Stram prisparitet skjuler strukturelle hull i XRP-likviditeten på børsene

XRP handlet bemerkelsesverdig konsekvent på tvers av Binance og Coinbase gjennom hele juli, til tross for sterke forskjeller i hvor og hvordan likviditeten var konsentrert.

Mens prisene mellom USD- og USDT-par holdt seg innenfor noen få basispunkter fra hverandre, divergerte de to børsene betydelig i sine respektive handelsvolumer.

Binance fanget nesten all aktivitet for USDT-noterte XRP, mens Coinbase dukket opp som det primære stedet for USD-noterte par. Denne likviditetssegmenteringen hadde konkrete effekter på hvor basisspreadene oppsto og hvor brede de ble i perioder med tynnere markedsdybde.

I løpet av de siste 30 dagene har sluttkursene på tvers av alle fire parene vist nesten perfekt justering, spesielt mellom USDT-parene på Binance og Coinbase, som opprettholdt en avkastningskorrelasjon på 0,999.

Prisavvik var i gjennomsnitt mindre enn en tredjedel av en cent på tvers av to par, og på sitt bredeste spredte de seg til bare $0,0164, omtrent 55 basispunkter på det mest ekstreme. Dette viser hvor effektivt arbitrasjekreftene opprettholder XRPs paritet på tvers av både par og arenaer.

Til tross for denne pariteten dukket det opp små, men vedvarende prismønstre. På begge børsene hadde USD-paret en tendens til å handle litt høyere enn USDT-motparten. På Binance handlet XRPUSD et gjennomsnitt på $0,00109 over XRPUSDT, eller omtrent 3,6 basispunkter.

På Coinbase var forskjellen litt mindre på $0,00079, omtrent 2,5 basispunkter. Disse forskjellene gjenspeiler konverteringsfriksjon mellom fiat- og stablecoins og subtile forskjeller i utførelsesmekanikk mellom USD- og USDT-ordrebøker.

De sterkeste strukturelle forskjellene var imidlertid ikke i pris, men i handelsvolum. Binance dominerte overveldende XRPUSDT-aktiviteten, med sitt 24-timers rullerende volum på gjennomsnittlig over 790 millioner XRP.

Graf som viser ytelsen og 24-timers volumet for XPRUSDT på Binance fra 6. juli til 6. august 2025 (Kilde: TradingView)

Coinbases tilsvarende USDT-par var i gjennomsnitt bare 5,5 millioner, noe som utgjør en markedsandelsfordeling på 99,3 %–0,7 % i Binances favør. Denne konsentrasjonen forklarer hvorfor prisgapene av og til økte på Coinbase USDT-boken, der tynn likviditet forsterket effekten av individuelle handler.

Ved flere anledninger (spesielt 19. juli og 2. august) oversteg USDT-kryssvekslingsbasis 40 basispunkter, noe som midlertidig presset Binance-prisene mer enn en cent høyere.

Graf som viser ytelsen og 24-timers volumet for XPRUSDT på Coinbase fra 6. juli til 6. august 2025 (Kilde: TradingView)

Det omvendte mønsteret utspilte seg i USD-parene. Her hadde Coinbase over 92 % av det observerte volumet, med sitt 24-timers rullerende gjennomsnitt på 398 millioner XRP mot Binances 30 millioner.

Graf som viser ytelsen og 24-timers volumet for XPRUSD på Binance fra 6. juli til 6. august 2025 (Kilde: TradingView)

Denne ubalansen resulterte i en strammere og mer stabil USD-basert prisspredning mellom arenaer. Binance-Coinbase USD-basis var i gjennomsnitt $0,00027 (i underkant av ett basispunkt), med smale haler og få utflukter utover ±$0,005.

Graf som viser ytelsen og 24-timers volumet for XPRUSD på Coinbase fra 6. juli til 6. august 2025 (Kilde: TradingView)

Inter-venue-grunnlaget gjenspeilte denne dualiteten fordi hver børs leder i den ene tilbudsvalutaen og stier i den andre. USDT-paret på Coinbase hadde den mest volatile prisen i forhold til sine jevnaldrende, med kortvarige dislokasjoner som nådde 30 til 47 basispunkter. Disse episodene var sjeldne og korte, men de er et perfekt eksempel på hvordan fragmentert likviditet kan utsette ellers effektive markeder for lokal volatilitet.

Den gjennomsnittlige fireveis prisspredningen på tvers av alle fire parene per bar var bare $0,00283, mindre enn 10 basispunkter på et prisnivå på $3. Selv under de mest aktive intervallene holdt spredningen seg beskjeden, og nådde en topp på $0,0164. Dette antyder at selv om likviditeten kanskje ikke er jevnt fordelt, deles prisoppdagelsen fortsatt effektivt på tvers av arenaer og kurser.

Korrelasjoner i 30-minutters loggavkastning forsterker ideen om enhetlig prisatferd. Alle parene beveget seg sammen i låst trinn, med korrelasjoner på tvers av liste, samme anførselstegn nær 0,999, og kryss-anførselstegn, korrelasjoner på samme sted som oversteg 0,997.

Dette nivået av tilpasning indikerer at de handelsstrømmene som dominerer hvert sted ikke avviker i sine retningsforventninger. Dette skyldes sannsynligvis påvirkningen fra kryssbørsroboter, arbitrasjehandlere og likviditetstilbydere som opererer på begge sider.

Likevel vedvarer noen effekter av markedsstrukturen. På Coinbase, hvor USDT-bøker er tynne, viste XRP-priser mer varians og mindre konsistens i mikrostrukturatferd. På Binance er USDT-bøkene dype og dominerende, og XRPUSD-paret (som er mindre aktivt), viste lavere totalt volum og mindre intradag-ekstremer.

Denne delingen kan ha betydning for sofistikerte tradere: handler utført i størrelse kan møte vesentlig forskjellig glidning avhengig av hvilken kursvaluta og børs som brukes.

Dataene viser et velfungerende marked med stram prising til tross for fragmentert likviditet. USDT-handel er fortsatt Binances høyborg, mens Coinbase leder innen fiat-eksponering.

Basisnivåene forblir beskjedne, med USDT–USD-prisforskjeller som vanligvis er under fire basispunkter og forskjeller mellom markedsplasser som sjelden bryter 10. Tradere som opererer på tvers av begge børsene bør være oppmerksomme ikke på hovedprisen, men på likviditetsprofilen hver noterte eiendel presenterer.

Det som trer frem er et bilde av to komplementære markeder: ett forankret i stablecoin-likviditet og det andre forankret i fiat-skinner.

XRP sitter i skjæringspunktet mellom begge, og selv om prisen ser lik ut uavhengig av hvor eller hvordan den handles, er den underliggende strukturen til disse handlene formet av spillestedets volum, tilbudseiendel og bokdybde. Det er effektivt, men langt fra symmetrisk.

Innlegget Stram prisparitet skjuler strukturelle hull i XRP-likviditet på børser dukket først på CryptoSlate.

4,67k

Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.