Les Yieldbasis: En giret likviditetsmotor for å eliminere forbigående tap

Kilde: Alea Research
ChainCatcher Yieldbasis er utarbeidet av Zhou,

og kan være et av de mest etterlengtede DeFi-prosjektene i Q4.

Prosjektet er opprettet av Michael Egorov, grunnlegger av Curve Finance, og tar sikte på å transformere AMM-pooler med konstant produkt til "carry trades" som er motstandsdyktige mot forbigående tap (IL), og starter med Bitcoin. YieldBasis aksepterer ikke forutsetningen om at LP-er nødvendigvis antar IL, men opprettholder en konstant 2x belånt posisjon i BTC/stablecoin-poolen, og sporer prisen på BTC i forholdet 1:1 mens de fortsatt tjener transaksjonsgebyrer.

Curve ga 60 millioner dollar i crvUSD-kreditter for å lansere tre BTC-pooler, ved å bruke de samme dynamiske gebyrdelings- og styringsmekanismene inspirert av Curves veCRV-modell.

Denne artikkelen vil undersøke hvordan YieldBasis eliminerte forbigående tap, dens belånte likviditetsmotor og gebyrdesign, og det nylige Legion-salget, som samlet inn nesten 200 millioner dollar i FDV gjennom ytelsesbaserte distribusjoner.

Å bruke likviditetsinnflytelse for å eliminere IL

forbigående tap har alltid vært en byrde for å gi likviditet til DEX-er. Prosjekter som Uniswap v3 gir sentralisert likviditet for å redusere forbigående tap, mens andre subsidierer likviditetstilbydere (LP-er) gjennom token-tilbud.

YieldBasis løser IL-problemet ved å gjøre en AMM med dobbel eiendel til en arbitrasjehandel med én eiendel, og sikrer at poolen alltid har 100 % av nettoeksponeringen mot BTC (gjennom 2x giring) mens den låner stablecoins for å finansiere den andre parten. Denne metoden ligner på basishandel i TradFi, der brukere låner kontanter for å kjøpe futures eller spot og tjene på finansieringsspreader og prissvingninger.

Hovedbegreper:

Innskudd vs. lån: Når brukere setter inn BTC, låner protokollen raskt tilsvarende USD crvUSD og legger til begge eiendelene i Curve BTC/crvUSD-poolen. De resulterende LP-tokenene vil bli brukt som sikkerhet, låne crvUSD og tilbakebetale flash-lånet, med de resterende 50 % gjeld/50 % egenkapitalposisjon (2x innflytelse).

Rebalansering av AMM-er og virtuelle pooler: Etter hvert som BTC-prisene svinger, avslører rebalansering av AMM-er og virtuelle pooler små prisforskjeller, noe som motiverer arbitrageurs til å gå tilbake til 2x innflytelse. Når prisen på BTC stiger, vil systemet prege mer crvUSD og LP; Når prisen på BTC faller, betaler systemet ned gjelden og brenner LP. Arbitrageurs tjener spreaden, og tilpasser insentivene sine til poolens helse.

Lineær eksponering: Ved å opprettholde en konstant 2x innflytelse, vil likviditetstilbydere (LP-er) vokse lineært med BTC-prisen i stedet for proporsjonal med kvadratroten. Dette betyr at likviditetstilbydere (LP-er) vil ha eksponering mot BTC-priser 1:1 mens de fortsatt mottar Curve-handelsgebyrer.

– >

Curve Flywheel

Denne designen drar også full nytte av Curves økosystemsvinghjul. YieldBasis låner crvUSD direkte fra Curves kredittgrense (hvis godkjent).

- Transaksjonsgebyrer

> BTC / crvUSD-poolen gis til YieldBasis likviditetstilbydere (LP) og veYB-innehavere i form av dynamiske administrasjonsgebyrer. 50 % av disse gebyrene brukes til rebalansering, og de resterende 50 % fordeles mellom ikke-stakede likviditetstilbydere (LP-er) og veYB basert på ybBTCs innsatsandel. Hvis mange likviditetstilbydere (LP-er) satser for å tjene YB-utstedelse, øker forvaltningsgebyret, og betaler mer til veYB. Men hvis antallet innsatser er mindre, vil likviditetstilbydere (LP-er) motta flere BTC-denominerte gebyrer.

Denne mekanismen balanserer insentivmekanismen og gjenoppbygger Curves målesystem.

$ 5 millioner i Legion og Kraken Launch-finansiering

Yieldbasis stengte nylig 5 millioner dollar (2,5 % av det totale tilbudet) gjennom Kraken og Legion, med en FDV på 200 millioner dollar. Av dette beløpet ble 2,5 millioner dollar allokert til Legions «bidragsbaserte» offentlige salg og 2,5 millioner dollar til Kraken Launch. Disse tokenene er 100 % låst opp hos TGE.

Det offentlige salget er delt inn i to faser:

Fase 1: Reserver opptil 20 % av tokens til brukere med høy omdømmescore på Legion (basert på aktivitet på kjeden, sosiale bidrag og GitHub-bidrag, etc.).

Fase 2: Åpne den gjenværende kvoten på Kraken og Legion etter førstemann til mølla-prinsippet.

Legions tilbud ble overtegnet med 98x. Den endelige behandlingen inkluderer å avlive hekser og roboter og ta i bruk en "vekt-til-ende"-allokeringstilnærming:

allokere mer midler til toppbidragsytere (de som kan øke TVL, bringe synlighet, bidra til kodebasen, etc.);

Samtidig har tusenvis av andre selskaper også mottatt noen tildelinger, som kombinerer fordelene med englerundefinansiering med et bredt spekter av tildelinger.

3,52k

Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.