng tuần, số tiền đốt, giữ chân địa chỉ hoạt động, TVL/số dư vay, phát hành phiên bản GitHub. Thông tin nguồn công khai, logic tự nghiên cứu, không phải khuyến nghị mua bán. Sai số dữ liệu trên 30% cần đánh giá lại.
Nội dung có vậy, tự đánh giá nhé.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbitMột giấc ngủ dậy, $SNDK SanDisk giảm 9%, nhiều người phản ứng đầu tiên có thể là: tăng nhiều như vậy, cuối cùng cũng sắp sụp đổ rồi sao?
Tôi lại nghĩ, lần giảm này không đơn giản như vậy. Ngày 18 tháng 8, cổ phiếu SanDisk trong phiên đã giảm hơn 9%, đồng thời các cổ phiếu lưu trữ như Micron, SK Hynix cũng điều chỉnh rõ rệt, cho thấy đây không phải vấn đề riêng của SanDisk mà là dòng tiền bắt đầu làm dịu lại đợt sóng lưu trữ này.
Nhưng có một điểm phải phân biệt rõ: cơ bản của SanDisk hiện tại không đột ngột xấu đi. Công ty vừa công bố doanh thu quý 4 tài khóa 2026 đạt 8,965 tỷ USD, tăng trưởng 372% so với cùng kỳ, mảng trung tâm dữ liệu tăng khoảng 437% so với cùng kỳ; công ty còn dự báo doanh thu tài khóa 2028-2030 sẽ duy trì tăng trưởng hai con số ở mức trung bình đến cao.
Điều thực sự khiến dòng tiền bắt đầu do dự là định giá đã tăng quá nhanh. Nhu cầu lưu trữ do AI mang lại thực sự đang tăng, và SanDisk đã ký nhiều hợp đồng dài hạn, tính chắc chắn của doanh thu tương lai cao hơn nhiều so với chu kỳ lưu trữ truyền thống. Nhưng giá cổ phiếu đã giao dịch trước rất nhiều kỳ vọng lạc quan, ngắn hạn chỉ cần dòng tiền bắt đầu chốt lời thì biến động tất nhiên sẽ bị phóng đại.
Vì vậy tôi hiện tại sẽ không vì giảm 9% mà ngay lập tức đánh giá thấp SanDisk, cũng không vì logic AI vẫn còn mà tiếp tục mua đuổi giá cao. Đánh giá của tôi là: đây giống như một bài kiểm tra áp lực sau đợt tăng vọt. Điều quan trọng nhất tiếp theo không phải là tăng giảm trong một ngày bao nhiêu, mà là sau điều chỉnh, khối lượng giao dịch, giá cả và kết quả kinh doanh của công ty có tiếp tục tương thích hay không.
Nếu trong quá trình điều chỉnh cơ bản không thay đổi, nhu cầu lưu trữ AI và đơn hàng dài hạn tiếp tục được thực hiện, thì đợt giảm này ngược lại đang giúp thị trường tìm lại điểm tựa; nhưng nếu sau đó xuất hiện tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, giá lưu trữ giảm, cộng thêm định giá bị thu hẹp thì đó không còn là rửa cổ đơn giản nữa.
Cá nhân tôi thiên về phương án đầu, nhưng vị trí hiện tại, rủi ro lớn nhất không phải là sai về AI mà là mua quá đắt. SanDisk có thể tiếp tục mạnh lên hay không, điều thực sự cần xem là kết quả kinh doanh có theo kịp giá cổ phiếu hay không.
$DOS $ETH $OKB
#闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 #SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议
1、Sự kiện cốt lõi
SEC công bố dự thảo quy định mới về quản lý tài sản mã hóa, thiết lập cơ chế miễn trừ huy động vốn và cảng an toàn cho token, tạo lối thoát hợp pháp cho các dự án, nhưng hiện mới chỉ là giai đoạn đề xuất, có 60 ngày để lấy ý kiến công khai. Trong khi đó, dự luật CLARITY được ngành kỳ vọng cao sẽ được Thượng viện xem xét vào tháng 9, cần đạt 60 phiếu mới có thể tiến hành, nếu bỏ phiếu thất bại thì coi như không thành.
2、Logic thị trường
Hai việc là hai hướng đi: SEC trước tiên tự ban hành quy định chi tiết; dự luật CLARITY của Quốc hội là luật pháp, nếu được thông qua sẽ phân định rõ quyền quản lý giữa SEC và CFTC, có lợi cho các đồng tiền chính như BTC, ETH, tạo sự tự tin lớn hơn cho các tổ chức tham gia.
Rủi ro: Sự khác biệt giữa hai đảng khá lớn, dự luật chưa chắc được thông qua thuận lợi, ngắn hạn thuộc dạng đánh cược kỳ vọng, lợi ích dễ bị "mua tin bán sự thật".
3、Quan điểm cá nhân (phong cách thận trọng, không phải lời khuyên đầu tư)
Đây là lợi ích trung và dài hạn, nhưng đừng tưởng tượng ngay lập tức có bull market lớn. Hiện tại $BTC vẫn đang trong vùng tích lũy, tin tức chỉ có thể gây nhiễu ngắn hạn, xu hướng cuối cùng vẫn phụ thuộc vào vốn ETF và lãi suất trái phiếu Mỹ.
Có thể xem đây như một quả bom tiềm năng, nếu thực sự được thông qua sẽ là điểm cộng; nếu bỏ phiếu thất bại, các altcoin dễ bị ảnh hưởng mạnh. Không nên đặt cược tất tay trước kết quả, chờ khi có kết quả rồi mới đánh giá sẽ an toàn hơn. $SNDK Phân tích phiên giao dịch buổi trưa: Tăng vọt rồi bị đạp mạnh
SNDK giảm mạnh hơn 9% qua đêm. Giá thấp nhất trong phiên chạm 1600, điểm cao nhất trong ngày là 1724, chênh lệch hơn 120 điểm.
Thứ Hai vừa rồi tăng gần 9%, qua đêm gần như mất hết. Giá trị giao dịch 30,2 tỷ USD, khối lượng tăng rõ rệt, dòng tiền tháo chạy mạnh.
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng vọt lên mức cao nhất gần 20 năm, các công ty công nghệ dựa vào vay tiền để nghiên cứu phát triển, lãi suất tăng khiến thị trường chạy trước. Chỉ số bán dẫn giảm gần 5%, toàn bộ ngành bị ảnh hưởng.
Giá 1600 là ngưỡng tâm lý quan trọng, nếu không giữ được có thể tiếp tục giảm xuống 1580-1550.
Tuần trước tăng 35%, các nhà đầu tư chốt lời bán ra ồ ạt. Ngắn hạn khó tránh biến động, logic lưu trữ dài hạn không đổi, nhưng đừng vội bắt đáy. #贝莱德重申BTC仍具配置价值
Khi mở báo cáo của BlackRock, tôi vừa uống xong ngụm cà phê đầu tiên.
Tiêu đề được viết rất kiềm chế — "Bitcoin: Áp lực theo chu kỳ và giá trị dài hạn" — điển hình phong cách BlackRock, nhẹ nhàng, dựa trên dữ liệu, không kích động cảm xúc. Nhưng khi đọc đến trang thứ ba, tôi dừng lại vì logic cốt lõi chỉ có một câu:
Giảm 53% là biến động về mặt vốn, không phải sự sụp đổ về mặt logic.
Hợp đồng vĩnh viễn giảm đòn bẩy, dòng tiền ETP rút ra, thị trường nghi ngờ khả năng tăng nắm giữ của các chiến lược vi mô — đây đều là điều chỉnh vị thế. Logic đầu tư đảo ngược? Báo cáo nói không đúng.
Câu này dịch sang ngôn ngữ bình dân là: Giá giảm, nhưng vấn đề không thay đổi.
Điều thực sự thú vị trong báo cáo không phải là kết luận, mà là một chi tiết. Kiểm tra lại 10 năm cho thấy, khi lấy ra 1% đến 2% từ phần cổ phiếu trong tổ hợp truyền thống 60/40 để đầu tư vào $BTC, lợi nhuận điều chỉnh rủi ro sẽ cải thiện, nhưng mức giảm tối đa cũng sẽ tăng lên.
BlackRock đưa ra cả hai con số, tốt và xấu đều nói rõ, rồi nói "các bạn tự quyết định". Đây là điều chỉ người xuất thân từ bên mua mới có thể viết — trước nói ưu điểm, sau đó liệt kê rõ tình huống xấu nhất, cuối cùng giao quyền lựa chọn cho đối phương.
Rồi tôi lật tiếp, thấy một tin khác, ghép lại như đã được bàn bạc trước.
Citibank dự kiến trong năm nay sẽ ra mắt dịch vụ lưu ký tài sản mã hóa nguyên bản cho khách hàng tổ chức, đợt đầu tiên hỗ trợ BTC. Không phải $ETH, không phải sản phẩm phái sinh, mà là BTC thật sự, nguyên bản, với khóa riêng nằm trong hệ thống ngân hàng truyền thống.
Trước đây, con đường để tổ chức đầu tư BTC chỉ có hai. Mua ETF, về bản chất là chứng chỉ quỹ, không phải BTC thật; hoặc dùng các bên lưu ký mã hóa nguyên bản như Coinbase, nhưng ngưỡng tuân thủ cao, nhiều bộ phận kiểm soát rủi ro trực tiếp từ chối.
Citibank đã phá bỏ bức tường đầu tiên — hệ thống lưu ký ngân hàng truyền thống, trực tiếp kết nối với quy trình kiểm soát rủi ro và báo cáo hiện có, không cần xây dựng lại khung tuân thủ.
BlackRock thuyết phục CIO, Citibank giải quyết được kiểm soát rủi ro và tuân thủ. Các đòn phối hợp đã được triển khai.
Nhưng việc này có thể tiến xa đến đâu, cuối cùng không phụ thuộc báo cáo có viết đẹp hay không, mà phụ thuộc Citibank ra mắt rồi Goldman Sachs và JPMorgan có theo kịp không.
Người đầu tiên vào gọi là thử nước, người thứ hai và thứ ba vào mới gọi là cuộc đua. Nếu quý 3 và quý 4 có thể thấy ngân hàng truyền thống thứ hai công bố theo sau, thì đó mới là sự phân luồng thực sự.
BlackRock đã xây dựng logic, Citibank đã mở kênh. Việc cần theo dõi nhất tiếp theo là: trong nửa cuối năm nay, trong danh mục 13F của các tổ chức quản lý tài sản, BTC có thực sự tăng lên hay không.
Tiền sẽ nói lên tất cả. Lúc đó chỉ cần xem dữ liệu là đủ.我觉得这次SEC搞出的《加密资产监管》草案，最核心的意义根本不是给谁放水，而是彻底改变了币圈的风评和生存逻辑。 说白了，以前那种靠画大饼、发空气币割韭菜的路子，以后基本走不通了。 为什么这么说？我觉得核心就两点： 1. 融资门槛透明了，骗子没法“空手套白狼” 以前很多项目方发币，连个像样的财务报表都没有，全靠一张嘴忽悠。现在SEC规定，想融资可以，但前提是必须提交财务报表，还要履行持续的信息披露义务。这意味着你的钱花哪了、项目进度如何，都得明明白白摆在台面上。那些连代码都没有、全靠PPT融资的空气币，以后连合规的门槛都摸不到。 2. “安全港”不是法外之地，而是“紧箍咒” 草案里提到了一个“安全港”条款，说只要项目方把该做的管理工作和披露都做到位，后续代币就可以不再被当成“证券”来管。很多人觉得这是利好，但我觉得这恰恰是对空气币的“绝杀”。因为要进入这个安全港，你必须证明自己已经完成了关键的管理努力，并且网络足够去中心化。那些靠中心化团队控盘、随时准备砸盘跑路的项目，怎么可能满足这种长期、持续的合规要求？ 我觉得，这对币圈风评的影响是颠覆性的。以前大家一提币圈，第一反应就是“骗局”、“Bản tin tiền mã hóa · 2026.08.19 Thứ Tư
1. Tóm tắt trong một câu hôm nay
Ngoại hối sôi động (Yushu niêm yết, robot bùng nổ), nội bộ BTC đứng yên, tâm lý thị trường ảo tưởng cao, khối lượng không hỗ trợ.
2. Nhiệt kế thị trường
Trung tính nghiêng về tăng
Khảo sát của Bank of America cho thấy tâm lý lạc quan của tổ chức đạt mức cao nhất trong 4 năm, nhưng tỷ lệ tiền mặt giảm xuống mức thấp lịch sử, tín hiệu ngược đã bật.
3. Diễn biến chính hôm nay
BTC: $64,388 | +0.3% | Có tăng nhưng khối lượng 24h chỉ 8,2 tỷ, mức này không đủ để đỡ thị trường, dao động ngang gây mệt mỏi
ETH: $1,909 | +0.63% | Mạnh hơn BTC một chút, nhưng ETH/BTC không cải thiện thực chất, dấu hiệu luân chuyển chưa rõ ràng
Mảng mạnh nhất hôm nay: Khái niệm robot AI | SOL +1.83%, hợp đồng liên quan Yushu Technology bị thanh lý vị thế bán | Hợp đồng Yushu gần 4 giờ thanh lý 6,31 triệu USD, phe bán bị đánh bại
Mảng yếu nhất hôm nay: DeFi đa chuỗi | CACAO | Mức giảm cao nhất -88.7% (MAYAChain bị tấn công, giảm về 0 trực tiếp)
4. Tin tức quan trọng nhất hôm nay
【Yushu Technology niêm yết A-share ngày đầu tăng vọt 629%, Binance đồng thời ra mắt hợp đồng】
【Ảnh hưởng】Yushu hôm nay là quả bom tâm lý lớn nhất toàn thị trường. IPO A-share một lô lời 470 nghìn, Meituan lãi nổi trên 33,3 tỷ, Binance 10:45 hôm nay đồng thời ra mắt hợp đồng — chính là thời điểm này. Tâm lý ngắn hạn cực kỳ hưng phấn, phe bán hợp đồng đã bị thanh lý 6,31 triệu USD.
【Đánh giá của tôi】Phản ứng thị trường hơi quá nhiệt. Bên A-share là do cơ chế định giá IPO dẫn đến tăng vọt tất yếu, bên hợp đồng theo đuổi mua đuổi theo nên cẩn thận — tin tốt được thực hiện là tin xấu, câu cũ nhưng ai cũng quên. Vị trí này tôi không dám mua hợp đồng.
【MAYAChain bị tấn công lỗ hổng chuỗi, thiệt hại khoảng 1,7 triệu USD, CACAO giảm tối đa 88.7%】
【Ảnh hưởng】Lại một giao thức đa chuỗi bị xuyên thủng. Kẻ tấn công lợi dụng 6 lỗ hổng chuỗi để tạo giao dịch đơn lẻ, đánh cắp 20,83 BTC và gần 50 triệu CACAO. Giao thức đã tạm dừng, thanh khoản ngắn hạn khó hồi phục.
【Đánh giá của tôi】Phản ứng không quá mức, mức giảm của CACAO phản ánh thiệt hại thực tế. Vấn đề an ninh giao thức đa chuỗi là vấn đề cũ, nhưng mỗi lần xảy ra sự cố thị trường chỉ xem như tin tức — phí kiểm toán an ninh DeFi vẫn bị đánh giá thấp nghiêm trọng. Ai giữ token giao thức đa chuỗi nhỏ hôm nay nên xem lại vị thế.
【Khảo sát Bank of America: Tâm lý lạc quan tổ chức đạt đỉnh 4 năm, tỷ lệ tiền mặt xuống mức thấp lịch sử, tín hiệu bán ngược được kích hoạt】
【Ảnh hưởng】Tin này là tín hiệu gián tiếp nhưng quan trọng với thị trường tiền mã hóa. Tỷ lệ tiền mặt tổ chức 3,5%, thấp nhất kể từ 1998, chính Bank of America cũng nói đã kích hoạt "tín hiệu bán ngược". Một khi có biến động vĩ mô, thu hẹp thanh khoản sẽ nhanh chóng lan sang thị trường tiền mã hóa.
【Đánh giá của tôi】Phản ứng thị trường chưa đủ. Mọi người chỉ chú ý Yushu, không ai xem kỹ tin này. Nhưng đây mới là điều đáng cảnh giác nhất hôm nay — các tổ chức toàn cầu đã full vị thế, ai sẽ tiếp nhận?
