Законопроєкт "Велика краса" додасть до дефіциту $3,3 трлн і збільшить стелю боргу на $5 трлн. Це підштовхне борг США до $42 трлн. Це призведе до втрати купівельної спроможності долара США та різкого зростання інфляційного хеджування. Власне, цей процес уже розпочався. Нещодавно золото досягло нових історичних максимумів по відношенню до всіх основних валют на тлі зростання глобальної ліквідності. Токени мережі блокчейн #Bitcoin та L1, які несуть стабільні монети, а також якісні акції, розширюватимуться до нових історичних максимумів у міру того, як ліквідність буде надрукована. Як це відбуватиметься? 1. Казначейство США може позичати до цієї суми шляхом випуску нових казначейських цінних паперів через аукціони, керовані за допомогою Федерального резервного банку Нью-Йорка. Ці цінні папери купуються інвесторами (наприклад, емітентами стабільних монет, банками, іноземними урядами, пенсійними фондами), фактично забезпечуючи Казначейство готівкою для фінансування урядових операцій, стимулювання або інших витрат. 2. Операції ФРС на відкритому ринку: ФРС може купувати казначейські цінні папери на ринку, розплачуючись банкам з новоствореними резервами (форма «друку грошей», відома як кількісне пом'якшення або кількісне пом'якшення). Це збільшує грошову масу за рахунок вливання ліквідності в банківську систему. Наприклад, якщо ФРС купує казначейські облігації на $5 млрд, вона створює $5 млрд нових резервів. Відсутність вимоги прямого кількісного пом'якшення: ФРС не зобов'язана купувати новий борг. Більшість казначейських цінних паперів купують приватні інвестори (а тепер і стабільні емітенти монет). Однак, якщо ринковий попит на казначейські облігації слабкий або ставки піднімуться занадто високо, ФРС може втрутитися, щоб стабілізувати ринки, опосередковано підтримуючи новий випуск боргових зобов'язань. Ліквідність надходить в економіку Коли казначейство витрачає позикові кошти (наприклад, на інфраструктуру, соціальні програми або обслуговування боргу), гроші надходять в економіку через виплати підрядникам, співробітникам або власникам облігацій. Ці витрати збільшують грошову масу М2, оскільки банки отримують депозити та створюють додаткові гроші за рахунок кредитування (через систему часткового резервування), потенційно збільшуючи грошову масу на 8,6% протягом кількох років, залежно від економічних умов. Потенційні інфляційні ефекти Підвищення стелі боргу на $5 трлн може призвести до інфляції, якщо ФРС створить нові резерви для купівлі казначейських облігацій або якщо надмірні витрати наповнять економіку ліквідністю. Якщо ФРС купує казначейські облігації, щоб утримувати відсоткові ставки на низькому рівні, вона розширює грошову масу, що може послабити долар і підвищити ціни. Ризики: Поглинання ринку: Казначейство має знайти покупців на 5 трильйонів доларів нового боргу. Якщо попит інвесторів недостатній, відсоткові ставки можуть зростати, що збільшує вартість запозичень. Альтернативні механізми 1. Казначейство може обійти ФРС, випустивши стабільні монети, забезпечені казначейськими облігаціями, для безпосереднього створення валюти. Однак це вимагатиме законодавчих змін на кшталт набуття чинності «Закону про генія». (в процесі) 2. Знецінення валюти (навмисна інфляція з метою зниження вартості боргу) – ще один теоретичний шлях, але він не є прямою політикою і несе значні економічні ризики. Як правило, США не «друкують» 5 трильйонів доларів готівкою, а позичають їх, випускаючи казначейські цінні папери, які продаються інвесторам, емітентам стабільних монет, банкам або, в деяких випадках, ФРС. Казначейство витрачає позикові кошти, вливаючи ліквідність в економіку. ФРС може опосередковано підтримувати це, створюючи резерви за допомогою кількісного пом'якшення, але більша частина ліквідності надходить за рахунок ринкових запозичень. Цей процес може з часом збільшити грошову масу до 8,6%, що потенційно може спричинити інфляцію, якщо ним не керувати належним чином.