Bitwisen sijoitusjohtaja: Kolme mahdollisuutta, jotka näen SEC:n "kryptosuunnitelmassa"

Kirjoittanut Matt Hougan, sijoitusjohtaja, Bitwise

Koonnut: Luffy, Foresight News

Viime viikolla SEC:n puheenjohtaja Paul Atkins piti puheen otsikolla "Amerikan johtajuus digitaalisessa rahoitusvallankumouksessa" America First Policy Institutessa.

Sinun pitäisi lukea se nyt. Älä todellakaan epäröi, tätä puhetta voidaan kutsua investointisuunnitelmaksi seuraaviksi viideksi vuodeksi.

Puheessaan Atkins hahmotteli vision rahoitusmarkkinoiden tulevaisuudesta. Spoilerivaroitus, kaikki pyörii Ethereumin kaltaisten julkisten ketjujen ympärillä. Hän ehdotti:

• Kaikki varat (osakkeet, joukkovelkakirjat, Yhdysvaltain dollarit jne.) siirtyvät lopulta julkiseen ketjuun;

• Hajautetulla rahoituksella (DeFi) on tärkeä rooli tulevaisuudessa;

• Kryptovarat ja lohkoketju voivat synnyttää jännittäviä uusia liiketoimintamalleja;

• Tärkein asia, joka estää tätä "vallankumousta", on vihamielinen sääntely-ympäristö, joka on nyt muuttunut 180 astetta.

Tämä on täydellisin käsitys siitä, kuinka kryptovaluutat muokkaavat rahoitusmarkkinoita, jonka olen koskaan lukenut.

puheen lukemisen jälkeen on vaikea olla haluamatta allokoida paljon rahaa kryptoavaruuteen. Jos työskentelet rahoitusalalla, saatat jopa haluta siirtää urasi painopistettä tänne. SEC:n puheenjohtaja tiivisti tähän puheeseen kaikki krypton kannattajien viimeisen vuosikymmenen aikana tekemät parhaat ideat ja kertoi myös yksityiskohtaisesti, kuinka SEC aikoo toteuttaa nämä ideat.

"Tämä on kerran sukupolvessa tapahtuva mahdollisuus", hän kirjoitti puheessaan. Muutama vuosi sitten en ollut edes varma, sallisiko vaatimustenmukaisuusosasto minun sanoa niin.

Mitä se tarkoittaa sijoittajille

Sijoittajille on niin paljon kaivattavaa tähän puheeseen. Voit perustaa pääomasijoitusyhtiön Atkinsin vision ympärille ja rakentaa yrityksen jokaiseen hänen tarjoamaansa tilaisuuteen. Mutta mielestäni on kolme sijoitusmahdollisuutta, jotka erottuvat joukosta.

Mahdollisuus 1: Ethereumin (ja muiden Layer 1 -julkisten ketjujen) ilmeisin mahdollisuus

on sijoittaa Ethereumiin ja muihin Layer 1 -julkisiin ketjuihin, jotka tukevat stablecoineja ja omaisuuden tokenisointia.

"Tänään ilmoitan Project Crypton käynnistämisestä", Atkins sanoi, "joka on komitean laajuinen aloite arvopaperisäännösten päivittämiseksi mahdollistamaan Yhdysvaltain rahoitusmarkkinoiden siirtyminen ketjuun."

Ei ole vaikea nähdä, että jos lähes kaikki omaisuuserät siirretään julkisiin ketjuihin, haluat ehdottomasti ottaa nämä julkiset ketjut käyttöön.

Mihin julkisiin ketjuihin kannattaa kiinnittää huomiota? Paras strategia voi olla ostaa kori valtavirran omaisuuseriä: Ethereum, Solana, Cardano, XRP, Avalanche, Aptos, Sui, NEAR ja paljon muuta.

Tiedän, että jotkut lukijat sanovat: Ethereum on selvästi hallitseva ketju tokenisointi- ja stablecoin-avaruudessa. Olen samaa mieltä! Se on kärjessä. Mutta kun tarkastellaan digitaalisen kaupankäynnin nousua 2000-luvun alussa – rahoitusjärjestelmän viimeisintä suurta päivitystä, varhaisia markkinajohtajia olivat yritykset, kuten Island ECN ja Instinet.

Oletko kuullut näitä nimiä viime aikoina? En minäkään. Mutta Nasdaqin osakekurssi on noussut 2275 % sen jälkeen, kun se listautui pörssiin heinäkuussa 2002.

Sen sijaan, että yrittäisit valita yhden kohteen, on parempi omaksua indeksointistrategia ja ostaa omaisuuskori tulevien pääprojektien kattamiseksi.

Mahdollisuus 2: Coinbase, Robinhood jne.

"Super Apps" -esityksen opettavaisin osa oli osio nimeltä "Supersovellusten ohjaaminen: tuotteiden ja palveluiden horisontaalinen integrointi". Siinä Atkins visioi tulevaisuutta, jossa yksi sovellus antaa asiakkaille mahdollisuuden tarjota kattavia rahoituspalveluja.