5. Tín hiệu đáng chú ý hôm nay
Tín hiệu 1:
Tín hiệu: Ngày đầu hợp đồng Yushu Technology trên Binance, phe bán thanh lý 6,31 triệu USD, nhưng số người bán (728) còn nhiều hơn người mua (486)
Tại sao đáng chú ý: Cho thấy có người chủ động bán ở đỉnh, không phải chỉ là lễ hội phe mua — nếu A-share Yushu điều chỉnh, hợp đồng có thể biến động mạnh
Chu kỳ theo dõi: ngắn hạn (trong 48 giờ)
Tín hiệu 2:
Tín hiệu: Vụ trộm ví cứng Coldcard (1800 BTC), nghi phạm đã bị FBI xác định, 1082 BTC đầu tiên vẫn chưa bị động đến
Tại sao đáng chú ý: Nếu cơ quan thực thi pháp luật can thiệp khiến số BTC này bị đóng băng hoặc tịch thu, sẽ có động thái rõ ràng trên chuỗi, đáng theo dõi địa chỉ đó
Chu kỳ theo dõi: trung hạn
Tín hiệu 3:
Tín hiệu: Phe mua BTC lỗ ròng 60,9 triệu USD, tỷ lệ mua/bán 1.36:1, số lượng phe mua nhiều hơn nhưng lỗ nhiều hơn
Tại sao đáng chú ý: Phe mua đang chịu áp lực, đòn bẩy mua trung bình 22,9 lần, nếu BTC thủng hỗ trợ quan trọng, rủi ro thanh lý liên hoàn không nhỏ
Chu kỳ theo dõi: ngắn hạn
6. Dự báo sự kiện quan trọng ngày mai
🕑 14:30 chiều nay (giờ Đông Mỹ) Trump phát biểu với lãnh đạo công nghệ → Dự kiến ảnh hưởng: Trung tính nghiêng tăng, câu chuyện công nghệ + AI có thể kích thích tâm lý, nhưng lợi ích trực tiếp cho tiền mã hóa chưa chắc, xem ông ấy nói gì
📌 Theo dõi liên tục thảo luận quy định phát hành tài sản mã hóa mới của SEC (dự kiến cấp miễn trừ cho một số dự án) → Dự kiến ảnh hưởng: Trung tính nghiêng tăng, hướng nới lỏng quản lý rõ ràng, nhưng thời gian thực thi chưa biết, giá trị tâm lý ngắn hạn lớn hơn giá trị thực
📌 Theo dõi tiến độ sửa lỗi MAYAChain và khả năng thu hồi BTC → Dự kiến ảnh hưởng: Tiêu cực, khả năng cao không thu hồi được, niềm tin giao thức sụp đổ cần thời gian xây dựng lại
7. Quan điểm hôm nay
Sự sôi động của Yushu hôm nay không liên quan nhiều đến tiền mã hóa, nhưng tâm lý có thể lan tỏa. Tỷ lệ tiền mặt tổ chức giảm xuống mức thấp lịch sử, tôi nghĩ quan trọng gấp trăm lần Yushu niêm yết, nhưng không ai nói đến. Nhận thức không bao giờ kiếm được tiền ngoài nhận thức — khi mọi người đuổi theo xu hướng, tôi thích chú ý những góc khuất không ai để ý hơn. BTC $64,388, khối lượng bình thường, hôm nay không phải lúc ra tay, chờ xem.#财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？
Báo cáo tài chính của Xiaomi lần này bắt đầu được thị trường tiêu hóa. Lợi nhuận vượt kỳ vọng, cộng với việc mảng ô tô và AI tiếp tục tăng trưởng, dòng vốn đang đánh giá lại logic định giá của Xiaomi.
Vừa liếc qua thị trường, XIAOMIUSDT đã tăng vọt lên khoảng 3.46, tăng hơn 6%. Đằng sau đó là nền tảng Q2 đủ vững: tổng doanh thu 1089 tỷ, mặc dù mảng điện thoại bị ảnh hưởng lợi nhuận do giá chip lưu trữ tăng, nhưng mảng ô tô vẫn giữ vững — giao hàng quý đạt 104199 chiếc, thu về 249 tỷ, quan trọng hơn là chi phí được kiểm soát chặt chẽ, điều này khá có lợi trong thời điểm hiện tại.
Tuy nhiên, với xu hướng này, tôi thiên về giải thích đây là sự bù đắp của phe bán sau báo cáo tài chính cùng với dòng vốn mới vào, chưa chắc đã đại diện cho sự đảo chiều hoàn toàn của xu hướng. Điểm quan trọng là theo dõi xem có giữ được mức 3.4 hay không.
Bắt sóng biến động: Quan sát biến động đồng coin —— $XIAOMI Nâng cấp giảm thời gian tạo khối Slot của mạng chính xuống còn 350 mili giây, nâng cao hiệu quả thanh toán giao dịch tần suất cao, nhưng sự không khớp giữa kỳ kích hoạt xuyên Epoch và tham số SDK gây ra rủi ro về tính ổn định hệ thống, đang tái thu hút và thanh lý các vị thế đòn bẩy.
Hiện tại, thực tế thị trường thể hiện rằng các quỹ giao dịch tần suất cao và thanh toán đang giữ thái độ quan sát trong giai đoạn nâng cấp, tâm lý trên chuỗi không tăng vọt một cách mù quáng do cải thiện hiệu năng. Sau khi mạng chính chuyển sang trạng thái chờ kích hoạt tại Epoch E, cần vượt qua Epoch E+2 mới có thể thực hiện ổn định toàn mạng với 350 mili giây, điều này kìm hãm sự ưa thích rủi ro ngắn hạn.
Thứ tự các yếu tố thúc đẩy lần lượt là: thứ nhất, các tham số như DEFAULT_MS_PER_SLOT trong SDK bị trễ so với logic thời gian tầng ứng dụng; thứ hai, khả năng chịu tải vật lý của kết nối mạng nút đối với giới hạn tạo khối 350 mili giây; thứ ba, việc định giá lại lợi nhuận thanh toán siêu nhanh của ứng dụng tần suất cao. Nếu hằng số thời gian không khớp gây ra bất thường trong tương tác tầng ứng dụng, sẽ trực tiếp làm giảm niềm tin giữ vị thế của phe mua.
Điều kiện kích hoạt kịch bản tăng là trong giai đoạn từ Epoch E+1 đến Epoch 1020 hoàn toàn triển khai, nút không bị tắc nghẽn hay gián đoạn và nhà phát triển nhanh chóng hoàn thành việc thích ứng. Nếu tỷ lệ thành công giao dịch trên chuỗi duy trì ổn định ở mức cao, sẽ thúc đẩy sự ưa thích rủi ro của chiến lược định lượng tần suất cao và giao thức thanh toán thời gian thực, dẫn dắt vốn quay lại tăng vị thế mua.
Điều kiện kích hoạt kịch bản giảm là trong giai đoạn chuyển tiếp, tham số mã cứng SDK gây ra hỗn loạn trong logic thanh lý hoặc ghép thời gian, kích hoạt sự cố dịch vụ ứng dụng trên chuỗi. Một khi nút xuất hiện độ trễ kết nối hoặc tắc nghẽn mạng, tâm lý phòng ngừa rủi ro trên thị trường sẽ lan truyền nhanh chóng, các vị thế đòn bẩy cao sẽ chọn đóng vị thế, gây ra thu hẹp thanh khoản theo giai đoạn.
Tín hiệu đánh giá thất bại là khi toàn bộ nút mạng xuất hiện trạng thái cơ sở không đồng nhất rộng rãi trước khi điều chỉnh tham số khách hàng, khiến thời gian xác nhận trên chuỗi buộc phải quay lại trên 400 mili giây. Nếu tình huống này xảy ra, cho thấy giới hạn hiệu năng đã vượt quá khả năng chịu đựng của cơ sở hạ tầng hiện tại, logic giao dịch ban đầu cần được sửa đổi toàn diện.
Biến quan sát cốt lõi trong 7 ngày tới là tỷ lệ mất gói trên chuỗi khi chuyển đổi trạng thái nút Epoch 1020, cũng như tiến độ di chuyển thực tế của nhà phát triển sau khi phát hành cập nhật SDK phổ biến.
#贝莱德重申BTC仍具配置价值 #Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备#交易之声：你的经验值得被听到
Vừa giả vờ đi lấy nước, trên hành lang thấy tin Nhà Trắng gọi nửa ngành crypto đến uống trà, suýt không thở nổi.
Trump trực tiếp chủ trì, chủ tịch SEC, chủ tịch CFTC đều có mặt, CEO của Coinbase, Ripple, Gemini ngồi hàng ngang, quy mô khá lớn. Nhưng nhìn kỹ thì dự luật CLARITY đang bị kẹt ở Thượng viện, SEC lại đóng băng việc miễn trừ cổ phiếu token hóa. Một bên hô hào kỷ nguyên vàng của crypto, một bên luật pháp và hành chính lại đạp phanh, chẳng phải là rối loạn tâm thần sao?
Điều tinh tế hơn là cuộc họp còn chưa bắt đầu, OCC đã cấp giấy phép ngân hàng cho World Liberty Fi liên quan đến gia đình Trump. Đây rốt cuộc là hội nghị ngành hay cuộc họp thúc đẩy kinh doanh gia đình? Quá đỉnh. Nhưng thị trường thì trung thực, $BTC tuần trước giảm 3%, ETF rút ròng 390 triệu, ETF spot ETH cũng kết thúc chuỗi 5 tuần dòng tiền vào.
Nói thật, tôi đã thấy loại cuộc họp này quá nhiều lần, chụp ảnh bắt tay hô khẩu hiệu không thiếu, nhưng dự luật CLARITY không qua được, SEC không thả miễn trừ, tất cả đều vô ích. Tôi còn giữ một ít lệnh bán khống $ETH, giá vốn 1885, lỗ nhẹ, tạm thời chưa động.
Các bạn nghĩ lần này có thể bàn ra được điều gì thực tế không? Hay lại chỉ là sấm to gió lớn?😅 Tôi cá là dự luật vẫn không động đậy, không thì livestream ăn bàn phím.
#白宫会晤加密业，政策成果待观察 App TikTok bạn lướt mỗi ngày đang ẩn một nút chuyển tiền trong khung chat
App mà bạn lướt không thể dừng lại mỗi ngày đang âm thầm biến thành một chiếc thẻ ngân hàng. Bloomberg đã đào mã cài đặt của phiên bản TikTok Mỹ và phát hiện bên trong đã có sẵn quy trình chuyển tiền ngang hàng hoàn chỉnh: trong hộp thoại tin nhắn riêng, người nhận có thể trực tiếp nhấn để thanh toán, người gửi sẽ nhận thông báo đẩy và kiểm tra trong hộp thư xem tiền đã đến chưa, khi chuyển tiền còn có thể viết lời nhắn như Venmo.
Nói thẳng ra, đó là nhét một nút chuyển tiền vào khung chat. Mã đã được viết khá đầy đủ, logic tương tác đã chạy thử, chỉ là phát ngôn viên TikTok nói hiện chưa thử nghiệm ở bất kỳ thị trường nào, mới chỉ ở giai đoạn đầu. Điều thú vị nhất ở đây là sự tương phản.
Trong vài năm qua, vô số người trong giới tiền mã hóa đã cố gắng làm cùng một việc: kết hợp mạng xã hội và thanh toán, để giá trị có thể lưu chuyển giữa bạn bè như gửi tin nhắn. Các loại ví, giao thức xã hội, cơ chế thưởng đã được thử nghiệm nhiều lần. Kết quả là sau bao nỗ lực trên chuỗi, nền tảng mạng xã hội lớn nhất lại âm thầm đi con đường này mà không dùng blockchain.
TikTok Pay thực ra đã chạy một thời gian ở Đông Nam Á, có thể dùng ở Việt Nam, Malaysia, Thái Lan, nhưng hiện chỉ phục vụ thanh toán mua sắm trên TikTok Shop. Tính năng P2P vừa bị phát hiện này tương đương với việc mở rộng khả năng thanh toán từ mua hàng sang chuyển tiền giữa bạn bè, bản chất hoàn toàn khác.
Với những người như chúng ta ngày nào cũng theo dõi tiền mã hóa, tín hiệu này khá chói mắt. Câu chuyện thanh toán xã hội vốn là một trong những mục tiêu lớn nhất của stablecoin và ví tiền mã hóa, lý do là chuyển khoản truyền thống quá chậm, quá đắt, đặc biệt là chuyển tiền xuyên biên giới. Nhưng khi ông lớn trực tiếp dùng cách tập trung để nhét nút vào giao diện chat của hàng tỷ người, câu chuyện về phi tập trung tiện lợi hơn ngay lập tức mất đi sức hấp dẫn.
Đáng chú ý, khi tính năng này được triển khai rộng rãi, thói quen thanh toán của người trẻ sẽ bị ảnh hưởng rất lớn. Họ vốn đã chat, xem livestream, mua sắm trong app, thêm một nút chuyển tiền nữa, có thể app ngân hàng sẽ càng ít được mở hơn.
Tất nhiên, tính năng này cuối cùng chưa chắc đã được TikTok ra mắt, phát ngôn viên nói rất mơ hồ, còn nhiều biến số về quản lý và địa chính trị. Nhưng hướng đi đã rõ: cổng thanh toán tiếp theo với quy mô hàng tỷ người có thể không nằm trên chuỗi mà ở ngay khung chat bạn dùng nhiều nhất. Lúc đó, chúng ta sẽ dùng stablecoin hay nút bấm do ông lớn cung cấp? Câu hỏi này cấp bách hơn nhiều người nghĩ.ETF Bitcoin thu hút 200 triệu đô la nhưng có sản phẩm bị hủy niêm yết
Hôm qua, ETF Bitcoin giao ngay tổng thể ghi nhận dòng tiền ròng vào 189 triệu đô la Mỹ, trong đó IBIT của BlackRock chỉ trong một ngày đã thu hút 144 triệu đô la, còn FBTC của Fidelity cũng nhận được 23,92 triệu đô la. Có vẻ như câu chuyện các tổ chức mua Bitcoin vẫn chưa dừng lại. Nhưng cùng trong tuần đó, một ETF Bitcoin khác lại âm thầm kết thúc hành trình cuối cùng.
ETF Bitcoin giao ngay của Hashdex, mã DEFI, đã kết thúc giao dịch trên sàn NYSE Arca vào ngày 17 tháng 8, sau đó bắt đầu thanh lý và hủy niêm yết. Từ ngày 18 tháng 8, quỹ này bắt đầu bán hết số Bitcoin còn lại trong tay, dự kiến hoàn trả tiền mặt cho nhà đầu tư vào khoảng ngày 24 tháng 8. Tính đến cuối tháng 7, quy mô tài sản của quỹ chỉ còn khoảng 7,28 triệu đô la.
Cùng là theo dõi Bitcoin, một bên là IBIT với dòng tiền ròng tích lũy lịch sử lên tới 61,4 tỷ đô la, bên kia là DEFI với quy mô chưa đến 10 triệu đô la âm thầm rút lui. Sự tương phản này khá đau lòng. Lĩnh vực ETF chưa bao giờ là nơi ai cũng có thể tồn tại, ba rào cản về quy mô, thanh khoản và chi phí vận hành khiến các nhà đầu tư nhỏ khó vượt qua. Khi ETF Bitcoin mới được phê duyệt, thị trường xuất hiện hơn mười sản phẩm, ai cũng muốn chia phần. Một năm sau, chỉ còn lại vài sản phẩm dựa vào các ông lớn, số còn lại hoặc sáp nhập hoặc đóng cửa.
DEFI không phải là quỹ đầu tiên sụp đổ, và rất có thể cũng không phải là cuối cùng. Lĩnh vực ETF Bitcoin có vẻ ổn định nhưng cạnh tranh về phí quản lý cực kỳ khốc liệt, các ông lớn đẩy phí xuống rất thấp, dòng tiền tập trung cao vào BlackRock và Fidelity. Các quỹ nhỏ có khối lượng giao dịch hàng ngày mỏng như giấy, không giữ được tiền, chỉ riêng việc duy trì niêm yết và tuân thủ đã phải liên tục đốt chi phí, không trụ được thì chỉ còn cách thanh lý. Hôm qua, quỹ có dòng tiền ròng ra nhiều nhất trong ngày là HODL của VanEck, rút 16,92 triệu đô la, sự mất mát của các sản phẩm nhỏ chưa bao giờ ngừng.
Điều thú vị là, cùng ngày DEFI hủy niêm yết, tổng giá trị tài sản ròng của nhóm ETF Bitcoin đã vượt 79,3 tỷ đô la, chiếm 6,12% tổng vốn hóa Bitcoin, với dòng tiền ròng tích lũy lịch sử đạt 52,28 tỷ đô la. Bánh bánh thật sự đang lớn lên, nhưng những người chia bánh ngày càng phân hóa. Người bình thường thấy các tổ chức liên tục vào cuộc, nhưng không thấy các sản phẩm nhỏ đang bị thị trường âm thầm loại bỏ.
Dòng tiền tập trung vào các ông lớn không phải hiện tượng riêng của Bitcoin. ETF cổ phiếu Mỹ, vàng cũng đang đi theo con đường tương tự, người thắng cuộc ngày càng chiếm ưu thế rõ rệt. Với nhà đầu tư bình thường, chọn sản phẩm còn quan trọng hơn chọn lĩnh vực.
Chuyện này nhắc nhở chúng ta rằng, mua ETF không phải là mua mà nhắm mắt làm ngơ. Sản phẩm có quy mô quá nhỏ thì thanh khoản kém, rủi ro chênh lệch giá cao, khi gặp thanh lý thì tiền còn phải chờ một thời gian mới lấy lại được. Nhiều người nghĩ ETF có sự bảo hộ của cơ quan quản lý thì an toàn tuyệt đối, nhưng việc thanh lý DEFI cho thấy, quản lý chỉ bảo vệ sự tuân thủ, không bảo vệ quy mô. Có chữ Bitcoin trong tên không có nghĩa là nó an toàn như Bitcoin.
Vậy vấn đề đặt ra là, khi ETF Bitcoin ngày càng giống trò chơi độc quyền của các ông lớn, thì dòng tiền đổ vào các quỹ nhỏ và đẹp cuối cùng sẽ trở thành thanh khoản rút lui của ai.Toàn cầu lao dốc mạnh nhưng Bitcoin lại ngược dòng hút vốn 200 triệu
Sáng nay, thị trường châu Á đầu tiên không giữ được đà. Dữ liệu từ Bitget cho thấy chỉ số Nikkei 225 trong phiên giảm hơn 3%, đây là quân domino tiếp theo ngã xuống sau đêm qua nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ đồng loạt lao dốc. Đêm qua, chỉ số Nasdaq giảm 1,3%, S&P 500 giảm 0,7%, chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm mạnh 5,6%, Nvidia giảm khoảng 2,3%, các cổ phiếu lưu trữ như Micron, SanDisk, Western Digital chịu ảnh hưởng nặng nề với mức giảm phổ biến từ 7% đến 9%.
Tệ hơn nữa là hôm nay thị trường A-share. Bị ảnh hưởng bởi điều chỉnh từ nước ngoài, ba chỉ số chính mở cửa giảm và tiếp tục đi xuống, chỉ số ChiNext giảm gần 5% vào giữa phiên, chỉ số STAR Market giảm hơn 6%, tổng giá trị giao dịch nửa ngày trên hai sàn Thượng Hải và Thâm Quyến đạt 1,62 nghìn tỷ, hơn 4900 cổ phiếu trên toàn thị trường giảm giá. Các nhóm cổ phiếu robot hình người, chip lưu trữ, và khái niệm CPO dẫn đầu đà giảm, hơn 20 cổ phiếu liên quan giảm trên 10%.
