Tether с ума стрелять: при общем тренде комплаенса дикий рост «короля стейблкоинов» вызывает тревогу?
Оригинал | Одали (@OdailyChina)
Автор|Azuma(@azuma_eth)
Tether, абсолютный лидер в треке стейблкоинов, в последнее время делает частые движения не только в криптовалютных вертикалях, таких как майнинг, биржи и Layer 1/Layer 2, но и в AI, интерфейсах мозг-компьютер, сельском хозяйстве, спорте и других отраслях.
Хотя в последние несколько лет бизнес-щупальца Tether не ограничивались сектором стейблкоинов, в последнее время темпы его размещения значительно ускорились. Причина этого заключается в том, что с постепенным продвижением Закона GENIUS стейблкоины постепенно интегрируются в основной финансовый рынок в форме соответствия, но поскольку Tether и USDT сложно соответствовать требованиям Закона GENIUS по регистрации эмитентов, типам резервных активов, стандартам аудита и другим аспектам, их рыночная позиция обязательно пострадает в последующем процессе соответствия. В этом контексте Tether, похоже, несколько обеспокоен, и недавнее разнонаправленное ускорение может быть попыткой Tether сломать игру.
Tether сталкивается с проблемами в контексте тенденций комплаенса
Ранее в этом месяце широко обсуждаемый законопроект о регулировании стейблкоинов, известный как Закон GENIUS, был официально вынесен на окончательное голосование сенаторами и отправлен на рассмотрение в Палату представителей.
Закон GENIUS был впервые представлен в феврале этого года сенаторами США Биллом Хагерти, Тимом Скоттом, Кирстен Гиллибранд и Синтией Ламмис для создания правовой базы для законного использования платежей в стейблкоинах в Соединенных Штатах.
Основные положения Закона заключаются в следующем:
-
Определение платежного стейблкоина: цифровой актив, который привязан к фиксированной денежной стоимости и должен быть полностью обеспечен долларом США или другими высоколиквидными активами в соотношении 1:1, а также предназначен для сценариев платежей и расчетов.
-
Регулирование двойного лицензирования: регулируется на федеральном уровне, при этом эмитенты с рыночной капитализацией более 10 миллиардов долларов подлежат федеральному регулированию; Регулирование на уровне штата, с возможностью регистрации на уровне штата для малых издателей (в зависимости от федеральной эквивалентности).
-
100% резервные активы: Резервные активы ограничены денежными средствами, краткосрочными казначейскими облигациями США или депозитами центрального банка и должны быть отделены от оборотного капитала. Сертификат достаточности резервов необходимо предоставлять каждый месяц, чтобы пользователи могли выкупить его по номинальной стоимости.
-
Обязательное раскрытие информации о прозрачности: регулярное раскрытие информации о составе резервов и политике погашения, аудит соответствия, проводимый фирмой CPA.
-
Соблюдение требований по борьбе с отмыванием денег: Привлечение эмитентов к соблюдению Закона о банковской тайне для выполнения обязательств по борьбе с отмыванием денег на уровне финансовых учреждений.
-
Приоритетная защита пользователей: когда эмитент обанкротился, требования держателей стейблкоинов имеют приоритет над требованиями других заявителей.
-
Четкая регулятивная принадлежность: четко описать, что платежные стейблкоины не относятся к категории ценных бумаг, товаров или инвестиционных компаний, и провести четкую регулятивную границу.
Короче говоря, как первый законопроект о стейблкоинах федерального уровня, рынок в целом считает, что Закон GENIUS поможет стейблкоинам выйти из варварской стадии роста и официально интегрироваться в рынок комплаенса, но в то же время Закон GENIUS также выдвигает строгие требования к комплаенсу для существующих эмитентов стейблкоинов, среди которых USDT, который зарегистрирован за рубежом, имеет относительно сложные резервные активы (некоторые из которых биткоин и золото), и давно отказывается от полного аудита и раскрытия информации.
В предыдущем интервью Forbes генеральный директор Tether Паоло Ардоино заявил, что компания планирует выпустить новый стейблкоин на рынке США, который будет «адаптирован к высокобанковской и оцифрованной экономике США». Тем не менее, это может быть просто компромиссом Tether в ответ на тенденцию соответствия стейблкоинов в США, в конце концов, USDT является основным продуктом Tether, и USDT предсказуемо столкнется с большим конкурентным давлением в ближайшем будущем, что, очевидно, не является хорошей новостью для Tether. WSJ также ранее сообщала, что требования соответствия Закону GENIUS могут привести к тому, что Tether станет «самым большим проигравшим».
Подобные ситуации происходят не только в Соединенных Штатах. В феврале этого года был объявлен список эмитентов стейблкоинов, соответствующих Закону Европейского Союза о регулировании рынка криптоактивов (MiCA), и Tether не попал в список 10 учреждений, включая крупнейшего конкурента Tether Circle (эмитент USDC).
Под сильным давлением Tether ускорил свою верстку
Естественно, Tether не будет «сидеть на месте». Не так давно Паоло Ардоино подчеркнул, что Tether продолжит фокусировать свой бизнес на рынках за пределами США, обслуживая 3 миллиарда пользователей по всему миру, которые еще не полностью получили доступ к традиционной финансовой системе, и избегая прямой конкуренции между USDT и другими стейблкоинами, которые отдают предпочтение основным финансам.
В то же время Tether также ускоряет свою раскладку внутри и за пределами криптовалютной индустрии, чтобы найти новые точки роста.
