1/ @Pear_Protocol, uma plataforma de negociação de valor relativo e neutra em relação ao mercado, fez uma mudança estratégica para se integrar com o HyperCore.
Analisamos sua recente rodada de financiamento, a potencial mudança na tokenomics, volumes e avaliações:
2/ Originalmente lançado na GMX e Symmio, o Pear Protocol oferece negociação de pares long-short com um clique, com até 60x de alavancagem.
Ao contrário da margem isolada (risco de liquidação individual) ou da margem cruzada (limite de liquidação único), o Cross-Leg Engine do Pear otimiza o colateral e mitiga riscos através da análise de correlação de ativos emparelhados.
3/ A Pear enfrentou desafios devido à diminuição dos volumes nas principais plataformas subjacentes: a Symmio caiu de $1B para menos de $100M mensalmente, e a Vertex cessou completamente as operações.
Apesar desses obstáculos, a Pear manteve volumes semanais consistentes superiores a $10M em 77% das semanas desde setembro de 2024, demonstrando uma clara resiliência.
4/ A mudança da Pear para a Hyperliquid aproveita a participação de 80% da plataforma nos volumes de negociação perpétua descentralizada.
A integração da Pear na Hypercore, ainda em beta fechado, já gerou um volume semanal de $12,8M, sugerindo uma forte demanda latente.
O HIP-3 da Hyperliquid introduz mais de 280 mercados anualmente, mas carece de opções de colateral personalizáveis, posicionando a Pear de forma única como um fornecedor de negociação de pares de colateral cruzado flexível para esses novos mercados.
5/ As métricas de avaliação continuam atraentes: Mesmo antes do lançamento público no Hypercore, a Pear é negociada a uma razão P/S circulante de 13x (6,6 milhões de dólares de capitalização de mercado) e 30x FDV (17 milhões de dólares),
A tokenomics favorece fortemente os detentores, oferecendo 80% de compartilhamento de receita, traduzindo-se em 20% de APY de staking, juntamente com potenciais mecanismos de recompra e queima impulsionados pela governança.
6/ A Pear recentemente garantiu um financiamento de $3–4M de VCs institucionais dentro do ecossistema Hyperliquid.
Significativamente, o preço da ronda estratégica foi a um prémio de 15% em relação ao TWAP de 30 dias, com um período de vesting linear de 12 meses a começar em setembro.
7/ Para modelar os volumes futuros, analisámos a quota de mercado histórica da Pear a partir do GMX e do Symmio, e projetámos que a Pear poderia capturar 10% desses níveis históricos na Hyperliquid.
Além disso, projetámos o volume futuro utilizando uma previsão de séries temporais para a Hyperliquid.
8/ A nossa modelagem apresenta três cenários:
- Cenário de alta: Pear captura 0,92% do volume da Hyperliquid, prevendo um volume de negociação semanal de $980M.
- Cenário base: Pear captura 0,5%, prevendo um volume de negociação semanal de $550M.
- Cenário de baixa: Pear captura 0,08%, prevendo um volume de negociação semanal de $100M.
9/ Para uma análise abrangente, projeções de avaliação detalhadas, cronogramas de desbloqueio de tokens e mais informações, leia o relatório completo em @blockworksres.
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