Chief Investment Officer di Bitwise: tre opportunità che vedo dal "Crypto Plan" della SEC

Chief Investment Officer di Bitwise: tre opportunità che vedo dal "Crypto Plan" della SEC

Scritto da Matt Hougan, Chief Investment Officer, Bitwise

Compilato da: Luffy, Foresight News

La scorsa settimana, il presidente della SEC Paul Atkins ha tenuto un discorso intitolato "La leadership americana nella rivoluzione finanziaria digitale" presso l'America First Policy Institute.

Dovresti leggerlo ora. Davvero, non esitate, questo discorso può essere definito una tabella di marcia per gli investimenti per i prossimi cinque anni.

Nel suo discorso, Atkins ha delineato una visione per il futuro dei mercati finanziari. Avviso spoiler, tutto ruoterà attorno a catene pubbliche come Ethereum. Ha proposto:

  • tutti gli asset (azioni, obbligazioni, dollari USA, ecc.) alla fine migreranno verso la catena pubblica;

  • La finanza decentralizzata (DeFi) giocherà un ruolo importante in futuro;

  • Le criptovalute e la blockchain possono dare origine a nuovi entusiasmanti modelli di business;

  • La cosa principale che ostacola questa "rivoluzione" è l'ambiente normativo ostile, che ora è cambiato di 180 gradi.

Questa è l'idea più completa di come le criptovalute stiano rimodellando i mercati finanziari che abbia mai letto.

Dopo aver letto questo discorso, è difficile non voler allocare molti soldi nello spazio crittografico. Se lavori nel settore finanziario, potresti anche voler spostare qui l'attenzione della tua carriera. Il presidente della SEC ha condensato in questo discorso tutte le migliori idee fatte dai sostenitori delle criptovalute nell'ultimo decennio e ha anche dettagliato come la SEC darà vita a queste idee.

"Questa è un'opportunità che capita una volta in una generazione", ha scritto nel suo discorso. Qualche anno fa, non ero nemmeno sicuro che il dipartimento di conformità mi avrebbe permesso di dirlo.

Cosa significa per gli investitori

C'è così tanto da scavare in questo discorso per gli investitori. Puoi avviare una società di venture capital attorno alla visione di Atkins e costruire un business per ogni opportunità che propone. Ma a mio parere, ci sono tre opportunità di investimento che spiccano.

Opportunità 1: l'opportunità più ovvia per Ethereum (e altre catene pubbliche Layer 1)

è investire in Ethereum e altre catene pubbliche Layer 1 che supportano stablecoin e tokenizzazione degli asset.

"Oggi annuncio il lancio di Project Crypto", ha detto Atkins, "che è un'iniziativa a livello di comitato per aggiornare le normative sui titoli per consentire la migrazione dei mercati finanziari statunitensi on-chain".

Non è difficile capire che se quasi tutte le risorse vengono migrate su catene pubbliche, vorrai sicuramente distribuire queste catene pubbliche.

A quali catene pubbliche vale la pena prestare attenzione? La strategia migliore potrebbe essere quella di acquistare un paniere di asset tradizionali: Ethereum, Solana, Cardano, XRP, Avalanche, Aptos, Sui, NEAR e altri.

So che alcuni lettori diranno: Ethereum è chiaramente la catena dominante nello spazio della tokenizzazione e delle stablecoin. Sono d'accordo! È in testa. Ma guardando indietro all'ascesa del trading digitale all'inizio del 21° secolo, l'ultimo grande aggiornamento del sistema finanziario, i primi leader di mercato sono state aziende come Island ECN e Instinet.

Hai sentito questi nomi ultimamente? Nemmeno io. Ma il prezzo delle azioni del Nasdaq è aumentato del 2275% da quando è stato quotato in borsa nel luglio 2002.

Invece di cercare di scegliere un unico target, è meglio adottare una strategia di indicizzazione e acquistare un paniere di asset per coprire i futuri progetti principali.

Opportunità 2: Coinbase, Robinhood, ecc.

La

parte più istruttiva della presentazione delle "Super Apps" è stata la sezione intitolata "Driving Super Applications: Horizontal Integration of Products and Services". In esso, Atkins immagina un futuro in cui un'unica applicazione consente ai clienti di fornire servizi finanziari completi.