Theo kịch bản trước đây, trong những ngày toàn cầu tìm nơi trú ẩn an toàn như thế này, Bitcoin thường cũng sẽ giảm theo vì các tổ chức đang giảm đòn bẩy và bổ sung ký quỹ, phải bán tài sản. Nhưng lần này Bitcoin lại hoàn toàn ngược lại. Dữ liệu từ Farside rất nổi bật, hôm qua quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ có dòng tiền ròng vào 189,3 triệu USD, riêng IBIT hút 143,6 triệu, đây đã là ngày thứ hai liên tiếp quỹ ETF Bitcoin có dòng tiền ròng vào. Quỹ ETF Ethereum cũng không kém cạnh, dòng tiền ròng vào 71,4 triệu USD, trong đó ETHA chiếm 64,7 triệu.
Kéo dài dòng thời gian ra thì sự tương phản càng rõ. Cách đây một tuần, quỹ ETF Bitcoin giao ngay còn trong trạng thái dòng tiền ròng ra, trong tuần đó đã rút ra 390 triệu USD, do FBTC của Fidelity dẫn đầu. Giờ từ dòng tiền ròng ra trong tuần chuyển sang dòng tiền ròng vào liên tiếp hai ngày, thái độ của các tổ chức như đã thay đổi hoàn toàn. Vài ngày trước, Wells Fargo và JPMorgan còn bị tiết lộ đã mua hơn 10.000 BTC mỗi quỹ trong quý hai, miệng thì nói lo ngại rủi ro nhưng tay vẫn không ngừng mua.
Biến động 30 ngày của Bitcoin hiện đã giảm xuống 42%, khoảng cách với S&P 500 thu hẹp đến mức thấp nhất trong lịch sử, giá vẫn ổn định quanh mức 65.000 mà không biến động nhiều. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đạt mức cao nhất kể từ 2007, cơn bão thị trường trái phiếu đang quét qua Mỹ, châu Âu và Nhật Bản, giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên vẫn đang thắt chặt. Trái phiếu, cổ phiếu, tỷ giá đều đang định giá lại rủi ro, chỉ riêng thị trường tiền mã hóa có biến động thấp và đi ngang như đang chờ tín hiệu gì đó.
Điều thú vị là, ngòi nổ cho đợt điều chỉnh toàn cầu này lại chính là AI. Doanh thu của OpenAI và Anthropic không đạt kỳ vọng lạc quan nhất, sự đông đúc của phe mua cùng với việc phe bán gia tăng đã đẩy cả chuỗi công nghệ xuống. Dòng tiền rút khỏi các cổ phiếu liên quan AI, nhưng một phần lại chuyển sang quỹ ETF Bitcoin, sự di chuyển này rất đáng chú ý.
Điều thực sự cần suy nghĩ là dòng tiền ngược chiều này sẽ duy trì được bao lâu. Dây thắt vĩ mô ngày càng siết chặt, Bitcoin giờ như đứng ở ngã tư đường, một bên là lực mua từ ETF nâng đỡ, bên kia là bóng ma thắt chặt thanh khoản.
Các bạn nghĩ sao, đợt tăng giá độc lập này có thật sự có dòng tiền nâng đỡ, hay chỉ là sự yên bình trước cơn bão?Thần thoại AI cứng rắn nhất đã bị một báo cáo doanh thu đâm thủng
Đêm qua chứng khoán Mỹ giảm mạnh, trọng tâm không phải điều gì khác, chính là giao dịch AI đã duy trì gần một năm. Nasdaq giảm 1,3%, S&P 500 giảm 0,7%, chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm mạnh 5,6%. Mảng giảm mạnh nhất là lưu trữ và truyền thông quang học, SanDisk giảm khoảng 9%, Micron giảm khoảng 7%, Western Digital cũng giảm khoảng 7%, các cổ phiếu chủ chốt như Nvidia và Broadcom cũng giảm theo, mảng truyền thông quang học giảm sâu hơn.
Điều khiến thị trường thực sự lo lắng không phải là mức giảm bao nhiêu, mà là con số doanh thu của hai công ty AI hàng đầu. OpenAI tiết lộ với nhà đầu tư, doanh thu quý 2 tăng từ 5,7 tỷ lên 6,7 tỷ so với quý 1, chỉ tăng 18% theo quý, nhưng thua lỗ lại tiếp tục mở rộng. Ở phía Anthropic, doanh thu hàng năm được cho là đạt 65 tỷ, nghe có vẻ lớn, nhưng thấp hơn kỳ vọng lạc quan trước đó trong thị trường từ 70 đến hơn 80 tỷ.
Điều này đã chạm vào điểm nhạy cảm nhất của thị trường AI. Trong năm qua, phe mua sẵn sàng chi tiền cho GPU, trung tâm dữ liệu, điện năng, vốn đám mây với điều kiện OpenAI và Anthropic liên tục chứng minh nhu cầu cuối cùng đủ mạnh. Giờ đây tốc độ tăng trưởng doanh thu không theo kịp kỳ vọng cao nhất, thua lỗ vẫn đang mở rộng, có người bắt đầu tính lại chu kỳ hoàn vốn của khoản chi vốn này.
Điều phiền toái hơn là cấu trúc vị thế. Dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy tỷ lệ bán khống cổ phiếu điển hình trong S&P 500 đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2011, thống kê của Robinhood cũng cho thấy vị thế bán khống của các cổ phiếu lớn đều tăng. Nhưng mặt khác, chuỗi hạ tầng AI vẫn còn chất đống nhiều vốn mua, một số công ty định giá cao trở thành mục tiêu bán khống đông đúc của các quỹ phòng hộ. Phe mua đông, phe bán khống cũng tăng, thị trường trở nên cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ tin xấu nào, một chút khe hở sẽ bị phóng đại thành cuộc tháo chạy tập thể.
Điều này không xa lạ với cộng đồng tiền mã hóa của chúng ta. Năm nay AI luôn là đối thủ hút vốn mạnh nhất của Bitcoin, vốn đổ vào chứng khoán Mỹ và AI, khiến tiền mã hóa một thời bị bỏ quên. Giờ đây câu chuyện cứng rắn nhất của AI bắt đầu rò rỉ, tiền sẽ chảy về đâu, không ai đoán được. Các bạn nghĩ sao, tiền rút ra khỏi AI sẽ quay lại nhìn tiền mã hóa một lần, hay sẽ ghét bỏ luôn cả tài sản rủi ro?Vào ngày cổ phiếu công nghệ đồng loạt lao dốc, 20.000 chip H200 đã âm thầm được nhập về
Từ hôm qua đến hôm nay, hai tin tức gần như cùng lúc được công bố. Tờ Financial Times dẫn lời người trong cuộc cho biết Trung Quốc bắt đầu nới lỏng hạn chế nhập khẩu chip H200 của Nvidia, ByteDance và Tencent trong vài tuần gần đây mỗi bên đã nhận được khoảng 10.000 chip, các công ty công nghệ khác có thể cũng sắp nhận được số lượng tương tự. Cùng một buổi sáng, chỉ số STAR 50 của thị trường A giảm 6,07%, chỉ số ChiNext giảm 4,98%, hơn 4.900 cổ phiếu trên hai sàn Thượng Hải và Thâm Quyến đều giảm giá.
Điều đáng chú ý hơn là cấu trúc ngành. Các loại chip lưu trữ, CPO, MLCC đều nằm trong nhóm giảm mạnh, các cổ phiếu như Chipone, Shengmei, Huahong đều giảm trên 10%. Ngày trước đó, thị trường Hàn Quốc còn tệ hơn, chỉ số KOSPI mở cửa giảm thẳng 5% kích hoạt cơ chế ngừng giao dịch tạm thời, Samsung giảm 6,7%, SK Hynix giảm 7,4%. Cánh cửa chip vừa hé mở một khe, các cổ phiếu bán chip, bán module quang, bán lưu trữ đã bị cắt giảm một đợt.
Cùng ngày còn có một sự đối lập cực đoan hơn. Yushu Technology tăng 486% trong nửa ngày giao dịch, giá trị giao dịch đạt 17,7 tỷ, vốn hóa thị trường từng chạm 53,3 tỷ USD; trong khi đó, trong khái niệm robot hình người trên thị trường A, Shangwei New Materials giảm 18,75%, hơn 20 cổ phiếu giảm trên 10%. Cùng một lĩnh vực, cổ phiếu mới đang tranh mua, cổ phiếu cũ đang bị cắt lỗ.
Nhìn lại vài ngày trước, chuỗi sự kiện này khá liên kết. Các công ty khai thác cho thuê vị trí máy cho AI, thường là hợp đồng dài hạn hàng chục năm trị giá hàng trăm tỷ; Anthropic trước khi lên sàn đang đàm phán hạn mức tín dụng trên 10 tỷ USD; OpenAI quý hai vẫn đang mở rộng thua lỗ. Nguyên nhân trực tiếp khiến thị trường Hàn Quốc giảm là do doanh thu hàng năm của Anthropic thấp hơn kỳ vọng thị trường. Điện, chip, tiền giờ đây được buộc chặt vào cùng một sợi dây, bất kỳ đầu nào lỏng ra, những cổ phiếu phần cứng định giá cao này sẽ là những cổ phiếu rung lắc đầu tiên.
Ở đây thì ngược lại là nhóm yên ắng nhất. Hôm qua, ETF Bitcoin giao ngay có dòng tiền ròng vào 189,3 triệu USD, IBIT một mình hút 143,6 triệu, là ngày thứ hai liên tiếp có dòng tiền ròng; ETF Ethereum cũng có 71,4 triệu vào, ETHA lấy 64,7 triệu. Bitcoin dao động quanh mức 64.500 USD mấy ngày nay, biến động giảm xuống mức thấp nhất trong vài năm, bị bỏ quên lâu nên ngược lại không dao động theo tâm lý thị trường chứng khoán.
Vậy là tin tức đã bị hấp thụ trước, hay thị trường hoàn toàn không tin đợt nới lỏng này sẽ kéo dài? Nếu trục chính về sức mạnh tính toán thực sự bắt đầu nới lỏng, dòng tiền tiếp theo sẽ càng ghét tiền mã hóa, hay sẽ có một phần quay lại? Các bạn nghĩ sao.Một plugin mới tuyên bố tổng hợp thông tin nhưng lại đang lén xem vị thế Binance của bạn
Một plugin trình duyệt có tên Kaito Pulse, hôm qua còn được Kaito AI quảng bá rầm rộ như một sản phẩm AI nổi bật trong giới tiền mã hóa. Điểm bán hàng của nó là kéo các hoạt động ngoài nền tảng của bạn trực tiếp vào dòng thời gian trên X, để khi bạn lướt Twitter thì tiện thể xem được các động thái trên chuỗi mà bạn quan tâm. Nghe có vẻ rất chu đáo đúng không. Kaito đã hoạt động trong giới tiền mã hóa vài năm, tích lũy được một lượng lớn người dùng trung thành nhờ tổng hợp thông tin, mọi người mặc định nó là người trong cuộc.
Kết quả hôm nay thì bị bóc trần. Nhà phân tích tiền mã hóa ultra đã kiểm tra mã nguồn của nó và phát hiện ra thứ này làm nhiều hơn việc tổng hợp thông tin đơn thuần. Nó sử dụng thuật toán băm để nhận dạng dấu vân tay thiết bị của bạn dựa trên GPU render, kiểu phần cứng và âm thanh kiểm tra phần cứng, rồi liên kết chuỗi duy nhất đó với tài khoản X của bạn. Nói cách khác, đổi tài khoản cũng vô dụng, chỉ cần thiết bị là biết ngay là bạn.
Điều đáng sợ hơn là những gì nó thu thập. Toàn bộ lịch sử duyệt web của bạn, thời gian bạn dừng lại trên từng nội dung trong dòng thông tin, những gì bạn nhấn, ai bạn theo dõi, tất cả đều được nó đóng gói báo cáo với tần suất mỗi 30 giây, kèm theo gói heartbeat để kiểm tra hoạt động. Đây không còn là thuật toán đề xuất nữa, đây là theo dõi giám sát.
Điều khiến tôi rùng mình nhất là hai đoạn sau. Nó thậm chí có thể đọc được kế hoạch đăng ký và mức tiêu thụ hạn mức của bạn trên Claude và ChatGPT, thậm chí tự động truy cập trang Usage của ChatGPT. Nó còn theo dõi Binance của bạn, tự động truy cập tab Positions, gửi lại các yêu cầu đã đăng nhập, đọc toàn bộ số dư ví, vị thế hợp đồng tương lai, lợi nhuận và lịch sử nạp rút của bạn. Một plugin trình duyệt, lặng lẽ lấy hết thông tin tài sản trong sàn giao dịch của bạn.
Điểm nguy hiểm thực sự là nó kết hợp ba thứ lại với nhau. Danh tính X của bạn, dấu vân tay thiết bị của bạn, vị thế sàn giao dịch của bạn, vốn là ba lớp thông tin độc lập, giờ bị một plugin nối thành một chuỗi. Nhiều người chơi tiền mã hóa vẫn nghĩ mình ẩn danh trên chuỗi, nhưng một khi danh tính và vị thế bị liên kết nhẹ nhàng như vậy, bạn là ai, giữ vị thế nào, lỗ lãi bao nhiêu, tất cả đều lộ rõ.
Tôi biết có người sẽ nói, đã cấp quyền mà, trong thỏa thuận người dùng có ghi. Nhưng vấn đề là khi quảng bá, họ chỉ nói về sự tiện lợi, không ai thấy họ ghi trên poster rằng tôi sẽ đọc vị thế Binance của bạn. Lấy hết dữ liệu có thể lấy được rồi nhẹ nhàng nói đó là tính năng sản phẩm, chiêu trò này chúng ta đã thấy nhiều trong Web2 rồi. Dữ liệu trở thành dầu mỏ mới, nhưng người khai thác không bao giờ hỏi bạn có đồng ý không.
Kaito lần này coi như đã lột trần chiếc màn che của AI trong giới tiền mã hóa. Chúng ta vừa hô hào phi tập trung, dữ liệu cá nhân có chủ quyền, vừa lơ là cảnh giác với các dự án mình tin tưởng. Lần sau khi thấy sản phẩm kết nối một chạm tất cả nền tảng, hãy suy nghĩ kỹ xem nó lấy đi những gì. Một dự án khởi đầu bằng cách tổng hợp sự chú ý trong giới tiền mã hóa, rồi quay ngoắt biến sự chú ý của người dùng thành tài sản có thể đọc được, sự mỉa mai này đủ để chúng ta suy ngẫm một thời gian.Đội ngũ ONDO âm thầm bán ra 30 triệu USD trong một tháng
Trong tháng qua, trên chuỗi luôn có một địa chỉ chuyển ONDO đến sàn giao dịch. Khi cộng đồng có người đào dữ liệu ra, mọi người mới phát hiện ra, người này đã bán tổng cộng gần 30 triệu USD.
Điều khiến sự việc nổi bật là vì vị thế của ONDO trong ngành. Nó được xem là dự án đại diện cho việc đưa các tài sản tài chính truyền thống như trái phiếu Mỹ, quỹ tiền tệ lên chuỗi, với OUSG phát hành là sản phẩm trên chuỗi neo theo trái phiếu ngắn hạn Mỹ. Thường thì họ kể một câu chuyện lớn: các tổ chức sẽ đến, tài sản thế giới thực sẽ lên chuỗi, tiền của Phố Wall sẽ đổ vào. Trong làn sóng token hóa của BlackRock, ONDO cũng được nhắc đến nhiều lần.
Kết quả là người kể chuyện lại là người hành động trước. Dữ liệu cho thấy các địa chỉ liên quan đến đội ngũ ONDO nghi ngờ đã bán ra khoảng 29,94 triệu USD token trong gần một tháng. Chỉ trong 10 giờ gần đây, lại có một địa chỉ liên quan nạp vào Coinbase 4,42 triệu USD ONDO. Trong một tháng, vừa bán ra hàng chục triệu, vừa tiếp tục nạp vào, nhịp độ khá dày đặc.
Người quen đào dữ liệu kiểu này không chỉ xem số lượng mà còn xem thời điểm. Đội ngũ dự án bán ra dày đặc khi câu chuyện đang nóng, khác hẳn với việc âm thầm mua vào khi giá thấp, tín hiệu phát ra hoàn toàn khác nhau. Cộng đồng nhớ rất kỹ, một lần giảm nắm giữ đủ để mọi người bàn tán vài tháng.
Tất nhiên, đội ngũ bán token không có nghĩa dự án thất bại. Có thể là tái cân bằng kho bạc, có thể là chi cho vận hành, cũng có thể là nhà đầu tư sớm giảm nắm giữ theo thỏa thuận. Những khả năng này đều có, người ngoài không thể nhìn thấu ngay. Nhưng đứng ở góc độ nhà đầu tư nhỏ lẻ, bức tranh có phần mâu thuẫn: trên sân khấu vẫn nói về chủ nghĩa dài hạn, về việc tổ chức áp dụng, nhưng dưới sân khấu tay đã chuyển token lên sàn.
Điểm tinh tế hơn là thời điểm. Gần đây RWA là một trong số ít hướng đi trên thị trường còn có câu chuyện tăng trưởng, khi vốn đang chững lại ở các mảng khác, khái niệm này được nhắc đi nhắc lại. Càng vào lúc này, từng hành động của đội ngũ cốt lõi càng bị soi kỹ. Câu chuyện bạn kể càng lớn, thì sự chịu đựng với ví tiền của bạn càng thấp. Câu chuyện càng được tổ chức bảo chứng, nhà đầu tư nhỏ lẻ càng dễ lơ là cảnh giác, đây lại chính là lúc cần theo dõi ví trên chuỗi nhất.
