Czytaj Yieldbasis: lewarowany silnik płynności w celu wyeliminowania nietrwałych strat

Źródło: Alea Research
Opracowany przez Zhou, ChainCatcher

Yieldbasis może być jednym z najbardziej oczekiwanych projektów DeFi w IV kwartale.

Stworzony przez Michaela Egorova, założyciela Curve Finance, projekt ma na celu przekształcenie pul AMM o stałym produkcie w "transakcje przenoszenia", które są odporne na nietrwałą stratę (IL), zaczynając od Bitcoina. YieldBasis nie akceptuje założenia, że LP koniecznie zakładają IL, ale utrzymuje stałą 2x lewarowaną pozycję w puli BTC/stablecoinów, śledząc cenę BTC w stosunku 1:1, jednocześnie zarabiając na opłatach transakcyjnych.

Curve zapewnił 60 milionów dolarów w kredytach crvUSD na uruchomienie trzech pul BTC, wykorzystując te same dynamiczne mechanizmy podziału opłat i zarządzania, inspirowane modelem veCRV firmy Curve.

W tym artykule przyjrzymy się, w jaki sposób YieldBasis wyeliminował nietrwałe straty, jego lewarowany silnik płynności i konstrukcję opłat, a także niedawną sprzedaż Legion, która zebrała prawie 200 milionów dolarów w FDV dzięki dystrybucjom opartym na wynikach.

Wykorzystanie dźwigni płynności w celu wyeliminowania

nietrwałych strat IL zawsze było obciążeniem związanym z zapewnieniem płynności DEX-om. Projekty takie jak Uniswap v3 zapewniają scentralizowaną płynność w celu złagodzenia nietrwałych strat, podczas gdy inne subsydiują dostawców płynności (LP) poprzez oferty tokenów.

YieldBasis rozwiązuje problem IL, przekształcając AMM z dwoma aktywami w transakcję arbitrażową z pojedynczymi aktywami, zapewniając, że pula zawsze posiada 100% ekspozycji netto na BTC (poprzez dźwignię 2x), jednocześnie pożyczając stablecoiny w celu sfinansowania drugiej strony. Ta metoda jest podobna do handlu bazowego w TradFi, w którym użytkownicy pożyczają gotówkę, aby kupić kontrakty terminowe lub spot i czerpać zyski ze spreadów finansowania i wahań cen.

Kluczowe pojęcia:

Depozyty a pożyczki: Gdy użytkownicy wpłacają BTC, protokół szybko pożycza równowartość USD crvUSD i dodaje oba aktywa do puli Curve BTC/crvUSD. Powstałe w ten sposób tokeny LP zostaną wykorzystane jako zabezpieczenie, pożyczając crvUSD i spłacając pożyczkę błyskawiczną, z pozostałymi 50% zadłużeniem/50% pozycją kapitałową (dźwignia 2x).

Równoważenie AMM i pul wirtualnych: Ponieważ ceny BTC ulegają wahaniom, równoważenie AMM i pul wirtualnych ujawnia niewielkie różnice cenowe, zachęcając arbitrów do powrotu do dźwigni 2x. Gdy cena BTC wzrośnie, system wybije więcej crvUSD i LP; Kiedy cena BTC spada, system spłaca dług i spala LP. Arbitrzy zarabiają spread, dostosowując swoje zachęty do kondycji puli.

Ekspozycja liniowa: Utrzymując stałą dźwignię 2x, dostawcy płynności (LP) będą rosli liniowo wraz z ceną BTC, a nie proporcjonalnie do jego pierwiastka kwadratowego. Oznacza to, że dostawcy płynności (LP) będą mieli ekspozycję na ceny BTC w stosunku 1:1, jednocześnie otrzymując opłaty transakcyjne Curve.

– Koło

zamachowe > Curve

Ten projekt w pełni wykorzystuje również koło zamachowe ekosystemu Curve. YieldBasis pożycza crvUSD bezpośrednio z linii kredytowej Curve (jeśli zostanie zatwierdzona).

– Opłaty transakcyjne

> puli BTC/crvUSD są dostarczane dostawcom płynności YieldBasis (LP) i posiadaczom veYB w formie dynamicznych opłat za zarządzanie. 50% tych opłat jest wykorzystywanych do rebalancingu, a pozostałe 50% jest rozdzielane między niestakowanych dostawców płynności (LP) a veYB w oparciu o stakowany udział ybBTC. Jeśli wielu dostawców płynności (LP) stawia stawkę, aby zarobić na emisji YB, opłata za zarządzanie wzrasta, płacąc więcej veYB. Jeśli jednak liczba stakowanych jest mniejsza, dostawcy płynności (LP) otrzymają więcej opłat denominowanych w BTC.

Mechanizm ten równoważy mechanizm motywacyjny i odbudowuje system pomiaru Curve.

– >

5 milionów dolarów w finansowaniu

Legion i Kraken Launch Yieldbasis niedawno zamknął 5 milionów dolarów (2,5% całkowitej podaży) za pośrednictwem Kraken i Legion, z FDV w wysokości 200 milionów dolarów. Z tej kwoty 2,5 miliona dolarów przeznaczono na "opartą na wkładach" publiczną sprzedaż Legionu, a 2,5 miliona dolarów na Kraken Launch. Tokeny te są w 100% odblokowane na TGE.

Sprzedaż publiczna podzielona jest na dwie fazy:

Faza 1: Zarezerwuj do 20% tokenów dla użytkowników z wysokimi wynikami reputacji na Legion (w oparciu o aktywność on-chain, wkład w mediach społecznościowych i GitHub itp.).

Faza 2: Otwórz pozostały limit w Kraken i Legion na zasadzie "kto pierwszy, ten lepszy".

Oferta Legionu została nadsubskrybowana przez 98x. Końcowe leczenie obejmuje ubój czarownic i botów oraz przyjęcie podejścia alokacji "od wagi do końca":

przydzielanie większej ilości funduszy najlepszym współtwórcom (tym, którzy mogą zwiększyć TVL, zwiększyć widoczność, wnieść wkład do bazy kodu itp.);

W tym samym czasie tysiące innych firm również otrzymało pewne alokacje, łącząc zalety finansowania w rundzie aniołów biznesu z szerokim zakresem alokacji.