El argumento de que REV no importa porque Bitcoin no tiene REV es malo. Pero hay un buen argumento de que el REV actual es un mal indicador del REV futuro esperado (y del valor económico agregado futuro en una cadena). Objetivamente, podemos ver que esto ha sido cierto para Ethereum y Solana. El REV mensual de Ethereum alcanzó un máximo de $ 21.6 mil millones anualizados (!) mientras que Solana alcanzó un máximo de $ 6.6 mil millones anualizados. Solana ha bajado un 85%, mientras que Ethereum ha bajado, uhh, un poco más que eso. Hay dos interpretaciones de esto. La primera es que Ethereum está muriendo a medida que Solana se hace cargo, debido a la falta de ejecución en Ethereum y una ejecución brillante en Solana, o la hoja de ruta centrada en Rollup, o lo que sea. La segunda es que el REV a corto plazo es principalmente una función de: - el efecto riqueza del token L1, - la volatilidad de los activos emitidos en la cadena, - la inmadurez de MEV infra. En 2024, Solana tenía los 3 y Ethereum no tenía ninguno. Esto no implica que Ethereum como economía haya muerto. De hecho, es todo lo contrario. Etherum todavía tiene 10 veces la capitalización de mercado de la stablecoin, 3 veces el TVL de DEX. L1 y L2 combinadas tienen volúmenes DEX mucho más altos que Solana. Ciertas formas de actividad (apostar por activos muy volátiles) generan desproporcionadamente MEV y REV. Cuando Solana alcanzó su punto máximo de REV, había una diferencia de 40 veces entre la mediana y la media de las comisiones de transacción. Esto indica un sesgo extremo a la derecha y altos niveles de MEV. El problema es que esta forma de actividad no parece ser sostenible. MEV infra madura. Los efectos de la riqueza se estabilizan. La emisión de memecoins y activos similares a las memecoins migra a otros lugares. REV es algo interesante para optimizar, pero no a expensas del crecimiento de los usuarios. La infraestructura MEV debería madurar, las tarifas tx deberían bajar (Dencun fue una gran caída en el REV), incluso si eso significa que el REV disminuye en el corto plazo.