Điểm mạnh nhất của dữ liệu trên chuỗi là đặt lời nói và hành động lên cùng một bảng. Lời có thể đẹp, nhưng địa chỉ ví không nói dối. Lượng ONDO đó rốt cuộc đã về tay ai, vì sao đi, hiện chưa ai giải thích. Sự lệch pha này trong giới crypto không mới, những dự án từng nói sẽ thay đổi tài chính, cuối cùng hành động ví thường trung thực hơn whitepaper. Việc này dễ bị bỏ qua khi câu chuyện đang rầm rộ, đến khi sóng rút, mọi người mới quay lại tính sổ.
Một dự án đưa tài sản thế giới thực lên chuỗi, token của chính họ lại âm thầm chảy ra gần 30 triệu USD trong một tháng. Bạn nghĩ đây là hoạt động kho bạc bình thường, hay chính người truyền đạo đã rút lui trước?Ant Group gọi bộ phận tài chính là phòng ban kiếm tiền tiêu vặt cho AI
Chiến lược gần đây của công ty Ant Group khiến không ít người bối rối. Công ty công nghệ tài chính từng chuẩn bị niêm yết toàn bộ với định giá lên đến 2,1 nghìn tỷ, giờ đây nội bộ lại gọi mảng tài chính là bộ phận kiếm tiền sinh hoạt cho AI. Điều này không phải do bên ngoài thêu dệt mà là người thân cận với Ant tiết lộ. Nghe có vẻ như tự trào, nhưng đằng sau là sự chuyển hướng thực sự.
Con số nói lên tất cả. Định giá tổng thể của Ant hiện khoảng 592 tỷ, giảm hơn 70% so với 2,1 nghìn tỷ trước khi IPO năm 2020. Kế hoạch niêm yết toàn bộ từng gây chấn động thị trường đã bị hủy bỏ, Ant không còn mải mê với việc gõ chuông sàn nữa mà chia nhỏ công ty thành ba mảng độc lập để thử sức trên thị trường vốn.
Động thái đầu tiên là Ant International, hoàn thành vòng gọi vốn A khoảng 1,2 tỷ USD vào tháng 7, dự kiến doanh thu năm 2025 khoảng 3,7 tỷ USD. Tiếp theo là OceanBase đang tìm vòng gọi vốn A từ 2 đến 3 tỷ nhân dân tệ, doanh thu hàng năm đã vượt 1,4 tỷ, tăng trưởng khoảng 70%. Ant Digital cũng đang chuẩn bị Pre-IPO, dự kiến thu về khoảng 5 tỷ vào năm 2025, mục tiêu năm nay là 8 tỷ. Ba mảng kinh doanh đã hoạt động độc lập từ tháng 3 năm 2024, tương đương việc chia một con tàu lớn thành ba chiếc thuyền nhỏ.
Sự thay đổi thực sự là dòng tiền chảy về đâu. Từ năm 2023, Ant đã đầu tư gần 80 tỷ vào công nghệ, trọng tâm rõ ràng chuyển từ thanh toán và công nghệ tài chính sang AI và dữ liệu. Mảng tài chính từng mang lại lợi nhuận cao nhất giờ lại trở thành nguồn tiền nuôi AI. Một công ty khởi nghiệp với ví điện tử lại gọi ngành nghề kiếm tiền nhiều nhất của mình là kiếm tiền tiêu vặt, sự tương phản này ở bất kỳ tổ chức nào cũng khá kỳ lạ.
Nhìn lại, bước ngoặt của Ant thực ra là năm 2020. Năm đó họ chỉ còn một bước nữa là lên sàn nhưng đột ngột bị dừng lại, định giá từ đó giảm dần. Năm năm trôi qua, câu chuyện thanh toán và tài chính từng rực rỡ không còn hấp dẫn, AI trở thành chiến trường mới. Thay vì nói Ant đang đuổi theo xu hướng, đúng hơn là họ bị buộc phải dùng dòng tiền ổn định nhất để đánh cược vào một tương lai đắt giá hơn.
Hiện tại thị trường chung cho rằng chia tách niêm yết thực tế hơn so với niêm yết toàn bộ. Nhưng mỗi mảng kinh doanh độc lập vẫn phải chứng minh được khả năng thu hút khách hàng, nếu không cánh cửa vốn sẽ không dễ dàng mở ra. Bước đi của Ant đến hôm nay, liệu là quyết định dứt khoát hay là giảm cân bị động, có lẽ ngay cả họ cũng đang quan sát.
Các bạn nghĩ sao, một công ty khởi nghiệp từ tài chính, liệu có thể dựa vào AI để lấy lại giá trị 2 nghìn tỷ không? #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？
Trước báo cáo tài chính tôi đã nói, lần này điều tôi muốn xem nhất ở Xiaomi không phải là điện thoại mà là ô tô. Kết hợp với nội dung báo cáo tài chính, doanh thu điện thoại của Tập đoàn Xiaomi trong quý 2 giảm 7,5% so với cùng kỳ. Chi phí linh kiện như bộ nhớ tăng cộng với cạnh tranh thị trường, mảng điện thoại trong ngắn hạn thực sự có phần kéo lùi.
Nhưng ô tô hoàn toàn là một bức tranh khác: doanh thu ô tô quý 2 khoảng 23,9 tỷ nhân dân tệ, tăng 15,9% so với cùng kỳ, giao hàng 104.200 chiếc, tăng 28,2% so với cùng kỳ.
Mặc dù tổng thể giảm, nhưng doanh thu từ ô tô cho thấy cấu trúc tăng trưởng của Xiaomi thực sự bắt đầu thay đổi: điện thoại đảm nhận mảng cơ bản, ô tô bắt đầu gánh vác đường cong tăng trưởng thứ hai.
Tuy nhiên hiện tại tôi quan tâm nhất không phải là giao hàng còn có thể tăng bao nhiêu, mà là ô tô khi nào thực sự bắt đầu có lợi nhuận ổn định. Các mảng kinh doanh đổi mới như ô tô, AI hiện vẫn đang trong giai đoạn đầu tư, nếu trong vài quý tới có thể tiếp tục tăng doanh số, cải thiện biên lợi nhuận gộp, thu hẹp thua lỗ liên tục, thì đó mới thực sự chứng minh đường cong tăng trưởng thứ hai đã hình thành.
Về lâu dài, tôi nghĩ điều thú vị nhất của Xiaomi không phải là chỉ riêng việc sản xuất ô tô. Mà là kết nối điện thoại + ô tô + AIoT + AI thành một hệ sinh thái thực sự. Đến lúc đó, thị trường có thể cần trả lời lại một câu hỏi:
Xiaomi nên được định giá như một công ty điện thoại hay được định giá lại như một công ty công nghệ "hệ sinh thái toàn diện người, xe, nhà"?
Đó mới là điểm tôi nghĩ báo cáo tài chính quý 2 này thực sự đáng để tiếp tục theo dõi $XIAOMI Món hàng được gọi là tiền ảo trong suốt mười năm đang được ghi vào mục tiền mặt
Một đề xuất kế toán trông có vẻ bình thường, có thể còn quan trọng hơn nhiều tin tức về quản lý. Ủy ban Chuẩn mực Kế toán Tài chính Mỹ (FASB) đề xuất đưa các stablecoin đủ điều kiện trực tiếp vào mục tương đương tiền mặt, thời gian lấy ý kiến công chúng kéo dài đến ngày 19 tháng 11.
Điều kiện được viết rất cụ thể. Dự trữ phải có tính thanh khoản, tài sản dự trữ được công bố hàng năm, và có thể đổi lại đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1 bất cứ lúc nào. Nếu đáp ứng ba điều này, nó sẽ được ghi trên báo cáo tài chính cùng hàng với trái phiếu chính phủ, giấy tờ thương mại, quỹ thị trường tiền tệ.
Ý nghĩa của câu này cần được phân tích kỹ. Trước đây, khi công ty để stablecoin trên sổ sách, kế toán gặp khó khăn, có nơi coi là tài sản vô hình, có nơi cho vào tài sản lưu động khác, có nơi lại ghi theo giá trị hợp lý ở dòng riêng. Cùng một loại tài sản nhưng trên báo cáo tài chính của các công ty khác nhau lại có hình thức khác nhau, nhà đầu tư không thể so sánh ngang hàng. FASB cũng nói rằng lần này họ muốn làm rõ sự không thống nhất này.
Giá trị của bốn chữ "tương đương tiền mặt" thì người làm tài chính hiểu rõ nhất. Nó trực tiếp được cộng vào tổng tiền mặt và tương đương tiền mặt, ảnh hưởng đến tỷ lệ thanh khoản, ảnh hưởng đến cách kiểm toán đánh giá khả năng thanh toán của bạn, cũng ảnh hưởng đến việc ngân hàng có cho bạn tín dụng hay không. Một công ty có 200 triệu stablecoin trên sổ sách, nếu ghi là tài sản vô hình hay ghi là tiền mặt, ấn tượng với bên ngoài hoàn toàn khác nhau.
Điều thú vị là thời điểm. Kinh doanh stablecoin đã đạt quy mô 300 tỷ đô la, nhưng trong hơn mười năm qua, nó trong câu chuyện chính thống vẫn chỉ là đơn vị ghi sổ trong cộng đồng tiền mã hóa, xa rời báo cáo tài chính nghiêm túc. Giờ đây, người làm chuẩn mực chủ động định vị nó, cho thấy nó không còn là tài sản góc khuất có thể bị bỏ qua nữa.
Tuy nhiên, ngưỡng này cũng là một bộ lọc. Công bố dự trữ hàng năm, đổi 1:1 bất cứ lúc nào, hai điều này không phải stablecoin nào cũng đạt được. Ai có cấu trúc dự trữ chịu được kiểm toán hàng năm, ai có kênh chuộc lại chịu được áp lực thật sự, câu trả lời không có trong sách trắng, chỉ có trong hồ sơ làm việc của kế toán. Khi tiêu chuẩn này được áp dụng, ranh giới vốn mơ hồ giữa các stablecoin sẽ trở nên rõ ràng hơn.
Cũng đáng để xem cùng lúc với nó là, các cơ quan quản lý và kế toán gần đây đều đang hành động đồng thời. Bộ Tài chính đang đặt ra quy tắc về tính hợp pháp của stablecoin, FASB đang định cấp bậc cho vị trí trên sổ sách của nó. Một bên quản lý bạn có thể phát hành hợp pháp hay không, một bên quản lý sau khi phát hành thì nó được tính như thế nào trên báo cáo tài chính của người khác. Hai đường cùng siết chặt, số loại stablecoin sống sót sẽ càng ít đi.
Ngược lại còn một tầng nữa. Vì đã được vào mục tiền mặt, động cơ của bộ phận tài chính doanh nghiệp khi phân bổ stablecoin sẽ thay đổi. Trước đây mua để thuận tiện thanh toán trên chuỗi, sau này có thể là để nâng cao hiệu quả quản lý vốn, đây là nhu cầu hoàn toàn khác.
Đề xuất chưa chốt, còn ba tháng lấy ý kiến. Nhưng hướng đi đã được đặt trên bàn. Bạn nghĩ việc để stablecoin ngồi cùng hàng với trái phiếu chính phủ trong mục tiền mặt là nó cuối cùng được công nhận, hay là tài chính truyền thống đã hoàn toàn thu phục nó?Mười hai chỉ số đầu hàng đã bật sáng tám chỉ số, nhưng các nhà đầu tư nắm giữ coin lớn lại đang âm thầm rút lui
Mô hình "kiểm tra đầu hàng" của VanEck có tổng cộng mười hai ô, hiện tại có tám ô cùng lúc bật sáng thành mức cực kỳ bi quan. Điều tệ hơn là trong ba tháng qua, không có chỉ số nào trong số mười hai chỉ số này tránh được vùng bán tháo hoảng loạn, tất cả đều đã trải qua một vòng.
Đội ngũ theo dõi mô hình này là trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số Matthew Sigel và nhà phân tích cao cấp Patrick Bush. Kết luận họ đưa ra nghe có vẻ là tin tốt: đợt điều chỉnh này của Bitcoin đã kéo dài gần mười một tháng, giai đoạn đầu hàng về giá có thể đã kết thúc, thị trường đang tiến gần hoặc thậm chí đã bước vào giai đoạn tích lũy. Tham khảo ba đợt thị trường gấu trước đây, từ đỉnh đến mức giảm tối đa trung bình khoảng mười hai tháng bảy ngày, nên họ chỉ ra cửa sổ tạo đáy từ tháng Chín đến tháng Mười Một.
Nguồn vốn cũng hỗ trợ. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng gần ba trăm triệu đô la vào thứ Hai, là mức cao nhất trong một ngày kể từ ngày 5 tháng 5. Giá duy trì quanh mức hơn sáu mươi tư nghìn đô la, bề ngoài yên ắng như không có chuyện gì.
Nhưng trong cùng một báo cáo, họ tự làm mất uy tín mình. Dữ liệu lịch sử cho thấy, khi tám đến mười hai chỉ số cùng lúc báo hiệu cực đoan, hiệu suất trung bình trong chín mươi và một trăm tám mươi ngày tiếp theo của Bitcoin lại thấp hơn mức cơ sở dài hạn. Nói cách khác: tất cả các chỉ số bật sáng không có nghĩa là đã chạm đáy, mà có thể chỉ là những ngày khó khăn còn kéo dài.
Điều thực sự khiến tôi quan tâm là một con số khác. Trong ba mươi ngày qua, các nhà đầu tư nắm giữ lâu dài trên một năm đã giảm khoảng ba trăm năm mươi sáu nghìn BTC, tổng số nắm giữ giảm xuống còn khoảng mười một triệu tám trăm bốn mươi nghìn BTC, chiếm tỷ lệ lần đầu tiên trong vài tháng qua giảm xuống dưới 60%. Nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn đang theo dõi chỉ số đầu hàng ở đáy, nhưng nhóm nhà đầu tư kỳ cựu vốn được xem như mỏ neo niềm tin đã bắt đầu chuyển nhượng ra ngoài.
VanEck cũng nói rằng đáy lần này có thể nhẹ nhàng hơn các lần trước, lý do là ETF đã thay đổi cấu trúc thị trường, các tổ chức đã vào và không xảy ra các sự kiện chuỗi đổ vỡ như FTX, Celsius, Terra. Nghe có vẻ hợp lý, nhưng nhẹ nhàng cũng có nghĩa là: không cho bạn một đáy dễ nhận biết ngay lập tức, mà là mài mòn dần dần.
Vậy nên hiện tại trên bàn là ba điều mâu thuẫn nhau. Mô hình nói đầu hàng gần hoàn thành, dữ liệu on-chain nói tiền cũ đang giảm, ETF nói tiền mới đang vào. Bạn muốn tin vào điều nào hơn? Những người nắm giữ trên một năm lần này rút lui trước, liệu họ đã ngửi thấy điều gì, hay chỉ đơn giản là chuyển tay cho các tổ chức?Solana, mạng lưới từng bị treo máy, lại tiếp tục đẩy thời gian tạo block xuống còn 350ms
Sáng nay lúc 8:40, CEO của Anza, Brennan Watt, đã đăng trên mạng xã hội một câu: Solana đang kích hoạt lần đầu tiên trong lịch sử việc rút ngắn thời gian Slot trên mainnet, thời gian tạo block sẽ giảm từ khoảng 400ms hiện tại xuống còn 350ms. Nghe có vẻ chỉ giảm vài chục mili giây, nhưng với một blockchain công cộng, điều này tương đương với việc tăng tốc động cơ lên một cấp.
Nhiều người có thể quên rằng vài năm trước, điều khiến Solana bị nhắc đến nhiều không phải là tốc độ mà là việc thường xuyên bị treo mạng. Khi mạng đông, hệ thống bị nghẽn, cộng đồng không ít lần bị các đối thủ và nhà đầu tư cá nhân chế giễu. Sau đó, đội ngũ đã đầu tư lớn để sửa chữa kiến trúc, cải thiện độ ổn định. Giờ đây, họ tiếp tục đẩy nhanh tốc độ, như muốn nói rằng nhãn hiệu "nhanh nhưng dễ vỡ" ngày xưa giờ muốn thay đổi hoàn toàn.
Brennan Watt cũng thẳng thắn cảnh báo trước. Lần nâng cấp này không phải chỉ bấm nút là xong, có giai đoạn chuyển tiếp và nhiều khó khăn. Vấn đề thực tế là nhiều hằng số trong SDK, ví dụ DEFAULT_MS_PER_SLOT, vẫn chưa được cập nhật theo tham số mới. Nói cách khác, nhiều ứng dụng vẫn nghĩ một Slot là 400ms, trong khi mainnet đã chạy 350ms. Nhà phát triển sẽ phải tự thêm logic thích ứng trong giai đoạn chuyển tiếp, ví dụ chuyển đổi chức năng theo ranh giới Epoch, nếu không dịch vụ có thể lỗi do không khớp tham số thời gian.
Cơ chế kích hoạt cũng khá phức tạp. Nó dùng kích hoạt trì hoãn: tính năng vào trạng thái chờ kích hoạt ở Epoch E, thực sự kích hoạt ở E+1, và hoàn toàn có hiệu lực ở E+2. Nói cách khác, từ lúc công bố đến khi toàn mạng chạy ổn định ở 350ms phải trải qua nhiều chu kỳ, nhà phát triển phải theo dõi trạng thái trên chuỗi từng chút một.
Về lâu dài, đội ngũ muốn đưa các tham số mạng này lên chuỗi để client tự tra cứu, không phải mã hóa cứng trong SDK nữa. Nhưng trước mắt phải vượt qua bước này. Brennan Watt ví quá trình này như giai đoạn đầu của Solana, khó khăn nhưng phát triển nhanh, ý là: làm xong việc trước, sửa lỗi dần dần.
Với người dùng bình thường, việc tạo block nhanh hơn vài chục mili giây không dễ nhận thấy. Nhưng với những người làm giao dịch tần suất cao, game trên chuỗi, thanh toán thời gian thực, mỗi mili giây tiết kiệm đều là tiền thật. Solana đang đặt cược vào việc bỏ xa đối thủ trên đường đua này.
