1/ Don’t sweat the headline mNAV prints—most of the value stack in these vehicles is pure equity, not fragile leverage. Premiums can—and often do—persist so long as managers keep growing mNAV through genuine alt-capital-structure arbitrage & thoughtful engineering.
2/ In other words: if a shop can keep compounding BTC (or any crypto) via differentiated yield paths—staking asymmetries, liquidity‐provision rebates, distressed on-chain paper—they can outrun the optical premium for a long time.
3/ First-level thinking says: “LOL, everything trades above NAV—bubble!”
Second-level thinking, per Howard Marks, asks: “What unique cash-flow engines let certain NAVs expand faster than mNAV can mean-revert?” Premia survive when growth > gravity.
4/ Remember: the market’s aggregate IQ beats any hot take. It constantly re-prices not just balance sheets but business models—and it can smell a durable edge in alternative structuring well before the spreadsheets catch up.
5/ So yes, some tickers are silly. But the blanket “overvalued” meme misses nuance: equity-heavy crypto trusts with relentless NAV accretion aren’t living on borrowed time; they’re weaponizing it.
6/ TL;DR—Judge crypto vehicles by the repeatability of their capital‐compound engines, not by surface-level mNAV optics. Second-order thinkers collect the premium; first-order tourists tweet about it.
2,24 K
0
Conținutul de pe această pagină este furnizat de terți. Dacă nu se menționează altfel, OKX nu este autorul articolului citat și nu revendică niciun drept intelectual pentru materiale. Conținutul este furnizat doar pentru informare și nu reprezintă opinia OKX. Nu este furnizat pentru a fi o susținere de nicio natură și nu trebuie să fie considerat un sfat de investiție sau o solicitare de a cumpăra sau vinde active digitale. În măsura în care AI-ul de generare este utilizat pentru a furniza rezumate sau alte informații, astfel de conținut generat de AI poate să fie inexact sau neconsecvent. Citiți articolul asociat pentru mai multe detalii și informații. OKX nu răspunde pentru conținutul găzduit pe pagini terțe. Deținerile de active digitale, inclusiv criptomonedele stabile și NFT-urile, prezintă un grad ridicat de risc și pot fluctua semnificativ. Trebuie să analizați cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de active digitale este adecvată pentru dumneavoastră prin prisma situației dumneavoastră financiare.