Leggi Yieldbasis: un motore di liquidità a leva per eliminare le perdite impermanenti

Fonte: Alea Research
Compilato da Zhou, ChainCatcher

Yieldbasis potrebbe essere uno dei progetti DeFi più attesi nel Q4.

Ideato da Michael Egorov, fondatore di Curve Finance, il progetto ha l'obiettivo di trasformare le pool AMM a prodotto costante in "carry trade" resistenti alle perdite impermanenti (IL), a partire da Bitcoin. YieldBasis non accetta la premessa che i LP presuppongano necessariamente IL, ma mantiene una posizione costante con leva 2x nel pool BTC/stablecoin, tracciando il prezzo di BTC con un rapporto 1:1 pur guadagnando commissioni di transazione.

Curve ha fornito 60 milioni di dollari in crediti crvUSD per lanciare tre pool di BTC, utilizzando gli stessi meccanismi dinamici di condivisione delle commissioni e governance ispirati al modello veCRV di Curve.

Questo articolo esaminerà come YieldBasis ha eliminato le perdite impermanenti, il suo motore di liquidità con leva finanziaria e il design delle commissioni, e la recente vendita di Legion, che ha raccolto quasi 200 milioni di dollari in FDV attraverso distribuzioni basate sulla performance.

L'utilizzo della leva di liquidità per eliminare la

perdita impermanente di IL è sempre stato un onere per fornire liquidità ai DEX. Progetti come Uniswap v3 forniscono liquidità centralizzata per mitigare le perdite impermanenti, mentre altri sovvenzionano i fornitori di liquidità (LP) attraverso offerte di token.

YieldBasis risolve il problema dell'IL trasformando un AMM dual-asset in un'operazione di arbitraggio single-asset, assicurando che il pool mantenga sempre il 100% dell'esposizione netta a BTC (attraverso una leva 2x) mentre prende in prestito stablecoin per finanziare l'altra parte. Questo metodo è simile al trading di base nella TradFi, in cui gli utenti prendono in prestito denaro per acquistare futures o spot e traggono profitto dagli spread di finanziamento e dalle fluttuazioni dei prezzi.

Concetti chiave:

Depositi vs. prestiti: quando gli utenti depositano BTC, il protocollo prende rapidamente in prestito l'equivalente di USD crvUSD e aggiunge entrambi gli asset al pool Curve BTC/crvUSD. I token LP risultanti saranno utilizzati come garanzia, prendendo in prestito crvUSD e rimborsando il flash loan, con il restante 50% di debito/50% di capitale (2x leva).

Ribilanciamento di AMM e Virtual Pool: con le fluttuazioni dei prezzi di BTC, il ribilanciamento di AMM e Virtual Pool mette in luce piccole differenze di prezzo, incentivando gli arbitraggisti a tornare a una leva 2x. Quando il prezzo di BTC sale, il sistema conierà più crvUSD e LP; Quando il prezzo di BTC scende, il sistema ripaga il debito e brucia gli LP. Gli arbitraggisti guadagnano lo spread, allineando i loro incentivi con la salute del pool.

Esposizione lineare: mantenendo una leva costante 2x, i fornitori di liquidità (LP) cresceranno linearmente con il prezzo di BTC piuttosto che proporzionalmente alla sua radice quadrata. Ciò significa che i fornitori di liquidità (LP) avranno un'esposizione ai prezzi di BTC 1:1 pur continuando a ricevere commissioni di trading su Curve.

– Volano >

Curve

Questo design sfrutta appieno anche il volano dell'ecosistema Curve. YieldBasis prende in prestito crvUSD direttamente dalla linea di credito di Curve (se approvata).

– Le

commissioni di transazione > pool BTC/crvUSD sono fornite ai fornitori di liquidità YieldBasis (LP) e ai possessori di veYB sotto forma di commissioni di gestione dinamica. Il 50% di queste commissioni viene utilizzato per il ribilanciamento, mentre il restante 50% viene distribuito tra i fornitori di liquidità (LP) non in staking e veYB in base alla quota in staking di ybBTC. Se molti fornitori di liquidità (LP) puntano per guadagnare l'emissione di YB, la commissione di gestione aumenta, pagando di più a veYB. Tuttavia, se il numero di staking è inferiore, i fornitori di liquidità (LP) riceveranno più commissioni denominate in BTC.

Questo meccanismo bilancia il meccanismo di incentivazione e ricostruisce il sistema di misurazione di Curve.

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5 milioni di dollari in finanziamenti per il lancio di Legion e Kraken

Yieldbasis ha recentemente chiuso 5 milioni di dollari (2,5% dell'offerta totale) attraverso Kraken e Legion, con un FDV di 200 milioni di dollari. Di questo importo, 2,5 milioni di dollari sono stati assegnati alla vendita pubblica "basata sui contributi" di Legion e 2,5 milioni di dollari a Kraken Launch. Questi token sono sbloccati al 100% presso TGE.

La vendita pubblica si divide in due fasi:

Fase 1: Riserva fino al 20% dei token agli utenti con punteggi di reputazione elevati su Legion (in base all'attività on-chain, ai contributi social e GitHub, ecc.).

Fase 2: apri la quota rimanente su Kraken e Legion in base all'ordine di arrivo.

L'offerta di Legion è stata sottoscritta in eccesso di 98 volte. Il trattamento finale include l'abbattimento di streghe e bot e l'adozione di un approccio di allocazione "weight-to-end":

allocare più fondi ai principali contributori (coloro che possono aumentare il TVL, portare visibilità, contribuire alla base di codice, ecc.);

Allo stesso tempo, anche migliaia di altre aziende hanno ricevuto alcune allocazioni, combinando i vantaggi del finanziamento angel round con un'ampia gamma di allocazioni.