Futures perpétuels : Le point d'inflexion du marché américain
L'introduction des futures perpétuels va libérer la demande de levier des particuliers, remodeler les dynamiques concurrentielles et forcer l'évolution réglementaire. Bien que les plateformes en place bénéficient d'avantages à court terme grâce à leurs bases d'utilisateurs, des contraintes persistantes autour des plafonds de levier et des structures d'incitation pourraient maintenir l'exode de capitaux vers les DEX. Le succès ultime dépend de la synchronisation de trois innovations : la collatéralisation native à la crypto, la couverture des actifs à long terme et une architecture d'incitation conforme.
1. Paysage du marché mondial
-Dominance du marché : Les contrats à terme ont échangé 10,17 billions de dollars au premier semestre 2025 (Grayscale), éclipsant les volumes au comptant (3,06 billions de dollars) par 3,32x.
-L'ascension de Hyperliquid : Le volume mensuel a grimpé de 25,9 milliards de dollars (juin 2024) à 2,63 billions de dollars (mai 2025), capturant 11,47 % de la part de marché des contrats à terme de certains CEX.
2. Déséquilibre entre l'offre et la demande aux États-Unis
-Demande refoulée : 25 % du trafic web de Hyperliquid (875k visites/30 jours) provenait d'utilisateurs américains malgré le géoblocage (SimilarWeb).
-Alternatives inadéquates :
--Options : Pas d'offres viables aux États-Unis ; les plateformes offshore (par exemple, Deribit) servent exclusivement les institutions.
--Contrats à terme : L'accent institutionnel de CME et les exigences FCM marginalisent la participation des détaillants.
--Trésoreries crypto : Plus de 220 entreprises détiennent 60 milliards de dollars en crypto—concentrés en BTC/ETH avec des primes non durables.
3. Écart d'actifs à long terme
-Contrats à terme comme seule solution : Hyperliquid tire 62 % de son volume de tokens non classés parmi les 50 premiers, avec plus de 30 % d'intérêt ouvert dans des actifs à long terme.
-Limitations traditionnelles : CME liste exclusivement les contrats à terme BTC/ETH, laissant les pièces mémétiques (DOGE, PEPE) sous-servies.
Obstacles structurels
Voies stratégiques
1. Innovation en matière de garantie
-Objectif : Plaider pour l'approbation de la CFTC concernant la marge libellée en crypto.
-Plan : Proposition de Bitnomial pour la garantie BTC/ETH afin d'améliorer l'efficacité du capital.
2. Expansion des actifs de longue traîne
-Priorité : Lancer des contrats perpétuels pour des mèmes à forte liquidité (DOGE, PEPE).
-Validation : Le succès de Hyperliquid avec des tokens non classés parmi les 50 premiers prouve la viabilité de la demande.
3. Hybridation réglementaire
-Architecture : Intégrer la technologie offshore (par exemple, l'acquisition de 2,9 milliards de dollars de Deribit) via des modèles "livre de commandes offshore + passerelle conforme aux États-Unis".
-Pilote d'incitation : Développer des systèmes de récompense tokenisés conformes à la SEC pour la fidélisation des traders.
13,72 k
4
Le contenu de cette page est fourni par des tiers. Sauf indication contraire, OKX n’est pas l’auteur du ou des articles cités et ne revendique aucun droit d’auteur sur le contenu. Le contenu est fourni à titre d’information uniquement et ne représente pas les opinions d’OKX. Il ne s’agit pas d’une approbation de quelque nature que ce soit et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de vente d’actifs numériques. Dans la mesure où l’IA générative est utilisée pour fournir des résumés ou d’autres informations, ce contenu généré par IA peut être inexact ou incohérent. Veuillez lire l’article associé pour obtenir davantage de détails et d’informations. OKX n’est pas responsable du contenu hébergé sur des sites tiers. La détention d’actifs numériques, y compris les stablecoins et les NFT, implique un niveau de risque élevé et leur valeur peut considérablement fluctuer. Examinez soigneusement votre situation financière pour déterminer si le trading ou la détention d’actifs numériques vous convient.