Tether gila untuk ditembak: di bawah tren kepatuhan umum, pertumbuhan biadab "raja stablecoin" cemas?

Asli | Odaily (@OdailyChina)

Penulis|Azuma(@azuma_eth)

Tether, pemimpin mutlak dalam trek stablecoin, telah sering bergerak baru-baru ini, tidak hanya di vertikal cryptocurrency seperti penambangan, pertukaran, dan Layer 1/Layer 2, tetapi juga dalam AI, antarmuka otak-komputer, pertanian, olahraga, dan industri lainnya.

Meskipun tentakel bisnis Tether tidak terbatas pada sektor stablecoin dalam beberapa tahun terakhir, laju tata letaknya telah meningkat secara signifikan baru-baru ini. Alasannya adalah bahwa dengan kemajuan bertahap dari Undang-Undang GENIUS, stablecoin secara bertahap berintegrasi ke pasar keuangan arus utama dalam bentuk kepatuhan, tetapi karena sulit bagi Tether dan USDT untuk memenuhi persyaratan Undang-Undang GENIUS untuk pendaftaran penerbit, jenis aset cadangan, standar audit, dan aspek lainnya, posisi pasar mereka pasti akan terpengaruh dalam proses kepatuhan berikutnya. Dalam konteks ini, Tether tampaknya agak cemas, dan tata letak akselerasi multi-arah baru-baru ini mungkin merupakan upaya Tether untuk mematahkan permainan.

Tether menghadapi tantangan dalam konteks tren kepatuhan

Awal bulan ini, RUU regulasi stablecoin yang banyak dibicarakan, yang dikenal sebagai Undang-Undang GENIUS, secara resmi diajukan ke pemungutan suara akhir oleh para senator dan dikirim ke Dewan Perwakilan Rakyat untuk dipertimbangkan.

Undang-Undang GENIUS pertama kali diperkenalkan pada bulan Februari tahun ini oleh Senator AS Bill Hagerty, Tim Scott, Kirsten Gillibrand, dan Cynthia Lummis untuk menetapkan kerangka hukum untuk penggunaan legal pembayaran stablecoin di Amerika Serikat.

Ketentuan inti dari Undang-Undang adalah sebagai berikut:

Definisi stablecoin pembayaran: Aset digital yang dipatok ke nilai moneter tetap dan perlu didukung penuh oleh dolar AS atau aset lain yang sangat likuid dengan rasio 1:1, dan didedikasikan untuk skenario pembayaran dan penyelesaian.
Peraturan lisensi ganda: Diatur secara federal, dengan penerbit dengan kapitalisasi pasar lebih dari $10 miliar tunduk pada peraturan federal; Peraturan tingkat negara bagian, dengan opsi pendaftaran tingkat negara bagian untuk penerbit kecil (tunduk pada kesetaraan federal).
Persyaratan Cadangan 100%: Aset cadangan terbatas pada uang tunai, obligasi Treasury AS jangka pendek, atau deposito bank sentral, dan harus dipisahkan dari modal kerja. Sertifikat kecukupan cadangan harus diserahkan setiap bulan untuk memastikan bahwa pengguna dapat menebus pada nilai nominal.
Pengungkapan Transparansi Wajib: Pengungkapan reguler komposisi cadangan dan kebijakan penebusan, audit kepatuhan yang dilakukan oleh perusahaan CPA.
Kepatuhan Anti Pencucian Uang: Membawa emiten di bawah Undang-Undang Kerahasiaan Bank untuk memenuhi kewajiban AML tingkat lembaga keuangan.
Perlindungan pengguna prioritas: Ketika penerbit bangkrut, klaim pemegang stablecoin lebih diutamakan daripada penggugat lainnya.
Kepemilikan peraturan yang jelas: Menetapkan dengan jelas bahwa stablecoin pembayaran tidak termasuk dalam kategori sekuritas, komoditas, atau perusahaan investasi, dan menarik batas peraturan yang jelas.

Singkatnya, sebagai tagihan stablecoin tingkat federal pertama, pasar umumnya percaya bahwa Undang-Undang GENIUS akan membantu stablecoin keluar dari tahap pertumbuhan barbar dan secara resmi berintegrasi ke dalam pasar kepatuhan, tetapi pada saat yang sama, Undang-Undang GENIUS juga mengajukan persyaratan kepatuhan yang ketat untuk penerbit stablecoin yang ada, di antaranya USDT, yang terdaftar di luar negeri, memiliki aset cadangan yang relatif kompleks (beberapa di antaranya adalah Bitcoin dan emas), dan telah lama menolak untuk sepenuhnya mengaudit dan mengungkapkan USDT kemungkinan akan terpukul paling keras.

