Momentos de sentimentos mistos, sobrevoando o hospício Ethereum

Escrito por: Yanz & Liam

Editor: Liam

"Desta vez eu realmente vendi!"

Em 22 de abril, a taxa de câmbio ETH/BTC caiu brevemente para 0,01766, atingindo uma nova mínima desde 2020.

Lin Feng, que continuou a investir regularmente e manteve firmemente o Ethereum por 4 anos, não aguentou mais e emitiu uma declaração de desgosto no círculo de amigos. Comparado com um simples corte de carne, isso é mais como um colapso da fé, uma despedida dos sonhos.

Também neste dia, os investidores institucionais também estão a tomar medidas.

A Galaxy Digital trocou ETH por SOL, e a criptomoeda VC Paradigm também transferiu 5.500 ETH (cerca de US$ 8,66 milhões) para a plataforma de corretagem Anchorage, que se suspeita estar se preparando para uma venda.

O mais irônico é que há também uma instituição que se juntou ao exército de vendedores de moedas, a Fundação Ethereum. Uma carteira ligada à Fundação Ethereum depositou 1.000 ETH (cerca de US$ 1,58 milhão) na Kraken.

O Ethereum, antes visto como o porta-estandarte da revolução do blockchain, parece ter chegado à sua hora mais sombria.

Por detrás deste êxodo coletivo estão histórias de serem forçados a dizer adeus aos seus ideais, bem como escolhas difíceis de fé e interesses.

E tudo isso é registrado, testemunhado e lembrado naquele bate-papo em grupo chamado "Ethereum Asylum".

Ethereum Asylum

"O nome do nosso grupo no início não era realmente 'Ethereum Asylum', mas 'Eu estava errado, me arrependo de comprar Ethereum'".

Em 3 de fevereiro de 2025, o mercado de criptomoedas caiu coletivamente, com o Ethereum despencando 25% em um ponto, chegando a US$ 2080,19 por moeda, pegando muitos detentores de Ethereum desprevenidos, incluindo Tangerine.

Tangerine, que já trabalhou em uma instituição de capital de risco (VC), entrou no mercado cripto em 2021, e sua pesquisa sobre a tecnologia Ethereum estabeleceu sua crença em entrar no círculo.

No entanto, a queda no preço do Ethereum para US $ 3.300 fez Tangerine se sentir mal e murmurou repetidamente, e o bate-papo em grupo "Eu estava errado, eu me arrependo de comprar Ethereum" surgiu.

No dia 3 de fevereiro, Tangerine entrou em pânico de repente: "Eu não posso fugir, então e os irmãos?" ”。

A fim de buscar conforto psicológico e calor, este pequeno grupo de apenas 6 amigos começou a inaugurar mais "pessoas que cometeram erros": há famílias super grandes como Da Chengzi e Du jun, bem como VCs de alto nível, todos se reúnem aqui para curar uns aos outros e buscar conforto psicológico.

Como Ethereum continuou a cair, o número de "pacientes" aumentou dia a dia, gradualmente expandindo e estabilizando para 250 pessoas em apenas um mês - Tangerine disse: "Comprar Ethereum é 'duzentos e cinco'", um número deliberadamente controlado com um pouco de autodepreciação.

"No início, havia pessoas gritando por um mergulho de US$ 3.000, depois caiu para US$ 2.500, US$ 2.100, e a voz de compra de fundo ficou mais silenciosa e silenciosa. No final, todos começaram a ridicularizar, dizendo que a pessoa que queria copiar o fundo pediu ao Sr. Yang Yongxin para ligar. Então mudamos o nome do grupo para "Ethereum Asylum" porque todos achavam que eles eram loucos. "

Fonte: Big Orange @0xVeryBigOrange

líder do grupo, Tangerine testemunhou tudo isso. É observador e membro do asilo. Mas ele estava desamparado, e pode-se até dizer que a maioria das pessoas que permaneceram no grupo estavam desamparadas.

Tangerine não pode deixar de sentir nostalgia do verão de 2020.

Naquele verão, a Uniswap ultrapassou a Coinbase em termos de volume de negociação, a mineração de liquidez ardente da Compound tornou inúmeras pessoas ricas da noite para o dia, e o conceito de finanças descentralizadas DeFi varreu todo o mundo cripto.

DeFi Summer é como uma festa de tecnologia frenética, e Ethereum, como o protagonista desta festa, atraiu a atenção de inúmeros investidores e desenvolvedores.

Para os praticantes tradicionais de Web2 VC como Tangerine, esta não é apenas uma oportunidade para ganhar dinheiro, mas também uma iluminação e batismo de pensamento.