Chỉ có một vấn đề đáng suy ngẫm: ngày trước họ thất bại chính vì đẩy hiệu năng quá cao. Giờ khi độ ổn định vừa được thị trường chấp nhận, lại tiếp tục đẩy đến giới hạn, liệu đó là sự tự tin hay lỗi cũ lại tái phát? Khi Epoch 1020 ra mắt, câu trả lời có thể sẽ được ghi trên chuỗi.Sau khi các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc rút khỏi thị trường tiền mã hóa, ngay khi mở cửa phiên giao dịch đã bị đạp giảm 5 điểm
Vừa qua 9 giờ theo giờ Seoul, sàn giao dịch Hàn Quốc đã kích hoạt cơ chế phanh khẩn cấp, các lệnh bán tự động bị đóng băng bắt buộc trong 5 phút. KOSPI mở cửa đã giảm mạnh 5%, Samsung Electronics giảm 6,7%, SK Hynix giảm 7,4%. Hai cổ phiếu này là bộ mặt của thị trường chứng khoán Hàn Quốc, cũng là hai mã tập trung nhiều nhất trong tay các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc trong hơn một năm qua. Cơ chế phanh khẩn cấp không phải lúc nào cũng xuất hiện, một lần kích hoạt cho thấy áp lực bán đã vượt mức giao dịch bình thường.
Ngòi nổ bắt nguồn từ đêm trước trên thị trường chứng khoán Mỹ. Ba chỉ số chính đồng loạt giảm, Nasdaq giảm 1,32%, S&P giảm 0,69%, Nvidia giảm 2,36%, Meta giảm 4,47%, trong ngành lưu trữ, SanDisk giảm 9,01% trong một ngày. Điều khiến tâm lý chuyển biến không phải là chính sách mà là một con số: doanh thu hàng năm của Anthropic đạt khoảng 65 tỷ USD, nghe có vẻ lớn nhưng nhiều nhà đầu tư kỳ vọng trên 80 tỷ USD. OpenAI cũng không khả quan, doanh thu quý 2 là 6,7 tỷ USD, tăng 18% so với quý 1 là 5,7 tỷ USD, nhưng thua lỗ lại tăng lên, tỷ suất lợi nhuận hoạt động tiếp tục giảm.
Tăng trưởng 18% trong một quý là con số đẹp trong bất kỳ ngành nào, nhưng trong lĩnh vực AI được đầu tư hàng nghìn tỷ vốn, thị trường đòi hỏi phải vượt kỳ vọng. Nếu không đạt được, định giá phải được tính lại. Lưu trữ, truyền thông quang học, chip - những hạng mục được xem là cơ sở hạ tầng cứng nhất của AI lại là nhóm giảm mạnh nhất.
Điều thú vị là một năm rưỡi trước, các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc vẫn là nhóm mạnh nhất trong thị trường tiền mã hóa toàn cầu, khối lượng giao dịch trên Upbit vượt cả thị trường chứng khoán trong nước, mức chênh lệch giá kim chi từng trở thành chỉ báo xu hướng toàn cầu. Nhưng dữ liệu gần đây cho thấy khối lượng giao dịch tiền mã hóa của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã giảm gần 80% so với đỉnh. Tiền không biến mất mà chỉ chuyển sang nơi khác, đổ mạnh vào các cổ phiếu liên quan đến bán dẫn và AI. Lý do họ rút đi cũng rất thẳng thắn, thị trường tiền mã hóa quá nhàm chán, Bitcoin dao động quanh 64-65 nghìn, độ biến động 30 ngày bị đẩy xuống 42%, khoảng cách với S&P thu hẹp đến mức thấp nhất trong lịch sử.
Kết quả là hôm nay ngay khi mở cửa, khu vực mà họ đuổi theo có vẻ biến động hơn đã bị đạp giảm ngay 5 điểm. Trong khi Bitcoin bị chê là nhàm chán thì hai ngày qua lại không biến động nhiều. Các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa vẫn đi theo tâm lý AI, Coinbase giảm 2,74%, Robinhood giảm 4,69%, nhưng tiền mã hóa không sụp đổ theo.
Tôi luôn nghĩ chi phí lớn nhất của nhà đầu tư cá nhân không phải là mua sai cổ phiếu mà là di chuyển liên tục giữa hai thị trường. Mỗi lần là khi một thứ tăng nóng thì họ chuyển sang, rồi khi thứ kia nguội lạnh không ai nhắc đến thì họ lại bán sạch. Sức nóng thì luôn đi trước người theo đuổi nửa nhịp.
Vậy các bạn nghĩ sao, nếu đợt biến động AI này tiếp tục, số tiền rút ra đó có quay lại hay cả hai bên đều bị hút máu?Cơ quan từng khiến các dự án phát hành token sợ hãi nhất giờ đây lại tự mở lối đi
Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) tối qua đã đưa ra một đề xuất quy định mang tên Regulation Crypto Assets. Điều nổi bật nhất trong đó là, việc phát hành tài sản kỹ thuật số với quy mô huy động vốn không vượt quá 5 triệu USD có thể không phải tuân theo quy trình đăng ký theo luật chứng khoán năm 1933 trong vòng bốn năm. Còn mức cao hơn là phát hành với quy mô tối đa 75 triệu USD sẽ được hưởng thời gian miễn trừ một năm. Thời gian lấy ý kiến công chúng là 60 ngày.
Phản ứng đầu tiên của tôi là hơi bối rối. Trong vài năm qua, có biết bao dự án bị yêu cầu đăng ký theo quy trình này, nhiều đội ngũ đã chuyển văn phòng sang Singapore, Dubai, Cayman chỉ để tránh quy định đó. Giờ đây, chính cơ quan từng khiến mọi người đau đầu nhất lại đề xuất nới lỏng.
Chủ tịch Atkins cho biết đây là một cơ chế phát hành được thiết kế riêng, nhằm hỗ trợ đổi mới trong khuôn khổ luật chứng khoán. Ủy viên Hester Peirce thì thận trọng hơn, bà nói đây chỉ là bước đầu tiên hướng tới sự rõ ràng, hợp lý và khả thi. Một người nói đây là cơ chế, một người nói đây mới chỉ là bước đầu, sự khác biệt thực sự khá lớn.
Điều thực sự đáng đọc đi đọc lại là phần về "vịnh an toàn". Nếu một tài sản kỹ thuật số đáp ứng các điều kiện liên quan và dự án không tiếp tục thực hiện các nỗ lực quản lý, tài sản đó có thể không còn được coi là chứng khoán trong tương lai. Câu này là phán quyết mà ngành công nghiệp mong đợi nhất trong suốt 10 năm qua. Trước đây, trọng tâm của các cuộc điều tra luôn là câu hỏi: liệu đồng coin này có còn một nhóm người đang kiếm tiền thay cho người nắm giữ không? Giờ đây ít nhất đã có một lối thoát sơ khai.
Tại sao lại là thời điểm này? Dự luật CLARITY Act ở Quốc hội đang gặp khó khăn, con đường lập pháp tạm thời bị đình trệ, các cơ quan quản lý tự đưa ra quy định hành chính sẽ nhanh hơn. Đề xuất cũng nói sẽ kết nối với các hướng dẫn trước đây của SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Nói cách khác, không chờ luật, trước tiên xây dựng khung pháp lý.
Nhưng tôi không khuyên mọi người vui mừng ngay bây giờ. Mức 5 triệu USD thực sự rất nhỏ trong giới crypto, một dự án mới có chút tiềm năng thường vượt mức này chỉ trong một vòng gọi vốn. Sau khi hết thời gian miễn trừ bốn năm thì sao, đề xuất không nói rõ. Ai sẽ xác định "không tiếp tục nỗ lực quản lý", dựa trên bằng chứng gì, đây là điểm dễ bị tranh cãi nhất, khi đội ngũ vẫn đăng tweet, vẫn sửa code, vẫn quản lý kho bạc thì có tính là nỗ lực quản lý không? Miễn trừ ở cấp liên bang cũng không ảnh hưởng đến luật chứng khoán cấp bang, càng không thể kiểm soát các luật sư kiện tập thể đang chờ đợi.
Còn một điều khá mỉa mai để so sánh. Cùng ngày hôm đó, ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đều giảm, Nasdaq giảm 1,32%, Nvidia giảm 2,36%, Meta giảm 4,47%, cổ phiếu liên quan đến crypto như Coinbase giảm 2,74%, Robinhood giảm 4,69%. Cơ quan quản lý tiến một bước, giá cả không hề có chút phản ứng tích cực nào. Mấy năm nay chúng ta đã quen với việc tin tốt không chắc mang lại thị trường tăng giá, còn tin xấu thì chắc chắn khiến giá giảm.
Tôi còn tò mò hơn là ai sẽ là người hưởng lợi thực sự. Là những nhóm nhỏ chưa phát hành token, muốn khởi đầu hợp pháp, hay là các dự án cũ đã phát hành xong token và đang chờ một lối thoát để làm sạch danh tính? Trong 60 ngày lấy ý kiến, ai sẽ là người viết ý kiến?
Các bạn nghĩ sao, với lối thoát mới này, bạn có sẵn sàng tham gia dự án mới hơn không? Năm công ty tích trữ coin lớn lỗ hàng trăm tỷ mỗi quý nhưng giá cổ phiếu lại bật tăng
Quý báo cáo tài chính vừa qua, một loạt công ty niêm yết lấy danh nghĩa tích trữ coin đã công bố kết quả kinh doanh khá tệ. Strategy lỗ ròng 8,22 tỷ USD trong quý 2, trong đó 8,32 tỷ USD là do giảm giá trị hợp lý của lượng Bitcoin nắm giữ; SharpLink lỗ 394 triệu USD, Metaplanet lỗ ròng khoảng 1,15 tỷ USD trong nửa đầu năm, Bitmine lỗ tích lũy hơn 9 tỷ trong 9 tháng qua. Tổng cộng năm công ty này lỗ ròng gần 10 tỷ USD trong quý 2. Tính cả nửa đầu năm, khoản lỗ đã vượt 30 tỷ USD, hầu hết là do trích lập giảm giá trị hợp lý lượng Bitcoin nắm giữ.
Nếu là một năm trước, báo cáo kiểu này chắc giá cổ phiếu sẽ bị đạp sập. Nhưng lần này thị trường không hề hoảng loạn. Ngày Strategy công bố báo cáo, giá đóng cửa lại tăng, tính từ đáy tháng 6, Bitmine tăng khoảng 36%, SharpLink cũng hồi phục trên 30%, thậm chí Metaplanet cũng tăng 15 điểm từ đáy.
Điều thú vị nằm ở đây. Thực ra mọi người đã tính toán rõ ràng. Ai huy động được bao nhiêu vốn, mua bao nhiêu Bitcoin, bán bao nhiêu, trên chuỗi đều bị soi kỹ từng ngày, lỗ quý 2 bao nhiêu không phải bí mật, báo cáo tài chính chỉ xác nhận lại những gì đã xảy ra. Vì vậy ngày báo cáo ra, thị trường yên ắng một cách bất thường.
Điều thực sự giúp các công ty này thoát đáy là họ bắt đầu biết nói lý lẽ. Trước đây cạnh tranh xem ai huy động nhiều, tích trữ nhanh, giờ KPI âm thầm chuyển sang lượng coin trên mỗi cổ phiếu. Strategy lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu tăng 5% so với quý trước, Metaplanet lượng Bitcoin trên mỗi 1000 cổ phiếu nửa đầu năm tăng 9,6%, SharpLink bắt đầu nhấn mạnh lượng ETH trên mỗi cổ phiếu. Nói trắng ra, không còn so quy mô nữa mà là xem mỗi cổ đông được nhận bao nhiêu tài sản thật trong cổ phiếu.
Hành động cũng thực tế hơn. Metaplanet đặt quy định, khi định giá thị trường giảm dưới một lần thì ngừng phát hành cổ phiếu mới, thà không huy động vốn còn hơn pha loãng cổ đông cũ; SharpLink và Strategy cũng bắt đầu mua lại cổ phiếu. Loại cổ phiếu ưu tiên như STRC từ đầu năm quy mô 28 tỷ đã tăng lên 105 tỷ, các quỹ đầu tư đổ tiền vào, thậm chí Capital Group còn tăng đầu tư thêm 1,92 tỷ USD ngược xu hướng. Tiêu biểu nhất là Strategy, quý 2 huy động được 8,4 tỷ USD, dự trữ tiền mặt lên 3,75 tỷ, đủ trả lãi cổ phiếu ưu tiên hơn hai năm.
Một quý lỗ hàng trăm tỷ, giá cổ phiếu không giảm mà còn tăng, chuyện này ai cũng thấy bất thường. Nhưng nhìn lại, lỗ là trên sổ sách, nền tảng thì vững chắc. Những người nói công ty tích trữ coin sẽ sụp đổ có thể chưa để ý họ đang âm thầm học cách sống sót. Tiếp theo cần xem liệu lý trí này có đủ sức chống đỡ trước những biến động mạnh tiếp theo của Bitcoin hay không.Bitcoin nằm yên một ngày nhưng có người bị thanh lý tới 250 triệu đô
Trong 24 giờ qua, toàn bộ thị trường hợp đồng tiền mã hóa đã bị thanh lý khoảng 253 triệu đô la Mỹ. Nếu đặt trong bối cảnh thị trường biến động mạnh, con số này không phải là lớn, nhưng trong ngày hôm nay thì khá nổi bật, vì thị trường hiện tại yên ắng đến mức khó tin.
Biến động thực tế 30 ngày của Bitcoin đã giảm xuống khoảng 42%, tạo khoảng cách nhỏ nhất trong lịch sử so với mức 18% của chỉ số S&P 500. Các nhà giao dịch nói về thị trường đều ngáp dài, bên mua và bên bán đều đứng yên, thậm chí khối lượng giao dịch của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc cũng giảm gần 80% so với cùng kỳ. Mọi người đều nghĩ, thị trường đi ngang thôi, có gì mà lo.
Thế nhưng chính vào lúc này, tiền lại âm thầm bốc hơi. 253 triệu đô la Mỹ, mất trong một ngày. Điều trái ngược là, phần lớn các vị thế này không bị xóa sổ bởi biến động tăng giảm mạnh, mà là do một lớp thanh khoản mỏng manh kết hợp với đòn bẩy cao, từ từ bị mài mòn. Thị trường càng yên ắng, các lệnh đặt càng mỏng, chỉ một chút biến động cũng có thể phá vỡ vị thế đòn bẩy, không có chút đệm nào.
Tại sao càng yên ắng lại càng có người dám dùng đòn bẩy? Một lý do là, trong hai năm qua, dòng vốn ngắn hạn đã chuyển sự ưa thích rủi ro sang nơi khác. Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của tài sản truyền thống trên các sàn tiền mã hóa đã tăng từ 52 tỷ đô la vào tháng 1 lên 268 tỷ đô la vào tháng 6, tăng hơn năm lần trong nửa năm. Những người theo đuổi biến động đã rời đi, những người còn lại lại cho rằng đi ngang là ổn định nhất, đòn bẩy càng tăng càng đầy, chỉ để kiếm chút lợi nhuận trong những khe hở chỉ vài phần trăm.
Sự yên ắng này tự nó đã có cái giá. Các doanh nghiệp và các công ty khai thác đang âm thầm bán ra, đè giá lên trên; những người nắm giữ dài hạn thì âm thầm mua vào, giữ giá ở dưới. Hai lực lượng kẹp giá trong một khoảng hẹp, nhưng sổ lệnh ngày càng mỏng. CoinDesk thậm chí gọi Bitcoin hiện tại là trạng thái ngủ đông, với sự tham gia giao dịch và độ sâu thị trường đều giảm. Càng ngủ đông, càng không chịu nổi một cú châm kim.
Tôi đã chứng kiến kịch bản này quá nhiều lần. Nhìn vào đường thẳng gần như phẳng lì, trong đầu tính toán rằng giá cũng không biến động nhiều, nên vị thế càng chất càng nhiều. Kết quả là khi thị trường rung nhẹ, tài khoản lập tức về 0. Càng cảm thấy an toàn thì lưỡi dao càng nhanh.
Biến động thấp chưa bao giờ là chiếc ô bảo vệ, nó chỉ gom rủi ro lại, chờ đến ngày sổ lệnh mỏng không chịu nổi áp lực bán, những cú sốc đã tiết kiệm trước đó sẽ trả lại một lần. Lần tới khi thấy Bitcoin nằm yên cả nửa ngày, đừng vội coi nó là máy rút tiền, bài học đắt giá nhất thường ẩn trong cây nến nhàm chán nhất.Mọi người đều nói AI là chủ đề chính duy nhất, nhưng đêm qua nhóm cổ phiếu cứng nhất đó đã đồng loạt lao dốc.
Tối qua, vào cuối phiên Mỹ, lĩnh vực truyền thông quang học được gọi là cơ sở hạ tầng cứng nhất của AI đã toàn bộ chuyển sang màu xanh.
Optoelectronics giảm 11,77%, Coherent giảm 11,76%, Ciena giảm 9,94%, Lumentum giảm 9,05%, Corning giảm 7,72%, Myrle giảm 7,65%. Ngay cả các ETF mua theo rổ cũng không tránh khỏi, Roundhill Optical Module ETF giảm 8,27%, Pure Photonics ETF giảm 10,07%. Trong một ngày, toàn bộ ngành đã bị cắt giảm gần 10%.
Điều kỳ lạ là, chỉ vài ngày trước, thị trường còn đang đếm đơn hàng cho nhóm công ty này. Chín ông lớn công nghệ Mỹ có các cam kết ngoài bảng lên tới khoảng ba nghìn tỷ đô la, gấp năm lần chi tiêu vốn hàng năm của họ; trong tháng 8, các doanh nghiệp đầu tư cấp Mỹ đã phát hành 145,2 tỷ đô la trái phiếu kỷ lục, hầu hết tiền đều đến từ các công ty công nghệ và AI. Mọi người đều kể cùng một câu chuyện: tiền sẽ chảy qua trung tâm dữ liệu, đến điện và quang học trước, rồi đến chip.
