Si les utilisateurs ne sont pas payés pour se présenter, et qu’ils le font toujours, c’est ce qu’on appelle l’adéquation produit-marché. Nous sommes dans un marché où chaque protocole lance un jeton, fait miroiter des points ou amorce avec des émissions. Cela rend plus difficile (et plus important) le filtrage du signal du bruit. Cet article décompose trois protocoles qui évoluent sans incitations : Base, Meteora et Yei Finance. Chacun d’entre eux aggrave discrètement l’adoption. Pas de largages aériens. Pas de mercenaires. Juste l’utilisation. Voyons pourquoi ce filtre est important. Il pourrait s’agir de votre écran de marché haussier le plus convaincant. ● Pourquoi la plupart de la croissance de la DeFi n’est pas réelle Il y a un modèle : - Lancement avec des émissions élevées. - Pot-de-vin pour obtenir des liquidités ou de l’utilisation. - Espérez que le marché oublie quand il s’arrête. Mais lorsque les incitations se tarissent, l’utilisation se tarit également. Ce n’est pas un bug. C’est le design. La croissance axée sur les tokens est un outil de marketing, et non un moteur de rétention. La question que smart capital se pose maintenant : Qui se développe sans les pots-de-vin ?

● Comment repérer la demande réelle dans un marché bruyant Critères: - Pas de récompenses symboliques - Pas de multiplicateurs de farming LP - Usage réel, TVL réelle, demande organique Les protocoles qui passent ce filtre ne se contentent pas de se construire. Ils gagnent parce que leur produit de base compte. Voici 3 protocoles qui font exactement cela. Évolutivité silencieuse, durable et sans émissions.

1. Base ( @base) Pas de jeton. Pas de volant d’inertie de la ferme et de la décharge. Et pourtant, Base est désormais le plus grand Ethereum L2 en termes de TVL (3,95 milliards de dollars) et d’ajout d’une utilisation réelle au niveau de la couche application. Au cours des dernières 24h : - Frais de chaîne : 153 k$ - Frais d’application : 2,46 M$ - Chiffre d’affaires de l’application : 908 k$ Le kicker ? Tout cela s’est produit sans incitations pour les jetons Base. Pourquoi la Base fonctionne-t-elle ? ✅ Entonnoir d’intégration Coinbase (millions de nouveaux utilisateurs) ✅ Applications natives DeFi comme Aerodrome, Seamless protocol et Avantis ✅ Les applications sociales grand public (Farcaster) créent une demande persistante La base ne grandit pas parce qu’elle est subventionnée. Il se développe parce que l’UX on-chain se sent enfin bien. Et les applications s’appuient sur cette base.

2. Météores (@MeteoraAG) La TVL de Solana est de retour, mais la méta a changé. Il ne s’agit plus seulement d’un débit bon marché, mais aussi d’une infrastructure de rendement composable. C’est là que Meteora se démarque. La TVL augmente, l’utilisation s’approfondit et les frais affluent sans méta de farming de jetons. Meteora alimente la couche de liquidité de Solana grâce à : ✅ Des coffres-forts dynamiques qui acheminent automatiquement le capital vers les meilleurs rendements ✅ Les DLMM (Dynamic Liquidity Market Makers) qui réduisent le slippage et augmentent les rendements des LP ✅ AMM basés sur des bacs qui concentrent la liquidité à des prix significatifs Ce qui est frappant, c’est que la plupart de ces TVL sont collantes. Les utilisateurs ne sont pas soudoyés, ils participent parce que les rendements sont structurellement meilleurs. Et à mesure que Solana DeFi regagne du terrain, Meteora devient le « moteur de liquidité backend » pour une grande partie de cette croissance.

3. Yei Finance ( @YeiFinance) Lancé sur Sei, Yei Finance ressemble à un marché monétaire classique en surface : prêter, emprunter, échanger. Mais creusez un peu plus et vous verrez ceci : - 119M $ → 390M $ en TVL. Croissance multipliée par 3 depuis janvier. - 627M $ en volume d'emprunt actif. - Pas d'émissions de jetons. C'est rare sur ce marché. L'attrait de Yei est alimenté par : ✅ Coffres isolés et paramètres de risque par actif ✅ Ponts sans couture + prêt inter-chaînes ✅ Stratégies de staking $ETH liquides intégrées nativement dans les coffres C'est un protocole qui attire des utilisateurs DeFi fidèles en résolvant de réels problèmes. Pas en émettant des IOUs spéculatifs. Leur jeton n'a pas encore été lancé, mais quand il le sera, il est probable qu'il joue un rôle aligné, et non compensatoire.