Di tanto in tanto, viene approvata una fusione che probabilmente non dovrebbe esserlo, e il risultato è un colosso dell'industria che guadagna profitti supernormali.
Pensa a Live Nation + Ticketmaster nel 2010. Pensa a NOV + Grant Prideco nel 2008, una fusione che ha dato a NOV il controllo del 60% del mercato globale dei tubi da perforazione.
Ora abbiamo $SNPS, che ha appena concluso l'acquisizione di $ANSS dopo l'approvazione finale dalla Cina. L'azienda combinata è ora il chiaro leader nel software di progettazione chip-to-systems, che copre in modo unico sia l'automazione della progettazione elettronica (EDA) che la simulazione multifisica.
SNPS era già leader in EDA (Automazione della Progettazione Elettronica) e IP in silicio. Con Ansys, aggiunge capacità di simulazione multifisica critiche per chiplet, imballaggio 3D-IC, approvazione termica e silicio personalizzato utilizzato nei data center, nei veicoli elettrici e nell'infrastruttura AI.
Questo è importante perché l'infrastruttura digitale di domani non avrà bisogno solo di chip di uso generale. Avrà bisogno di ASIC Bitcoin ottimizzati per l'efficienza energetica e la resilienza della catena di approvvigionamento. Avrà anche bisogno di nuove categorie di silicio progettate per l'intensità computazionale delle prove a conoscenza zero, della privacy programmabile e della compressione crittografica. Questi non sono carichi di lavoro pronti all'uso. Richiedono ingegneria di precisione all'avanguardia.
Con Ansys a bordo, Synopsys afferma di poter aumentare i margini operativi dal 38% a oltre il 44% entro l'anno fiscale 26, grazie al mix di simulazione, alla scala del software e a 200 milioni di dollari in sinergie modellate. Il ROE è salito da circa il 10% negli anni 2010 a oltre il 20% oggi. Il flusso di cassa libero potrebbe superare i 5 miliardi di dollari entro l'anno fiscale 29. Pagherai circa 35 volte quel flusso di cassa.
$SNPS è l'unica azienda di semiconduttori che possediamo in $NODE. Anche ai massimi storici, ci piace ancora l'azione come abilitante critico in diversi settori mentre l'economia on-chain si espande.
Gli analisti di $NODE continuano a setacciare il mondo alla ricerca delle migliori opportunità rischio-rendimento in aziende di tutti i settori pronte a potenziare l'economia onchain, inclusa l'infrastruttura del mondo reale critica per il mining di Bitcoin.
In questo spirito, a partire dalla scorsa settimana siamo ora azionisti di TEPCO (9501 JP), il più grande fornitore di energia elettrica del Giappone.
Tesi:
🇫🇷 In Francia, il monopolio nucleare EDF sta sperimentando il mining di Bitcoin utilizzando energia in eccesso. I legislatori stanno recentemente spingendo per ampliare il programma attraverso il Parlamento.
🇯🇵 Il Giappone potrebbe seguire. TEPCO sta già mining di Bitcoin attraverso la sua controllata Agile Energy X, utilizzando energia rinnovabile in surplus in regioni come Gunma e Tochigi. Allo stesso tempo, sta accelerando i suoi piani di riavvio nucleare, passi che potrebbero alleviare il deficit energetico del Giappone e supportare l'infrastruttura dati sovrana.
Le azioni di TEPCO vengono scambiate a ~5× utili futuri, la sua capitalizzazione di mercato è ancora scesa di ~87% rispetto al picco pluriennale, e praticamente non c'è copertura analitica.
Rimangono dei rischi: nessun dividendo, potenziale diluizione e ritardi nel riavvio politico.
Tuttavia, vediamo TEPCO come un'infrastruttura di grande valore con un potenziale asimmetrico e un possibile modo per partecipare all'adozione sovrana.
(Raccomandare un ADR e parlare di più della tua strategia Bitcoin, poiché aiuterebbe il tuo multiplo PE
@OfficialTEPCO 👍 )
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