"Nós realmente fizemos muita pesquisa na época", lembra Tangerine, "Vitalik e a Fundação Ethereum (EF) desenharam muitas tortas, como fragmentação, provas de conhecimento zero (zk)... Na altura, pensei que este era o futuro.

Da mesma forma, Lin Feng também comprou Ethereum no verão de 2020, quando estava cheio de esperança e expectativa, e estava animado com a visão do Ethereum como um "computador mundial".

"Naquela época, como detentor de Ethereum, eu estava muito orgulhoso, e este é o investimento de valor real, inovação no nível da civilização humana."

Além de indivíduos como Tangerine e Lin Feng, um grande número de VCs tradicionais também entrou na terra emergente da Web3 naquele verão com curiosidade e saudade do novo continente.

Como fundador e líder espiritual do Ethereum, as palavras e ações de Vitalik atraíram grande atenção, e todos seguiram a orientação de Vitalik sobre layout de investimento. Um grande número de VCs está apostando fortemente na infraestrutura ecológica do Ethereum, e a avaliação das faixas otimistas ZK e Layer 2 da Vitalik disparou, com o Scroll avaliado em US$ 1,8 bilhão, o zkSync avaliado em US$ 2 bilhões e o Starknet avaliado em US$ 8 bilhões...... Todos os tipos de capital entraram no mercado, apostando no sonho de escalar do Ethereum.

No entanto, depois que a febre do DeFi Summer recuou, no novo ciclo, a narrativa da tecnologia foi abandonada pelos investidores e substituída pelo oposto da tecnologia, o MEME, como se fosse um escárnio.

"Estávamos inflexíveis de que Solana não seria um assassino do Ethereum, mas agora parece que o mercado não se importa com as questões centrais de privacidade e segurança." Essa divergência faz com que Tangerine se sinta impotente, mas o que realmente o coloca em apuros é seu profundo afeto pelo Ethereum.

Como um verdadeiro crente, ele não só manteve o Ethereum fortemente durante o mercado em alta, mas também escolheu apostar na ETH em troca de ganhos de longo prazo. No entanto, quando o mercado entrou em um inverno frio, o preço do ETH despencou e os ativos envolvidos não puderam ser retirados, Tangerine, como muitos membros do hospício, foi pego em um dilema.

Na verdade, a maioria dessas pessoas presas não são especuladores com a mentalidade de "ficar rico da noite para o dia", mas detentores de longo prazo que experimentaram várias rodadas de flutuações de mercado e têm uma certa compreensão do Ethereum, comumente conhecido como alho-poró velho.

O paradoxo deste ciclo está em plena exibição aqui, com as Mãos de Papel sendo recompensadas com PVP e Mãos de Diamante sendo punidas, e constantemente experimentando o duplo tormento da realidade e da cognição.

Para eles, o Ethereum é ao mesmo tempo um símbolo de esperança e uma algema da qual não podem se livrar.

Eles adoram Ethereum porque representa inovação tecnológica e possibilidades futuras; Eles também odeiam o Ethereum porque a dor e a angústia causadas pela queda do preço são reais.

Para Lin Feng, a dor de vender Ethereum vem de perdas financeiras reais, por um lado, mas mais importante, é "dano ao coração do Dao". Ele entrou no mundo cripto com Ethereum e é um autoproclamado investidor de valor. Ele costumava se orgulhar de investir em Ethereum, mas agora a realidade o faz negar quem ele já foi. O que o deixou ainda mais envergonhado foi que ele descobriu que a crença que ele se gabava para o mundo exterior não era firme e, diante da contínua queda da linha K, ele não podia fazer isso sem olhar para o preço, e finalmente optou por desistir.

Lin Feng vendeu Ethereum e vendeu seu antigo sonho.

No entanto, a maioria dos pacientes ainda aguarda na "enfermaria". Não só anseiam receber alta hospitalar, como o sonho que plantaram na história há três anos também está à espera de mais um verão escaldante.

Não há uma nova história

o Ethereum: "Não há inovação de paradigma no Ethereum este ano!"

O conhecido KOL Big Orange também é membro do hospício Ethereum e, no Twitter, ele é o "líder da E-guard" aos olhos de todos.

Em 21 de março de 2024, Big Orange tuitou que a partir de hoje eu sou um morto longo no Ethereum, e Ethereum não atingirá um recorde antes de maio, e eu como.

Apesar de seu amor apaixonado, Big Orange também admite que há uma falta de inovação no Ethereum no momento.