Module quang học là mắt xích đầu tiên và dễ thực hiện nhất trong chuỗi này. Về lý thuyết, nó nên là phần chống chịu tốt nhất. Kết quả là nó giảm mạnh nhất.
Nhìn sang bên cạnh. Bitcoin hôm qua vẫn dao động quanh 64.500 đô la, tăng 0,47%, Ethereum ở 1.912 đô la, tăng 0,5%. Hai diễn viên kỳ cựu bị chê nửa năm không biến động này lại là phần ổn định nhất trên thị trường tối qua. Biến động 30 ngày của Bitcoin là 42%, S&P là 18%, khoảng cách nhỏ nhất trong lịch sử, NYDIG nói vốn ngắn hạn đã chạy theo cổ phiếu AI và chứng khoán vĩnh viễn từ lâu.
Vấn đề là, số tiền chạy đến đó tối qua có ổn không.
Tôi luôn nghĩ đợt AI này và năm 2021 của tiền mã hóa có điểm chung là mọi người đều dùng dòng tiền tương lai để tìm lý do cho định giá hôm nay. Cam kết là thật, hợp đồng là thật, hợp đồng thuê cũng thật, nhưng cam kết không đồng nghĩa đã thanh toán. Định giá Groq từ 6,9 tỷ đã giảm một nửa còn 3,5 tỷ chỉ trong vài tháng, Moody và S&P đã cảnh báo về 1,2 nghìn tỷ đô la hợp đồng thuê chưa bắt đầu tính tiền.
Một ngày giảm giá tất nhiên không nói lên điều gì, có thể chỉ là chốt lời, cũng có thể là ai đó đổi vị thế. Nhưng nếu ngay cả mắt xích đầu tiên cũng bắt đầu bị nghi ngờ về chất lượng đơn hàng, thì mỗi báo cáo tài chính sau này sẽ bị soi kỹ.
Ở đây, nửa năm qua chúng ta thường so sánh, nói tiền mã hóa quá nhàm chán, AI mới là câu chuyện mới. Giờ khi các chip đầu tiên của câu chuyện bắt đầu lung lay, các bạn nghĩ tiền sẽ quay đầu hay tiếp tục đi sâu hơn? #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 Bàn cược với khối lượng giao dịch hàng ngày 100 triệu bắt đầu thuê cố vấn pháp lý tổng quát cho mình
Sáng nay trong nhóm có truyền một tin nhân sự, nhìn qua thì chán, nhưng xem kỹ thì có chút điều thú vị.
Cố vấn pháp lý tổng quát trước đây của Magic Eden, sh0edog, trong giới gọi là Joe, tuyên bố gia nhập fomo, đảm nhiệm vị trí cố vấn pháp lý tổng quát. Anh ấy vào nghề từ năm 2016, trước đó từng làm ở Fenwick West, đồng thời là cố vấn của Day One Law. Hồ sơ của anh ấy nếu đặt trong các công ty luật truyền thống cũng được xem là rất mạnh.
Anh ấy tự báo cáo vài con số trong thông báo: khối lượng giao dịch giao ngay hàng ngày của fomo đã vượt 100 triệu USD, số người giao dịch hoạt động hàng ngày vượt 61.000 người, xếp thứ 5 trong phân loại tài chính trên App Store Mỹ, tổng vốn huy động khoảng 95 triệu USD. Anh ấy nói rằng anh ấy tin tưởng đội ngũ này sẽ biến nó thành bản đồ xã hội tài chính toàn cầu.
Điều thú vị nằm ở đây. Ứng dụng kiểu fomo trước đây trong cộng đồng không có tiếng là nhẹ nhàng. Trên nền tảng này có không ít đồng coin được kéo lên trong một giây rồi bị đập xuống trong một phút, người dùng từng chửi là bị thu hoạch, từng chửi máy chủ bị sập vào lúc quan trọng. Giờ đây họ đưa một cố vấn pháp lý tổng quát nghiêm túc ra trước công chúng.
Một công ty thuê cố vấn pháp lý tổng quát thường chỉ có hai kịch bản. Một là chuẩn bị bước lên bàn chơi lớn hơn, giấy phép, vốn tổ chức, thậm chí niêm yết, những việc này không có pháp lý thì không thể tiến hành. Hai là đã nhận được thư cảnh báo không dễ đối phó, cần người chuyên trách xử lý. Còn là kịch bản nào thì người ngoài hiện chưa đoán được, chỉ có thể chờ bước tiếp theo.
Dù là kịch bản nào, ảnh hưởng đến người chơi trên nền tảng kiểu này đều rất thực tế. Việc tuân thủ pháp luật gần như chắc chắn sẽ dẫn đến thắt chặt quy tắc niêm yết coin, hạn chế khu vực, kiểm tra danh tính nghiêm ngặt hơn. Hiệu quả săn coin mới sẽ giảm, số coin được niêm yết sẽ ít đi, về ngắn hạn là tin xấu cho nhóm người dựa vào chênh lệch thông tin để chạy trước.
Nhìn ngược lại về dài hạn. Thực sự thu hút vốn tổ chức và các nhà tạo lập thị trường lớn không phải là không khí kêu gọi mua bán, mà là những hành động tuân thủ pháp luật có vẻ khô khan này. Một sàn giao dịch có khối lượng giao dịch hàng ngày 100 triệu USD, nếu có thể hoàn thiện khâu pháp lý, độ sâu thị trường sẽ dày hơn hiện tại, độ trượt giá sẽ nhỏ hơn hiện tại. Đối với người làm khối lượng giao dịch, đây là điều tốt.
Đặt một điểm tham khảo ở cấp độ vận hành: các token và hệ sinh thái thuộc nền tảng kiểu này, điều sợ nhất trên mặt tin tức không phải là thị trường gấu, mà là nền tảng tự nhiên thay đổi quy tắc. Vì vậy điều cần theo dõi không phải là giá, mà là thông báo và sự thay đổi tiêu chuẩn niêm yết coin, quy tắc thay đổi thì thanh khoản sẽ di chuyển theo.
Một sản phẩm có tính chất cờ bạc cực mạnh bắt đầu trang bị pháp lý cho mình, bạn nghĩ nó muốn trở nên nghiêm túc, hay nó đã bị ai đó để ý rồi.Một quy định kế toán mới có thể khiến doanh nghiệp dám đưa USDT vào sổ sách
Ủy ban Chuẩn mực Kế toán Tài chính Mỹ đã đưa ra một đề xuất, nói rằng các stablecoin đủ điều kiện có thể được phân loại là tương đương tiền mặt, doanh nghiệp cần công bố hàng năm số lượng họ đang nắm giữ.
Một tin tức trong một câu, nhưng đối với phòng tài chính thì đó là một trận động đất.
Trước đây, một công ty niêm yết có USDT hoặc USDC trên sổ sách kế toán sẽ rất khó xử. Nó không được tính là tiền mặt, thường phải đưa vào mục tài sản vô hình hoặc tài sản khác, một khi giá có biến động thì phải trích lập giảm giá, báo cáo tài chính lập tức xấu đi. Điều này khiến nhiều giám đốc tài chính có thái độ rất thẳng thắn: tiền này có thể không để trên chuỗi không, tôi không muốn giải thích cả trang trong phần chú thích.
Tương đương tiền mặt là một chế độ khác. Nó được đặt cùng bàn với tiền gửi ngân hàng, quỹ tiền tệ, trực tiếp vào tài sản ngắn hạn, khi tính tỷ lệ thanh khoản có thể được tính đầy đủ, và tiêu chuẩn kiểm toán cũng đơn giản hơn nhiều. Tương đương như cấp cho stablecoin một chứng minh nhân dân, từ đó không còn phải nằm trong kho chứa đồ lặt vặt.
Điều then chốt là bốn chữ "đủ điều kiện". Đề xuất không mở cửa cho tất cả stablecoin, những đồng được vào mục này nhất định phải đáp ứng các yêu cầu cứng như khả năng rút tiền, dự trữ, kiểm toán, tương đương như phân biệt rõ stablecoin có giấy phép và có nền tảng với những loại không rõ nguồn gốc. Đối với toàn ngành, đây không phải là phổ cập mà là phân tầng.
Đối với những người theo dõi thị trường như chúng ta có ích gì? Doanh nghiệp bắt đầu dám đổi tiền nhàn rỗi thành stablecoin hợp pháp để giữ, trên chuỗi sẽ có thêm một kênh vốn ổn định. Điểm quan sát rất cụ thể: tổng vốn hóa thị trường stablecoin. Mức vốn này tăng lên cho thấy có tiền ngoài thị trường đang chờ, thường phản ánh trước tiên ở độ sâu lệnh mua của cặp giao dịch stablecoin; mức vốn giảm xuống cho thấy có người rút tiền ra, lúc này đáy của vùng giá sẽ dễ bị phá vỡ hơn.
Nói thêm một câu, mức vốn này không phải là tín hiệu xuất phát, nó là biến số chậm. Đừng mong hôm nay quy định ra, ngày mai BTC sẽ có phản ứng. Điều nó thực sự thay đổi là chi phí và ý chí đưa vốn vào, nhìn lại sau một năm mới rõ ràng.
Phân tầng nói rõ. Ngắn hạn tin này không có nhiều tác dụng với giá, thậm chí có thể bị dữ liệu vĩ mô trong ngày lấn át hoàn toàn. Dài hạn thì đây là thay đổi ở cấp nền móng, các hoạt động thu chi hàng ngày của doanh nghiệp, thanh toán xuyên biên giới, chu kỳ công nợ chuỗi cung ứng, miễn là kế toán không còn rắc rối, các công ty muốn dùng thanh toán trên chuỗi sẽ tăng dần từng công ty một.
Xem xong muốn hỏi một câu: nếu stablecoin trên báo cáo tài chính được coi như tiền mặt, thì những người hay nói về rủi ro tách khỏi (脱钩风险) tiếp theo sẽ lấy gì để nói tiếp.BlackRock đã tính toán suốt mười năm cuối cùng chỉ dám phân bổ hai điểm phần trăm
Công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã làm một việc rất nghiêm túc. BlackRock đã lấy chu kỳ 10 năm cuộn tính đến tháng 5 năm 2026 để xem xét, thử thêm một chút BTC vào bộ đôi cổ điển 60/40 sẽ ra sao. Bộ đôi 60/40 là 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu, công thức chuẩn cho quỹ hưu trí trong nhiều thập kỷ.
Kết quả tính toán như sau. Tỷ lệ Sharpe của bộ đôi 60/40 gốc là 0,81, thêm 1% BTC tăng lên 0,9, thêm 2% tăng lên 0,96. Phiên bản phân bổ 2% còn có thêm 1,85% alpha, mức giảm tối đa là 20,9%, trong khi bản gốc là 20,3%.
Tỷ lệ Sharpe nghe có vẻ cao siêu, nhưng nói đơn giản là điểm hiệu quả chi phí: bạn chịu một phần biến động thì đổi lại được bao nhiêu lợi nhuận. Từ 0,81 lên 0,96 nghĩa là cùng một mức biến động nhưng thu về nhiều tiền hơn. Alpha là phần lợi nhuận vượt trội, như được tặng thêm.
Điều thật sự khác biệt nằm ở phần sau. Công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới sau khi tính toán, câu trả lời không phải là phân bổ 10%, không phải 5%, mà là 1% đến 2%. Và mức giảm tối đa chỉ tăng thêm 0,6 điểm phần trăm, cho thấy tỷ trọng này không đủ để làm sụp đổ danh mục.
Tôi nghĩ đây mới là bộ mặt thật của các tổ chức. Họ nói BTC là công cụ phân tán độc đáo, là lựa chọn thay thế tiền tệ, nghe như tín ngưỡng, nhưng trên giấy tờ chỉ là hai điểm phần trăm. Đây không phải coi thường BTC, mà là cách làm việc của bộ phận quản lý rủi ro: cái gì có thể cộng điểm thì thêm vào, nhưng tuyệt đối không cho nó quyền làm đảo lộn.
Điều này có gì tham khảo cho chúng ta những người giao dịch. Lớp đầu tiên là tính chất vốn, số tiền phân bổ 1% đến 2% không quan tâm đến biểu đồ giá, nó sẽ không chạy khi giá xuống dưới một mức nào đó, cũng không đuổi theo một cây nến tăng. Loại tiền này vào dần qua ETF, giữ vai trò là đáy dài hạn, không phải đối thủ cho biến động ngắn hạn.
Lớp thứ hai còn đau lòng hơn. Nhà đầu tư cá nhân thường có 70-80% vốn trên coin, trong khi tổ chức tính toán mười năm chỉ dám đặt hai điểm phần trăm, khoảng cách này không phải vấn đề nhận thức mà là vấn đề sống sót đến vòng tiếp theo. Cùng một tài sản, phân bổ 2% là phân bổ tài sản, phân bổ 80% là đặt cược cả gia sản, biến động như nhau nhưng kết quả hoàn toàn khác.
Còn một con số dễ bị bỏ qua. Sau khi thêm 2%, mức giảm tối đa chỉ tăng từ 20,3% lên 20,9%, cảm giác đau đớn tăng thêm gần như không đáng kể, nhưng lợi nhuận tăng thêm 1,85% alpha. Tỷ lệ hiệu quả chi phí như vậy rất khó tìm trong tài sản truyền thống, cũng chính là lý do BlackRock muốn đưa nó vào nghiên cứu.
Ngắn hạn, tin này không có tác động trực tiếp lên thị trường, nó không tạo ra lực mua. Dài hạn, nó là một viên gạch, càng nhiều nghiên cứu kiểu này được công bố, ngưỡng vốn phân bổ càng thấp.
Vậy nên hỏi bạn một câu, tỷ trọng tiền mã hóa trong tổng tài sản của bạn hiện tại là bao nhiêu, cách hai điểm phần trăm đó bao nhiêu lần. #贝莱德重申BTC仍具配置价值 Các tổ chức kêu gọi điều chỉnh đáy, người giữ dài hạn bán ra 350.000 đồng trong một tháng
VanEck đã công khai bảng chỉ số của mình. Bảng này có tổng cộng 12 chỉ số, dùng để đánh giá xem BTC có thực sự đã đến bước đầu hàng hay chưa, hiện đã có 8 chỉ số bật đèn, trong ba tháng qua 12 chỉ số đều đã từng vào vùng đầu hàng một lần. Nhóm nghiên cứu đưa ra kết luận rất lạc quan: đợt điều chỉnh kéo dài gần 11 tháng này có thể sắp kết thúc, thị trường có thể đã bước vào giai đoạn tích lũy.
Nhưng trong cùng tài liệu đó còn ẩn chứa một nhóm số liệu khác. Trong tháng qua, những người giữ dài hạn đã bán ra khoảng 356.000 BTC, tỷ lệ cung do họ kiểm soát đã giảm xuống dưới 60%.
Điều này khá thú vị. Chỉ số nói rằng lượng coin đã được rửa gần hết, nhưng dữ liệu trên chuỗi lại cho thấy những đồng tiền cũ đang được chuyển ra ngoài. Hai câu này đặt cạnh nhau, không biết nên nghe ai.
Theo tôi hiểu, chỉ số đầu hàng đo cảm giác đau đớn, không phải hướng đi. Nó chỉ cho bạn biết đa số mọi người đã lỗ nặng, không có nghĩa là ngày mai sẽ bật tăng. Những địa chỉ nắm giữ nhiều coin thực sự, lại thích phân phối khi người khác kêu gọi đáy, chuyện này không phải lần đầu.
Xem lại biểu đồ. BTC hiện khoảng 64700, từ đầu tháng 6 đến nay dao động trong khoảng 58000 đến 66500, cách đỉnh 126300 vào tháng 10 năm 2025 còn khoảng 48%. Cách đi trong hơn một tháng không ra khỏi vùng này rất khó chịu cho người làm sóng, lên xuống đều là động tác giả, theo đuổi một lần là mất phí giao dịch và phí vốn.
Có một biến số phải ghi nhớ. Quỹ ETF BTC giao ngay Mỹ vừa ghi nhận dòng tiền ròng mạnh nhất trong ngày kể từ đầu tháng 5, tức là các tổ chức mua coin bằng tiền thật đã trở lại. Điều này trái ngược với việc người giữ dài hạn phân phối, một bên thu vào một bên bán ra, giá tự nhiên bị kẹt giữa không thể di chuyển.
Vì vậy, suy nghĩ tham khảo ngắn hạn là theo dõi dòng tiền ETF. Khi dòng tiền này ngưng, hàng do người giữ dài hạn bán ra không có người nhận, đáy vùng sẽ bị thử nghiệm nhiều lần. Logic dài hạn là chuyện khác, coin từ các địa chỉ sớm được chuyển sang tài khoản ETF và công ty niêm yết, bản chất là thay đổi cấu trúc nguồn cung, quá trình này không thể hoàn thành trong một hai tuần.
Còn một chi tiết dễ bị bỏ qua. Tỷ lệ người giữ dài hạn giảm dưới 60% có nghĩa là lượng coin sẵn sàng bán ra trên thị trường tăng lên, nguồn cung biến động dày hơn, lượng vốn cần để đẩy giá cũng tăng theo. Điều này cũng giải thích tại sao dòng tiền ETF đã trở lại mà giá không bật lên ngay như vòng trước.
Cách đơn giản của tôi là không đoán hướng trong vùng hộp này, đợi khi vùng hộp bị phá vỡ thật sự mới hành động. Bên nào mất khí thế trước mới là thông tin hiệu quả, mấy đèn bật hiện giờ chỉ là âm thanh nền.