"I broker-dealer con sistemi di trading alternativi dovrebbero essere in grado di fornire contemporaneamente il trading di criptovalute non sicure, titoli di criptovalute, titoli tradizionali, nonché staking, prestiti e altri servizi di criptovalute, senza ottenere licenze da più di 50 stati o più licenze federali", ha affermato Atkins.

Leggendo questa parte, è difficile non pensare che Coinbase e Robinhood stiano entrambi praticando il concetto di super app, ma il punto di partenza è diverso: Coinbase è partita nel campo delle crypto e si sta espandendo negli asset tradizionali; Robinhood, d'altra parte, è iniziato come un asset tradizionale e si sta rapidamente avvicinando allo spazio crittografico.

Oso fare una previsione: una di queste società potrebbe diventare la più grande società di servizi finanziari del mondo e potrebbe persino diventare la prima società di servizi finanziari a superare 1 trilione di dollari di capitalizzazione di mercato. Atkins ha appena delineato una tabella di marcia per loro.

Opportunità 3: Applicazioni DeFi

La terza opportunità di rilievo nella presentazione di Atkins è la finanza decentralizzata (DeFi).

Le applicazioni DeFi sono state in una zona grigia normativa, né consentita né esplicitamente vietata dalle normative esistenti. Questo ne limita lo sviluppo: le applicazioni DeFi sono ampiamente utilizzate dagli appassionati di criptovalute, ma gli investitori e le istituzioni tradizionali non vengono quasi mai coinvolti.

In una sezione intitolata "Sbloccare il potenziale del mercato statunitense: sistemi software on-chain vasti e robusti", Atkins ha spiegato perché le autorità di regolamentazione faticano a comprendere la DeFi:

"I sistemi software finanziari decentralizzati, come i market maker automatizzati, consentono un'attività di mercato finanziario automatizzata e non intermediata. Le leggi federali sui titoli sono sempre state affidate agli intermediari regolamentari, ma ciò non significa che dobbiamo forzare gli intermediari quando il mercato può operare senza intermediari".

In altre parole: la DeFi non è solo una rivoluzione tecnologica, ma anche una rivoluzione ideologica. E il presidente della SEC lo capisce.

Nonostante la mancanza di chiarezza normativa, l'utilizzo delle applicazioni DeFi è stato considerevole. Uniswap, la più grande app di trading spot, ha registrato un volume di scambi record di 88 miliardi di dollari a giugno; Anche i protocolli di prestito DeFi come Aave hanno stabilito un nuovo record per il volume di lock-up, raggiungendo i 56 miliardi di dollari; Le piattaforme di derivati come Hyperliquid sono altrettanto grandi.

Se le normative fossero più chiare, questi numeri potrebbero decuplicare? 50 volte? O 100x? Man mano che i mercati tradizionali si fondono con i mercati delle criptovalute, le opportunità nello spazio DeFi saranno estremamente vaste.

I critici sottolineano che la maggior parte dei token DeFi non ha una chiara connessione economica con il protocollo sottostante. Ad esempio, il token UNI di Uniswap è un "token di governance": significa che i possessori possono votare sulla direzione del protocollo ma non possono beneficiare delle commissioni di transazione addebitate dalla piattaforma.

Immagino che questo sia un retaggio dell'ambiente normativo ostile del passato. Secondo la nuova visione della SEC, asset come UNI potrebbero sbloccare un valore significativo stabilendo legami economici più diretti con il protocollo sottostante.

La domanda centrale: è già il prezzo?

La domanda più ovvia sulla visione di Atkins è: questo è già scontato? Se il mercato si aspettava da tempo che la SEC passasse da un avversario delle criptovalute a un "catalizzatore", i prezzi di asset come Ethereum, Solana, Uniswap, ecc. avrebbero dovuto riflettere questo.

forse. Ma l'ultima cosa che voglio dire è: questo discorso mi ha colto alla sprovvista.

Ho fatto ricerche e scritto sulle criptovalute negli ultimi otto anni, e sono stato ottimista sul futuro delle criptovalute per molto tempo, e ho detto che tutti gli asset alla fine migreranno verso la blockchain. Ma dopo aver letto questo discorso, mi sono reso conto che il mio schema non era abbastanza grande e che dovevo accelerare il ritmo dell'azione.

Se anche io non me l'aspettavo, penso anche a tutti gli altri.

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