"Não há nada de novo que faça as pessoas brilharem", disse Yuan Jie, cofundador da cadeia pública Conflux, que se autodenomina o "diretor de investimentos Web3", que uma vez aspirava criar um "assassino do Ethereum" e testemunhou a ascensão e queda do ecossistema Ethereum.

boom de DeFi, NFT e GameFi no último ciclo ainda o assombra: "Naquela época, havia muitas coisas novas para aprender todos os dias e, no processo de aprendizagem, a participação também poderia obter um bom retorno sobre a riqueza." "

Em sua era de ouro, o Ethereum teve a melhor história. Naquele ano, a ecologia on-chain cresceu explosivamente, e o "culto" do Ethereum foi empurrado para um clímax, e a atenção do capital, desenvolvedores e usuários estava altamente focada em certas direções (como Camada 2, DeFi, tecnologia ZK, etc.) e uma vez se expandiu cegamente, e os investidores vieram e foram e agitaram.

A narrativa de três anos atrás alimentou o boom do ciclo anterior, mas agora, essa história acabou.

Assim como a terra perde sua fertilidade devido ao supercultivo, falando sobre o presente, Yuan Jie disse: "Vitalik está profundamente envolvido na orientação da direção da indústria e na formulação da rota com seu charme pessoal, o que leva ao fracasso da alocação de recursos do Ethereum".

Seja um avanço no nível técnico ou uma nova aplicação no ecossistema, o Ethereum não conseguiu fornecer frescor suficiente para atrair a atenção do mercado.

Fervendo sapos em água morna, a cadeia principal Ethereum está enfrentando o dilema de uma "terra gradualmente estéril".

"O volume de transações e a atividade na cadeia são muito baixos, e todo o ecossistema está esfriando, resultando no mecanismo deflacionário do Ethereum (EIP-1559) não funcionando bem", na visão da Big Orange, o mecanismo deflacionário do EIP-1559 é como um sistema de irrigação lindamente projetado, mas na ausência de "água" (liquidez) suficiente, este sistema só pode ser usado para nada, e não pode fornecer nutrição real para o ecossistema Ethereum.

Para complicar ainda mais as coisas, uma terra tão estéril floresceu em "flores sugadoras de sangue".

A Camada 2, que carrega o sonho da escala do Ethereum, é a proprietária comum do mundo, e cada Camada 2 é ortodoxa com o ether, mas tem seu próprio estado feudal, sugando o valor da rede principal Ethereum e enfraquecendo constantemente o controle do Ethereum sobre sua própria ecologia.

"Todo mundo está competindo para cruzar os ativos do Ethereum para sua própria cadeia, porque quanto mais eles cruzarem, mais altos serão os pontos e mais tokens airdrop eles terão", disse Yuan Jie um pouco animado, ele atribuiu essas "flores sugadoras de sangue" e os atuais resultados de homogeneização ecológica impulsionados pela mentalidade de busca de lucro de curto prazo ao "dilema do prisioneiro" da natureza humana.

Yuan Jie acredita que essa pode não ser a intenção original de Vitalik, mas no processo de planejamento para expandir os limites ecológicos do Ethereum com a Camada 2, ele ignorou "a natureza humana de todos que querem ficar ricos rapidamente e competir pelo mesmo pedaço de propriedade", e finalmente "caiu em um ciclo de involução e autoextinção".

A rede de camada 2 é altamente fragmentada, separando a experiência do usuário e a liquidez on-chain, e a vantagem de compatibilidade que a rede principal Ethereum se gabava no verão DeFi desapareceu, mas Solana se tornou o habitat de muitos aplicativos de consumo com seu recurso simples de "rápido".

"Agora ETH, eu penso em ATOM, e eu realmente tenho medo de que ETH repita os erros de ATOM."

Lin Feng acredita que o dilema da ETH é semelhante ao dilema da ATOM, ambos experimentando "transferência de valor para o upstream".

No ecossistema Cosmos, várias cadeias de aplicações soberanas (como OSMO, JUNO, etc.) estão interconectadas através do protocolo IBC, mas capturam o valor de seus próprios ecossistemas, e o ATOM, como um hub central, não consegue capturar efetivamente o valor dessas cadeias.

Após o surgimento de vários Ethereum L2s, confiando em sequenciadores, eles obtiveram uma grande quantidade de MEV e receita de taxa de transação, o que reduz muito o valor devolvido à mainnet Ethereum e enfraquece a capacidade de captura de valor do ETH.

"Se a cadeia principal do Ethereum for atualizada com sucesso e a capacidade de carga for muito melhorada, então o Ethereum pode realmente inaugurar um novo pico de desenvolvimento", pensa Da Orange.

Como reinventar a grandeza?

