Si l’ETH atteint 5 000 $, de combien le SBET peut-il augmenter ?

Écrit par EeeVee

Au cours du mois dernier, Ethereum (ETH) est passé de 2 100 $ à 3 000 $, et dans cette vague de hausse, les sociétés boursières et minières américaines ont annoncé l’achat d’ETH comme leurs « réserves stratégiques », et certaines sociétés minières ont même vendu tous les BTC et acheté des ETH en espèces.

Selon les statistiques, Ethereum Strategic Reserve a acheté plus de 545 000 Ethereum au cours du mois dernier, pour une valeur totale de plus de 1,6 milliard de dollars.

SharpLink (SBET), la première société à utiliser l’ETH comme réserve stratégique, a vu le cours de son action passer de 3 $ à plus de 100 $, puis revenir à un chiffre après avoir annoncé l’achat d’ETH, et se négocie à nouveau au-dessus de 20 $.

Récemment, SBET a acheté près de 50 000 ETH en seulement 5 jours, et ses avoirs totaux en ETH ont dépassé ceux de la Fondation Ethereum.

De plus, SBET a statué une partie de ses avoirs en ETH sur la chaîne pour gagner ses récompenses de jalonnement, et au 8 juillet, elle a gagné 322 ETH grâce à sa position de jalonnement.

À l’heure actuelle, il existe 5 principales sociétés anonymes américaines qui utilisent l’ETH comme une « réserve stratégique » :

• Jeux SharpLink (SBET)

• BitMine Immersion Technologies (BMNR)

• Bit numérique (BTBT)

• Solutions consensuelles de technologie blockchain (BTCS)

• GameSquare (JEU)

Les avoirs en ETH de chaque entreprise se répartissent comme suit :

La mNAV est le rapport entre la capitalisation boursière et la valeur liquidative (VNI), qui est calculé comme suit :

La valeur liquidative de la réserve stratégique d’ETH est principalement estimée par sa « valeur marchande totale des actions en circulation » / « valeur totale des ETH détenues ».

Le marché est-il FOMO ?

Plus la mNAV est élevée, plus elle représente un sentiment spéculatif plus lourd sur le marché, et vice versa, cela signifie que les investisseurs sont dans un état relativement rationnel d’un concept ou d’une action.

En mai 2025, MicroStrategy (MSTR) avait une capitalisation boursière d’environ 1,78 fois sa valeur d’actif net en bitcoins (mNAV), qui a fluctué entre 1 et 4,5 fois entre août 2022 et août 2024.

La courbe mNAV de MSTR reflète la façon dont le sentiment sur le marché des crypto-monnaies domine les valorisations de ces sociétés.

Ses sommets, tels que 4,5x, se produisent généralement pendant le cycle haussier du BTC et pendant l’augmentation massive des avoirs en BTC du MSTR, ce qui témoigne d’un fort enthousiasme des investisseurs. Le plus bas de 1x correspond à un marché baissier et à une période de consolidation sur le marché des crypto-monnaies, ce qui indique que les investisseurs sont réticents à payer une prime émotionnelle pour cela.

Une valeur liquidative moyenne comprise entre 2 et 2,5 représente un sentiment d’investissement et une prime relativement neutres.

En utilisant cela comme critère, les 5 sociétés de réserve stratégique Ethereum : SBET et BTCS sont actuellement dans cette fourchette, tandis que BMNR et BTBT ont une mNAV légèrement plus élevée.

Il est important de noter que BMNR et BTBT étaient à l’origine des sociétés minières et peuvent également détenir d’autres actifs que l’ETH, dont la valeur n’a pas encore été calculée.

Dans l’ensemble, la réserve stratégique actuelle d’Ethereum se situe encore dans une fourchette de valorisation relativement rationnelle, et le sentiment du marché n’a pas encore atteint le FOMO

Ethereum monte à 5000, combien de fois ces entreprises peuvent-elles se multiplier ?

Si le prix de l’ETH continue d’augmenter jusqu’à 5 000 $ dans les mois à venir, en supposant que ces sociétés détiennent le même montant total d’ETH et ne lèvent pas de fonds supplémentaires, elles sont estimées à une prime plus rationnelle (mNAV = 2), alors le cours de l’action et l’augmentation potentielle sont les suivants :

Les investisseurs doivent noter que mNAV = 2 est une prime relativement neutre, et si l’ETH atteint 5 000 $, le marché pourrait être prêt à payer une prime de sentiment plus élevée pour ces sociétés de réserve stratégique ETH à ce moment-là.

Et pendant ce temps, les ETH mis en jeu par ces sociétés généreront également des revenus pour elles, augmentant ainsi le montant d’ETH qu’elles détiennent.

Découverte de la valeur d’Ethereum ? Pourquoi est-il soudainement devenu une institution ?

Lorsque ces entreprises de la réserve stratégique d’Ethereum expliquent pourquoi elles ont choisi l’ETH, elles ont mentionné les trois raisons principales suivantes :

• Le succès des sociétés de réserve BTC telles que MSTR

• Rendement du jalonnement ETH

• Le potentiel futur de l’ETH en termes de récits tels que les stablecoins et les RWA.

Sam Tabar, PDG de Bit Digital, est optimiste quant à la réplication du modèle de MSTR en ETH et est convaincu que l’ETH atteindra 10 000 $ :

« Nous ne faisons que commencer. C’est juste un échauffement. Vous pensez à la façon dont Saylor a recyclé ses actions pour acheter des BTC, puis les BTC ont continué à augmenter, ce qui le rend plus capable de répéter tout le processus.

Primitive Ventures, quant à lui, a souligné le potentiel du jalonnement d’ETH dans ses raisons de parier sur SBET :

« L’ETH est un actif véritablement productif avec la rentabilité naturelle de l’écosystème du staking et de la DeFi, alors que le Bitcoin n’a pas un tel mécanisme. SBET devrait tirer directement parti du mécanisme on-chain d’ETH pour composer la croissance des intérêts et obtenir des rendements réels et quantifiables pour les actionnaires.

Le PDG de Bitmine Immersion Technologies est plus optimiste quant au potentiel de l’ETH pour le récit RWA et TradFi, déclarant dans une interview :

« À mon avis, Ethereum est attrayant parce que c’est la première couche de la blockchain où les actifs du monde réel sont tokenisés. Alors que de plus en plus de choses dans le monde financier et le monde réel sont tokenisées, des institutions financières comme Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Amazon, Walmart, comme elles l’ont fait avec les stablecoins, voudront également miser Ethereum lui-même, et nous faisons ce que ces entreprises feront à l’avenir.