По данным Odaily Planet Daily, только в 2025 году Tether часто инвестировал в криптовалютные вертикали, такие как майнинг, кошельки, Layer 1/Layer 2 и биржи в форме прямого входа или косвенных инвестиций.
-
Добыча:
В марте Tether объявила, что увеличит свою долю в Bitdeer до 21,4%;
В июне Tether объявил о планах открыть исходный код своей операционной системы для майнинга биткойнов, MOS, в четвертом квартале этого года, чтобы снизить барьер входа для новых майнеров;
Также в июне Tether объявила, что компания владеет в общей сложности более 100 000 BTC, стремясь стать крупнейшим в мире майнером биткоинов к концу года.
-
Бумажники:
В январе Rumble, платформа для обмена видео, инвестируемая Tether, объявила о запуске Rumble Wallet, который призван помочь управлять платежами с помощью агентов/помощников с искусственным интеллектом.
В феврале Tether объявил о стратегических инвестициях в Zengo, некастодиальный криптокошелек, чтобы обеспечить поддержку Zengo стейблкоина на основе Tether в основных блокчейн-экосистемах, которые он охватывает;
Также в феврале Паоло Ардоино опубликовал статью, в которой раскритиковал MetaMask за отставание или намерение продвигать продукты кошельков, которые он поддерживает.
-
Аспекты Слоя 1/Слоя 2:
В начале июня был официально анонсирован Stable, проект уровня 1, поддерживаемый инвестициями Tether, и Stable будет использовать USDT в качестве нативного газового токена, а Паоло Ардоино выступит в качестве советника проекта.
В середине июня Plasma, еще один популярный проект Bitcoin Layer 2 при поддержке Tether Investment, успешно завершил стадию публичного депозита, и квота депозита в 1 миллиард долларов была быстро раскуплена.
-
Для обмена:
В июне Tether объявила о стратегических инвестициях в биржу цифровых активов Orionx, точная сумма которых не разглашается.
Что еще более удивительно, так это то, что в дополнение к частым выстрелам в криптовалютной индустрии, структура Tether уже вышла за пределы отрасли, охватив искусственный интеллект, мозг-компьютер, сельское хозяйство, спорт и многие другие области.
-
В феврале Tether объявила, что ее подразделение Tether Data возглавит разработку BrainOS, платформы с открытым исходным кодом, предназначенной для демократизации использования передовых инструментов для улучшения работы мозга.
-
В марте Tether объявила, что заплатит около 10 миллионов евро за приобретение 30% акций итальянской медиакомпании Be Water, которая владеет компаниями по производству подкастов Chora Media и Will Media, а также продюсером и дистрибьютором кино и телевидения Be Water Film.
-
В марте Паоло Ардоино опубликовал пост на X, в котором подчеркнул планы Tether по активному набору талантов для поддержки развития своих проектов в области искусственного интеллекта, телекоммуникаций и данных.
-
В апреле Паоло Ардоино сообщил в своем последнем интервью, что Tether планирует запустить собственную платформу искусственного интеллекта в июне (или сентябре), которая станет одноранговой альтернативой таким моделям, как OpenAI, позволяя пользователям контролировать свои собственные данные и делать все выводы, выполняя всю сложную логику искусственного интеллекта на своих устройствах.
-
В апреле Tether объявил о завершении тендерного предложения по приобретению до 49 596 500 обыкновенных акций южноамериканского сельскохозяйственного гиганта Adecoagro S.A. по цене $12,41 за акцию на общую сумму более $615 млн.
-
В мае Tether объявила о предстоящем QVAC (QuantumVerse Automatic Computer) — интеллектуальной платформе разработки, которая позволяет высокомасштабируемым приложениям и агентам искусственного интеллекта работать непосредственно на локальных устройствах, не полагаясь на централизованные сервисы и облачную инфраструктуру, защищая пользователей от доступа предприятий к частным пользовательским данным.
-
В июне Tether объявила, что официально подала заявку на участие в плане увеличения капитала «Ювентуса» в мае и подала заявку на место в совете директоров. В настоящее время Tether владеет более чем 10% акций футбольного клуба «Ювентус», что делает его вторым по величине акционером после контролирующего акционера Exor.
-
В середине июня Tether объявила о стратегическом приобретении доли в Elemental Altus, канадской компании по производству роялти за золото, которая стремится интегрировать долгосрочные стабильные активы, такие как золото и биткоин, в свою экосистему.
-
В конце июня Паоло Ардоино снова выступил публично, заявив, что Blackrock Neurotech, компания, занимающаяся интерфейсами мозг-компьютер, в которую Tether инвестировал 200 миллионов долларов в апреле прошлого года, гораздо более продвинута, чем Neuralink Маска.
-
Буквально вчера Паоло Ардоино также объявил, что PearPass, менеджер паролей с открытым исходным кодом, разработанный Tether, начал тестирование и скоро будет доступен на платформе......
Лучшие дни позади
Благодаря иерархическому подходу к ликвидности и принятию стейблкоинов, Tether, в которой работает всего 150 сотрудников, достигла прибыли в размере около 13 миллиардов долларов в 2024 году, что делает ее самой прибыльной компанией в криптовалютной индустрии и мире.
Однако лучшие дни позади, и фаза бурного роста стейблкоинов подходит к концу. В будущем Tether неизбежно столкнется с новыми и старыми конкурентами с более жестким опытом, более тщательным соблюдением требований и более строгими аудитами в условиях рыночной конкуренции.
Для Tether пришло время заглянуть в будущее, и он, похоже, осознает это с точки зрения последних каденций верстки.