Dalam wawancara sebelumnya dengan Forbes, CEO Tether Paolo Ardoino mengatakan bahwa perusahaan berencana untuk menerbitkan stablecoin baru yang sesuai di pasar AS, yang akan "disesuaikan dengan ekonomi AS yang sangat banked dan digital."Namun, ini mungkin hanya kompromi Tether sebagai tanggapan terhadap tren kepatuhan stablecoin AS, bagaimanapun juga, USDT adalah produk inti Tether, dan USDT diperkirakan akan menghadapi tekanan kompetitif yang lebih besar dalam waktu dekat, yang jelas bukan kabar baik bagi Tether. WSJ juga sebelumnya melaporkan bahwa persyaratan kepatuhan Undang-Undang GENIUS dapat menyebabkan Tether menjadi "pecundang terbesar".

Situasi serupa tidak hanya terjadi di Amerika Serikat. Pada bulan Februari tahun ini, daftar penerbit stablecoin yang mematuhi Undang-Undang Regulasi Pasar Aset Kripto (MiCA) Uni Eropa diumumkan, dan Tether tidak termasuk dalam daftar 10 institusi, termasuk pesaing terbesar Tether Circle (penerbit USDC).

Di bawah tekanan berat, Tether mempercepat tata letaknya

Secara alami, Tether tidak akan "duduk diam". Belum lama ini, Paolo Ardoino menekankan bahwa Tether akan terus memfokuskan bisnisnya di pasar di luar Amerika Serikat, melayani 3 miliar pengguna di seluruh dunia yang belum sepenuhnya mengakses sistem keuangan tradisional, dan menghindari persaingan langsung antara USDT dan stablecoin lain yang mendukung keuangan arus utama.

Pada saat yang sama, Tether juga mempercepat tata letaknya di dalam dan di luar industri cryptocurrency, untuk menemukan titik pertumbuhan baru.

Menurut Odaily Planet Daily, pada tahun 2025 saja, Tether telah sering melakukan investasi di vertikal cryptocurrency seperti penambangan, dompet, Layer 1/Layer 2, dan pertukaran dalam bentuk entri langsung atau investasi tidak langsung.

Pertambangan:

Pada bulan Maret, Tether mengumumkan bahwa mereka akan meningkatkan sahamnya di Bitdeer menjadi 21,4%;

Pada bulan Juni, Tether mengumumkan rencana untuk membuka sumber operasi penambangan Bitcoin-nya, MOS, pada kuartal keempat tahun ini untuk menurunkan penghalang masuk bagi penambang baru;

Juga pada bulan Juni, Tether mengumumkan bahwa perusahaan memegang lebih dari 100.000 BTC secara total, yang bertujuan untuk menjadi penambang bitcoin terbesar di dunia pada akhir tahun.
Dompet:

Pada bulan Januari, Rumble, platform berbagi video yang diinvestasikan oleh Tether, mengumumkan bahwa mereka akan meluncurkan Rumble Wallet, yang bermaksud untuk membantu mengelola pembayaran melalui agen/asisten AI.

Pada bulan Februari, Tether mengumumkan investasi strategis di Zengo, dompet kripto kustodian mandiri, untuk mendorong dukungan Zengo terhadap stablecoin berbasis Tether di seluruh ekosistem blockchain utama yang dicakupnya;

Juga pada bulan Februari, Paolo Ardoino menerbitkan sebuah artikel yang mengkritik MetaMask karena tertinggal, atau dimaksudkan untuk mempromosikan produk dompet yang dia dukung.
Aspek Layer 1/Layer 2:

Pada awal Juni, Stable, proyek Layer 1 yang didukung oleh investasi Tether, secara resmi diumumkan, dan Stable akan menggunakan USDT sebagai token gas asli, dan Paolo Ardoino akan berfungsi sebagai penasihat proyek.

Pada pertengahan Juni, Plasma, proyek Bitcoin Layer 2 populer lainnya yang didukung oleh Tether Investment, berhasil menyelesaikan tahap setoran publik, dan kuota setoran $1 miliar dengan cepat diambil.
Untuk pertukaran:

Pada bulan Juni, Tether mengumumkan investasi strategis di bursa aset digital Orionx, yang jumlah pastinya tidak diungkapkan.

