Ce genre d'expérience de pensée sous-estime généralement à quel point Terra/UST était en réalité une arnaque.
Ils avaient des dizaines de milliards de tokens en circulation qui n'étaient pas du tout garantis. C'était purement "stabilisé" par 1) l'attente de nouveaux dépôts de personnes (un classique schéma de Ponzi), et 2) le wash trading de Jump.
Et le problème avec les schémas de Ponzi, c'est que - une fois que les nouveaux déposants cessent de déposer, le système peut s'effondrer en quelques heures. C'est exactement ce que nous avons vu.
On ne peut pas passer gracieusement d'une insolvabilité à 100 % à une solvabilité à 100 % sans déclencher d'abord ce genre de spirale de la mort.
C'est faire un mauvais service à cet espace que de prétendre que UST aurait pu se terminer d'une manière différente de celle qu'il a réellement connue.
Et si Terra abandonnait son mécanisme de stablecoin défectueux et ne s'effondrait pas ?
Et si FTX parvenait à éviter la crise et à combler son trou comptable ?
Nous ne le saurons jamais, mais je suis sûr que le paysage crypto serait très différent aujourd'hui.
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