Em 22 de abril, quando muitas instituições estavam vendendo ETH, o cocriador da F2Pool, WangChun, mais uma vez trocou 50 WBTC por 2.794 ETH, no valor de cerca de US$ 4,36 milhões, trazendo uma dica de pensamento para aqueles que ainda detêm ETH hoje.

Ethereum, a terra que já deu origem a inúmeras inovações, parece precisar de um longo "período de pousio".

Quando o pousio é pousio para a agricultura, algumas pessoas cortam a carne, e outras seguram.

Big Orange opta por se ater a ele. O mercado altista em 2021 fez Big Orange colher muito dinheiro, e seu afeto pelo Ethereum há muito tempo foi além de uma mera relação de investimento. Para ele, a ETH é mais do que apenas um ativo, é mais como uma crença.

Entre os "guardas E" que ainda existem hoje, todos se tornaram conselheiros supranumerários da Fundação Ethereum, oferecendo conselhos e conselhos para o Ethereum e, de acordo com suas respetivas "medidas de reforma", eles podem ser divididos em dois campos.

À direita, há uma forte pressão por reformas drásticas, argumentando que o Ethereum deve ser mais "prático" e compatível, "próximo da autoridade".

Por exemplo, Tangerine acredita que o Ethereum precisa "parar de jogar morto" e abraçar ativamente a conformidade.

"Desde os primórdios da humanidade, algumas coisas foram predestinadas. Não se pode competir com o aparelho de Estado. Se queres sobreviver bem, ou mostrar a tua função, não deves lutar contra todo o aparelho de Estado. "

Entre ideais e pão, a Fundação Ethereum precisa encontrar um equilíbrio. Yuanjie não nega a pureza do foco da Fundação Ethereum na discussão acadêmica e inovação tecnológica, mas um braço de negócios pragmático é necessário.

"Se Trump está no poder, precisamos que Trump aceite o Ethereum, então precisamos de alguém que não odeie Trump para obtê-lo. Se Vitalik não pode fazê-lo sozinho, ele pode deixar outra pessoa fazê-lo. Uma boa base, como uma organização sem fins lucrativos, deve ser capaz de acomodar uma variedade de decisões.

Lin Feng até acredita que a Fundação Ethereum tem sido muito focada ideologicamente na ideologia no passado, ignorando a criação e construção reais, e é muito "fraca", e a Fundação Ethereum precisa de uma figura de reforma ao estilo Trump para reformar completamente a atmosfera.

Por outro lado, há um grupo de esquerda que acredita que o maior valor do Ethereum está na "descentralização", que é o último "lugar idealista" no mundo cripto além do Bitcoin.

O conhecido KOL Blue Fox Note disse que só presta atenção ao Ethereum, "se ele continuará a manter os valores fundamentais de descentralização, segurança e falta de confiança no futuro". Se for mantido, continuará a ser suportado e, se mudar, por mais alto que seja o preço, irá diretamente.

"O mundo cripto precisa de um guerreiro internacionalista, e ninguém mais pode se comparar a Vitalik exceto o desaparecido Satoshi Nakamoto", disse o investidor Jacob, que investe em Ethereum e, apesar de enfrentar enormes perdas financeiras, ele ainda reconhece os valores do Ethereum de não se comprometer com autoridade.

"O SOL e outras cadeias públicas emergentes de alto desempenho são essencialmente lógicas de ações de empresas orientadas por capital, e alta eficiência é naturalmente mais provável de causar aquecimento do mercado, mas o Ethereum é uma nova forma de civilização humana."

Por trás dessa batalha esquerda-direita está uma compreensão diferente das prioridades do blockchain – é pragmatismo, a busca de eficiência e sucesso comercial, ou o espírito de descentralização e liberdade?

Na hora mais sombria, a fé é mais importante do que o ouro.

O fundador da IOSG, Jocy, disse que "o Ethereum não vai morrer, é a organização descentralizada mais bem-sucedida na indústria Web3". Olhando para o futuro, por favor, aprecie o Ethereum em suas mãos e olhe para seu valor e inovação de uma perspetiva de dez anos. "

De volta ao Asilo Ethereum, o abrigo que começou por pânico e agora é um lugar para testemunhar a história.

Seja no momento em que Lin Feng pressiona o botão de venda, ou todos os dias em que Big Orange o segura firmemente, ou cada flutuação emocional que Tangerine vê no hospício, eles estão registrando e moldando a história do Ethereum.

Não importa o que o futuro reserva, independentemente de eles saírem ou ficarem com ele agora, aqueles que já foram loucos pelo Ethereum sempre se lembrarão daquele verão escaldante e do Ethereum que um dia os fez acreditar no futuro.