Ethereum RWA-explosie: wijzigingen in de regelgeving en een nieuwe groeimotor

Originele titel: "IOSG Weekly Brief|Ethereum RWA Explosion: Regulatory Changes and New Growth Engine #278"

Originele auteur: Sam, IOSG Ventures

TL; TL;DR:

Neem de stablecoin-rekening als inleiding, introduceer de recente publieke aandacht en discussie over RWA, en begin dan te praten over de RWA-data-analyse op Ethereum (zksync kan als hoogtepunt worden gebruikt) Welke impact zal de opkomst van Etherealize hebben op Ethereum De uitgifte van stablecoin Ethereum en DeFi hebben altijd een sterke slotgracht gehad, gecombineerd met het nieuwe beleid van de Verenigde Staten, kunnen traditionele financiën en DeFi organisch worden gekoppeld via RWA, Als de meest vertrouwde en gedecentraliseerde blockchain, blijven we optimistisch over het punt van Ethereum waar het

wetsvoorstel katalyseert en de marktaandacht

Tegen de achtergrond van een snel evoluerende traditionele financiële en regelgevende omgeving heeft de recente goedkeuring van de GENIUS Act de belangstelling voor RWA's opnieuw aangewakkerd. Naast stablecoins en belangrijke ontwikkelingen op het gebied van wetgeving, heeft de RWA-ruimte stilletjes een aantal belangrijke mijlpalen bereikt: aanhoudende sterke groei en een reeks opmerkelijke doorbraken – zoals Kraken's lancering van tokenized aandelen en ETF's, Robinhood's voorstel aan de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) om token-activa dezelfde status te geven als traditionele activa, en Centrifuge's gedecentraliseerde JTRSY-fonds van $ 400 miljoen op Solana.

In een tijd waarin de marktaandacht ongekend hoog is en de bredere acceptatie van traditionele financiën voor de deur staat, is het belangrijk om het huidige RWA-landschap – en vooral de status van toonaangevende platforms zoals Ethereum, grondig onder de loep te nemen. De op Ethereum gebaseerde RWA heeft een indrukwekkende groei van maand tot maand laten zien, waarbij het vaak dubbelcijferige hoogtepunten behoudt; De groei zal in 2025 nog sneller versnellen dan in 2024, toen het een eencijferige maand was. Een andere belangrijke factor die dit momentum stimuleert, is Etherealize als katalysator voor de ontwikkeling van regelgeving en de strategische focus van de Ethereum Foundation op RWA. Op dit kritieke moment zal dit artikel een diepe duik nemen in de evolutie van RWA op Ethereum en zijn Layer-2-netwerk.

RWA Ecosystem Map, IOSG

Data Analysis: een panoramisch overzicht van de groei

van Ethereum RWA De gegevens laten duidelijk zien dat de RWA-waarde van Ethereum een duidelijke groeicyclus is ingegaan. Kijkend naar de totale waarde van Ethereum's niet-stablecoin RWA, is het langetermijntraject opvallend: het is vele jaren in het bereik van $ 1 miljard tot $ 2 miljard gebleven totdat het in april 2024 een fase van snelle groei ingaat. Dit groeimomentum blijft versnellen tot 2025. De belangrijkste drijfveer is het BUIDL-fonds van BlackRock, dat nu $ 2,7 miljard waard is. Zoals blijkt uit de oranje trendlijn, heeft BUIDL zelf sinds maart 2025 parabolische groei laten zien, wat de algehele uitbreiding van het Ethereum RWA-ecosysteem stimuleert.

RWA.xyz richt IOSG

zich op de maandelijkse gegevens voor 2024, met een groeigolf die begint in april 2024 en een duizelingwekkende stijging van 26,6% in de maand bereikt – wat een kwart bijdraagt van de totale incrementele Ethereum RWA in één maand. Dit momentum zette zich voort in de volgende drie maanden, en hoewel het tussen augustus en december 2024 iets vertraagde, handhaafde het netwerk nog steeds een stijging van ongeveer $ 200 miljoen per maand (ongeveer 5% op kwartaalbasis en meer dan 60% op jaarbasis).

De groei explodeerde opnieuw in januari 2025 en steeg met 33,2% maand-op-maand. Na een korte correctie in februari handhaafde Ethereum vier opeenvolgende maanden een groei met dubbele cijfers, waarbij de maand-op-maand groei in april en mei de grens van 20% overschreed.

RWA.xyz, IOSG

BUIDL

Met de snelle opkomst van BUIDL om qua marktkapitalisatie het grootste project in het Ethereum RWA-ecosysteem te worden, is een gedetailleerd begrip van het groeipad cruciaal. De maand-op-maand groeigrafiek laat zien dat de indicator relatief stabiel bleef tot maart 2025 en vervolgens een explosieve sprong liet zien in maart 2025. Uit de laatste gegevens van mei blijkt echter dat de ultrasnelle groeitrend iets is vertraagd, maar er is nog steeds een stijging van $ 210 miljoen, een stijging van 8.38% op maandbasis. De ontwikkelingen in de komende maanden zijn een belangrijk venster om in de gaten te houden - we moeten nagaan of de groei blijft vertragen of explosief blijft groeien.