"Vaihtoehtoisia kaupankäyntijärjestelmiä käyttävien välittäjä-kauppiaiden pitäisi pystyä tarjoamaan kaupankäyntiä ei-arvopaperikryptovaroilla, kryptoomaisuusarvopapereilla, perinteisillä arvopapereilla sekä kryptovarojen panostamisella, lainauksella ja muilla palveluilla samanaikaisesti hankkimatta lisenssejä yli 50 osavaltiosta tai useita liittovaltion lisenssejä", Atkins sanoi.

Tätä osaa lukiessa on vaikea olla ajattelematta, että Coinbase ja Robinhood harjoittavat molemmat supersovellusten käsitettä, mutta lähtökohta on erilainen: Coinbase aloitti kryptoalalla ja laajenee perinteisiin omaisuuseriin; Robinhood puolestaan aloitti perinteisenä omaisuuseränä ja on nopeasti siirtymässä lähemmäs kryptoavaruutta.

Uskallan ennustaa: yhdestä näistä yrityksistä voi tulla maailman suurin rahoituspalveluyritys ja jopa ensimmäinen rahoituspalveluyritys, jonka markkina-arvo ylittää 1 biljoonan dollarin. Atkins on juuri laatinut heille etenemissuunnitelman.

Mahdollisuus 3: DeFi-sovellukset

Kolmas merkittävä mahdollisuus Atkinsin esityksessä on hajautettu rahoitus (DeFi).

DeFi-sovellukset ovat olleet sääntelyn harmaalla alueella, jota nykyiset säännökset eivät salli eivätkä nimenomaisesti kiellä. Tämä rajoittaa niiden kehitystä: Kryptoharrastajat käyttävät laajalti DeFi-sovelluksia, mutta valtavirran sijoittajat ja instituutiot eivät juuri koskaan osallistu siihen.

Osiossa "Yhdysvaltain markkinoiden potentiaalin vapauttaminen: laajat ja vankat ketjun ohjelmistojärjestelmät" Atkins selitti, miksi sääntelyviranomaisten on vaikea ymmärtää DeFiä:

"Hajautetut rahoitusohjelmistojärjestelmät, kuten automatisoidut markkinatakaajat, mahdollistavat automatisoidun, välittämättömän rahoitusmarkkinoiden toiminnan. Liittovaltion arvopaperilait ovat aina oletusarvoisesti olleet sääntelyn välittäjiä, mutta se ei tarkoita, että meidän pitäisi pakottaa välittäjiä, kun markkinat voivat toimia ilman välittäjiä."

Toisin sanoen: DeFi ei ole vain teknologinen vallankumous, vaan myös ideologinen vallankumous. Ja SEC:n puheenjohtaja ymmärtää sen.

Sääntelyn epäselvyydestä huolimatta DeFi-sovellusten käyttö on ollut huomattavaa. Uniswapin, suurimman spot-kaupankäyntisovelluksen, kaupankäyntivolyymi oli kesäkuussa ennätykselliset 88 miljardia dollaria; DeFi-lainausprotokollat, kuten Aave, tekivät myös uuden ennätyksen lukitusvolyymissa, saavuttaen 56 miljardia dollaria; Johdannaisalustat, kuten Hyperliquid, ovat yhtä suuria.

Jos säännökset olisivat selkeämpiä, voisivatko nämä luvut kymmenkertaistua? 50 kertaa? Tai 100-kertainen? Kun perinteiset markkinat sulautuvat kryptomarkkinoihin, DeFi-tilan mahdollisuudet ovat erittäin laajat.

Kriitikot huomauttavat, että useimmilla DeFi-tokeneilla ei ole selkeää taloudellista yhteyttä taustalla olevaan protokollaan. Esimerkiksi Uniswapin UNI-token on "hallintotoken": se tarkoittaa, että haltijat voivat äänestää protokollan suunnasta, mutta eivät voi hyötyä alustan veloittamista transaktiomaksuista.

Luulen, että tämä on menneisyyden vihamielisen sääntely-ympäristön perintöä. SEC:n uuden vision mukaan UNI:n kaltaiset varat voisivat vapauttaa merkittävää arvoa luomalla suorempia taloudellisia siteitä taustalla olevaan pöytäkirjaan.

Ydinkysymys: Onko se jo hinnoiteltu?

Ilmeisin kysymys Atkinsin visiosta on: Onko tämä jo hinnoiteltu? Jos markkinat olisivat pitkään odottaneet SEC:n siirtyvän kryptovastustajasta "katalysaattoriksi", Ethereumin, Solanan, Uniswapin jne. kaltaisten omaisuuserien hintojen olisi pitänyt heijastaa tätä.

ehkä. Mutta viimeinen asia, jonka haluan sanoa, on: tämä puhe yllätti minut.

Olen tutkinut ja kirjoittanut kryptovaluutoista viimeiset kahdeksan vuotta, ja olen ollut pitkään optimistinen kryptovaluuttojen tulevaisuuden suhteen, ja olen sanonut, että kaikki varat siirtyvät lopulta lohkoketjuun. Mutta luettuani tämän puheen tajusin, että mallini ei ollut tarpeeksi suuri ja että minun piti nopeuttaa toimintavauhtia.

Jos edes minä en odottanut sitä, luulen, että kaikki muutkin ovat.