Các bạn tin vào 8 đèn đầu hàng đó hơn, hay tin vào ghi nhận trên chuỗi về 356.000 đồng đã được bán ra hơn?Thời đại lợi nhuận khổng lồ từ việc bán Token của doanh nghiệp nhà nước sắp kết thúc
Ngày 30 tháng 7, tại Gia Hưng, một doanh nghiệp xây dựng đô thị nhà nước từng sửa đường, xây cầu, quản lý khí đốt đã đứng trên bục chủ tọa của một buổi họp báo. Dưới sân khấu, có người hỏi lãnh đạo thành phố một câu hỏi mà ai cũng muốn biết, tại sao lại là công ty đầu tư đô thị của các bạn đi bán Token.
Công ty này tên là Tập đoàn Phát triển Đầu tư Đô thị Thành phố Gia Hưng. Họ đã khởi động Trung tâm vận hành Token Gia Hưng thuộc vùng Tam Giác Vàng Thượng Hải - Hàng Châu - Ninh Ba. Nói thẳng ra, trong hai mươi năm qua họ làm công việc truyền thống là chính quyền cung cấp đất, công ty đầu tư đô thị xây đường, doanh nghiệp xây nhà, còn bây giờ họ trực tiếp tham gia bán Token AI tính toán.
Người phụ trách trung tâm vận hành nói rất thẳng thắn, họ chỉ là người vận chuyển, tích hợp mô hình của bốn trung tâm tính toán quy mô vạn thẻ của Runze, Alibaba, China Telecom và China Mobile, trở thành nhà bán buôn mô hình. Cổng API thống nhất, đo lường thống nhất, thanh toán thống nhất, chính sách khấu trừ thống nhất, kiểm toán an ninh thống nhất, doanh nghiệp chỉ cần kết nối một lần là có thể sử dụng hơn một trăm mô hình lớn. Mục tiêu rất đơn giản, làm cho năng lực AI giống như nước, điện, có thể lấy dùng bất cứ lúc nào.
Điều đáng suy ngẫm nhất về việc này không phải là công nghệ, mà là logic. Trong ba mươi năm qua, xây dựng cơ sở hạ tầng ở Trung Quốc có một quy luật sắt đá, bất kỳ loại cơ sở hạ tầng mới nào khi được công nhận là dịch vụ công cộng thì đều theo một quy trình giống nhau. Ban đầu vốn tư nhân thăm dò, sau đó nền tảng vốn nhà nước tiếp quản, cuối cùng trở thành dịch vụ công ích của thành phố. Nước, điện, khí, băng thông rộng, không có cái nào thoát khỏi quy luật này.
Lần này tại Gia Hưng, tính toán đã đến giai đoạn được vốn nhà nước tiếp quản. Quân bài trong tay công ty đầu tư đô thị cũng rất mạnh, quy mô tính toán toàn thành phố đứng đầu Chiết Giang, có hơn sáu nghìn doanh nghiệp công nghiệp quy mô lớn, hơn hai trăm doanh nghiệp khởi nghiệp AI. Xây đường là gom nhu cầu đi lại phân tán thành mạng đường thu phí, bán Token là gom nhu cầu AI phân tán thành mạng tính toán có thể đo lường, đề tài khác nhau nhưng phương pháp y hệt.
Hơn nữa, công ty đầu tư đô thị không phải là người duy nhất muốn bán Token. Mùa xuân năm nay, ba nhà mạng lớn gần như đồng loạt tuyên bố bước vào thời đại Token, Shanghai Mobile trực tiếp ra mắt dịch vụ chung Token với giá một đồng được 400.000 Token, thậm chí có thể dùng để thanh toán cước điện thoại. Lý do các nhà mạng vội vàng chuyển mình cũng rất thực tế, năm 2025 tốc độ tăng trưởng kinh doanh lưu lượng dữ liệu truyền thống đã giảm xuống dưới 1%.
Bài viết có một nhận định khá chua chát, ngày công ty đầu tư đô thị tham gia có thể cũng là lúc lợi nhuận Token đạt đỉnh. Khi vốn nhà nước biến đường đua thành dịch vụ công ích, không gian kiếm lời từ việc mua bán Token nguyên thủy sẽ ngày càng bị thu hẹp, định giá sẽ bị neo lại, tiền thật sẽ thuộc về những ai biết tích hợp Token vào các kịch bản công nghiệp.
Điều này khiến tôi nghĩ đến một vấn đề căn bản hơn. Khi việc bán Token chuyển từ những người khởi nghiệp chân đất và sàn giao dịch sang các công ty đầu tư đô thị xây cầu và ba nhà mạng lớn, thị trường này thực sự đang mở rộng hay đang bị phân phối lại. Những người chơi nhỏ còn dựa vào sự chênh lệch thông tin để kiếm lời, các bạn đã sẵn sàng chưa. Avalanche mời cựu quan chức quản lý làm tổng giám đốc nhằm mục đích gì
Công ty đứng sau Avalanche, tối qua đã âm thầm thay đổi người đứng đầu. Avalanche, hay còn gọi là Ava Labs - nhà phát triển của Avalanche, do người sáng lập Emin Gün Sirer công bố trên mạng xã hội về một đợt điều chỉnh nhân sự lớn của công ty. Điều đáng chú ý nhất là Charley Cooper được chính thức bổ nhiệm làm tổng giám đốc Ava Labs. Tên tuổi này không xa lạ với giới trong ngành, ông từng là Chánh văn phòng của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), là một trong số ít người vừa hiểu về quản lý vừa hiểu về blockchain. Trong khi đó, John Wu, tổng giám đốc trước đây, người luôn đứng ở tuyến đầu thúc đẩy Avalanche hướng tới các tổ chức và doanh nghiệp truyền thống, lần này lùi một bước, chuyển sang làm cố vấn cao cấp.
Cooper không phải là người ngoài cuộc. Ngoài kinh nghiệm tại CFTC, ông còn có nhiều năm kinh nghiệm thực tiễn trong lĩnh vực tiền mã hóa, hiểu rõ cách chính sách được triển khai. Khi John Wu tại vị, ông đã ký kết một số hợp tác với các tổ chức truyền thống và các subnet, giờ khi lùi về phía sau, quyền điều hành hàng ngày được giao cho người hiểu rõ Washington hơn. Trong vài năm qua, Avalanche đã phát triển nhiều subnet ngoài mainnet, nhằm thu hút doanh nghiệp hoặc chính phủ chạy trên chuỗi của mình, nhưng khách hàng lớn thực sự chạy mạng không nhiều. Việc đưa một cựu quan chức quản lý cấp cao vào vị trí tổng giám đốc là tín hiệu khá rõ ràng.
Trong vài năm qua, mối quan hệ giữa các blockchain Layer1 và Washington phần lớn là căng thẳng hoặc đối đầu, mọi người đều nghĩ cách tránh kiểm duyệt, né tránh quy định. Giờ Avalanche lại mời người từng đặt ra quy định vào ban quản lý cốt lõi, chiến lược hoàn toàn ngược lại. Sirer nói trong thông báo rằng Cooper sẽ mang đến kỷ luật vận hành, kinh nghiệm quản lý và góc nhìn tổ chức, biến nền tảng kỹ thuật thành sự áp dụng thực tế rộng rãi hơn. Nói cách khác, kỹ thuật đã đủ, bước tiếp theo là xem có thể vào được các doanh nghiệp lớn và vượt qua được kiểm soát quản lý hay không.
Cùng lúc đó, Lydia, người trước đây giữ vai trò tạm thời phụ trách tài chính, cũng được bổ nhiệm chính thức làm giám đốc tài chính, Sirer vẫn giữ chức CEO, định hướng dài hạn không đổi. Điều thú vị là thời điểm này, chỉ vài ngày trước, chủ tịch mới của CFTC vừa công khai phát biểu rằng lực lượng chống tiền mã hóa đã kìm hãm đổi mới quá lâu, quản lý cần mở ra một trang mới. Một bên là tín hiệu quản lý ấm lên, một bên là blockchain hàng đầu đưa cựu quan chức quản lý lên tuyến đầu, hai bên dường như đang cùng nhịp.
Vậy câu hỏi đặt ra là, việc mời người từ cơ quan quản lý làm lãnh đạo, liệu có thật sự muốn chinh phục thị trường tổ chức khó nhằn, hay chỉ là chiêu trò giành vị thế trong câu chuyện truyền thông. Với bước đi của Avalanche, các bạn nghĩ có thể đổi lại bao nhiêu sự áp dụng thực tế và giá trị tài chính thật sự.$SPCX ETF chủ đề hàng không vũ trụ thương mại
Mặc dù SPCX giảm điểm, nhưng mức giảm rõ ràng nhỏ hơn so với các mã lưu trữ, năng lượng hạt nhân và bán dẫn đòn bẩy trong bảng xếp hạng, thể hiện sự chống chịu tương đối. Sức mạnh tương đối vẫn chưa lan rộng đến các cổ phiếu thành phần hàng không vũ trụ và giao dịch tiếp nhận, tạm thời chưa đủ để xác nhận một xu hướng độc lập; nếu trong tương lai nhóm ngành tiếp tục giữ vững và công nghệ beta cao không giảm nữa, có thể quan sát xem dòng tiền có chuyển sang SPCX hay không.
$SNXX ETF ngành năng lượng hạt nhân và uranium
SNXX nằm trong nhóm giảm mạnh hôm nay, cường độ bán tháo chủ đề năng lượng hạt nhân thậm chí vượt qua đa số công cụ công nghệ, cho thấy dòng tiền đang rút khỏi các giao dịch tăng trưởng năng lượng trước đây đông đúc. Nếu các mã liên quan chuỗi ngành uranium không đồng loạt ngừng giảm, sự hồi phục ở mức thấp trong ngày khó có thể thay đổi cấu trúc thoái lui; trong tương lai nên quan sát độ rộng của nhóm ngành trước, thay vì chỉ nhìn vào giá của SNXX.
$MU MU cùng với SNDK, DRAM đồng loạt giảm, chuỗi lưu trữ xuất hiện sự rút lui rộng từ cổ phiếu cá nhân đến công cụ chủ đề. Mức giảm của MU tương đối nhỏ hơn hai mã còn lại, tạm thời chỉ cho thấy sự tiếp nhận của mã dẫn đầu tốt hơn một chút, không có nghĩa là ngành đã hoàn thành việc ngừng giảm; nếu cả ba tiếp tục suy yếu cùng chiều, dòng tiền vẫn đang điều chỉnh kỳ vọng chu kỳ lưu trữ.Những người từng hét lên rằng chỉ tin vào Bitcoin giờ đây lại quay sang bán Ethereum
Người từng khẳng định Bitcoin là duy nhất suốt hơn mười năm nay gần đây đã âm thầm thay đổi quan điểm. Cash App lần này thông qua công ty thanh toán MoonPay đã tích hợp Ethereum, Solana, Ripple và Tether, người dùng sau này mở phần mềm không chỉ có thể mua Bitcoin mà còn có thể trực tiếp tiếp cận những tài sản không phải Bitcoin mà trước đây họ từng công khai không ưa. Một quy tắc sắt đã được giữ suốt hơn mười năm, giờ đây chính họ tự tay nới lỏng. Nhiều người nghĩ anh ta chỉ cứng miệng, không ngờ rằng cổng vào do anh ta quản lý thực sự chỉ bán Bitcoin trong nhiều năm.
Nói đây là một ngoại lệ cũng không quá lời. Jack Dorsey luôn là người theo chủ nghĩa thuần túy Bitcoin cứng rắn nhất trong giới, thậm chí bên ngoài còn gán cho ông nhãn "người theo chủ nghĩa Bitcoin cực đoan". Công ty thanh toán và công ty blockchain do ông quản lý, cũng như bản thân ông, trong hơn mười năm qua gần như chỉ nói về Bitcoin. Khi làm cổng vào tiền mã hóa từ sớm, chỉ cung cấp duy nhất Bitcoin, các loại coin khác đừng hòng nghĩ tới. Ông không chỉ một lần công khai bày tỏ, ông chỉ tin vào chuỗi Bitcoin, những thứ khác trong mắt ông chỉ là sự phân tâm, là tiếng ồn, là thứ không đáng để tốn thời gian. Dorsey thậm chí từng nói, ngoài Bitcoin ông sẽ không dành thời gian và tiền bạc cho các chuỗi khác, lời này không phải nói cho có mà đã được ghi vào định hướng công ty.
Vì vậy động thái lần này mới đặc biệt gây chú ý. Một người từng xếp Ethereum, Solana vào loại không đáng tốn thời gian, giờ lại để hàng trăm triệu người dùng trong phần mềm của mình có thể mua những đồng coin này chỉ với một cú nhấp. Điều thú vị hơn là ông không tự mình quản lý lưu ký các đồng coin này mà mượn kênh của MoonPay, vừa giữ thể diện vừa làm ăn được. Miệng vẫn nói chỉ làm hạ tầng Bitcoin, thực tế người dùng muốn gì ông cho nấy, bên trong và bên ngoài hoàn toàn tách biệt.
Nhiều người quên rằng, Dorsey đầu tư vào Bitcoin không chỉ nói suông. Ông tự vận hành node Bitcoin đầy đủ, thường xuyên trả lương cho các nhà phát triển mã nguồn mở, công ty của ông còn từng làm chip đào Bitcoin và ví lạnh. Niềm tin thuần túy ở mức độ này trong giới cũng hiếm có. Ông cũng không phải chưa từng cố dùng Bitcoin để giải quyết mọi thứ, từ Lightning Network đến mạng xã hội phi tập trung, ông đã đầu tư rất nhiều tài nguyên để chứng minh Bitcoin đủ dùng, kết quả người dùng lại chọn các chuỗi khác có nhiều tính năng hơn. Cũng chính vì nền tảng quá cứng, lần này nới lỏng mới có ý nghĩa tín hiệu đặc biệt, ngay cả những người thuần túy nhất cũng phải nhượng bộ nhu cầu, chứng tỏ câu chuyện Bitcoin là hạt giống duy nhất thực ra khá mong manh trước người dùng thật.
Đằng sau là sự bỏ phiếu bằng chân của người dùng. Trong vài năm qua, câu chuyện Bitcoin độc tôn đã lung lay từ lâu. Stablecoin trên Ethereum, meme coin trên Solana, sự phục hồi về mặt tuân thủ của Ripple đều đang tranh giành sự chú ý của Bitcoin. Cash App sở hữu hàng trăm triệu người dùng, nếu cổng vào không nới lỏng, người ta sẽ quay sang Coinbase và Robinhood. Hai công ty đó từ lâu đã là cổng vào đa coin, Dorsey dù cứng đầu cũng không thể chịu nổi sự mất mát tiền thật. Thực tế hơn, mua bán Bitcoin từng là nguồn thu lớn của công ty này, nhưng khi tăng trưởng đạt đỉnh, chỉ dựa vào một đồng coin không thể duy trì tăng trưởng, tích hợp đa coin là kinh doanh chứ không phải tình cảm.
Trong năm qua, đa chuỗi và stablecoin đã chia nhỏ lưu lượng. Stablecoin như Tether có lượng sử dụng thực tế trong thanh toán xuyên biên giới đã không còn thua kém Bitcoin. Lần này Dorsey cũng tích hợp Tether, tương đương thừa nhận giá trị cổng vào của stablecoin. Người từng nói Bitcoin mới là đồng tiền internet giờ lại giúp người dùng mua Tether trong phần mềm, sự chuyển hướng này không thể nói là nhỏ. Ông từng chỉ trích Solana quá tập trung, khinh thường Ripple, giờ cả hai đều được mời vào app của ông.
Với người dùng bình thường, một app bình thường có nhiều lựa chọn hơn, tự do hơn. Nhưng với fan trung thành lâu năm, sự thay đổi này phần nào gây thất vọng. Người bạn tin tưởng cuối cùng cũng phải nhượng bộ lưu lượng. Niềm tin cuối cùng không thể thắng được số người dùng hoạt động hàng ngày và doanh thu. Khi những người theo chủ nghĩa thuần túy nhất cũng bắt đầu bán Ethereum, niềm tin duy nhất vào Bitcoin còn lại bao nhiêu phần thật sự.CashApp mở rộng cổng mua altcoin với 680 triệu người dùng
Sáng nay tôi thấy một tin nhắn, trong lòng chợt giật mình. Ứng dụng thanh toán Cash App thuộc Block đã âm thầm kết nối với MoonPay, người dùng đủ điều kiện ở Mỹ sau này không chỉ có thể mua BTC và USDC, mà còn có thể dùng số dư để mua trực tiếp ETH, SOL, XRP và USDT - những altcoin phổ biến, đồng thời có thể nạp tiền vào các ví như Ledger, MetaMask, Uniswap. Trước đây, nhiều người chỉ xem Cash App như một cổng mua Bitcoin, giờ đây cổng mua đã mở rộng sang altcoin, sự thay đổi này quan trọng hơn nhiều so với vẻ bề ngoài.
Tại sao chuyện này đáng chú ý? Cash App dựa trên lượng người dùng lên đến 680 triệu, dù chỉ một phần nhỏ chuyển từ mua BTC sang altcoin, lượng mua tăng thêm cũng không phải con số nhỏ. Quan trọng hơn là ý nghĩa của cổng mua, ngưỡng mua coin của người bình thường đã được hạ thấp đáng kể. Trước đây phải tải nhiều app mới có thể mua được các loại coin khác nhau, giờ chỉ cần một nút số dư là xong. Đừng xem nhẹ sự thay đổi kênh này, vòng trước nhà đầu tư cá nhân vào thị trường là nhờ quảng cáo sàn và các lời kêu gọi mua bán, vòng này các ông lớn phát hành thẻ, thậm chí còn giảm bớt rào cản tâm lý cho người chơi, việc mua altcoin trở nên dễ dàng như đặt đồ ăn.
Về mặt thị trường, việc mở rộng cổng bán lẻ có thể không ngay lập tức kéo giá lên, nhưng nó thay đổi cấu trúc kênh mua biên. Hiệu ứng hút vốn của BTC sẽ bị pha loãng, một phần tiền mới sẽ chảy trực tiếp vào ETH, SOL và các altcoin phổ biến khác. Chúng ta làm trading có thể chú ý một tín hiệu, sàn giao dịch spot nào có khối lượng giao dịch tăng do dòng tiền từ các cổng này, sàn đó sẽ có dòng tiền ngắn hạn di chuyển trước. Khối lượng giao dịch không nói dối, nếu có tiền từ cổng mua vào, độ sâu sổ lệnh sẽ tăng lên, đây là tín hiệu thực tế hơn bất kỳ lời kêu gọi mua bán nào.
