对着估值模型算了算账
$CRCL 应当是超额变现了很多预期
会考虑在出现竞争对手跟进合规操作,以及开始逐步降低USDC在CB的Perp账户利率之后,进入做空
主要有如下几个考量:
1. 稳定币发行量和Crypto行业周期比较密切。
2022年8月左右发行量顶部到23年年末,USDC发行量跌幅达到56%。
同时,有一个假设是在Crypto主流币如BTC美股化,ETF化的过程中,以U结算的加密交易体量未来会变小。
2. Circle在二季报推出激励计划以维持其发行量,但是从增长来看收效甚微。
发行量仅仅获得不到5%的增长,说明即使通过高利率维持发行量,也未在2季度并未出现爆量。在失去利率维持后,是否能够维持当前发行量仍待考察。
3.市场短期是投票机,针对市场所鼓吹的合规稀缺性是否是核心壁垒。
从竞争对手来看,如果Paypal,Stripe未来要参与稳定币,他们的合规能力会比circle弱吗?USD1有川普的儿子主导,USDT有路特尼克的儿子支持,谁没有好爹?
如果Tether未来离合规更近,其实此消彼长之下,稳定币第一股的竞争力和稀缺性不一定sustainable
4. 7月5日开始散户打新解禁,绝大部分限售股会在股票发行 180 天内限售。
5. 至于USDC参与商流,能力微乎其微,基本不用看。
目前最大的爹就是CB,比做商流结算Stripe,Paypal,就算是京东都比它强,不知道结算这个概念怎么落地。

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