O argumento de que REV não importa porque o Bitcoin não tem REV é ruim. Mas há um bom argumento de que o REV atual é um mau proxy para o futuro esperado REV (e o valor econômico agregado futuro em uma cadeia). Objetivamente, podemos ver que isso tem sido verdade para Ethereum e Solana. O REV mensal do Ethereum atingiu um pico de US$ 21,6 bilhões anualizado (!) enquanto Solana atingiu o pico de US$ 6,6 bilhões anualizados. Solana caiu 85% enquanto Ethereum caiu, uhh, um pouco mais do que isso. Há duas interpretações a este respeito. O primeiro é que o Ethereum está morrendo quando Solana assume, devido à falta de execução no Ethereum e execução brilhante no Solana, ou o Rollup-Centric Roadmap, ou o que quer que seja. A segunda é que o REV de curto prazo é principalmente uma função de: - o efeito riqueza do token L1, - a volatilidade dos ativos emitidos na cadeia, - a imaturidade do MEV infra. Em 2024, Solana tinha todos os 3, e Ethereum não tinha nenhum. Isso não implica que o Ethereum como economia tenha morrido. Na verdade, é o contrário. Etherum ainda tem 10x o valor de mercado da stablecoin, 3x a DEX TVL. L1 e L2s combinados têm volumes DEX muito maiores do que Solana. Certas formas de atividade (aposta em ativos altamente voláteis) geram desproporcionadamente MEV e REV. Quando Solana atingiu o pico em REV, havia um delta de 40x entre as taxas de transação medianas e médias. Isso indica uma inclinação extrema para a direita e altos níveis de MEV. O problema é que essa forma de atividade não parece ser sustentável. MEV infra amadurece. Os efeitos sobre a riqueza estabilizam. A emissão de memecoins e ativos semelhantes a memecoin migram para outros lugares. REV é uma coisa interessante para otimizar, mas não à custa do crescimento do usuário. MEV infra deve amadurecer, taxas tx devem descer (Dencun foi uma enorme queda no REV), mesmo que isso signifique que REV diminui no curto prazo.