1/ Nedělejte si starosti s tiskem mNAV v titulcích – většina hodnotového stacku v těchto nástrojích je čistý kapitál, nikoli křehký pákový efekt. Pojistné může přetrvávat – a často přetrvává – dokud manažeři udržují růst mNAV prostřednictvím skutečné arbitráže alternativní kapitálové struktury a promyšleného inženýrství.
2/ Jinými slovy: pokud může obchod nadále skládat BTC (nebo jakoukoli kryptoměnu) prostřednictvím diferencovaných výnosových trajektorií – asymetrií sázek, slev z poskytnutí likvidity, problémových papírů v řetězci – může na dlouhou dobu překonat optickou prémii.
3/ Myšlení první úrovně říká: "LOL, všechno se obchoduje nad NAV – bublinou!"
Druhá úroveň myšlení se podle Howarda Markse ptá: "Jaké jedinečné motory peněžních toků umožňují určitým NAV expandovat rychleji, než se mNAV může vrátit?" Premia přežívají, když růst > gravitaci.
4/ Pamatujte: agregátní IQ trhu porazí jakýkoli horký tah. Neustále přeceňuje nejen rozvahy, ale i obchodní modely – a dokáže vycítit trvalou výhodu v alternativním strukturování dlouho předtím, než to doženou tabulky.
5/ Takže ano, některé tickery jsou hloupé. Obecný "nadhodnocený" mem však postrádá nuance: krypto trusty s velkým podílem a neúprosným nárůstem NAV nežijí ve vypůjčeném čase; Používají to jako zbraň.
6/ TL; DR – Posuzujte krypto vozidla podle opakovatelnosti jejich motorů založených na kapitálové sloučenině, nikoli podle povrchové optiky mNAV. Myslitelé druhého řádu inkasují prémii; Turisté prvního řádu o tom tweetují.
41
29,37 tis.
Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.