Yang lebih menakjubkan adalah bahwa selain sering dibidik dalam industri cryptocurrency, tata letak Tether telah berkembang di luar industri, mencakup AI, otak-komputer, pertanian, olahraga, dan banyak bidang lainnya.

Pada bulan Februari, Tether mengumumkan bahwa unit Tether Data-nya mempelopori pengembangan BrainOS, platform sumber terbuka yang dirancang untuk mendemokratisasi penggunaan alat peningkatan otak canggih.
Pada bulan Maret, Tether mengumumkan bahwa mereka akan membayar sekitar € 10 juta untuk mengakuisisi 30% saham di perusahaan media Italia Be Water, yang memiliki perusahaan produksi podcast Chora Media dan Will Media dan produksi dan distributor film dan televisi Be Water Film.
Pada bulan Maret, Paolo Ardoino memposting di X yang menyoroti rencana Tether untuk merekrut bakat secara agresif untuk mendukung pengembangan proyek AI, telekomunikasi, dan datanya.
Pada bulan April, Paolo Ardoino mengungkapkan dalam wawancara terbarunya bahwa Tether berencana untuk meluncurkan platform AI-nya sendiri pada bulan Juni (atau September), yang akan menjadi alternatif peer-to-peer untuk model seperti OpenAI, memungkinkan pengguna untuk mengendalikan data mereka sendiri dan melakukan semua kesimpulan, mengeksekusi semua logika AI yang kompleks di perangkat mereka sendiri.
Pada bulan April, Tether mengumumkan penyelesaian penawaran tender hingga 49.596.500 saham biasa raksasa pertanian Amerika Selatan Adecoagro S.A. dengan harga $ 12,41 per saham, dengan total pertimbangan lebih dari $ 615 juta.
Pada bulan Mei, Tether mengumumkan QVAC (QuantumVerse Automatic Computer) yang akan datang, platform pengembangan cerdas yang memungkinkan aplikasi dan agen AI yang sangat dapat diskalakan untuk berjalan langsung di perangkat lokal tanpa bergantung pada layanan terpusat dan infrastruktur cloud, melindungi pengguna dari perusahaan yang mengakses data pengguna pribadi.
Pada bulan Juni, Tether mengumumkan bahwa mereka telah secara resmi meminta partisipasi dalam rencana peningkatan modal Juventus pada bulan Mei dan mengajukan permohonan kursi di dewan. Tether saat ini memegang lebih dari 10% saham Juventus FC, menjadikannya pemegang saham terbesar kedua setelah pemegang saham pengendali, Exor.
Pada pertengahan Juni, Tether mengumumkan bahwa mereka telah secara strategis mengakuisisi saham ekuitas di Elemental Altus, sebuah perusahaan royalti emas terdaftar yang berbasis di Kanada yang bertujuan untuk mengintegrasikan aset stabil jangka panjang seperti emas dan Bitcoin ke dalam ekosistemnya.
Pada akhir Juni, Paolo Ardoino berbicara di depan umum lagi, mengatakan bahwa Blackrock Neurotech, sebuah perusahaan antarmuka otak-komputer tempat Tether menginvestasikan $ 200 juta April lalu, jauh lebih maju daripada Neuralink Musk.
Baru kemarin, Paolo Ardoino juga mengumumkan bahwa PearPass, pengelola kata sandi sumber terbuka yang dikembangkan oleh Tether, telah mulai menguji dan akan segera menjadi sumber terbuka di platform tersebut......

Hari-hari terbaik telah berakhir

Dengan pendekatan hierarkis untuk likuiditas dan adopsi stablecoin, Tether dengan hanya 150 karyawan telah mencapai keuntungan sekitar $13 miliar pada tahun 2024, menjadikannya perusahaan paling menguntungkan di industri cryptocurrency dan dunia.

Namun, hari-hari terbaik telah berlalu, dan fase pertumbuhan stablecoin yang biadab akan segera berakhir. Di masa depan, Tether pasti akan menghadapi pesaing baru dan lama dengan latar belakang yang lebih keras, kepatuhan yang lebih menyeluruh, dan audit yang lebih ketat dalam persaingan pasar.

Bagi Tether, inilah saatnya untuk melihat ke masa depan, dan tampaknya menyadari hal ini dalam hal irama tata letak terbaru.

3,87 rb

Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.