Аргумент о том, что REV не имеет значения, потому что у Bitcoin нет REV, является слабым. Но есть веский аргумент, что текущий REV — плохой показатель ожидаемого будущего REV (и будущей совокупной экономической ценности на блокчейне). Объективно мы видим, что это было верно для Ethereum и Solana. Месячный REV Ethereum достиг пика в $21,6 миллиарда в годовом исчислении (!), а Solana — $6,6 миллиарда в годовом исчислении. Solana упала на 85%, а Ethereum — эээ, немного больше. Есть два интерпретации этого. Первая — Ethereum умирает, а Solana берет верх из-за отсутствия реализации на Ethereum и блестящей реализации на Solana, или из-за Rollup-Centric Roadmap, или чего-то еще. Вторая — краткосрочный REV в основном зависит от: - эффекта богатства токена L1, - волатильности активов, выпущенных на блокчейне, - незрелости инфраструктуры MEV. В 2024 году у Solana были все три фактора, а у Ethereum — ни одного. Это не означает, что экономика Ethereum умерла. На самом деле, наоборот. Ethereum все еще имеет в 10 раз больше рыночной капитализации стейблкоинов, в 3 раза больше TVL на DEX. L1 и L2 вместе имеют гораздо больший объем торгов на DEX, чем Solana. Определенные формы активности (азартные игры на высоковолатильных активах) непропорционально генерируют MEV и REV. Когда Solana достигла пика REV, была разница в 40 раз между медианой и средними транзакционными комиссиями. Это указывает на экстремальный правосторонний перекос и высокий уровень MEV. Проблема в том, что такая форма активности не кажется устойчивой. Инфраструктура MEV становится зрелой. Эффекты богатства стабилизируются. Выпуск мемкоинов и активов, похожих на мемкоины, мигрирует в другие места. REV — это интересный показатель для оптимизации, но не в ущерб росту пользователей. Инфраструктура MEV должна созреть, транзакционные комиссии должны снизиться (Dencun привел к огромному падению REV), даже если это означает снижение REV в краткосрочной перспективе.