Tất nhiên đừng quá hưng phấn. Mở cổng không đồng nghĩa giá coin sẽ tăng ngay, MoonPay còn thu phí, tiền thật vào thị trường là biến số chậm. Ngắn hạn, ETH và SOL sẽ có sức chịu đựng tốt hơn altcoin nhỏ vì vốn lớn vẫn tập trung vào các coin phổ biến, altcoin nhỏ thanh khoản kém, vào dễ ra khó. Logic dài hạn thì khác, cổng bán lẻ càng nhiều, chu kỳ tiếp theo altcoin có thể bật mạnh hơn vòng trước, nhưng đó là chuyện tính bằng năm, đừng lấy nhịp ngắn hạn để áp dụng.
Tôi còn nghĩ thêm một khía cạnh, việc các ông lớn tham gia thực chất là cạnh tranh giành thị phần cổng bán lẻ với các sàn giao dịch. Sau này người bình thường vào crypto có thể không phải là Binance nữa, mà là phần mềm thanh toán đã được cài sẵn trên điện thoại. Khi kênh bị các ông lớn nắm giữ, phân phối lưu lượng trong thế giới crypto sẽ được sắp xếp lại, chuyện này liên quan trực tiếp đến vị thế của chúng ta, cổng mua ở đâu, dòng tiền tăng trưởng tiếp theo sẽ đổ về đó, nhìn trước kênh mua còn hữu ích hơn là chăm chăm nhìn biểu đồ thời gian thực.
Tôi còn quan tâm một vấn đề, khi việc mua altcoin trở nên dễ dàng như mua một ly cà phê, liệu trong đợt bull run tiếp theo, những người bị thu hoạch có còn là cùng một nhóm người hay không.Người tạo ra đồng coin đạt 46 triệu USD lại không kiếm được đồng nào
Vài ngày trước, không ai ngờ một bộ phim hoạt hình nhỏ trong nước tên "Ngưu Lai" lại bỗng nhiên nổi tiếng đến vậy. Chín ngày trước khi ra mắt, doanh thu vé chỉ có 7.169 nhân dân tệ, đến tối ngày 17 tháng 8 đã tích lũy lên 13,33 triệu nhân dân tệ, Maoyan thậm chí còn nâng dự đoán cuối cùng lên 89,21 triệu nhân dân tệ. Điều kỳ ảo hơn nữa là, đồng meme coin cùng tên "Ngưu Lai" trên chuỗi BSC từng đạt vốn hóa thị trường lên đến 46 triệu USD. Giá cũng biến động như phim, ngày có tin đồn bị gỡ xuống thì tăng vọt 139% trong 24 giờ, nhưng đến ngày 18 tháng 8 lại giảm hơn 22%, khiến người chơi chóng mặt vì lên xuống liên tục.
Theo lẽ thường, người đầu tiên phát hành coin lẽ ra là người kiếm được nhiều nhất trong cơn sốt này. Nhưng dữ liệu trên chuỗi đã hé lộ một sự thật khác.
Địa chỉ phát hành token "Ngưu Lai" đầu tiên thực sự là một ví mới tạo ngày 12 tháng 8, chỉ trả 4,5 USD phí gas, và chỉ sau sáu phút đã phát hành token, còn sớm hơn cả khi phim lên hot search. Địa chỉ này trong vòng sáu phút đã phát hành hai token "Ngưu Lai", sau đó còn phát thêm "Hùng Tẩu" và "Bán Đảo Thể". Nhưng điều kỳ lạ là, với token "Ngưu Lai" hot nhất, từ đầu đến cuối không có bất kỳ giao dịch mua hay bán nào, nghĩa là không kiếm được đồng nào từ token này.
Vậy nó đã kiếm được gì? Khi phát hành token thứ tư "Bán Đảo Thể", địa chỉ này đã mua một lần 37,7% tổng cung, rồi trong hai phút chia thành mười hai giao dịch bán hết, thu về hơn 10.000 USD. Lợi nhuận gần một tháng của nó gần như tập trung trong hai phút đó.
Người thực sự hưởng lợi từ "Ngưu Lai" rất có thể là một địa chỉ khác. Hồ giao dịch chính do một ví khác tạo, phía sau là một nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp đã xử lý 4.861 giao dịch, vẫn liên tục thêm thanh khoản và thu phí, và không có bất kỳ giao dịch tiền tệ nào với địa chỉ phát hành coin. Nói cách khác, người phát hành coin ở trước mặt và người tạo lập thị trường thực sự ở hậu trường có thể không phải cùng một nhóm.
Điều đáng sợ hơn là ngay khoảnh khắc mở bán. Robot săn lùng đã dùng giao dịch ghép để một lần lấy đi 33,9% tổng cung, rồi phân tán ra hàng chục địa chỉ để giả dạng nhà đầu tư nhỏ lẻ. Không ai biết khi nào những robot này sẽ đồng loạt xả hàng.
Một bộ phim nhỏ không ai kỳ vọng lại kéo theo một đồng meme coin vốn hóa hàng chục triệu USD, cuối cùng người phát hành coin không kiếm được tiền từ đồng coin chính, người kiếm tiền là các nhà đầu tư chuyên nghiệp ẩn sau thanh khoản, còn nhà đầu tư nhỏ lẻ ngoài màn hình đối mặt với một đống token robot có thể bị xả hàng bất cứ lúc nào. Cơn "Ngưu Lai" này rốt cuộc là thị trường bò của ai.Công ty chưa niêm yết đã được làm thành hợp đồng vĩnh viễn
IPO mà bạn xếp hàng cũng không mua được, trước khi nó chính thức niêm yết, giá thực ra đã được giao dịch sôi nổi trên một màn hình khác từ lâu. Năm ngoái, một công ty nổi tiếng đã tăng gần gấp đôi ngay ngày đầu tiên niêm yết, những người trúng đấu giá mới cười tươi, còn người không trúng chỉ biết nhìn chằm chằm.
Hyperliquid và một nền tảng tên trade.xyz gần đây đã cùng gửi thư cho SEC Mỹ, chính thức đề nghị cơ quan quản lý nghiên cứu một loại hợp đồng vĩnh viễn gọi là Pre-IPO. Nói trắng ra, là cho phép những công ty như SpaceX, Cerebras chưa niêm yết có giá liên tục và có thể giao dịch trên chuỗi trước.
Bạn không thể mua cổ phiếu của họ, nhưng bạn có thể đặt cược vào sự tăng giảm định giá của họ, và giá này hoạt động 24/7 không ngừng.
Điều đáng chú ý nhất trong bức thư không phải là sản phẩm, mà là một bộ dữ liệu. Họ nói cách chơi này đã được thử nghiệm trên năm công ty Cerebras, Quantinuum, SpaceX, SK Hynix và CXMT, giá mở cửa niêm yết và giá trên chuỗi chỉ lệch nhau từ 0,44% đến 7,23%. Việc định giá do các ngân hàng đầu tư chuyên nghiệp làm trong vài tháng, thì thị trường trên chuỗi với hợp đồng vĩnh viễn chỉ mất vài giờ là đã gần đạt được mức đó.
Điều đau lòng hơn là xu hướng. Mặc dù lệch không nhiều, nhưng giá trên chuỗi thường cao hơn giá phát hành cuối cùng, cho thấy giá niêm yết của các công ty này hơi thấp, người phát hành đã thu được ít tiền hơn. Trước đây chuyện này chỉ người trong ngành biết, giờ một sàn giao dịch tiền mã hóa đã đưa nó ra trước mặt cơ quan quản lý.
Họ còn đề xuất một loạt quy tắc: sản phẩm phân loại thế nào, công bố ra sao, ngưỡng niêm yết bao nhiêu, làm sao ngăn chặn thao túng, nhà đầu tư cá nhân có được tham gia không. Có thể thấy họ không chỉ muốn ra sản phẩm mà còn muốn hợp pháp hóa nó thành một loại tài sản.
Đây không phải trường hợp cá biệt. Gần đây chúng ta thấy OKX đã đưa hợp đồng vĩnh viễn MOONSHOT trước giờ mở cửa, Coinbase làm chỉ số chứng khoán Mỹ thành hợp đồng vĩnh viễn, Nasdaq cũng đang thêm giờ giao dịch. Một con số ấn tượng hơn là khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tài sản truyền thống trên sàn tiền mã hóa đã tăng từ 52 tỷ USD tháng 1 lên 268 tỷ USD tháng 6, tăng hơn 5 lần trong nửa năm. Quyền định giá cổ phiếu đang âm thầm được chuyển đến một nơi mà trước đây nó không để ý.
SEC có đồng ý hay không thì chưa ai biết. Nhưng khi giá của công ty chưa niêm yết có thể được thị trường định giá liên tục, cách IPO cũ đóng cửa thương lượng giá sẽ ngày càng khó qua mặt người ta. Tiếp theo cần theo dõi là CFTC và SEC sẽ phản ứng thế nào với bức thư này, xem đó là khuyến khích đổi mới hay là lách luật, có thể quyết định sản phẩm này có tồn tại được hay không.
Với chúng ta, có thể sau này không cần đợi công ty gõ chuông, cũng có thể thể hiện quan điểm tăng hay giảm trước khi niêm yết. BitBox 昨天披露了两项严重固件漏洞，并建议所有用户升级到 9.26.5。官方同时表示，目前没有漏洞遭利用或用户资金损失的报告。 其中一项问题很有意思：攻击者不能隔空拿走你的币。他得先骗你安装假的 BitBoxApp，再让你解锁设备，才有机会把恶意固件装进一台真的硬件钱包。 也就是说，技术漏洞只是半条攻击链，另一半仍然是人。 安全公告发布后，我反而会更警惕“紧急升级”邮件。骗子最喜欢借真实新闻制造时间压力：版本号是真的，漏洞是真的，只有下载链接是假的。用户因为刚看过新闻，反而更容易相信。 更稳妥的做法不是拒绝更新，而是换一条路更新：从已经安装的官方应用内进入升级入口；必须下载时，自己输入官网地址，不点邮件、私信或搜索广告；恢复词只在硬件设备上输入，任何网页和客服都不需要它。 这次最值得记住的不是“硬件钱包也不安全”，而是： 安全更新修的是代码，更新路径保护的是你。 你收到“发现严重漏洞，请立即升级”的邮件，会直接点链接，还是自己打开官方应用？Ngân hàng chưa niêm yết đã đẩy vào khoản vay hàng trăm tỷ
Một tin tức lúc nửa đêm khiến nhiều người phải dụi mắt. Anthropic chưa gõ chuông niêm yết, nhưng đã đang đàm phán với các ngân hàng dẫn đầu về một hạn mức tín dụng vượt quá 10 tỷ USD. Mỗi ngân hàng dẫn đầu được yêu cầu góp khoảng 1,25 tỷ USD, các ngân hàng tham gia chính khác góp 1 tỷ USD, tổng số tiền này còn lớn hơn giá trị vốn hóa của nhiều công ty đã niêm yết.
Công ty làm Claude này, giá trị đã được thổi lên trời từ lâu. Nhưng đến giờ họ vẫn chưa công khai báo cáo tài chính, ngân hàng lại sẵn sàng cho vay trước tiền. Lý do rất đơn giản, AI là câu chuyện tăng trưởng được tin tưởng nhất hiện nay, cho vay vào câu chuyện này, người ta đánh cược rằng công ty sẽ trả được nợ sau khi niêm yết, đồng thời họ cũng cược mình sẽ được chia phần trong đợt IPO. Điều tinh tế hơn là đây không phải kiểu đầu tư mạo hiểm nữa, mà là tín dụng ngân hàng chính thống, tức là dùng nợ để nuôi một công ty chưa chứng minh được khả năng sinh lời.
Điều thú vị là, khoản tiền này xuất hiện đúng vào lúc thị trường Bitcoin yên ắng nhất. Dữ liệu vài ngày trước cho thấy, biến động thực tế 30 ngày của Bitcoin giảm xuống khoảng 42%, khoảng cách với chỉ số S&P 500 đạt mức nhỏ nhất trong lịch sử. Thị trường như đang ngủ, bên mua bên bán không ai đẩy được ai. Trong khi đó, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của tài sản truyền thống trên sàn giao dịch tiền mã hóa đã tăng từ hơn 10 tỷ USD vào tháng 1 lên hơn 260 tỷ USD vào tháng 6, tăng hơn 5 lần trong nửa năm. Dòng tiền ngắn hạn đổ vào hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu và thị trường dự đoán, khối lượng giao dịch của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc rút khỏi thị trường tiền mã hóa đã giảm tới 80%.
Một bên là thị trường tiền mã hóa lạnh đến mức không có biến động, một bên là công ty AI chưa niêm yết đã gánh khoản nợ 10 tỷ USD. Tiền không biến mất, chỉ đổi bàn chơi. Chúng ta thì dõi theo từng giao dịch của cá voi trên chuỗi, còn Phố Wall thì đang đòn bẩy điên cuồng vào một kỳ vọng không có doanh thu. Đến khi nào câu chuyện AI nguội đi, những đòn bẩy này có phản tác dụng hay không, giờ không ai dám chắc.
Điều đáng suy ngẫm hơn là, khoản 10 tỷ của Anthropic không phải là trường hợp cá biệt. Gần đây có ước tính rằng, các cam kết ngoài bảng cân đối kế toán của một số ông lớn công nghệ Mỹ cộng lại gần 30 nghìn tỷ USD, gấp khoảng 5 lần chi tiêu vốn hàng năm của họ. Những khoản này phần lớn không thể hủy bỏ. Khi doanh thu AI không theo kịp tốc độ đốt tiền, ai sẽ là người gánh chịu trước, hiện chưa ai biết.
Vậy câu hỏi đặt ra là, khi AI hút hết sự chú ý và vốn rẻ trên toàn thị trường, vị thế của chúng ta là đang nằm ở bàn chơi đúng, hay đã bị lặng lẽ đẩy ra rìa. Khi cơn say tín dụng AI này hạ nhiệt, tiền sẽ quay về đâu trước tiên, là Bitcoin hay một nơi nào khác.Quỹ Ethereum đã chi 5,5 triệu đô la trong quý để phát triển hệ sinh thái
Những người đang nắm giữ ETH hôm nay có một tin đáng chú ý. Quỹ Ethereum vừa công bố bảng chi tài trợ quý 2 năm 2026, với 5,5 triệu đô la được chi trong một quý, dùng cho xây dựng hệ sinh thái, nghiên cứu bằng chứng không tiết lộ (zero-knowledge proof) và kiểm toán bảo mật mã nguồn. Số tiền này không phải cho không, mà là để chuẩn bị cho bản nâng cấp Glamsterdam sắp tới. Đây không phải lần đầu tiên quỹ chi tiền, họ làm vậy mỗi quý, chỉ là nhiều người lười xem chi tiết.
Nhiều người không hiểu rõ việc quỹ phát tiền. Nói đơn giản, đây tương đương với quỹ nghiên cứu trung ương của chuỗi ETH đang liên tục bơm máu. Tiền chảy đến đâu, công nghệ đó được thúc đẩy tiến lên. Trong quý này, trọng tâm được đặt vào ZK (bằng chứng không tiết lộ, một kỹ thuật mã hóa có thể ẩn chi tiết nhưng vẫn xác minh tính xác thực) và kiểm toán bảo mật, cho thấy đội ngũ coi trọng an toàn nền tảng và mở rộng quy mô là ưu tiên hàng đầu. Nhìn trên bức tranh lớn hơn, ETH hiện đang cạnh tranh với nhiều chuỗi công khai mới về nhà phát triển và vốn, ai có bộ công cụ thuận tiện, phí giao dịch thấp, an toàn thì nhà phát triển sẽ chọn. Quỹ trong quý này tập trung tiền vào ZK và bảo mật là muốn giữ vững hào phòng kỹ thuật, không để mình bị tụt lại.
Bản nâng cấp Glamsterdam là trọng điểm tiếp theo của ETH. Quỹ dồn tài trợ vào đây, tương đương với việc dùng tiền thật để khẳng định, lộ trình không chỉ là lời nói suông. Với những người nắm giữ token như chúng ta, sự đầu tư liên tục này là niềm tin vào giá trị lâu dài, chuỗi không nằm yên hưởng lợi cũ thì mới có câu chuyện để kể tiếp.
Nhưng cũng có điểm mâu thuẫn rõ ràng. Quỹ một mặt chi tiền lớn cho nghiên cứu phát triển, mặt khác vẫn giữ lượng lớn ETH từ đợt gọi vốn trước đây, thị trường luôn có người nghi ngờ khi nào họ sẽ bán. Chi tiền là xây dựng, bán coin là hút máu, hai việc cùng xảy ra khiến tâm lý cộng đồng dao động. Tiền có đủ dùng hay không, dùng có xứng đáng hay không, người ngoài rất khó nhìn rõ.
Xét ngắn hạn, tin tài trợ này với giá là nước ấm, không kéo giá ngay lập tức, đừng mong nó là chất xúc tác. Muốn thấy hiệu quả thật sự, phải đợi Glamsterdam ra mắt rồi kiểm tra xem thông lượng và phí có cải thiện đáng kể không. Nhìn dài hạn, đầu tư kỹ thuật liên tục là lá bài chủ của ETH để đối đầu với các chuỗi công khai khác, hệ sinh thái dày dặn lên, vốn tự nhiên sẽ dùng chân bỏ phiếu. Chúng ta nhìn chuỗi là nhìn ai đang làm việc nghiêm túc lâu dài.
Vậy khoản tài trợ quý này, bạn nghĩ ETH đang âm thầm làm chuyện lớn, hay chỉ là chi tiền để tạo dấu ấn? ETH bạn đang giữ có sẵn sàng đồng hành đến cuối bản nâng cấp này không?