RWA.xyz komt

de explosieve groei van IOSG BUIDL voort uit meerdere factoren. De groei werd grotendeels gedreven door de institutionele vraag, en het concurrentievermogen van de producten was een belangrijke drijfveer voor succes: 24/7 operaties, snellere afwikkeling dan traditionele financiering en hoge rendementen binnen een compliance-kader. Met name DeFi-integraties realiseren synergieën en ontsluiten meer nut, zoals het USDtb-product van Ethena Labs, waarvan 90% van de reserves wordt ondersteund door BUIDL. Tegelijkertijd blijft de erkenning van BUIDL als een onderpand van hoge kwaliteit groeien, en de lancering van sBUIDL door Securitize ontsluit de DeFi-integratiescène verder.

De activaverdeling van BUIDL is sterk geconcentreerd: ongeveer 93% is geconcentreerd op het Ethereum-mainnet, wat moeilijk te bereiken is voor andere ecosystemen. Tegelijkertijd, terwijl het AUM blijft groeien, heeft het maandelijkse dividend van BUIDL een nieuw hoogtepunt bereikt, tot $ 4,17 miljoen in maart 2025 en tot $ 7,9 miljoen in mei.

BUIDL-distributie, screenshot van RWA.xyz

stablecoins

Gezien de structurele impact die de GENIUS Act zal hebben op het regelgevingskader voor stablecoins, is het belangrijk om het ontwikkelingstraject van de Ethereum stablecoin-markt systematisch te onderzoeken. Sinds 2024 blijft de totale marktkapitalisatie van de sector een solide opwaartse trend vertonen, waarbij een veerkrachtig maandelijks groeitempo wordt gehandhaafd, zij het in een iets langzamer tempo dan andere RWA-segmenten.

IOSG-projecten

(< $ 500 miljoen) begin 2024 een aanhoudende krimp. Tegen het einde van 2024 blijft de marktwaarde van de meeste projecten echter stijgen en blijft de marktwaarde van GHO, M, USDO groeien. Tegelijkertijd zijn er een aantal nieuwe stablecoin-projecten ontstaan met een marktkapitalisatie van 50 miljoen, zijn de Ethereum stablecoin-ecosysteemprojecten diverser en zijn de projecten met kleine kapitalisatie sinds 2025 blijven bloeien.

Middelgrote projecten ($ 5- $ 5 miljard) zullen pas in 2024 FDUSD en FRAX hebben; BUSD kelderde van $ 1 miljard in januari 2024 tot minder dan $ 500 miljoen in maart 2024 als gevolg van de beëindiging van het aanbod. In 2025 zullen USD 0 en PYUSD echter beide de drempel van $ 500 miljoen doorbreken en zullen middelgrote stablecoins meer gediversifieerd zijn.

De beste stablecoins (> $5 miljard) worden nog steeds gedomineerd door USDT en USDC: USDT stabiliseerde zich gedurende het grootste deel van 2024 op $40 miljard, sprong begin december naar $70 miljard en stabiliseerde zich vervolgens geleidelijk tot de recente daling van de marktkapitalisatie; USDC is gestaag gegroeid van $ 22 miljard in januari 2024 tot $ 38 miljard in mei 2025. Begin 2025 bedroegen USDS en USDe beide meer dan $5 miljard, maar USDT en USDC liggen nog ver voor in termen van marktaandeel.

RWA.xyz nemen IOSG

USDT en USDC een absolute dominante positie in, die rechtstreeks van invloed is op het hele stablecoin-ecosysteem.

groei in november 2024 is opmerkelijk: USDT steeg met 30,16% maand-op-maand en USDC groeide met 16,31%. Deze piek werd gevolgd door maanden van groei, waarbij USDC in de daaropvolgende maanden steviger groeide, die allemaal met meer dan 5% per maand groeiden. Volgens de emittent schreef Tether dit toe aan "de toestroom van onderpandactiva op beurzen en institutionele desks als reactie op de verwachte stijging van de handelsvolumes"; Circle benadrukte dat "de USDC-circulatie op jaarbasis met 78% toenam ... Naast de vraag van gebruikers is dit ook te danken aan het herstel van het marktvertrouwen en de verbetering van het standaardsysteem, gedreven door de regelgevende regels van opkomende stablecoins."

Er is de laatste tijd echter een duidelijke verschuiving in het marktmomentum - USDT op de Ethereum-keten is de afgelopen vier maanden tot stilstand gekomen en USDC is in mei 2025 voor het eerst gedaald na maanden van groei. Dit fenomeen kan erop wijzen dat de markt op weg is naar een nieuwe fase van de cyclus.

RWA.xyz, IOSG

L2-ecosysteemIn

het bredere RWA-ecosysteem behoudt Ethereum absolute dominantie met een marktaandeel van 59,23% (exclusief stablecoins), maar het staat nog steeds voor belangrijke uitdagingen.